logo
Товарищ майор
Блокнот бородатого майора
logo
69
читателей
24 800 ₽
в месяц
Товарищ майор  Блокнот бородатого майора
О проекте Просмотр Уровни подписки Фильтры Статистика Обновления проекта Контакты Поделиться Метки
Все проекты
О проекте
Современная сеть переполнена контентом любого формата, от удалённых занятий йогой и до глубинной аналитики взаимосвязи количества туч над Кремлём и цен на энергоносители.
На этой странице вы никогда не прочитаете как стать успешным дауншифтером на Гоа и как переделать Теслу на газ. Только хорошие новости о России и её успехах, потому что о плохих вам уже рассказали.
Здесь — добрая машина пропаганды. Хмурая и немногословная, как похмельный комбат на утреннем разводе.
Простым и доступным языком говорим о жизни, армии, энергетике и значимых событиях текущего момента. Пишем статьи, воспоминания и шпаргалки шариковой ручкой на ладошке.
Публикации, доступные бесплатно
Уровни подписки
Единоразовый платёж

Безвозмездное пожертвование без возможности возврата. Этот взнос не предоставляет доступ к закрытому контенту.

Помочь проекту
Тыл 500₽ месяц 4 800₽ год
(-20%)
При подписке на год для вас действует 20% скидка. 20% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте Товарищ майор

Обычная подписка, дающая доступ к чтению авторских записок, комментированию и предложению тем.

Оформить подписку
Фронт 1 000₽ месяц 9 600₽ год
(-20%)
При подписке на год для вас действует 20% скидка. 20% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте Товарищ майор

Второй и самый продвинутый уровень. Каждому "фронтовику" каждый месяц заочно начисляется авторская благодарность в виде 1 (одного) литра легендарного напитка. То есть каждые два месяца вы можете напоминать автору и получать от него персональные подарки.

Оформить подписку
Фильтры
Статистика
69 подписчиков
24 800 ₽ в месяц
Обновления проекта
Поделиться
Метки
публикация 145 россия 97 сша 35 энергетика 32 украина 23 аэс 20 политика 20 школа 19 война 17 педагогика 14 геополитика 13 нефть 12 германия 11 уголь 11 газ 10 китай 9 армия 8 Европа 8 воспитание 6 атомная энергия 5 евросоюз 5 образование 5 польша 5 экономика 5 история 4 подростки 4 ссср 4 америка 3 армения 3 атом 3 ВАГНЕР 3 великобритания 3 выборы 3 газпром 3 золото 3 Израиль 3 Индия 3 инновации 3 кавказ 3 карабах 3 личное мнение 3 природный газ 3 спг 3 статьи - аналитика 3 турция 3 Франция 3 чехия 3 чечня 3 экология 3 азербайджан 2 Афганистан 2 Африка 2 белоруссия 2 бензин 2 британия 2 внешняя политика 2 геология 2 граница 2 дети 2 зерно 2 иран 2 канада 2 майдан 2 обучение 2 палестина 2 работа 2 русский язык 2 санкции 2 север 2 сербия 2 строительство 2 торговля 2 Узбекистан 2 феминизм 2 ЧВК 2 электроэнергия 2 юмор 2 япония 2 8 марта 1 BLM 1 covid-19 1 ge 1 Австрия 1 Аляска 1 Аниме 1 Арктика 1 артиллерия 1 байден 1 борщ 1 будущее 1 вакцинация 1 венгрия 1 вертолет 1 вкусвилл 1 ВМФ 1 вов 1 вундеркинд 1 геоэнергетика 1 госдеп 1 Грузия 1 гэс 1 демография 1 деньги 1 дефицит 1 дзюдо 1 дипломатия 1 донбасс 1 дупа 1 железная дорога 1 законодательство 1 идиоты 1 империя 1 интернет 1 ирландия 1 ислам 1 испания 1 история жизни 1 Йемен 1 казахстан 1 калининград 1 кино 1 кинология 1 киргизия 1 КНДР 1 компьютерные игры 1 космос 1 косово 1 криминал 1 куба 1 кудрин 1 лещ 1 лите 1 логика 1 Логистика 1 ложь 1 лондон 1 мигранты 1 миграция 1 молдавия 1 Музыка 1 мука 1 Навальный 1 нидерланды 1 новый год 1 ностальгия 1 оаэ 1 общество 1 олень 1 олигархи 1 Пакистан 1 пельмени 1 победа 1 подвиг 1 полиция 1 помпео 1 потери 1 праздники 1 пригожин 1 прогресс 1 Путин 1 разведка 1 реклама 1 родители 1 ростов 1 рыба 1 савчук 1 Саудовская Аравия 1 сельское хозяйство 1 Семья 1 сепаратизм 1 скрепы 1 социальные сети 1 сплин 1 стихи 1 судан 1 техас 1 топливо 1 трамп 1 тренд 1 тула 1 тупой 1 уран 1 Финансы 1 финляндия 1 флот 1 хабаровск 1 хлеб 1 Швеция 1 шотландия 1 экспансия 1 элекроэнергия 1 этнография 1 юность 1 язык 1 Больше тегов
Читать: 15+ мин
logo Товарищ майор

Поспешишь — камбалу рассмешишь (№ 192)

Доступно подписчикам уровня
«Тыл»
Подписывайтесь на любой доступный вам уровень.

Текст ниже был написан 27 февраля 2024 года по заказу издания РИА Новости, но я умышленно придержал его авторский вариант и, как показала практика, не прогадал. Точнее, наши топовые чиновники и не менее топовые информационные ресурсы не подкачали, подтвердив своё реноме

Читать: 5+ мин
logo Товарищ майор

Формула абсолютного порошка для Алисы 2.0

Доступно подписчикам уровня
«Тыл»
Подписывайтесь на любой доступный вам уровень.

Накал безумия в западном истеблишменте и не думает спадать. Руководитель британского космического командования дал интервью The Times, где на полном серьёзе заявил о существовании угрозы создания Россией и Китаем космической ядерной бомбы.

Читать: 5+ мин
logo Товарищ майор

Висит остров на нитке, но всё грезит о прибытке

Доступно подписчикам уровня
«Тыл»
Подписывайтесь на любой доступный вам уровень.

Читать: 6+ мин
logo Мекленбургский Петербуржец

🇬🇧👨🏻‍💻Перевод комментариев британских читателей к статье в The Telegraph «С ресурсами Украины Путина будет не остановить»

Доступно подписчикам уровня
«Базовый»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 7+ мин
logo Мекленбургский Петербуржец

🇬🇧👨🏻‍💻Перевод комментариев британских читателей к статье в The Telegraph «Если Путин победит, ожидайте худшего геноцида со времен Холокоста»

Доступно подписчикам уровня
«Базовый»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 6+ мин
logo Мекленбургский Петербуржец

🇬🇧👨🏻‍💻Перевод комментариев британских читателей к статье в The Financial Times «Российский суд арестовал активы UniCredit, Deutsche Bank и Commerzbank на сумму €700 млн»

Доступно подписчикам уровня
«Базовый»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 5+ мин
logo Хроники кибер-безопасника

Фишинг в Великобритании

В ‎Великобритании‏ ‎участились ‎фишинговые ‎атаки, ‎и, ‎похоже,‏ ‎инструментарий ‎атакующих‏ ‎претерпел‏ ‎изменения. ‎Они ‎больше‏ ‎не ‎просто‏ ‎рассылают ‎эти ‎модные ‎электронные‏ ‎письма‏ ‎«Я ‎принц‏ ‎с ‎наследством»‏ ‎и ‎переключились ‎на ‎высокие ‎технологии,‏ ‎погрузившись‏ ‎в ‎захватывающий‏ ‎мир ‎QR-фишинга‏ ‎(или ‎«квишинга», ‎потому ‎что, ‎по-видимому,‏ ‎с‏ ‎«q»‏ ‎все ‎лучше)‏ ‎и ‎даже‏ ‎подключив ‎искусственный‏ ‎интеллект‏ ‎для ‎написания‏ ‎убедительных ‎мошеннических ‎электронных ‎писем.

Для ‎тех,‏ ‎кто ‎думал,‏ ‎что‏ ‎QR-коды ‎— ‎это‏ ‎просто ‎безобидный‏ ‎способ ‎загрузить ‎меню ‎ресторана,‏ ‎подумайте‏ ‎ещё ‎раз.‏ ‎Это ‎новый‏ ‎золотой ‎билет ‎для ‎мошенников ‎в‏ ‎социальных‏ ‎сетях, ‎которые‏ ‎наживаются ‎на‏ ‎ничего ‎не ‎подозревающих ‎массах, ‎пребывающих‏ ‎в‏ ‎поисках‏ ‎билетов ‎на‏ ‎концерт ‎или‏ ‎на ‎следующую‏ ‎крупную‏ ‎распродажу. ‎Между‏ ‎тем, ‎искусственный ‎интеллект ‎делает ‎подделку‏ ‎чьей-либо ‎личности‏ ‎проще,‏ ‎чем ‎когда-либо, ‎потому‏ ‎что ‎кому‏ ‎больше ‎нужны ‎настоящие ‎отпечатки‏ ‎пальцев‏ ‎или ‎лица?

Начнём‏ ‎с ‎классических‏ ‎колл—центров ‎«вишинг», ‎где ‎предприимчивые ‎мошенники‏ ‎Украины‏ ‎и ‎Чехии‏ ‎используют ‎свой‏ ‎лучший ‎британский ‎акцент, ‎чтобы ‎убедить‏ ‎вас‏ ‎отправить‏ ‎им ‎немного‏ ‎мелочи ‎на‏ ‎карманные ‎расходы‏ ‎—‏ ‎всего ‎лишь‏ ‎десятки ‎миллионов ‎евро. ‎Кто ‎знал,‏ ‎что ‎голос‏ ‎на‏ ‎другом ‎конце ‎провода,‏ ‎спрашивающий ‎ваши‏ ‎банковские ‎реквизиты, ‎на ‎самом‏ ‎деле‏ ‎принадлежал ‎Борису‏ ‎из ‎Праги,‏ ‎а ‎не ‎Беркли ‎из ‎Найтсбриджа?

Сотрудников‏ ‎отеля‏ ‎обманывают ‎электронными‏ ‎письмами, ‎которые‏ ‎примерно ‎такие ‎же ‎подлинные, ‎как‏ ‎трёхфунтовая‏ ‎банкнота.‏ ‎Нажмите ‎на‏ ‎эту ‎ссылку,‏ ‎и ‎вуаля!‏ ‎Вы‏ ‎только ‎что‏ ‎предоставили ‎хакеру ‎пятизвёздочный ‎доступ ‎к‏ ‎вашей ‎компьютерной‏ ‎системе.

И‏ ‎давайте ‎не ‎будем‏ ‎забывать ‎о‏ ‎старой ‎доброй ‎почтовой ‎службе,‏ ‎или,‏ ‎как ‎сказали‏ ‎бы ‎мошенники,‏ ‎«Королевский ‎Скам». ‎Они ‎рассылают ‎электронные‏ ‎письма,‏ ‎которые ‎настолько‏ ‎убедительны, ‎что‏ ‎вместо ‎доставки ‎посылок ‎они ‎раздают‏ ‎вашу‏ ‎личную‏ ‎информацию ‎тому,‏ ‎кто ‎предложит‏ ‎самую ‎высокую‏ ‎цену.

Последняя‏ ‎тенденция ‎—‏ ‎«квишинг», ‎когда ‎QR-коды ‎говорят ‎«доверьтесь‏ ‎мне», ‎ведь‏ ‎сканирование‏ ‎таинственного ‎штрих-кода, ‎который‏ ‎обещает ‎доставку‏ ‎посылки, ‎доставим ‎вам ‎пакет‏ ‎вредоносного‏ ‎ПО.

Юридические ‎фирмы‏ ‎также ‎не‏ ‎застрахованы ‎от ‎фишингового ‎безумия. ‎Один‏ ‎клик‏ ‎по ‎сомнительной‏ ‎ссылке, ‎и‏ ‎внезапно ‎вы ‎не ‎просто ‎практикуете‏ ‎юриспруденцию,‏ ‎вы‏ ‎практикуетесь ‎в‏ ‎том, ‎как‏ ‎объяснить ‎своим‏ ‎клиентам,‏ ‎почему ‎их‏ ‎конфиденциальная ‎информация ‎сейчас ‎в ‎тренде‏ ‎в ‎даркнете.

Соискатели,‏ ‎остерегайтесь‏ ‎уловок ‎WhatsApp, ‎где‏ ‎мошенники ‎предлагают‏ ‎вам ‎работу ‎всей ‎вашей‏ ‎жизни‏ ‎— ‎при‏ ‎условии, ‎что‏ ‎вашей ‎давней ‎мечтой ‎было ‎стать‏ ‎частью‏ ‎мошеннической ‎схемы.

Малый‏ ‎бизнес, ‎вы‏ ‎недостаточно ‎малы, ‎чтобы ‎вас ‎заметили!‏ ‎На‏ ‎самом‏ ‎деле, ‎вы‏ ‎звезда ‎шоу,‏ ‎и ‎колоссальные‏ ‎82%‏ ‎онлайн-угроз ‎касаются‏ ‎только ‎вас. ‎И ‎давайте ‎поаплодируем‏ ‎увеличению ‎числа‏ ‎фишинговых‏ ‎атак ‎в ‎вашей‏ ‎отрасли ‎на‏ ‎464%.

И ‎кто ‎находится ‎на‏ ‎передовой‏ ‎линии ‎борьбы‏ ‎с ‎этой‏ ‎цифровой ‎эпидемией? ‎Национальный ‎центр ‎кибербезопасности‏ ‎(NCSC)‏ ‎и ‎Action‏ ‎Fraud, ‎вооружённые‏ ‎своими ‎мощными ‎ресурсами, ‎помогают ‎общественности‏ ‎сообщать‏ ‎об‏ ‎этих ‎подлых‏ ‎действиях. ‎Потому‏ ‎что ‎ничто‏ ‎так‏ ‎не ‎говорит‏ ‎«у ‎нас ‎все ‎под ‎контролем»,‏ ‎как ‎правительственный‏ ‎веб-сайт‏ ‎и ‎горячая ‎линия.

Правительство‏ ‎Великобритании ‎расстелило‏ ‎красную ‎дорожку ‎для ‎«первой‏ ‎в‏ ‎мире» ‎хартии‏ ‎с ‎технологическими‏ ‎гигантами, ‎пообещав ‎блокировать ‎и ‎удалять‏ ‎мошеннический‏ ‎контент. ‎Потому‏ ‎что, ‎если‏ ‎и ‎есть ‎что-то, ‎что ‎отпугнёт‏ ‎мошенников,‏ ‎так‏ ‎это ‎чётко‏ ‎сформулированное ‎командное‏ ‎соглашение ‎с‏ ‎Национальным‏ ‎агентством ‎по‏ ‎борьбе ‎с ‎преступностью ‎(NCA) ‎и‏ ‎отделом ‎по‏ ‎борьбе‏ ‎с ‎киберпреступностью.

Образование ‎и‏ ‎осведомлённость ‎рекламируются‏ ‎как ‎«серебряные ‎пули» ‎против‏ ‎этой‏ ‎растущей ‎угрозы.‏ ‎Различные ‎организации‏ ‎предлагают ‎курсы, ‎потому ‎что ‎просмотр‏ ‎презентации‏ ‎PowerPoint ‎—‏ ‎верный ‎способ‏ ‎победить.

Итак, ‎завершая ‎этот ‎праздничный ‎обзор‏ ‎фишинга,‏ ‎помните:‏ ‎если ‎это‏ ‎выглядит ‎как‏ ‎мошенничество ‎и‏ ‎пахнет‏ ‎аферой, ‎то,‏ ‎скорее ‎всего, ‎это ‎просто ‎ещё‏ ‎один ‎день‏ ‎в‏ ‎Интернете. ‎Держите ‎себя‏ ‎в ‎руках‏ ‎и, ‎возможно, ‎не ‎переходите‏ ‎по‏ ‎этой ‎ссылке‏ ‎от ‎«Секретной‏ ‎службы ‎Ее ‎Величества», ‎обещающей ‎вам‏ ‎возврат‏ ‎налогов ‎в‏ ‎фунткоинах.


Подробный ‎разбор





Читать: 5+ мин
logo Мекленбургский Петербуржец

🇬🇧👨🏻‍💻Перевод комментариев британских читателей к статье в The Telegraph «Позорно разрешать солдатам отращивать бороды

Доступно подписчикам уровня
«Базовый»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 8+ мин
logo Мекленбургский Петербуржец

🇬🇧👨🏻‍💻Перевод комментариев британских читателей к статье в The Telegraph «Война приближается. И Британия решительно настроена её проиграть»

Доступно подписчикам уровня
«Базовый»
Подписаться за 300₽ в месяц

Смотреть: 6+ мин
logo PutinToday&RussiaPost

💥 Рука мастера: удары по американцам в Ираке

Доступно подписчикам уровня
«Добрый зритель»
Подписаться за 299₽ в месяц

Гегемона сажают на шпагат и ставят в неудобные позиции: не ответишь - плохо, ответишь - еще хуже. И таких ситуаций всё больше. Чувствуется рука мастера.

Смотреть: 5+ мин
logo PutinToday&RussiaPost

🔥 Йемен под ударом: дымовая завеса американской и английской агрессии

Доступно подписчикам уровня
«Добрый зритель»
Подписаться за 299₽ в месяц

Мы должны четко понимать, что Йемен атаковала не мифическая «международная коалиция», а конкретно вооруженные силы США и Великобритании.

Смотреть: 12+ мин
logo PutinToday&RussiaPost

🔥 Всё идёт по плану: процессы и результаты

Доступно подписчикам уровня
«Добрый зритель»
Подписаться за 299₽ в месяц

Как иллюстрация того, какое там всё новое и ни разу не разваливается – свежее видео из Нью-Джерси.
Где горят несколько заводов сразу, прямо возле аэродрома, и самолёты пролетают через столб жирного дыма. Во-первых, это красиво. Я бы даже сказал «живописно».

Читать: 4+ мин
logo Россия — хорошие новости

Смерть королевства. 6 фактов, что Великобритания исчезнет с карты мира до конца 2030 года.

Доступно подписчикам уровня
«Начальный»
Подписаться за 250₽ в месяц

Смерть Великобритании неизбежна. Соединённое Королевство исчезнет с карты мира до 2030 года и вот 6 фактов, которые указывают на его неизбежную гибель:

Смотреть: 1+ мин
logo Мурат Алимов

Коррупция в Казахстане. Дарига Назарбаева. Вор должен сидеть в тюрьме! Казыбек би, Толе би, Айтеке би | TONQAI

Доступно подписчикам уровня
«Уровень 1»
Подписаться за 1 000₽ в месяц

Коррупция в Казахстане. Дарига Назарбаева. Вор должен сидеть в тюрьме! Казыбек би, Толе би, Айтеке би. Суд биев | TONQAI

#видео #art #youtube #Музыка #ролик #music #лондон #англия #коррупция #казахстан #искусство #британия #суд #шерлок #арт #клип #Clip #закон #video #великобритания #Астана #stream #ютуб #видеоролик #опера #kazakhstan #artist #qazaqstan #kazakh #qazaq #astana #tonqai #tonkai #тонкай #казах #антикор #коррупция в казахстане #corruption #kz #кз #жетыжаргы #сводзаконов #казыбекби #толеби #айтекеби #вордолженсидетьвтюрьме #судбиев #судья #тоңқай #қазақстан #казахстанский #новый казахстан #новыйказахстан #старый казахстан #коррупциявказахстане #старыйказахстан #суд биев #казахский суд #жеты жаргы #казыбек би #толе би #айтеке би #вор должен сидеть в тюрьме #ворвзаконе #вор в законе #жетіжарғы #жеті жарғы #қазыбекби #қазыбек би #төлеби #төле би #әйтекеби #әйтеке би #corruptioninkazakhstan #corruption in kazakhstan #дарига #дариганазарбаева #дарига назарбаева #назарбаева #dariga #dariganazarbaeva #dariga nazarbaeva #dariganazarbayeva #dariga nazarbayeva #nazarbaeva #nazarbayeva #антикоркз #антикор кз #antikorkz #antikor kz #opera #опернаяпевица #оперная певица #дочь назарбаева #шерлокхолмс #шерлок холмс #холмс #sherlockholmes #sherlock holmes #sherlock #holmes #клептократы #клептократ #клептократия
Читать: 5+ мин
logo Имперский Республиканец

Лондон, гудбай или Прощай Америка, о…

В ‎Вашингтоне‏ ‎недовольны ‎атаками ‎англичан, ‎руками ‎хохлов,‏ ‎на ‎Новороссийск.‏ ‎Новороссийск‏ ‎– ‎порт ‎выхода‏ ‎казахской ‎нефти‏ ‎в ‎море. ‎В ‎Новороссийске‏ ‎заканчивается‏ ‎труба ‎Каспийского‏ ‎Трубопроводного ‎Консорциума,‏ ‎в ‎котором ‎у ‎американской ‎Chevron‏ ‎15%.‏ ‎Мощность ‎трубы‏ ‎КПК ‎–‏ ‎1,2 ‎млн ‎баррелей ‎в ‎сутки.‏ ‎И‏ ‎если‏ ‎Россия ‎может‏ ‎возить ‎нефть‏ ‎другими ‎путями,‏ ‎то‏ ‎у ‎Казахстана‏ ‎с ‎этим ‎серьёзные ‎проблемы.

Перекрытие ‎черноморского‏ ‎трафика ‎нефтепродуктов‏ ‎может‏ ‎оказать ‎серьёзное ‎воздействие‏ ‎на ‎цены‏ ‎на ‎бензин. ‎А ‎это‏ ‎очень‏ ‎сильная ‎болевая‏ ‎точка ‎для‏ ‎Белого ‎дома. ‎Американцы ‎голосуют ‎на‏ ‎бензоколонке.‏ ‎И ‎терять‏ ‎избирателей ‎из-за‏ ‎терактов ‎на ‎Чёрном ‎море ‎Байден‏ ‎не‏ ‎желает.

Но‏ ‎его ‎никто‏ ‎не ‎спрашивает.‏ ‎Сфальсифицированные ‎выборы,‏ ‎зависимость‏ ‎от ‎людей,‏ ‎контролирующих ‎повесточку, ‎зависимость ‎от ‎интернет-гигантов‏ ‎– ‎всё‏ ‎это‏ ‎очень ‎сильно ‎ударило‏ ‎по ‎суверенитету‏ ‎Северо-Американской ‎Республики. ‎Сейчас, ‎когда‏ ‎английская‏ ‎корона ‎пытается‏ ‎вернуть ‎своё‏ ‎было ‎могущество ‎(смертельная ‎рана ‎исцелела),‏ ‎американцы‏ ‎не ‎заметили,‏ ‎как ‎постепенно‏ ‎возвращаются ‎в ‎вассалитет ‎Британии. ‎Ярмо,‏ ‎сброшенное‏ ‎триста‏ ‎лет ‎назад‏ ‎отцами-основателями, ‎сегодня‏ ‎снова ‎трёт‏ ‎шею‏ ‎американскому ‎народу.

Глубинная‏ ‎Америка ‎пытается ‎себе ‎вернуть ‎своё‏ ‎первородное ‎право,‏ ‎но‏ ‎ложки ‎уже ‎стучат‏ ‎по ‎дну‏ ‎тарелки ‎с ‎чечевицей. ‎Руками‏ ‎Илона‏ ‎Маска ‎выкуплен‏ ‎Твиттер, ‎который‏ ‎теперь ‎стал ‎Мистером ‎Х. ‎Это‏ ‎одна‏ ‎из ‎попыток‏ ‎Глубинной ‎Америки‏ ‎отбиться ‎на ‎виртуальном ‎фронте. ‎Достаточно‏ ‎успешная‏ ‎попытка,‏ ‎но ‎глобальное‏ ‎преимущество ‎там‏ ‎на ‎другой‏ ‎стороне.‏ ‎Все ‎уже‏ ‎давно ‎подсели ‎на ‎запрещённую ‎в‏ ‎России ‎иглу‏ ‎Мордокниги,‏ ‎слушают ‎правильные ‎голоса,‏ ‎ненавидят ‎указанных‏ ‎плохих ‎и ‎любят ‎указанных‏ ‎хороших.‏ ‎А ‎если‏ ‎возникают ‎сомнения,‏ ‎то ‎американцы ‎сверяются ‎по ‎Википедии,‏ ‎статьи‏ ‎в ‎которой‏ ‎правятся ‎специально‏ ‎обученными ‎людьми ‎из ‎неназванных ‎спецслужб.‏ ‎

У‏ ‎Лондона‏ ‎имеется ‎существенное‏ ‎преимущество ‎перед‏ ‎Вашингтоном. ‎Американский‏ ‎президент‏ ‎– ‎гражданин‏ ‎республики. ‎Как ‎и ‎все ‎остальные.‏ ‎Карл ‎III‏ ‎–‏ ‎монарх, ‎а ‎все‏ ‎остальные ‎его‏ ‎подданные. ‎Поэтому ‎Чарльза ‎не‏ ‎сильно‏ ‎волнует, ‎как‏ ‎его ‎подданные‏ ‎воспримут ‎подорожание ‎бензина. ‎Чтобы ‎понимать‏ ‎различие‏ ‎подданного ‎и‏ ‎гражданина, ‎достаточно‏ ‎вспомнить, ‎что ‎в ‎Англии ‎за‏ ‎неудачную‏ ‎попытку‏ ‎суицида ‎полагалась‏ ‎казнь ‎через‏ ‎повешение. ‎Если‏ ‎не‏ ‎вдумываться, ‎то‏ ‎это ‎кажется ‎анекдотичной ‎нелепостью. ‎Однако,‏ ‎это ‎никакая‏ ‎не‏ ‎нелепость. ‎Это ‎–‏ ‎демонстрация ‎силы‏ ‎короны. ‎Самоубийца ‎покусился ‎на‏ ‎собственность‏ ‎короля ‎–‏ ‎на ‎жизнь‏ ‎подданного ‎короны. ‎И ‎его ‎наказывали,‏ ‎как‏ ‎дерзкого ‎бунтовщика.‏ ‎

У ‎английской‏ ‎короны ‎сегодня ‎иррациональные ‎задачи ‎–‏ ‎захватить‏ ‎власть.‏ ‎Издержки ‎несущественны.‏ ‎Атака ‎на‏ ‎гражданское ‎судоходство‏ ‎по‏ ‎Чёрному ‎морю‏ ‎– ‎это ‎не ‎попытка ‎возродить‏ ‎«зерновую ‎сделку»,‏ ‎а‏ ‎подтверждение ‎своих ‎претензий‏ ‎на ‎контроль‏ ‎Одессы, ‎Очакова, ‎Николаева. ‎Власть‏ ‎и‏ ‎контроль ‎важнее‏ ‎цен ‎на‏ ‎бензин, ‎хоть ‎это ‎и ‎выглядит‏ ‎иррациональным‏ ‎на ‎первый‏ ‎взгляд.

Стоит ‎понимать,‏ ‎что ‎Карл ‎III ‎является ‎держателем‏ ‎контрольного‏ ‎пакета‏ ‎«зелёной ‎повестки»,‏ ‎это ‎он‏ ‎решает ‎кто‏ ‎токсичен,‏ ‎а ‎кто‏ ‎нет. ‎Квоты ‎для ‎ЛГБТКьюПлюс ‎и‏ ‎прочих ‎BLM‏ ‎в‏ ‎Советах ‎директоров ‎корпораций‏ ‎– ‎это‏ ‎тоже ‎британская ‎разводка. ‎И‏ ‎пока‏ ‎американцы ‎борются‏ ‎с ‎расставленными‏ ‎ветряными ‎мельницами, ‎англичане ‎берут ‎под‏ ‎контроль‏ ‎важные ‎активы,‏ ‎высоты ‎и‏ ‎проливы.

Финалом ‎этой ‎игры ‎для ‎когда-то‏ ‎сбежавших‏ ‎американцев‏ ‎станет ‎изматывающая‏ ‎битва ‎с‏ ‎китайцами ‎из-за‏ ‎Тайваня.‏ ‎Американцам ‎рассказали,‏ ‎что ‎надо ‎хорохориться ‎и ‎ерепениться,‏ ‎но ‎ни‏ ‎в‏ ‎коем ‎случае ‎не‏ ‎отдавать ‎китайцам‏ ‎их ‎остров. ‎В ‎общем‏ ‎развели,‏ ‎как ‎цыплят.‏ ‎США ‎движутся‏ ‎на ‎Запад ‎и ‎попадают ‎на‏ ‎Дальний‏ ‎Восток. ‎Шарик‏ ‎у ‎нас‏ ‎круглый.

На ‎другом ‎конце ‎евразийского ‎континента‏ ‎Британия‏ ‎затягивает‏ ‎удавку ‎на‏ ‎шее ‎Европы,‏ ‎в ‎первую‏ ‎очередь‏ ‎Европы ‎республиканской.‏ ‎Месть ‎она ‎всегда ‎– ‎месть,‏ ‎даже ‎если‏ ‎отложена‏ ‎во ‎времени. ‎Последним‏ ‎оплотом ‎республиканской‏ ‎Европы ‎является ‎Франция, ‎которая‏ ‎после‏ ‎капитуляции ‎Германии,‏ ‎осталась ‎в‏ ‎гордом ‎одиночестве. ‎Если ‎Пятая ‎Республика‏ ‎не‏ ‎устоит, ‎то‏ ‎и ‎вся‏ ‎остальная ‎Европа ‎рухнет. ‎Останки ‎этой‏ ‎Европы‏ ‎и‏ ‎придёт ‎мародёрить‏ ‎Лондон. ‎Оставшиеся‏ ‎на ‎континенте‏ ‎монархии‏ ‎также ‎примут‏ ‎участие ‎в ‎этом ‎акте ‎каннибализма,‏ ‎признав ‎главенство‏ ‎Лондона‏ ‎над ‎собой. ‎

Австрия,‏ ‎Венгрия ‎и‏ ‎Швейцария ‎разгадали ‎эту ‎партию‏ ‎и‏ ‎решили ‎выйти‏ ‎из ‎игры,‏ ‎надеясь ‎отсидеться ‎и ‎вернуться ‎к‏ ‎мирной‏ ‎жизни, ‎когда‏ ‎схлынет ‎шторм.‏ ‎Они ‎не ‎Франция, ‎не ‎являются‏ ‎смыслообразующем‏ ‎Прометейевским‏ ‎факелом ‎Республики,‏ ‎их ‎сносить‏ ‎специально ‎нет‏ ‎особой‏ ‎необходимости, ‎поэтому‏ ‎надежды ‎тлеет ‎уголёк: ‎могут ‎выстоять‏ ‎рифом ‎в‏ ‎бушующих‏ ‎волнах ‎нового ‎старта‏ ‎Истории.

В ‎Северо-Американских‏ ‎Штатах, ‎если ‎глубинное ‎государство,‏ ‎глубинная‏ ‎Америка ‎не‏ ‎сможет ‎подняться‏ ‎на ‎новую ‎национально-освободительную ‎войну ‎за‏ ‎независимость,‏ ‎то ‎США‏ ‎отведут ‎на‏ ‎алтарь. ‎Слишком ‎долго ‎их ‎откармливали‏ ‎как‏ ‎агнца‏ ‎– ‎настала‏ ‎пора ‎жатвы,‏ ‎настала ‎пора‏ ‎жертвоприношений.‏ ‎Сгорят ‎на‏ ‎алтаре ‎войны ‎в ‎водах ‎Тихого‏ ‎океана..

Те ‎же‏ ‎кто‏ ‎переживёт ‎ревущие ‎двадцатые‏ ‎получат ‎…‏ ‎получат ‎то, ‎что ‎останется.‏ ‎Но‏ ‎перемахнуть ‎через‏ ‎двадцатые ‎будет‏ ‎посложнее, ‎чем ‎Суворову ‎через ‎Альпы.‏ ‎

А‏ ‎пока ‎террористический‏ ‎Киев, ‎заряженный‏ ‎Лондоном, ‎объявляет ‎военную ‎угрозу ‎шести‏ ‎русским‏ ‎портам‏ ‎на ‎Чёрном‏ ‎море. ‎В‏ ‎ответ ‎на‏ ‎их‏ ‎головы ‎летят‏ ‎ракеты, ‎всеобщая ‎воздушная ‎тревога ‎по‏ ‎всем ‎контролируемым‏ ‎Киевом‏ ‎территориям. ‎Вне ‎зависимости‏ ‎от ‎целей,‏ ‎которые ‎будут ‎сегодня ‎поражены,‏ ‎Киев‏ ‎не ‎прекратит‏ ‎теракты. ‎Болевые‏ ‎центры ‎отключены, ‎а ‎волевой ‎центр‏ ‎давно‏ ‎не ‎там,‏ ‎а ‎на‏ ‎островах. ‎Английская ‎же ‎корона ‎не‏ ‎желает‏ ‎отступать.‏ ‎

CARTHAGO ‎DELENDA‏ ‎EST

Читать: 6+ мин
logo Имперский Республиканец

Мировая Гибридная. Расклад

Доступно подписчикам уровня
«Дозор»
Подписаться за 300₽ в месяц

США, Россия, Китай, Африка, Великобритания – в Мировой Гибридной войне игроки думают, что двигают фигуры, а фишки становятся игроками. Иммерсивный театр военных действий. Полное погружение. Экономика, как часть войны. Война, как часть мира. А также старые долги.

Читать: 5+ мин
logo Бизнес, Финансы, Экономика

Bloomberg: Джим О'Нил: Казначейству Великобритании нужно "воображение", чтобы стимулировать рост.

Доступно подписчикам уровня
«Абсолютный доступ к контенту»
Подписаться за 1 000₽ в месяц

Джим О'Нил, Британский экономист и финансист. Почетный профессор экономики Университета Манчестера. В 1978 году окончил Университет Шеффилда, экономист. В 1982 году получил степень доктора философии в Университете Суррея.

Читать: 33+ мин
logo Бизнес, Финансы, Экономика

Банк Англии: Сохранение инфляции и денежно-кредитная политика − выступление Хью Пилла.

В ‎этом‏ ‎выступлении ‎Хью ‎Пилл ‎обсуждает ‎перспективы‏ ‎экономики, ‎в‏ ‎том‏ ‎числе ‎то, ‎как‏ ‎более ‎низкие‏ ‎цены ‎на ‎энергоносители ‎могут‏ ‎снизить‏ ‎инфляцию ‎в‏ ‎краткосрочной ‎перспективе,‏ ‎но ‎также ‎могут ‎повысить ‎спрос‏ ‎и,‏ ‎следовательно, ‎повлиять‏ ‎на ‎инфляцию‏ ‎в ‎среднесрочной ‎перспективе. ‎Он ‎подчеркивает,‏ ‎что‏ ‎MPC‏ ‎должен ‎продолжать‏ ‎отслеживать, ‎как‏ ‎эти ‎внешние‏ ‎шоки‏ ‎инфляции ‎могут‏ ‎внедриться ‎в ‎экономику ‎и, ‎следовательно,‏ ‎рисковать ‎устойчиво‏ ‎высокой‏ ‎внутренней ‎инфляцией. ‎Он‏ ‎подробно ‎рассказывает‏ ‎о ‎роли ‎Комитета ‎по‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политике ‎в‏ ‎контроле ‎над‏ ‎инфляцией ‎и ‎потенциальном ‎воздействии ‎недавнего‏ ‎значительного‏ ‎повышения ‎процентных‏ ‎ставок. ‎Он‏ ‎описывает, ‎как ‎Комитет ‎по ‎денежно-кредитной‏ ‎политике‏ ‎тщательно‏ ‎оценивает ‎влияние‏ ‎повышения ‎процентных‏ ‎ставок, ‎которое‏ ‎еще‏ ‎предстоит ‎пройти,‏ ‎с ‎учетом ‎необходимости ‎устранения ‎текущего‏ ‎инфляционного ‎давления.

Речь

Всем‏ ‎добрый‏ ‎вечер.

Мне ‎доставляет ‎огромное‏ ‎удовольствие ‎выступать‏ ‎сегодня ‎вечером ‎под ‎эгидой‏ ‎Международного‏ ‎центра ‎монетарных‏ ‎и ‎банковских‏ ‎исследований ‎(ICMB). ‎В ‎частности, ‎спасибо‏ ‎профессору‏ ‎Паницце ‎за‏ ‎приглашение. ‎Я‏ ‎с ‎нетерпением ‎жду ‎стимулирующих ‎дебатов.

Позвольте‏ ‎мне‏ ‎начать‏ ‎с ‎некоторых‏ ‎суровых ‎и‏ ‎неудобных ‎фактов.‏ ‎Годовая‏ ‎инфляция ‎ИПЦ‏ ‎в ‎Великобритании ‎составила ‎10,4% ‎в‏ ‎феврале. ‎Это‏ ‎неприемлемо‏ ‎высоко. ‎Комитет ‎по‏ ‎денежно-кредитной ‎политике‏ ‎Банка ‎Англии ‎(MPC) ‎привержен‏ ‎возвращению‏ ‎инфляции ‎к‏ ‎целевому ‎показателю‏ ‎в ‎2% ‎на ‎устойчивой ‎основе.

Таким‏ ‎образом,‏ ‎MPC ‎не‏ ‎только ‎выполнит‏ ‎свой ‎мандат, ‎но ‎также ‎создаст‏ ‎среду‏ ‎ценовой‏ ‎стабильности, ‎в‏ ‎которой ‎домашние‏ ‎хозяйства ‎и‏ ‎фирмы‏ ‎смогут ‎принимать‏ ‎долгосрочные ‎решения ‎об ‎инвестициях ‎и‏ ‎расходах, ‎которые‏ ‎способствуют‏ ‎динамизму, ‎инновациям ‎и‏ ‎повышению ‎производительности,‏ ‎от ‎которых ‎зависит ‎уровень‏ ‎жизни‏ ‎в ‎Великобритании.

MPC‏ ‎ужесточил ‎денежно-кредитную‏ ‎политику ‎за ‎последние ‎восемнадцать ‎месяцев,‏ ‎чтобы‏ ‎достичь ‎целевого‏ ‎уровня ‎инфляции‏ ‎в ‎2%. ‎Банковская ‎ставка ‎была‏ ‎увеличена‏ ‎с‏ ‎эффективной ‎нижней‏ ‎границы ‎в‏ ‎0,1% ‎до‏ ‎сегодняшнего‏ ‎уровня ‎в‏ ‎4,25%. ‎Количественное ‎смягчение ‎(QE) ‎было‏ ‎остановлено ‎и‏ ‎заменено‏ ‎программой ‎количественного ‎ужесточения‏ ‎(QT), ‎включающей‏ ‎продажу ‎ценных ‎бумаг ‎и‏ ‎корпоративных‏ ‎облигаций, ‎удерживаемых‏ ‎в ‎результате‏ ‎более ‎ранних ‎схем ‎покупки ‎активов‏ ‎Банка.

И‏ ‎сообщение ‎MPC‏ ‎о ‎перспективах‏ ‎денежно-кредитной ‎политики ‎значительно ‎изменилось.

Продолжая ‎этот‏ ‎последний‏ ‎пункт,‏ ‎в ‎кратком‏ ‎обзоре ‎денежно-кредитной‏ ‎политики, ‎опубликованном‏ ‎после‏ ‎мартовского ‎заседания‏ ‎MPC, ‎Комитет ‎отметил: ‎“если ‎бы‏ ‎были ‎доказательства‏ ‎более‏ ‎стойкого ‎[инфляционного] ‎давления,‏ ‎тогда ‎потребовалось‏ ‎бы ‎дальнейшее ‎ужесточение ‎денежно-кредитной‏ ‎политики”.

Несмотря‏ ‎на ‎то,‏ ‎что ‎сообщение‏ ‎Комитета ‎развивалось, ‎некоторые ‎варианты ‎этой‏ ‎линии‏ ‎были ‎включены‏ ‎в ‎сообщение‏ ‎MPC ‎с ‎середины ‎прошлого ‎года.‏ ‎Это‏ ‎иллюстрирует‏ ‎переход ‎к‏ ‎более ‎зависимым‏ ‎от ‎данных‏ ‎и‏ ‎условным ‎заявлениям‏ ‎о ‎перспективах ‎денежно-кредитной ‎политики ‎с‏ ‎тех ‎пор,‏ ‎как‏ ‎я ‎присоединился ‎к‏ ‎MPC ‎в‏ ‎конце ‎лета ‎2021 ‎года.

Как‏ ‎ясно‏ ‎из ‎приведенного‏ ‎мной ‎предложения,‏ ‎концепция ‎сохранения ‎инфляции ‎лежит ‎в‏ ‎основе‏ ‎оценки ‎MPC‏ ‎и ‎информирования‏ ‎о ‎перспективах ‎политики. ‎В ‎своих‏ ‎замечаниях‏ ‎сегодня‏ ‎вечером ‎я‏ ‎надеюсь ‎объяснить‏ ‎свое ‎понимание‏ ‎того,‏ ‎что ‎мы‏ ‎подразумеваем ‎под ‎сохранением ‎инфляции, ‎и,‏ ‎следовательно, ‎как‏ ‎это‏ ‎влияет ‎и ‎будет‏ ‎влиять ‎на‏ ‎решения ‎по ‎денежно-кредитной ‎политике.

С‏ ‎самого‏ ‎начала ‎подчеркну:‏ ‎это ‎личное‏ ‎мнение, ‎не ‎обязательно ‎мнение ‎Комитета‏ ‎в‏ ‎целом.

Представляя ‎свою‏ ‎интерпретацию, ‎я‏ ‎затрону ‎четыре ‎вопроса: ‎Зачем ‎фокусироваться‏ ‎на‏ ‎сохранении‏ ‎инфляции? ‎Что‏ ‎такое ‎сохранение‏ ‎инфляции? ‎Что‏ ‎способствует‏ ‎сохранению ‎инфляции?‏ ‎И ‎каковы ‎показатели ‎сохранения ‎инфляции,‏ ‎близкие ‎к‏ ‎реальному‏ ‎времени, ‎на ‎которых‏ ‎сосредоточен ‎MPC?‏ ‎При ‎этом ‎я ‎буду‏ ‎использовать‏ ‎один ‎аспект‏ ‎недавнего ‎экономического‏ ‎опыта ‎- ‎в ‎частности, ‎шок‏ ‎от‏ ‎неблагоприятных ‎условий‏ ‎торговли ‎в‏ ‎Великобритании, ‎вызванный ‎повышением ‎цен ‎на‏ ‎импортируемые‏ ‎энергоносители,‏ ‎– ‎в‏ ‎качестве ‎‘тематического‏ ‎исследования", ‎чтобы‏ ‎проиллюстрировать‏ ‎мои ‎тезисы.

Подразумевается‏ ‎– ‎и, ‎возможно, ‎к ‎разочарованию‏ ‎некоторых ‎из‏ ‎вас‏ ‎– ‎это ‎означает,‏ ‎что ‎я‏ ‎не ‎буду ‎давать ‎всестороннюю‏ ‎оценку‏ ‎экономической ‎ситуации‏ ‎и ‎перспектив‏ ‎Великобритании ‎в ‎своих ‎выступлениях ‎сегодня‏ ‎вечером.‏ ‎И, ‎как‏ ‎следствие, ‎я‏ ‎не ‎буду ‎давать ‎никаких ‎указаний‏ ‎относительно‏ ‎ближайших‏ ‎перспектив ‎принятия‏ ‎решений ‎по‏ ‎банковской ‎ставке,‏ ‎которые‏ ‎обязательно ‎зависят‏ ‎от ‎такой ‎всеобъемлющей ‎оценки. ‎Скорее,‏ ‎моя ‎цель‏ ‎-‏ ‎дать ‎некоторое ‎дальнейшее‏ ‎представление ‎о‏ ‎мыслительном ‎процессе, ‎который ‎руководит‏ ‎моим‏ ‎голосованием ‎в‏ ‎MPC: ‎если‏ ‎хотите, ‎о ‎мышлении, ‎лежащем ‎в‏ ‎основе‏ ‎моей ‎собственной‏ ‎‘функции ‎реагирования‏ ‎на ‎денежно-кредитную ‎политику’.


Почему ‎сохраняется ‎инфляция?

Передача‏ ‎мер‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики ‎на‏ ‎развитие ‎инфляции‏ ‎потребительских ‎цен,‏ ‎как‏ ‎известно, ‎работает‏ ‎с ‎‘длительными ‎и ‎переменными ‎задержками’.

Развитие‏ ‎экономической ‎теории‏ ‎и‏ ‎моделирования ‎предполагает, ‎что‏ ‎эти ‎задержки‏ ‎могут ‎быть ‎короче, ‎чем‏ ‎считалось‏ ‎ранее ‎(из-за‏ ‎прямого ‎влияния‏ ‎мер ‎денежно-кредитной ‎политики ‎на ‎инфляционные‏ ‎ожидания).

Но‏ ‎имеющаяся ‎эмпирическая‏ ‎работа ‎продолжает‏ ‎предполагать, ‎что ‎пиковое ‎влияние ‎на‏ ‎инфляцию‏ ‎изменения‏ ‎банковской ‎ставки‏ ‎сегодня ‎происходит‏ ‎на ‎горизонте‏ ‎где-то‏ ‎между ‎12‏ ‎и ‎24 ‎месяцами.

Если ‎экономический ‎шок‏ ‎становится ‎подлинной‏ ‎неожиданностью‏ ‎(в ‎том ‎смысле,‏ ‎что ‎он‏ ‎не ‎мог ‎– ‎или,‏ ‎по‏ ‎крайней ‎мере,‏ ‎не ‎был‏ ‎– ‎ожидаемым) ‎и ‎этот ‎шок‏ ‎влияет‏ ‎на ‎инфляцию‏ ‎на ‎более‏ ‎коротком ‎горизонте, ‎чем ‎задержки ‎в‏ ‎проведении‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики, ‎то‏ ‎денежно-кредитная ‎политика‏ ‎не ‎может‏ ‎компенсировать‏ ‎все ‎ее‏ ‎инфляционные ‎последствия. ‎В ‎этих ‎обстоятельствах‏ ‎некоторая ‎краткосрочная‏ ‎волатильность‏ ‎инфляции ‎неизбежна. ‎В‏ ‎результате ‎денежно-кредитная‏ ‎политика ‎должна ‎быть ‎ориентированной‏ ‎на‏ ‎перспективу, ‎а‏ ‎действия ‎политики‏ ‎должны ‎быть ‎откалиброваны ‎таким ‎образом,‏ ‎чтобы‏ ‎оказывать ‎соответствующее‏ ‎влияние ‎на‏ ‎инфляцию, ‎чтобы ‎направлять ‎инфляцию ‎к‏ ‎целевому‏ ‎показателю‏ ‎по ‎мере‏ ‎ослабления ‎задержек‏ ‎в ‎передаче.

Подразумевается,‏ ‎что‏ ‎денежно-кредитная ‎политика‏ ‎должна ‎быть ‎сосредоточена ‎на ‎инфляционном‏ ‎воздействии ‎шока‏ ‎на

12-24-месячном‏ ‎горизонте ‎(или ‎за‏ ‎его ‎пределами),‏ ‎то ‎есть ‎на ‎более‏ ‎стойких‏ ‎последствиях ‎шока.‏ ‎Инфляционные ‎последствия‏ ‎шока, ‎которые ‎развиваются ‎сами ‎по‏ ‎себе‏ ‎в ‎течение‏ ‎периода, ‎определяемого‏ ‎задержкой ‎в ‎проведении ‎денежно-кредитной ‎политики,‏ ‎–‏ ‎то,‏ ‎что ‎было‏ ‎названо ‎временным‏ ‎воздействием ‎инфляции,‏ ‎–‏ ‎по ‎своей‏ ‎природе ‎имеют ‎меньшее ‎значение ‎для‏ ‎денежно-кредитной ‎политики,‏ ‎поскольку‏ ‎денежно-кредитная ‎политика ‎мало‏ ‎что ‎может‏ ‎сделать, ‎чтобы ‎повлиять ‎на‏ ‎них.

Поэтому‏ ‎ясно, ‎что‏ ‎лицам, ‎определяющим‏ ‎денежно-кредитную ‎политику, ‎следует ‎сосредоточиться ‎на‏ ‎постоянном‏ ‎компоненте ‎инфляции.‏ ‎Но ‎реализация‏ ‎этого ‎подхода ‎на ‎практике ‎неизбежно‏ ‎сталкивается‏ ‎с‏ ‎рядом ‎практических‏ ‎проблем.

В ‎режиме‏ ‎реального ‎времени‏ ‎определить‏ ‎характер ‎и‏ ‎масштабы ‎лежащих ‎в ‎основе ‎потрясений‏ ‎довольно ‎сложно.‏ ‎Влияние‏ ‎этих ‎шоков ‎на‏ ‎инфляцию ‎потребительских‏ ‎цен ‎является ‎неопределенным ‎и,‏ ‎возможно,‏ ‎меняется ‎с‏ ‎течением ‎времени,‏ ‎как ‎и ‎механизм ‎передачи ‎самой‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики. ‎Задержки‏ ‎в ‎передаче‏ ‎денежных ‎средств ‎не ‎только ‎длительны‏ ‎и‏ ‎непостоянны,‏ ‎но ‎и‏ ‎не ‎полностью‏ ‎предсказуемы. ‎Я‏ ‎затрону‏ ‎эти ‎вопросы‏ ‎в ‎оставшейся ‎части ‎этого ‎выступления.

Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎сосредоточенность‏ ‎Комитета ‎на ‎постоянном‏ ‎элементе ‎инфляции‏ ‎ИПЦ ‎согласуется ‎как ‎с‏ ‎его‏ ‎компетенцией, ‎в‏ ‎которой ‎подчеркивается,‏ ‎что ‎целевой ‎показатель ‎инфляции ‎‘сохраняется‏ ‎в‏ ‎любое ‎время’,‏ ‎так ‎и‏ ‎со ‎среднесрочной ‎ориентацией ‎его ‎политической‏ ‎стратегии,‏ ‎в‏ ‎которой ‎подчеркивается,‏ ‎что ‎Комитет‏ ‎стремится ‎достичь‏ ‎целевого‏ ‎показателя ‎инфляции‏ ‎‘устойчиво ‎в ‎среднесрочной ‎перспективе’.

В ‎основе‏ ‎этих ‎двух‏ ‎элементов‏ ‎концепции ‎лежит ‎признание‏ ‎того, ‎что‏ ‎задержки ‎в ‎проведении ‎денежно-кредитной‏ ‎политики‏ ‎(и ‎связанные‏ ‎с ‎ними‏ ‎неопределенности) ‎исключают ‎возможность ‎контроля ‎инфляции‏ ‎на‏ ‎краткосрочной ‎ежемесячной‏ ‎основе. ‎Попытки‏ ‎контролировать ‎инфляцию ‎с ‎такой ‎высокой‏ ‎частотой‏ ‎рискуют‏ ‎стать ‎источником‏ ‎дополнительной ‎волатильности,‏ ‎а ‎не‏ ‎способствовать‏ ‎ее ‎сдерживанию.

Хорошо‏ ‎продуманная ‎политика ‎будет ‎сосредоточена ‎на‏ ‎среднесрочной ‎перспективе‏ ‎и,‏ ‎таким ‎образом, ‎подчеркнет‏ ‎сохраняющиеся ‎компоненты‏ ‎инфляции, ‎которые ‎угрожают ‎вызвать‏ ‎отклонения‏ ‎от ‎целевого‏ ‎уровня ‎инфляции‏ ‎на ‎этом ‎горизонте.


Особенности ‎сохранения ‎инфляции

Для‏ ‎рядов‏ ‎данных, ‎которые‏ ‎демонстрируют ‎"возврат‏ ‎к ‎среднему ‎значению" ‎– ‎другими‏ ‎словами,‏ ‎ряды,‏ ‎которые ‎возвращаются‏ ‎к ‎некоторому‏ ‎среднему ‎уровню‏ ‎после‏ ‎того, ‎как‏ ‎их ‎отбросило ‎от ‎него, ‎–‏ ‎постоянство ‎обычно‏ ‎понимается‏ ‎с ‎точки ‎зрения‏ ‎того, ‎сколько‏ ‎времени ‎требуется, ‎чтобы ‎вернуться‏ ‎к‏ ‎этому ‎среднему‏ ‎уровню.

Учитывая ‎мандат‏ ‎MPC, ‎инфляция ‎CPI ‎со ‎временем‏ ‎вернется‏ ‎к ‎2%.‏ ‎Но ‎для‏ ‎возвращения ‎к ‎целевому ‎показателю ‎требуется‏ ‎больше‏ ‎времени,‏ ‎чем ‎первоначально‏ ‎ожидалось, ‎и‏ ‎больше, ‎чем‏ ‎желательно.‏ ‎С ‎точки‏ ‎зрения ‎политики ‎мы ‎хотим ‎понять,‏ ‎почему ‎возникла‏ ‎такая‏ ‎устойчивая ‎инфляция. ‎Размышляя‏ ‎об ‎этом,‏ ‎полезно ‎различать ‎различные ‎источники‏ ‎устойчивости.

Одной‏ ‎из ‎причин‏ ‎того, ‎что‏ ‎инфляция ‎превысила ‎целевой ‎показатель, ‎является‏ ‎то,‏ ‎что ‎в‏ ‎экономике ‎произошел‏ ‎ряд ‎инфляционных ‎потрясений, ‎каждое ‎из‏ ‎которых‏ ‎само‏ ‎по ‎себе‏ ‎было ‎временным,‏ ‎но ‎–‏ ‎в‏ ‎силу ‎того,‏ ‎что ‎они ‎возникали ‎одно ‎за‏ ‎другим ‎и‏ ‎действовали‏ ‎в ‎одном ‎направлении‏ ‎– ‎привело‏ ‎к ‎большей ‎устойчивости ‎общей‏ ‎инфляции‏ ‎в ‎целом.‏ ‎Я ‎называю‏ ‎это ‎формой ‎внешнего ‎сохранения ‎инфляции.

Такой‏ ‎отчет‏ ‎перекликается ‎с‏ ‎тем, ‎как‏ ‎MPC ‎описал ‎процесс ‎инфляции ‎за‏ ‎последние‏ ‎пару‏ ‎лет.

Инфляция ‎сначала‏ ‎выросла ‎из-за‏ ‎узких ‎мест‏ ‎на‏ ‎международных ‎товарных‏ ‎рынках, ‎которые ‎возникли ‎в ‎результате‏ ‎взаимодействия ‎сбоев‏ ‎в‏ ‎глобальных ‎цепочках ‎поставок‏ ‎и ‎изменений‏ ‎в ‎структуре ‎потребительского ‎спроса,‏ ‎которые‏ ‎были ‎вызваны‏ ‎карантинами, ‎вызванными‏ ‎началом ‎пандемии ‎Covid. ‎Затем, ‎когда‏ ‎эти‏ ‎узкие ‎места‏ ‎ослабли ‎по‏ ‎мере ‎отступления ‎пандемии, ‎цены ‎на‏ ‎энергоносители‏ ‎в‏ ‎Великобритании ‎резко‏ ‎выросли ‎после‏ ‎российского ‎вторжения‏ ‎в‏ ‎Украину ‎и,‏ ‎как ‎следствие, ‎резкого ‎повышения ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎природный‏ ‎газ ‎в ‎Европе.‏ ‎И ‎теперь,‏ ‎когда ‎оптовые ‎цены ‎на‏ ‎газ‏ ‎существенно ‎упали‏ ‎в ‎последние‏ ‎месяцы, ‎мы ‎наблюдаем ‎еще ‎один‏ ‎инфляционный‏ ‎импульс, ‎вызванный‏ ‎повышением ‎цен‏ ‎на ‎продовольствие, ‎вызванным, ‎по ‎крайней‏ ‎мере‏ ‎частично,‏ ‎неожиданно ‎низкими‏ ‎урожаями ‎в‏ ‎Южной ‎Европе‏ ‎и‏ ‎Северной ‎Африке.

Понимаемое‏ ‎таким ‎образом, ‎сохранение ‎инфляции ‎в‏ ‎Великобритании ‎в‏ ‎значительной‏ ‎степени ‎является ‎проявлением‏ ‎‘невезения’ ‎–‏ ‎‘серии ‎неудачных ‎событий’. ‎Это‏ ‎отражает‏ ‎последовательность ‎фундаментально‏ ‎временных ‎потрясений,‏ ‎с ‎каждым ‎из ‎которых ‎денежно-кредитная‏ ‎политика‏ ‎мало ‎что‏ ‎может ‎поделать‏ ‎по ‎причинам, ‎которые ‎я ‎уже‏ ‎объяснял,‏ ‎–‏ ‎которые ‎со‏ ‎временем ‎накапливались‏ ‎в ‎более‏ ‎длительный‏ ‎рост ‎общей‏ ‎инфляции.

В ‎этом ‎повествовании ‎много ‎правды.‏ ‎Но ‎мы‏ ‎должны‏ ‎остерегаться ‎самоуспокоенности ‎при‏ ‎интерпретации ‎недавних‏ ‎изменений ‎инфляции ‎таким ‎образом.‏ ‎Я‏ ‎признаю, ‎что‏ ‎это ‎потенциально‏ ‎корыстный ‎и ‎неполный ‎взгляд ‎на‏ ‎недавние‏ ‎события ‎с‏ ‎инфляцией ‎в‏ ‎Великобритании.

Во-первых, ‎нам ‎необходимо ‎оценить, ‎могли‏ ‎ли‏ ‎сюрпризы,‏ ‎с ‎которыми‏ ‎мы ‎столкнулись‏ ‎в ‎последние‏ ‎годы,‏ ‎быть ‎предвосхищены‏ ‎более ‎качественным ‎анализом ‎и ‎исследованиями:‏ ‎например, ‎могли‏ ‎ли‏ ‎мы ‎спрогнозировать ‎уязвимости‏ ‎в ‎глобальных‏ ‎цепочках ‎поставок ‎после ‎того,‏ ‎как‏ ‎разразилась ‎пандемия?‏ ‎Или ‎мы‏ ‎могли ‎бы ‎предвидеть ‎динамику ‎цен‏ ‎на‏ ‎продовольствие, ‎учитывая‏ ‎цены ‎на‏ ‎сельскохозяйственные ‎товары? ‎Эти ‎проблемы ‎заслуживают‏ ‎дальнейшего‏ ‎изучения,‏ ‎хотя ‎наивно‏ ‎полагать, ‎что‏ ‎существуют ‎простые‏ ‎решения‏ ‎таких ‎сложных‏ ‎аналитических ‎проблем.

И ‎– ‎в ‎частности,‏ ‎с ‎сегодняшней‏ ‎точки‏ ‎зрения ‎– ‎мы‏ ‎должны ‎признать,‏ ‎что ‎постоянные ‎отклонения ‎инфляции‏ ‎от‏ ‎целевого ‎показателя,‏ ‎даже ‎если‏ ‎они ‎обусловлены ‎серией ‎временных ‎инфляционных‏ ‎шоков,‏ ‎могут ‎вызвать‏ ‎изменения ‎в‏ ‎поведении, ‎которые ‎приведут ‎к ‎более‏ ‎длительной‏ ‎инфляционной‏ ‎динамике. ‎Например,‏ ‎мы ‎могли‏ ‎бы ‎увидеть‏ ‎сдвиг‏ ‎в ‎долгосрочных‏ ‎инфляционных ‎ожиданиях ‎или ‎появление ‎"эффектов‏ ‎второго ‎раунда"‏ ‎в‏ ‎поведении ‎при ‎установлении‏ ‎цен, ‎которые‏ ‎угрожают ‎создать ‎импульс ‎инфляции‏ ‎даже‏ ‎после ‎того,‏ ‎как ‎первоначальный‏ ‎импульс ‎отступил.

Это, ‎естественно, ‎приводит ‎к‏ ‎тому,‏ ‎что ‎я‏ ‎называю ‎внутренней‏ ‎настойчивостью ‎в ‎раздувании ‎заголовков. ‎Вместо‏ ‎того,‏ ‎чтобы‏ ‎быть ‎вызванным‏ ‎серией ‎внешних‏ ‎шоков, ‎более‏ ‎устойчивая‏ ‎внутренняя ‎инфляция‏ ‎возникает, ‎когда ‎реакция ‎экономики ‎на‏ ‎тот ‎же‏ ‎фундаментальный‏ ‎инфляционный ‎шок ‎меняется‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎что ‎для ‎возвращения ‎общей‏ ‎инфляции‏ ‎к ‎целевому‏ ‎показателю ‎требуется‏ ‎больше ‎времени.

При ‎принятии ‎решений ‎в‏ ‎области‏ ‎денежно-кредитной ‎политики‏ ‎Комитет ‎должен‏ ‎сформировать ‎суждение ‎о ‎том, ‎развивается‏ ‎ли‏ ‎устойчивость‏ ‎инфляции, ‎и‏ ‎если ‎да,‏ ‎то ‎как.‏ ‎Другими‏ ‎словами, ‎неизбежно‏ ‎необходимо ‎оценить, ‎изменилось ‎ли ‎экономическое‏ ‎поведение ‎таким‏ ‎образом,‏ ‎чтобы ‎реакция ‎общей‏ ‎инфляции ‎на‏ ‎конкретный ‎шок ‎длилась ‎дольше‏ ‎и‏ ‎/ ‎или‏ ‎это ‎уменьшает‏ ‎влияние ‎мер ‎денежно-кредитной ‎политики ‎на‏ ‎сдерживание‏ ‎инфляции.

По ‎моему‏ ‎мнению, ‎по‏ ‎крайней ‎мере, ‎в ‎принципе, ‎большее‏ ‎внутреннее‏ ‎сохранение‏ ‎инфляции ‎оправдало‏ ‎бы ‎более‏ ‎сильное ‎ужесточение‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики. ‎В‏ ‎отличие ‎от ‎внешних ‎факторов ‎устойчивости,‏ ‎большая ‎устойчивость‏ ‎внутренней‏ ‎инфляции ‎– ‎это‏ ‎то, ‎что‏ ‎денежно–кредитная ‎политика ‎может ‎-‏ ‎и‏ ‎должна ‎-‏ ‎решить.


Факторы ‎сохранения‏ ‎инфляции

На ‎данный ‎момент ‎я ‎сосредоточусь‏ ‎на‏ ‎одном ‎конкретном‏ ‎инфляционном ‎шоке,‏ ‎с ‎которым ‎мы ‎недавно ‎столкнулись,‏ ‎а‏ ‎именно‏ ‎на ‎значительном‏ ‎росте ‎цен‏ ‎на ‎импортируемые‏ ‎энергоносители,‏ ‎вызванном ‎вторжением‏ ‎России ‎в ‎Украину, ‎и ‎его‏ ‎последствиях ‎для‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на ‎природный‏ ‎газ ‎в‏ ‎Европе.

Как ‎только ‎мы ‎сосредоточимся‏ ‎на‏ ‎сохранении ‎внутренней‏ ‎инфляции, ‎по‏ ‎своей ‎природе ‎мы ‎должны ‎сосредоточиться‏ ‎на‏ ‎конкретном ‎шоке.‏ ‎Именно ‎изменение‏ ‎экономических ‎реакций ‎на ‎этот ‎шок‏ ‎–‏ ‎в‏ ‎частности, ‎изменения‏ ‎в ‎поведении‏ ‎при ‎установлении‏ ‎цен‏ ‎и ‎заработной‏ ‎платы ‎– ‎определяет, ‎как ‎будет‏ ‎развиваться ‎внутренняя‏ ‎устойчивость‏ ‎общей ‎инфляции.

Опираясь ‎на‏ ‎предыдущий ‎доклад,‏ ‎позвольте ‎мне ‎сначала ‎установить‏ ‎четыре‏ ‎релевантных ‎характеристики‏ ‎шока. ‎

1. Это‏ ‎стало ‎подлинным ‎сюрпризом ‎для ‎лиц,‏ ‎определяющих‏ ‎денежно-кредитную ‎политику,‏ ‎в ‎том‏ ‎смысле, ‎что ‎это ‎не ‎было‏ ‎ни‏ ‎ожидаемым,‏ ‎ни ‎предвосхищаемым‏ ‎ни ‎при‏ ‎чем, ‎кроме‏ ‎короткого‏ ‎горизонта.

2. Результирующий ‎рост‏ ‎оптовых ‎цен ‎на ‎газ ‎в‏ ‎Европе ‎отразился‏ ‎на‏ ‎инфляции ‎ИПЦ ‎в‏ ‎Великобритании ‎(как‏ ‎через ‎прямое ‎воздействие ‎на‏ ‎счета‏ ‎домохозяйств ‎за‏ ‎электроэнергию, ‎так‏ ‎и ‎через ‎косвенные ‎каналы ‎через‏ ‎затраты‏ ‎на ‎электроэнергию‏ ‎производителей ‎товаров‏ ‎и ‎услуг) ‎в ‎течение ‎нескольких‏ ‎месяцев,‏ ‎и,‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎значительно ‎быстрее,‏ ‎чем ‎типичный‏ ‎12-24-месячный‏ ‎лаг ‎в‏ ‎передаче ‎денежно-кредитной ‎политики. ‎

3. Шок ‎был‏ ‎очень ‎большим‏ ‎по‏ ‎историческим ‎меркам. ‎

4. Для‏ ‎такого ‎импортера‏ ‎энергоносителей, ‎как ‎Великобритания, ‎повышение‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎природный ‎газ‏ ‎в ‎Европе ‎привело ‎к ‎существенному‏ ‎ухудшению‏ ‎условий ‎торговли‏ ‎с ‎неблагоприятными‏ ‎последствиями ‎для ‎национального ‎дохода. ‎Другими‏ ‎словами,‏ ‎цена‏ ‎того, ‎что‏ ‎Великобритания ‎покупала‏ ‎у ‎остального‏ ‎мира,‏ ‎значительно ‎выросла‏ ‎по ‎сравнению ‎с ‎ценой ‎того,‏ ‎что ‎Великобритания‏ ‎продавала‏ ‎остальному ‎миру, ‎что‏ ‎ухудшило ‎положение‏ ‎среднего ‎жителя ‎Великобритании.

Хотя ‎шок‏ ‎был‏ ‎значительным, ‎Комитет‏ ‎не ‎интерпретировал‏ ‎его ‎как ‎сигнал ‎о ‎том,‏ ‎что‏ ‎в ‎оптовых‏ ‎ценах ‎на‏ ‎природный ‎газ ‎наметилась ‎новая ‎устойчивая‏ ‎тенденция‏ ‎к‏ ‎росту. ‎Скорее,‏ ‎существенный ‎рост,‏ ‎наблюдавшийся ‎в‏ ‎середине‏ ‎2022 ‎года,‏ ‎рассматривался ‎как ‎разовый, ‎обусловленный ‎конкретными‏ ‎обстоятельствами, ‎который,‏ ‎вероятно,‏ ‎по ‎крайней ‎мере‏ ‎частично ‎прекратится‏ ‎в ‎не ‎слишком ‎отдаленном‏ ‎будущем.‏ ‎В ‎совокупности‏ ‎эти ‎характеристики‏ ‎подразумевали, ‎что ‎прямые ‎и ‎косвенные‏ ‎последствия‏ ‎повышения ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎природный ‎газ ‎представляют ‎собой ‎временный‏ ‎шок‏ ‎для‏ ‎инфляции ‎ИПЦ,‏ ‎поскольку, ‎как‏ ‎только ‎уровень‏ ‎цен‏ ‎на ‎газ‏ ‎стабилизируется ‎или ‎вернется ‎к ‎средним‏ ‎историческим ‎значениям,‏ ‎влияние‏ ‎на ‎общую ‎инфляцию‏ ‎уменьшится ‎или‏ ‎обратится ‎вспять.

Это ‎является ‎основой‏ ‎для‏ ‎аргумента ‎о‏ ‎том, ‎что‏ ‎лица, ‎определяющие ‎денежно-кредитную ‎политику, ‎могут‏ ‎–‏ ‎и ‎должны‏ ‎– ‎"учитывать"‏ ‎прямое ‎и ‎косвенное ‎влияние ‎на‏ ‎инфляцию‏ ‎разовых‏ ‎внешних ‎потрясений‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители, ‎с‏ ‎которыми‏ ‎они ‎мало‏ ‎что ‎могут ‎сделать. ‎Скорее, ‎денежно-кредитная‏ ‎политика ‎должна‏ ‎быть‏ ‎направлена ‎на ‎сдерживание‏ ‎так ‎называемых‏ ‎эффектов ‎второго ‎раунда ‎повышения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители,‏ ‎которые ‎возникают‏ ‎из-за ‎того, ‎что ‎фирмы ‎и‏ ‎домохозяйства‏ ‎стремятся ‎избежать‏ ‎сокращения ‎своих‏ ‎реальных ‎доходов ‎из-за ‎более ‎высоких‏ ‎счетов‏ ‎за‏ ‎электроэнергию, ‎передавая‏ ‎повышение ‎стоимости‏ ‎энергии ‎в‏ ‎виде‏ ‎более ‎высоких‏ ‎цен ‎и ‎предлагая ‎более ‎высокие‏ ‎зарплаты ‎и‏ ‎рост‏ ‎маржи.

Опасность ‎того, ‎что‏ ‎эти ‎эффекты‏ ‎второго ‎раунда ‎будут ‎встроены‏ ‎в‏ ‎динамику ‎цен‏ ‎и ‎заработной‏ ‎платы, ‎создает ‎угрозу ‎самоподдерживающегося ‎импульса‏ ‎общей‏ ‎инфляции, ‎который‏ ‎оправдывает ‎ответные‏ ‎меры ‎денежно-кредитной ‎политики, ‎даже ‎когда‏ ‎первоначальный‏ ‎импульс‏ ‎от ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎отступает. ‎На‏ ‎языке,‏ ‎который ‎я‏ ‎разработал ‎выше, ‎надлежащая ‎реакция ‎денежно-кредитной‏ ‎политики ‎зависит‏ ‎от‏ ‎величины ‎сохранения ‎внутренней‏ ‎инфляции ‎в‏ ‎ответ ‎на ‎шок ‎цен‏ ‎на‏ ‎энергоносители. ‎Чем‏ ‎больше ‎эта‏ ‎внутренняя ‎устойчивость, ‎тем ‎сильнее ‎требуется‏ ‎ужесточение‏ ‎денежно-кредитной ‎политики.

Ориентир‏ ‎для ‎оценки‏ ‎внутренней ‎устойчивости ‎инфляции ‎в ‎ответ‏ ‎на‏ ‎шок‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители ‎отражен‏ ‎в ‎наших‏ ‎стандартных‏ ‎моделях ‎цен‏ ‎и ‎заработной ‎платы. ‎Но ‎эти‏ ‎модели ‎оцениваются‏ ‎на‏ ‎основе ‎данных ‎за‏ ‎последние ‎тридцать‏ ‎лет, ‎когда ‎инфляция ‎в‏ ‎Великобритании‏ ‎в ‎целом‏ ‎оставалась ‎близкой‏ ‎к ‎целевому ‎показателю ‎в ‎2%.‏ ‎Ключевой‏ ‎политический ‎вопрос‏ ‎в ‎текущей‏ ‎ситуации ‎вращается ‎вокруг ‎того, ‎насколько‏ ‎мы‏ ‎можем‏ ‎доверять ‎этим‏ ‎моделям ‎сейчас,‏ ‎когда ‎отклонение‏ ‎инфляции‏ ‎от ‎целевого‏ ‎показателя ‎больше ‎из-за ‎величины ‎шока‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители.

Как‏ ‎я ‎обсуждал ‎в‏ ‎предыдущих ‎случаях,‏ ‎одним ‎из ‎факторов, ‎влияющих‏ ‎на‏ ‎это ‎суждение,‏ ‎является ‎состояние‏ ‎экономики. ‎Рынок ‎труда ‎Великобритании ‎в‏ ‎настоящее‏ ‎время ‎очень‏ ‎напряжен ‎по‏ ‎историческим ‎стандартам, ‎безработица ‎близка ‎к‏ ‎пятидесятилетнему‏ ‎минимуму.‏ ‎Параллельно ‎с‏ ‎этим ‎нарушение‏ ‎работы ‎цепочек‏ ‎поставок,‏ ‎о ‎которых‏ ‎я ‎упоминал ‎выше, ‎усилило ‎влияние‏ ‎корпоративного ‎ценообразования.‏ ‎В‏ ‎конце ‎концов, ‎для‏ ‎каждого ‎производителя,‏ ‎который ‎испытывает ‎трудности ‎с‏ ‎поиском‏ ‎ресурсов, ‎есть‏ ‎поставщик, ‎стоящий‏ ‎на ‎шаг ‎раньше ‎в ‎цепочке‏ ‎поставок,‏ ‎который ‎сталкивается‏ ‎с ‎высоким‏ ‎спросом ‎и ‎возможностями ‎для ‎повышения‏ ‎цен.‏ ‎Напряженный‏ ‎рынок ‎труда‏ ‎и ‎сильная‏ ‎ценовая ‎политика‏ ‎корпораций,‏ ‎вероятно, ‎увеличат‏ ‎вероятность ‎того, ‎что ‎динамика ‎цен‏ ‎и ‎заработной‏ ‎платы‏ ‎усугубит ‎внутреннюю ‎устойчивость‏ ‎инфляции.

Другим ‎фактором,‏ ‎влияющим ‎на ‎сохранение ‎внутренней‏ ‎инфляции,‏ ‎является ‎величина‏ ‎самого ‎шока.‏ ‎Наши ‎стандартные ‎модели ‎линеаризованы ‎вокруг‏ ‎устойчивого‏ ‎состояния, ‎определяемого‏ ‎целевым ‎показателем‏ ‎инфляции. ‎Этот ‎подход ‎устойчив ‎к‏ ‎небольшим‏ ‎отклонениям‏ ‎от ‎целевого‏ ‎показателя ‎инфляции.‏ ‎Но ‎там,‏ ‎где‏ ‎отклонения ‎существенны,‏ ‎могут ‎проявиться ‎нелинейные ‎эффекты ‎–‏ ‎и ‎наши‏ ‎стандартные‏ ‎модели ‎могут ‎недооценивать‏ ‎сохранение ‎инфляции.‏ ‎Например, ‎сейчас, ‎когда ‎инфляция‏ ‎существенно‏ ‎превышает ‎целевой‏ ‎показатель ‎из-за‏ ‎масштаба ‎ценового ‎шока ‎на ‎энергоносители,‏ ‎фирмы‏ ‎могут ‎перейти‏ ‎от ‎‘зависящего‏ ‎от ‎времени ‎подхода’ ‎к ‎ценообразованию‏ ‎–‏ ‎скажем,‏ ‎повышать ‎цены‏ ‎всего ‎один‏ ‎раз ‎в‏ ‎год‏ ‎– ‎к‏ ‎‘зависящему ‎от ‎государства ‎подходу ‎к‏ ‎ценообразованию ‎–‏ ‎скажем,‏ ‎повышать ‎цены ‎чаще,‏ ‎поскольку ‎стоимость‏ ‎энергии ‎превышает ‎различные ‎пороговые‏ ‎значения".‏ ‎Такое ‎изменение‏ ‎в ‎поведении‏ ‎естественным ‎образом ‎изменит ‎динамику ‎инфляционной‏ ‎реакции,‏ ‎возможно, ‎создавая‏ ‎дополнительную ‎внутреннюю‏ ‎устойчивость ‎инфляции ‎способами, ‎которые ‎не‏ ‎учитываются‏ ‎нашими‏ ‎существующими ‎моделями.‏ ‎В ‎принципе,‏ ‎мы ‎можем‏ ‎оценить‏ ‎новые ‎модели,‏ ‎включающие ‎такие ‎нелинейности. ‎Но ‎на‏ ‎практике ‎–‏ ‎из-за‏ ‎успеха ‎режима ‎таргетирования‏ ‎инфляции ‎за‏ ‎последнюю ‎четверть ‎века ‎–‏ ‎у‏ ‎нас ‎нет‏ ‎последних ‎данных‏ ‎за ‎период ‎высокой ‎инфляции. ‎Либо‏ ‎мы‏ ‎должны ‎повторно‏ ‎ввести ‎в‏ ‎действие ‎модели ‎более ‎раннего ‎периода‏ ‎(когда‏ ‎экономические‏ ‎структуры ‎сильно‏ ‎отличались ‎по‏ ‎многим ‎параметрам),‏ ‎либо‏ ‎мы ‎должны‏ ‎частично ‎полагаться ‎на ‎суждения ‎в‏ ‎качестве ‎дополнения‏ ‎к‏ ‎эмпирическому ‎анализу.

Формулируя ‎эти‏ ‎суждения, ‎мы‏ ‎должны ‎учитывать, ‎что ‎является‏ ‎движущей‏ ‎силой ‎сохранения‏ ‎внутренней ‎инфляции.‏ ‎Другими ‎словами, ‎нам ‎нужно ‎понять‏ ‎структурное‏ ‎экономическое ‎поведение,‏ ‎лежащее ‎в‏ ‎основе ‎распространения ‎фундаментального ‎шока: ‎нам‏ ‎нужна‏ ‎‘история’,‏ ‎объясняющая, ‎что‏ ‎движет ‎экономическими‏ ‎результатами, ‎в‏ ‎частности,‏ ‎поведением ‎цен‏ ‎и ‎заработной ‎платы.

Это ‎возвращает ‎меня‏ ‎к ‎шоку‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители. ‎Ухудшение‏ ‎условий ‎торговли‏ ‎в ‎Великобритании ‎из-за ‎повышения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎имеет ‎негативные‏ ‎последствия ‎для ‎внутренних ‎реальных ‎доходов‏ ‎в‏ ‎Великобритании. ‎Поскольку‏ ‎Великобритании ‎теперь‏ ‎приходится ‎платить ‎больше ‎за ‎то,‏ ‎что‏ ‎она‏ ‎импортирует ‎из‏ ‎остального ‎мира‏ ‎(в ‎частности,‏ ‎природный‏ ‎газ) ‎по‏ ‎сравнению ‎с ‎тем, ‎что ‎она‏ ‎продает ‎(в‏ ‎основном‏ ‎услуги), ‎в ‎совокупности‏ ‎внутренние ‎реальные‏ ‎доходы ‎пострадали.

Это ‎снижение ‎реальных‏ ‎доходов‏ ‎является ‎результатом‏ ‎изменения ‎относительных‏ ‎цен, ‎то ‎есть ‎это ‎реальное‏ ‎следствие‏ ‎реального ‎шока‏ ‎для ‎экономики‏ ‎Великобритании. ‎В ‎конечном ‎счете, ‎денежно-кредитная‏ ‎политика‏ ‎мало‏ ‎что ‎может‏ ‎сделать, ‎чтобы‏ ‎компенсировать ‎реальное‏ ‎воздействие‏ ‎реальных ‎потрясений:‏ ‎все, ‎что ‎она ‎может ‎сделать,‏ ‎это ‎поддержать‏ ‎необходимую‏ ‎и ‎неизбежную ‎адаптацию‏ ‎экономики ‎к‏ ‎этому ‎реальному ‎шоку ‎таким‏ ‎образом,‏ ‎чтобы ‎гарантировать,‏ ‎что ‎инфляция‏ ‎останется ‎на ‎уровне ‎2% ‎на‏ ‎устойчивой‏ ‎основе ‎в‏ ‎среднесрочной ‎перспективе.

Более‏ ‎высокие ‎мировые ‎цены ‎на ‎энергоносители‏ ‎оказывают‏ ‎давление‏ ‎на ‎реальные‏ ‎доходы ‎и‏ ‎покупательную ‎способность‏ ‎Великобритании.‏ ‎Это ‎неизбежно‏ ‎– ‎денежно-кредитная ‎политика ‎не ‎может‏ ‎избежать ‎этих‏ ‎последствий.‏ ‎Важный ‎вопрос ‎в‏ ‎этом ‎контексте‏ ‎заключается ‎в ‎том, ‎как‏ ‎неизбежные‏ ‎издержки, ‎связанные‏ ‎с ‎повышением‏ ‎цен ‎на ‎импортируемые ‎энергоносители, ‎распределяются‏ ‎между‏ ‎жителями ‎Великобритании.‏ ‎Понятно, ‎что‏ ‎фирмы ‎и ‎домохозяйства ‎будут ‎стремиться‏ ‎противостоять‏ ‎влиянию‏ ‎более ‎высоких‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители ‎на‏ ‎их‏ ‎покупательную ‎способность,‏ ‎стремясь ‎переложить ‎эти ‎расходы ‎на‏ ‎своих ‎клиентов‏ ‎или‏ ‎работодателей ‎и ‎повышая‏ ‎свои ‎собственные‏ ‎цены ‎и ‎заработную ‎плату.‏ ‎Но‏ ‎на ‎совокупном‏ ‎уровне ‎попытки‏ ‎переложить ‎неизбежные ‎расходы ‎на ‎кого-то‏ ‎другого‏ ‎обречены ‎на‏ ‎провал. ‎Все,‏ ‎чего ‎они ‎добиваются, ‎- ‎это‏ ‎создают‏ ‎дополнительное‏ ‎давление ‎номинального‏ ‎спроса ‎на‏ ‎ресурсы, ‎что‏ ‎в‏ ‎конечном ‎итоге‏ ‎приведет ‎к ‎инфляции ‎и ‎поставит‏ ‎под ‎угрозу‏ ‎достижение‏ ‎целевого ‎уровня ‎инфляции.‏ ‎При ‎прочих‏ ‎равных ‎условиях ‎этот ‎элемент‏ ‎инфляции,‏ ‎вызванный ‎попытками‏ ‎фирм ‎и‏ ‎домохозяйств ‎избежать ‎реальной ‎стоимости ‎повышения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители,‏ ‎вероятно, ‎будет‏ ‎сохраняться ‎до ‎тех ‎пор, ‎пока‏ ‎цены‏ ‎на‏ ‎энергоносители ‎остаются‏ ‎высокими, ‎а‏ ‎не ‎только‏ ‎пока‏ ‎цены ‎на‏ ‎энергоносители ‎растут. ‎Это ‎то, ‎что‏ ‎создает ‎потенциал‏ ‎для‏ ‎‘эффектов ‎второго ‎раунда’,‏ ‎которые ‎направлены‏ ‎на ‎то, ‎чтобы ‎избежать‏ ‎реальных‏ ‎затрат ‎на‏ ‎повышение ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители ‎для ‎поддержания ‎инфляции‏ ‎выше‏ ‎целевого ‎уровня,‏ ‎даже ‎когда‏ ‎первоначальный ‎импульс ‎к ‎росту ‎инфляции‏ ‎из-за‏ ‎прямого‏ ‎воздействия ‎более‏ ‎высоких ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎на‏ ‎счета ‎за‏ ‎коммунальные ‎услуги ‎домашних ‎хозяйств ‎отступает.‏ ‎Другими ‎словами,‏ ‎уровень‏ ‎цен ‎на ‎энергоносители,‏ ‎вероятно, ‎будет‏ ‎влиять ‎на ‎то, ‎насколько‏ ‎сохраняется‏ ‎внутренняя ‎инфляция‏ ‎после ‎шока‏ ‎цен ‎на ‎энергоносители. ‎Если ‎рост‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎рассматривается ‎как‏ ‎постоянный, ‎более ‎вероятно, ‎что ‎он‏ ‎вызовет‏ ‎еще‏ ‎большее ‎сохранение‏ ‎внутренней ‎инфляции.‏ ‎И ‎чем‏ ‎больше‏ ‎доля ‎любого‏ ‎повышения ‎цен ‎на ‎энергоносители, ‎которое‏ ‎рассматривается ‎как‏ ‎продолжительное,‏ ‎а ‎не ‎временное,‏ ‎тем ‎больше‏ ‎внутренняя ‎устойчивость ‎инфляции, ‎которая,‏ ‎вероятно,‏ ‎последует.

Проведение ‎оценок‏ ‎такого ‎типа‏ ‎особенно ‎важно ‎в ‎настоящее ‎время.‏ ‎Общая‏ ‎инфляция ‎резко‏ ‎снизится ‎в‏ ‎ближайшие ‎месяцы, ‎как ‎потому, ‎что‏ ‎значительный‏ ‎вклад‏ ‎в ‎повышение‏ ‎цен ‎на‏ ‎энергоносители ‎в‏ ‎прошлом‏ ‎году ‎выпадет‏ ‎из ‎годовых ‎расчетов, ‎так ‎и‏ ‎потому, ‎что‏ ‎оптовые‏ ‎цены ‎на ‎газ‏ ‎в ‎последнее‏ ‎время ‎вернулись. ‎Но ‎уровень‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители‏ ‎остается ‎значительно‏ ‎выше ‎уровней, ‎существовавших ‎до ‎пандемии,‏ ‎поэтому‏ ‎существует ‎возможность‏ ‎для ‎некоторого‏ ‎устойчивого ‎роста ‎инфляции, ‎обусловленного ‎большей‏ ‎устойчивостью‏ ‎внутренней‏ ‎инфляции. ‎Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎уровень ‎европейских‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на‏ ‎газ ‎в ‎последние ‎недели ‎значительно‏ ‎снизился ‎по‏ ‎сравнению‏ ‎с ‎предпандемическим ‎уровнем,‏ ‎что, ‎возможно,‏ ‎свидетельствует ‎о ‎том, ‎что‏ ‎интенсивность‏ ‎попыток ‎избежать‏ ‎издержек, ‎связанных‏ ‎с ‎ухудшением ‎условий ‎торговли, ‎вероятно,‏ ‎уменьшится,‏ ‎а ‎сила‏ ‎сохранения ‎внутренней‏ ‎инфляции ‎будет ‎параллельно ‎снижаться.

Суждения ‎по‏ ‎этим‏ ‎аспектам‏ ‎сформируют ‎мою‏ ‎оценку ‎того,‏ ‎насколько ‎устойчивым‏ ‎окажется‏ ‎текущий ‎повышенный‏ ‎уровень ‎инфляции, ‎и, ‎следовательно, ‎какими‏ ‎будут ‎соответствующие‏ ‎варианты‏ ‎денежно-кредитной ‎политики.

Это ‎обсуждение‏ ‎может ‎быть‏ ‎помещено ‎в ‎рамки ‎переговоров.‏ ‎Несовершенная‏ ‎рыночная ‎конкуренция‏ ‎приводит ‎к‏ ‎созданию ‎некоторого ‎"экономического ‎излишка", ‎который‏ ‎приходится‏ ‎распределять ‎между‏ ‎различными ‎конкурирующими‏ ‎субъектами. ‎Учитывая ‎ухудшение ‎условий ‎торговли,‏ ‎больше‏ ‎этого‏ ‎излишка ‎приходится‏ ‎отдавать ‎иностранным‏ ‎поставщикам ‎энергии.‏ ‎Это‏ ‎оставляет ‎меньше‏ ‎возможностей ‎для ‎обмена ‎между ‎местными‏ ‎жителями. ‎Процесс‏ ‎переговоров‏ ‎определит, ‎как ‎распределяется‏ ‎оставшийся ‎меньший‏ ‎экономический ‎профицит, ‎поскольку ‎каждая‏ ‎группа‏ ‎или ‎субъект‏ ‎стремится ‎сохранить‏ ‎свою ‎собственную ‎реальную ‎покупательную ‎способность.

Существует‏ ‎тенденция‏ ‎рассматривать ‎этот‏ ‎процесс ‎переговоров‏ ‎как ‎конфронтацию ‎между ‎‘рабочими’ ‎и‏ ‎‘фирмами’,‏ ‎и‏ ‎некоторым ‎средствам‏ ‎массовой ‎информации‏ ‎нравится ‎интерпретировать‏ ‎заявления‏ ‎центрального ‎банка‏ ‎в ‎этом ‎свете. ‎Но ‎любая‏ ‎экономическая ‎сделка‏ ‎предполагает‏ ‎распределение ‎некоторого ‎‘экономического‏ ‎излишка’ ‎между‏ ‎покупателем ‎и ‎продавцом.

В ‎рыночной‏ ‎сделке,‏ ‎чем ‎эффективнее‏ ‎продавец ‎извлекает‏ ‎этот ‎экономический ‎излишек, ‎тем ‎выше‏ ‎будет‏ ‎итоговая ‎рыночная‏ ‎цена. ‎Это‏ ‎относится ‎к ‎корпоративным ‎цепочкам ‎создания‏ ‎стоимости‏ ‎в‏ ‎сделках ‎между‏ ‎промежуточными ‎производителями‏ ‎товаров ‎(продавцами)‏ ‎и‏ ‎конечными ‎производителями‏ ‎товаров ‎(покупателями), ‎так ‎же ‎как‏ ‎и ‎на‏ ‎рынке‏ ‎труда ‎между ‎работниками‏ ‎(продавцами) ‎и‏ ‎работодателями ‎(покупателями). ‎И ‎лежащая‏ ‎в‏ ‎основе ‎распределительная‏ ‎конкуренция ‎существует‏ ‎среди ‎работников ‎– ‎скажем, ‎между‏ ‎работниками‏ ‎частного ‎и‏ ‎государственного ‎секторов‏ ‎или ‎между ‎работниками ‎и ‎самозанятыми‏ ‎–‏ ‎в‏ ‎той ‎же‏ ‎степени, ‎что‏ ‎и ‎внутри‏ ‎корпоративного‏ ‎сектора ‎или‏ ‎между ‎фирмами ‎и ‎работниками.

Денежно-кредитная ‎политика‏ ‎не ‎имеет‏ ‎ни‏ ‎полномочий, ‎ни ‎возможностей‏ ‎для ‎принятия‏ ‎правильных ‎решений ‎по ‎распределению‏ ‎между‏ ‎этими ‎различными‏ ‎группами. ‎Это‏ ‎лучше ‎оставить ‎на ‎усмотрение ‎рынка‏ ‎и‏ ‎/ ‎или‏ ‎решений ‎фискальных‏ ‎и ‎регулирующих ‎органов. ‎Денежно-кредитная ‎политика‏ ‎потенциально‏ ‎является‏ ‎очень ‎мощным‏ ‎инструментом. ‎Но‏ ‎это ‎также‏ ‎и‏ ‎тупой ‎инструмент,‏ ‎способный ‎со ‎временем ‎регулировать ‎совокупный‏ ‎уровень ‎расходов‏ ‎в‏ ‎экономике ‎в ‎целях‏ ‎обеспечения ‎стабильности‏ ‎цен, ‎но ‎не ‎для‏ ‎микроуправления‏ ‎множеством ‎других‏ ‎экономических ‎проблем.‏ ‎Опасность ‎чрезмерного ‎обременения ‎денежно-кредитной ‎политики‏ ‎другими‏ ‎целями ‎и,‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎отвлечения ‎ее ‎от ‎основной ‎задачи‏ ‎была‏ ‎признана‏ ‎при ‎разработке‏ ‎компетенции ‎MPC,‏ ‎при ‎этом‏ ‎приоритетное‏ ‎значение ‎придается‏ ‎достижению ‎целевого ‎уровня ‎инфляции.

Что ‎может,‏ ‎должна ‎и‏ ‎обязана‏ ‎делать ‎денежно-кредитная ‎политика,‏ ‎так ‎это‏ ‎направлять ‎экономику ‎в ‎направлении,‏ ‎при‏ ‎котором ‎эти‏ ‎процессы ‎распределения‏ ‎разрешаются ‎в ‎соответствии ‎с ‎целевым‏ ‎показателем‏ ‎инфляции ‎в‏ ‎2%. ‎Необходимо‏ ‎понимание ‎того, ‎как ‎действия ‎денежно-кредитной‏ ‎политики‏ ‎и‏ ‎их ‎последствия‏ ‎для ‎совокупного‏ ‎спроса ‎влияют‏ ‎на‏ ‎власть ‎и‏ ‎положение ‎участников ‎переговорного ‎процесса.

На ‎рынке‏ ‎труда ‎это‏ ‎подразумевает‏ ‎рассмотрение ‎того, ‎что‏ ‎влияет ‎на‏ ‎относительную ‎переговорную ‎силу ‎работников‏ ‎и‏ ‎работодателей. ‎Кандидаты‏ ‎включают: ‎эволюцию‏ ‎безработицы ‎(возможно, ‎относительно ‎некоторого ‎равновесного‏ ‎показателя‏ ‎безработицы); ‎степень‏ ‎несоответствия ‎на‏ ‎рынке ‎труда ‎(что ‎отражается ‎в‏ ‎таких‏ ‎показателях,‏ ‎как ‎соотношение‏ ‎вакансий ‎к‏ ‎безработице); ‎и‏ ‎темпы‏ ‎оттока ‎рабочей‏ ‎силы ‎(отражаются ‎в ‎показателях ‎найма‏ ‎и ‎вакансиях).).‏ ‎На‏ ‎товарных ‎рынках ‎относительная‏ ‎переговорная ‎сила‏ ‎фирм ‎по ‎цепочкам ‎создания‏ ‎стоимости‏ ‎будет ‎зависеть‏ ‎от ‎таких‏ ‎факторов, ‎как: ‎сила ‎спроса ‎и,‏ ‎следовательно,‏ ‎влияние ‎корпоративного‏ ‎ценообразования; ‎интенсивность‏ ‎конкуренции ‎между ‎фирмами; ‎барьеры ‎для‏ ‎входа‏ ‎и‏ ‎выхода ‎из‏ ‎определенных ‎сегментов‏ ‎рынка; ‎и‏ ‎режим‏ ‎регулирования.

Лицам, ‎определяющим‏ ‎денежно-кредитную ‎политику, ‎необходимо ‎сформировать ‎суждения‏ ‎об ‎относительной‏ ‎важности‏ ‎каждого ‎фактора ‎и,‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎составить ‎представление ‎о ‎том,‏ ‎как‏ ‎они ‎влияют‏ ‎на ‎реакцию‏ ‎сохранения ‎внутренней ‎инфляции ‎на ‎действия‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики. ‎Следовательно,‏ ‎эти ‎вопросы‏ ‎лежат ‎в ‎основе ‎текущих ‎обсуждений‏ ‎MPC.


Показатели‏ ‎сохранения‏ ‎инфляции

Хотя ‎я‏ ‎подчеркнул ‎важность‏ ‎построения ‎поведенческой‏ ‎истории‏ ‎при ‎формировании‏ ‎суждений ‎о ‎сохранении ‎инфляции, ‎на‏ ‎практике ‎оценки‏ ‎в‏ ‎реальном ‎времени ‎будут‏ ‎основываться ‎на‏ ‎том, ‎как ‎поток ‎данных‏ ‎интерпретируется‏ ‎в ‎соответствии‏ ‎с ‎этими‏ ‎суждениями.

На ‎своем ‎мартовском ‎заседании ‎MPC‏ ‎вновь‏ ‎определил ‎напряженность‏ ‎на ‎рынке‏ ‎труда, ‎динамику ‎заработной ‎платы ‎и‏ ‎динамику‏ ‎инфляции‏ ‎цен ‎на‏ ‎услуги ‎в‏ ‎качестве ‎ключевых‏ ‎показателей,‏ ‎которые ‎он‏ ‎использует ‎для ‎оценки ‎масштабов ‎и‏ ‎эволюции ‎сохранения‏ ‎инфляции,‏ ‎на ‎которые ‎он‏ ‎уделяет ‎значительное‏ ‎внимание ‎при ‎принятии ‎решений‏ ‎в‏ ‎области ‎денежно-кредитной‏ ‎политики.

Недавние ‎изменения‏ ‎в ‎этих ‎показателях ‎были ‎неоднозначными.‏ ‎Рынок‏ ‎труда ‎остается‏ ‎слабым ‎по‏ ‎традиционным ‎показателям, ‎при ‎этом ‎рост‏ ‎занятости,‏ ‎как‏ ‎ожидается, ‎будет‏ ‎более ‎устойчивым,‏ ‎а ‎уровень‏ ‎безработицы‏ ‎ниже, ‎чем‏ ‎ожидалось ‎несколько ‎месяцев ‎назад. ‎Но‏ ‎динамика ‎заработной‏ ‎платы‏ ‎- ‎в ‎частности,‏ ‎более ‎частые‏ ‎индикаторы ‎текущего ‎импульса ‎–‏ ‎похоже,‏ ‎ослабевает, ‎даже‏ ‎несмотря ‎на‏ ‎то, ‎что ‎инфляция ‎цен ‎на‏ ‎услуги‏ ‎неожиданно ‎выросла,‏ ‎хотя ‎в‏ ‎основном ‎за ‎счет ‎компонентов, ‎которые,‏ ‎как‏ ‎правило,‏ ‎являются ‎неустойчивыми‏ ‎от ‎месяца‏ ‎к ‎месяцу.

Неоднозначный‏ ‎характер‏ ‎изменений ‎в‏ ‎этих ‎ключевых ‎показателях ‎делает ‎еще‏ ‎более ‎важным‏ ‎иметь‏ ‎в ‎виду ‎структурную‏ ‎основу, ‎на‏ ‎основе ‎которой ‎можно ‎формировать‏ ‎суждения‏ ‎об ‎общих‏ ‎последствиях ‎для‏ ‎сохранения ‎инфляции ‎и ‎денежно-кредитной ‎политики.‏ ‎По‏ ‎причинам, ‎которые‏ ‎я ‎изложил‏ ‎выше, ‎эволюция ‎цен ‎на ‎энергоносители‏ ‎играет‏ ‎ключевую‏ ‎роль.

Теперь, ‎когда‏ ‎шок, ‎связанный‏ ‎с ‎условиями‏ ‎торговли,‏ ‎по ‎крайней‏ ‎мере ‎частично ‎устраняется ‎значительным ‎и‏ ‎быстрым ‎падением‏ ‎оптовых‏ ‎цен ‎на ‎газ‏ ‎– ‎как‏ ‎в ‎абсолютном ‎выражении, ‎так‏ ‎и‏ ‎относительно ‎фьючерсного‏ ‎курса, ‎которым‏ ‎был ‎обусловлен ‎февральский ‎макроэкономический ‎прогноз‏ ‎MPC,‏ ‎– ‎события‏ ‎развиваются ‎в‏ ‎более ‎благоприятном ‎направлении. ‎По ‎сравнению‏ ‎с‏ ‎тем,‏ ‎где ‎мы‏ ‎были ‎несколько‏ ‎месяцев ‎назад,‏ ‎трудный‏ ‎"компромисс", ‎стоящий‏ ‎перед ‎денежно-кредитной ‎политикой ‎в ‎результате‏ ‎неблагоприятных ‎условий‏ ‎торгового‏ ‎шока, ‎то ‎есть‏ ‎роста ‎инфляции‏ ‎в ‎сочетании ‎с ‎сокращением‏ ‎внутренних‏ ‎реальных ‎доходов‏ ‎и ‎расходов,‏ ‎ослабел.

MPC ‎следует ‎проявлять ‎осторожность ‎и‏ ‎‘смотреть‏ ‎дареному ‎коню‏ ‎в ‎зубы’,‏ ‎рассматривая ‎лучшие ‎перспективы ‎для ‎деятельности‏ ‎как‏ ‎нечто‏ ‎изначально ‎инфляционное.‏ ‎Необходимо ‎признать,‏ ‎что ‎улучшение‏ ‎условий‏ ‎торговли, ‎определяющее‏ ‎эти ‎улучшенные ‎перспективы ‎для ‎деятельности,‏ ‎одновременно ‎оказывает‏ ‎давление‏ ‎как ‎на ‎инфляцию‏ ‎(через ‎прямые‏ ‎и ‎косвенные ‎последствия ‎падения‏ ‎цен‏ ‎на ‎энергоносители),‏ ‎так ‎и‏ ‎на ‎сохранение ‎инфляции ‎(за ‎счет‏ ‎снижения‏ ‎интенсивности ‎конфликта‏ ‎распределения, ‎поскольку‏ ‎иностранные ‎претензии ‎на ‎экономический ‎профицит,‏ ‎созданный‏ ‎внутри‏ ‎страны, ‎уменьшаются).

Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎некоторая ‎часть‏ ‎недавних‏ ‎позитивных ‎новостей‏ ‎о ‎занятости ‎и ‎активности ‎в‏ ‎Великобритании ‎может‏ ‎иметь‏ ‎менее ‎благоприятную ‎интерпретацию‏ ‎в ‎отношении‏ ‎перспектив ‎инфляции. ‎Если ‎бы‏ ‎это‏ ‎отражало ‎новый‏ ‎положительный ‎шок‏ ‎спроса, ‎а ‎не ‎продолжающееся ‎ухудшение‏ ‎условий‏ ‎торговли, ‎то‏ ‎при ‎прочих‏ ‎равных ‎условиях ‎это ‎укрепило ‎бы‏ ‎аргументы‏ ‎в‏ ‎пользу ‎дальнейшего‏ ‎ужесточения ‎денежно-кредитной‏ ‎политики.

В ‎этом‏ ‎случае‏ ‎недавнее ‎улучшение‏ ‎перспектив ‎занятости ‎в ‎Великобритании ‎поставит‏ ‎под ‎сомнение‏ ‎мнение,‏ ‎изложенное ‎в ‎февральском‏ ‎прогнозе ‎MPC‏ ‎о ‎том, ‎что ‎ослабление‏ ‎на‏ ‎рынке ‎труда‏ ‎– ‎что‏ ‎отражается ‎в ‎более ‎высоком ‎уровне‏ ‎безработицы,‏ ‎более ‎низком‏ ‎соотношении ‎вакансий‏ ‎к ‎безработице ‎или ‎меньшем ‎оттоке‏ ‎рабочих‏ ‎мест‏ ‎– ‎в‏ ‎конечном ‎итоге‏ ‎будет ‎противостоять‏ ‎постоянному‏ ‎инфляционному ‎давлению.

При‏ ‎интерпретации ‎последствий ‎последних ‎данных ‎для‏ ‎денежно-кредитной ‎политики‏ ‎Комитету‏ ‎по ‎кредитно-денежной ‎политике‏ ‎необходимо ‎будет‏ ‎принять ‎решение ‎о ‎том,‏ ‎какая‏ ‎из ‎этих‏ ‎двух ‎основных‏ ‎историй ‎является ‎более ‎актуальной.


Заключительные ‎замечания

В‏ ‎феврале‏ ‎MPC ‎сигнализировал,‏ ‎что ‎он‏ ‎занял ‎более ‎‘зависимую ‎от ‎данных’‏ ‎позицию.‏ ‎Это‏ ‎соответствовало ‎установлению‏ ‎четкой ‎точки‏ ‎перегиба ‎на‏ ‎пути‏ ‎повышения ‎банковской‏ ‎ставки ‎– ‎но ‎не ‎обязательно‏ ‎паузы, ‎а‏ ‎тем‏ ‎более ‎поворотного ‎момента.‏ ‎В ‎соответствии‏ ‎с ‎этим, ‎в ‎марте‏ ‎было‏ ‎объявлено ‎о‏ ‎дальнейшем ‎повышении‏ ‎на ‎25 ‎б.п. ‎– ‎меньшем,‏ ‎чем‏ ‎увеличение ‎на‏ ‎50 ‎б.п.,‏ ‎наблюдавшееся ‎на ‎предыдущих ‎заседаниях.

Учитывая ‎задержки‏ ‎в‏ ‎проведении‏ ‎денежно-кредитной ‎политики,‏ ‎многое ‎еще‏ ‎предстоит ‎сделать.‏ ‎Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎в ‎целом ‎остается ‎бремя ‎обеспечения‏ ‎достаточного ‎ужесточения‏ ‎денежно-кредитной‏ ‎политики, ‎чтобы ‎‘довести‏ ‎дело ‎до‏ ‎конца’ ‎и ‎устойчиво ‎вернуть‏ ‎инфляцию‏ ‎к ‎целевому‏ ‎показателю. ‎Хотя‏ ‎общая ‎инфляция ‎значительно ‎снизится ‎в‏ ‎течение‏ ‎этого ‎года‏ ‎из-за ‎сочетания‏ ‎базовых ‎эффектов ‎и ‎падения ‎цен‏ ‎на‏ ‎энергоносители,‏ ‎по-прежнему ‎необходима‏ ‎осторожность ‎при‏ ‎оценке ‎перспектив‏ ‎инфляции‏ ‎с ‎учетом‏ ‎потенциального ‎сохранения ‎инфляции, ‎генерируемой ‎внутри‏ ‎страны.

Я ‎надеюсь,‏ ‎что‏ ‎мои ‎сегодняшние ‎замечания‏ ‎дали ‎некоторое‏ ‎представление ‎о ‎том, ‎как‏ ‎я‏ ‎думаю ‎–‏ ‎и ‎буду‏ ‎думать ‎– ‎о ‎роли, ‎которую‏ ‎устойчивость‏ ‎инфляции ‎сыграет‏ ‎при ‎выборе‏ ‎денежно-кредитной ‎политики: ‎сосредоточение ‎внимания ‎на‏ ‎внутренней‏ ‎устойчивости‏ ‎через ‎призму‏ ‎интерпретации ‎поступающих‏ ‎данных ‎с‏ ‎использованием‏ ‎структурной ‎истории‏ ‎о ‎поведении ‎цен ‎и ‎заработной‏ ‎платы.

Конечно, ‎эволюция‏ ‎сохранения‏ ‎инфляции ‎на ‎фоне‏ ‎шока ‎условий‏ ‎торговли, ‎вызванного ‎вторжением ‎России‏ ‎в‏ ‎Украину, ‎является‏ ‎лишь ‎одной‏ ‎из ‎многих ‎проблем, ‎стоящих ‎в‏ ‎настоящее‏ ‎время ‎перед‏ ‎лицами, ‎определяющими‏ ‎денежно-кредитную ‎политику. ‎Это ‎необходимо ‎рассматривать‏ ‎в‏ ‎контексте‏ ‎других ‎экономических‏ ‎потрясений, ‎не‏ ‎в ‎последнюю‏ ‎очередь‏ ‎недавних ‎потрясений‏ ‎в ‎финансовом ‎секторе.

Наши ‎коллеги ‎из‏ ‎Комитета ‎по‏ ‎финансовой‏ ‎политике ‎сообщили ‎нам,‏ ‎что ‎финансовая‏ ‎система ‎Великобритании ‎остается ‎надежной‏ ‎и‏ ‎эластичной. ‎Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎тем ‎из ‎нас, ‎кто ‎входит‏ ‎в‏ ‎Комитет ‎по‏ ‎контролю ‎за‏ ‎доходностью, ‎необходимо ‎сохранять ‎бдительность ‎в‏ ‎отношении‏ ‎признаков‏ ‎ужесточения ‎финансовых‏ ‎условий ‎и‏ ‎быть ‎готовыми‏ ‎реагировать‏ ‎на ‎макроэкономические‏ ‎последствия ‎любых ‎изменений ‎на ‎кредитных‏ ‎рынках ‎в‏ ‎той‏ ‎мере, ‎в ‎какой‏ ‎они ‎влияют‏ ‎на ‎прогноз ‎инфляции.

На ‎следующем‏ ‎заседании‏ ‎MPC ‎в‏ ‎начале ‎мая‏ ‎мы ‎выиграем ‎от ‎всесторонней ‎оценки‏ ‎перспектив,‏ ‎воплощенной ‎в‏ ‎новом ‎прогнозе.‏ ‎В ‎этом ‎случае ‎я ‎приду‏ ‎к‏ ‎своим‏ ‎собственным ‎выводам‏ ‎о ‎банковской‏ ‎ставке ‎на‏ ‎основе‏ ‎моей ‎оценки‏ ‎потока ‎данных ‎и ‎их ‎интерпретации‏ ‎в ‎прогнозном‏ ‎анализе.

Как‏ ‎всегда, ‎мое ‎решение‏ ‎будет ‎сосредоточено‏ ‎на ‎выполнении ‎мандата ‎MPC‏ ‎по‏ ‎ценовой ‎стабильности‏ ‎путем ‎достижения‏ ‎целевого ‎уровня ‎инфляции ‎в ‎2%‏ ‎на‏ ‎устойчивой ‎и‏ ‎долговременной ‎основе.

Мнения,‏ ‎выраженные ‎в ‎этой ‎речи, ‎не‏ ‎обязательно‏ ‎совпадают‏ ‎с ‎мнениями‏ ‎Банка ‎Англии‏ ‎или ‎Комитета‏ ‎по‏ ‎денежно-кредитной ‎политике.

Я‏ ‎хотел ‎бы ‎особенно ‎поблагодарить ‎Сабу‏ ‎Алама, ‎Филипа‏ ‎Шнаттингера‏ ‎и ‎Брэда ‎Спайнера‏ ‎за ‎полезные‏ ‎обсуждения ‎при ‎подготовке ‎этого‏ ‎выступления.

Читать: 15+ мин
logo Мекленбургский Петербуржец

(+)Handelsblatt: «Лиз Трасс: в «зиму недовольства» с причудливыми идеями» (перевод с немецкого)

???Обзор ‎немецких‏ ‎медиа

?Handelsblatt ‎в ‎статье ‎по ‎премиум-подписке‏ ‎«Лиз ‎Трасс:‏ ‎в‏ ‎«зиму ‎недовольства» ‎с‏ ‎причудливыми ‎идеями» рассказывает‏ ‎о ‎том, ‎как ‎британские‏ ‎тори‏ ‎попробуют ‎избрать‏ ‎эту ‎недалёкую‏ ‎женщину, ‎не ‎знающую, ‎где ‎находится‏ ‎Воронеж,‏ ‎и ‎не‏ ‎умеющую ‎вести‏ ‎себя ‎за ‎столом, ‎но ‎позиционирующую‏ ‎себя‏ ‎как‏ ‎воинственную ‎стерву,‏ ‎в ‎преемники‏ ‎другому ‎клоуну‏ ‎–‏ ‎Борису ‎Джонсону.‏ ‎Уровень ‎упоротости: ‎как ‎это ‎ни‏ ‎странно, ‎умеренный.‏ ‎Здравая‏ ‎оценка ‎ситуации.

Если ‎даже‏ ‎британские ‎газеты,‏ ‎которые ‎редко ‎обходятся ‎без‏ ‎громких‏ ‎заголовков, ‎потеряли‏ ‎дар ‎речи,‏ ‎ситуация ‎в ‎Великобритании ‎должна ‎быть‏ ‎серьезной.‏ ‎В ‎конце‏ ‎августа ‎утренняя‏ ‎газета ‎City ‎A.M., популярная ‎газета ‎для‏ ‎чтения‏ ‎в‏ ‎подземке ‎для‏ ‎лондонских ‎финансистов,‏ ‎капитулировала ‎перед‏ ‎потоком‏ ‎плохих ‎новостей.‏ ‎В ‎газете ‎страницы ‎со ‎2‏ ‎по ‎11‏ ‎были‏ ‎озаглавлены ‎просто ‎как‏ ‎«Плохие ‎новости».

В‏ ‎наши ‎дни ‎Британия ‎просыпается‏ ‎под‏ ‎всё ‎новые‏ ‎и ‎новые‏ ‎новости ‎о ‎катастрофах. ‎За ‎год‏ ‎стоимость‏ ‎энергии ‎выросла‏ ‎более ‎чем‏ ‎в ‎три ‎раза. ‎Уровень ‎инфляции‏ ‎вскоре‏ ‎может‏ ‎вырасти ‎до‏ ‎18%. ‎Надвигается‏ ‎рецессия.

Время ‎ожидания‏ ‎в‏ ‎государственной ‎системе‏ ‎здравоохранения ‎(NHS) ‎кажется ‎бесконечным. ‎Железнодорожники,‏ ‎докеры ‎и‏ ‎адвокаты‏ ‎по ‎уголовным ‎делам‏ ‎бастуют ‎против‏ ‎реального ‎снижения ‎заработной ‎платы.‏ ‎В‏ ‎аэропортах ‎царит‏ ‎хаос. ‎В‏ ‎результате ‎тепловой ‎волны ‎наступила ‎засуха‏ ‎века.

В‏ ‎центре ‎кризисного‏ ‎цунами ‎находятся‏ ‎резко ‎растущая ‎стоимость ‎жизни ‎и‏ ‎немощность‏ ‎NHS.‏ ‎Политическая ‎судьба‏ ‎следующего ‎премьер-министра,‏ ‎которого, ‎скорее‏ ‎всего,‏ ‎будут ‎звать‏ ‎Лиз ‎Трасс, ‎также ‎будет ‎решаться‏ ‎на ‎этих‏ ‎двух‏ ‎фронтах. ‎Новая ‎«железная‏ ‎леди» ‎[эта‏ ‎тупая ‎мокро***ка ‎– ‎«новая‏ ‎железная‏ ‎леди»?! ‎?–‏ ‎прим. ‎«Мекленбургского‏ ‎Петербуржца»] ‎может ‎стать ‎поворотным ‎моментом‏ ‎для‏ ‎страны, ‎поскольку‏ ‎её ‎политические‏ ‎планы ‎противоречивы, ‎а ‎Трасс, ‎как‏ ‎и‏ ‎Маргарет‏ ‎Тэтчер, ‎хочет‏ ‎проявить ‎жёсткость‏ ‎там, ‎где‏ ‎требуется‏ ‎сострадание.

«Британия ‎сломлена»,‏ ‎- ‎жалуется ‎даже ‎консервативная ‎Daily‏ ‎Telegraph. И ‎большинство‏ ‎британцев‏ ‎смотрят ‎на ‎это‏ ‎так ‎же.‏ ‎В ‎1970-х ‎годах ‎Соединенное‏ ‎Королевство‏ ‎считалось ‎«больным‏ ‎человеком ‎Европы»,‏ ‎но ‎затем ‎вытащило ‎себя ‎из‏ ‎болота‏ ‎с ‎помощью‏ ‎«железной ‎леди»‏ ‎Маргарет ‎Тэтчер ‎и ‎её ‎рыночно-либеральной‏ ‎революции.‏ ‎Затем‏ ‎последовал ‎период‏ ‎«прохладной ‎Британии»‏ ‎при ‎лейбористском‏ ‎премьер-министре‏ ‎Тони ‎Блэре,‏ ‎во ‎время ‎которого ‎Лондон ‎ненадолго‏ ‎стал ‎самым‏ ‎хипповым‏ ‎мегаполисом ‎на ‎планете.

Сегодня‏ ‎Великобритания ‎вернулась‏ ‎к ‎депрессивному ‎состоянию ‎1970-х‏ ‎годов.‏ ‎«Во ‎многих‏ ‎отношениях ‎это‏ ‎идеальный ‎шторм», - говорит ‎Питер ‎Мандельсон, ‎архитектор‏ ‎«новой‏ ‎лейбористской ‎революции»‏ ‎1997 ‎года‏ ‎и ‎бывший ‎комиссар ‎ЕС ‎по‏ ‎торговле.‏ ‎Он‏ ‎говорит, ‎что‏ ‎британская ‎экономика‏ ‎сильно ‎пошатнулась‏ ‎после‏ ‎десятилетия ‎сменяющих‏ ‎друг ‎друга ‎кризисов ‎- ‎от‏ ‎финансового ‎кризиса‏ ‎до‏ ‎Brexit ‎и ‎пандемии.‏ ‎«Сейчас ‎я‏ ‎опасаюсь, ‎что ‎мы ‎вступаем‏ ‎в‏ ‎эпоху ‎упадка,‏ ‎какую ‎мы‏ ‎уже ‎однажды ‎пережили ‎в ‎1970-х‏ ‎годах,‏ ‎с ‎долгами,‏ ‎инфляцией ‎и‏ ‎забастовками».

Из ‎всех ‎семи ‎основных ‎промышленно‏ ‎развитых‏ ‎стран‏ ‎(G7) ‎островное‏ ‎государство ‎имеет‏ ‎самый ‎низкий‏ ‎экономический‏ ‎рост ‎и‏ ‎самый ‎высокий ‎уровень ‎инфляции. ‎Доверие‏ ‎потребителей ‎упало‏ ‎до‏ ‎самого ‎низкого ‎уровня‏ ‎за ‎последние‏ ‎50 ‎лет. ‎«Ситуация ‎ужасная», - утверждает‏ ‎консервативный‏ ‎лорд ‎Стюарт‏ ‎Роуз, ‎многолетний‏ ‎глава ‎розничной ‎группы ‎Marks ‎&‏ ‎Spencer,‏ ‎- ‎«никто‏ ‎не ‎чувствует‏ ‎себя ‎ответственным».

Таким ‎образом, ‎Роуз ‎осуждает‏ ‎нынешний‏ ‎политический‏ ‎вакуум. ‎Это‏ ‎произошло ‎с‏ ‎тех ‎пор,‏ ‎как‏ ‎Борис ‎Джонсон,‏ ‎всё ‎еще ‎остававшийся ‎премьер-министром, ‎был‏ ‎вынужден ‎объявить‏ ‎о‏ ‎своей ‎отставке ‎в‏ ‎начале ‎июля‏ ‎под ‎давлением ‎многочисленных ‎скандалов‏ ‎и‏ ‎с ‎тех‏ ‎пор ‎выступал‏ ‎лишь ‎в ‎качестве ‎доверенного ‎лица.

С‏ ‎тех‏ ‎пор ‎министр‏ ‎иностранных ‎дел‏ ‎Великобритании ‎Лиз ‎Трасс ‎и ‎бывший‏ ‎министр‏ ‎финансов‏ ‎Риши ‎Сунак‏ ‎совершают ‎турне‏ ‎по ‎стране,‏ ‎борясь‏ ‎за ‎председательство‏ ‎в ‎Консервативной ‎партии ‎и, ‎таким‏ ‎образом, ‎за‏ ‎преемственность‏ ‎Джонсона ‎на ‎посту‏ ‎премьер-министра, ‎причем‏ ‎Трасс ‎явно ‎опережает ‎коллегу‏ ‎по‏ ‎опросам ‎[пока‏ ‎переводил, ‎эту‏ ‎бабищу ‎уже ‎назначили ‎на ‎пост.‏ ‎Бедная‏ ‎Британия! ‎?–‏ ‎прим. ‎«МП»].

«В‏ ‎стране ‎ужасный ‎беспорядок», - говорит ‎Аластер ‎Кэмпбелл,‏ ‎легендарный‏ ‎политтехнолог,‏ ‎который ‎когда-то‏ ‎привёл ‎Тони‏ ‎Блэра ‎к‏ ‎власти.‏ ‎Своей ‎ложью‏ ‎Джонсон ‎нанёс ‎серьёзный ‎ущерб ‎репутации‏ ‎страны ‎и‏ ‎её‏ ‎институтов. ‎Кэмпбелл: ‎«Это‏ ‎тем ‎более‏ ‎удручает, ‎что ‎и ‎Трасс,‏ ‎и‏ ‎Сунак ‎ведут‏ ‎себя ‎популистски‏ ‎и ‎говорят ‎свысока ‎с ‎базой‏ ‎Консервативной‏ ‎партии» ‎[ну,‏ ‎если ‎недалёки‏ ‎британские ‎избиратели ‎позволяют ‎так ‎с‏ ‎собой‏ ‎разговаривать‏ ‎– ‎возможно‏ ‎они ‎достойны‏ ‎таких ‎правителей?‏ ‎–‏ ‎прим. ‎«МП»].

Около‏ ‎170 ‎000 ‎тори, ‎членов ‎Консервативной‏ ‎партии, ‎имеют‏ ‎последнее‏ ‎слово ‎в ‎выборе‏ ‎будущего ‎главы‏ ‎правительства. ‎В ‎понедельник ‎они‏ ‎объявят,‏ ‎кто ‎выведет‏ ‎Британию ‎из‏ ‎крупнейшего ‎за ‎последние ‎50 ‎лет‏ ‎экономического‏ ‎кризиса. ‎Трасс,‏ ‎любимица ‎правых‏ ‎партий ‎и ‎сторонница ‎Brexit, ‎похоже,‏ ‎практически‏ ‎обеспечила‏ ‎себе ‎эту‏ ‎должность. ‎Назначение‏ ‎королевой ‎премьер-министра‏ ‎будет‏ ‎лишь ‎формальностью‏ ‎после ‎голосования ‎членов ‎партии ‎-‏ ‎тори ‎имеют‏ ‎абсолютное‏ ‎большинство ‎в ‎Палате‏ ‎общин.

Одно ‎можно‏ ‎сказать ‎наверняка: ‎если ‎Трасс‏ ‎станет‏ ‎премьер-министром, ‎она‏ ‎возглавит ‎страну,‏ ‎находящуюся ‎в ‎состоянии ‎чрезвычайной ‎экономической‏ ‎ситуации.‏ ‎Каковы ‎шансы,‏ ‎что ‎она‏ ‎справится ‎с ‎кризисом?

Основная ‎причина ‎несчастья:‏ ‎с‏ ‎октября‏ ‎годовая ‎стоимость‏ ‎электроэнергии ‎и‏ ‎газа ‎в‏ ‎среднем‏ ‎для ‎24‏ ‎млн ‎домохозяйств ‎в ‎Великобритании ‎будет‏ ‎более ‎чем‏ ‎в‏ ‎три ‎раза ‎выше,‏ ‎чем ‎год‏ ‎назад. ‎Даже ‎такие ‎руководители‏ ‎энергетических‏ ‎компаний, ‎как‏ ‎Кит ‎Андерсон‏ ‎из ‎Scottish ‎Power, ‎считают ‎такой‏ ‎скачок‏ ‎цен ‎«неподъёмным»‏ ‎для ‎большинства‏ ‎потребителей.

Рост ‎цен ‎на ‎энергоносители, ‎а‏ ‎также‏ ‎высокая‏ ‎стоимость ‎продуктов‏ ‎питания ‎являются‏ ‎основными ‎факторами‏ ‎инфляции,‏ ‎которая ‎в‏ ‎июле ‎составила ‎чуть ‎более ‎10%‏ ‎и ‎может‏ ‎вырасти‏ ‎до ‎более ‎чем‏ ‎18% ‎к‏ ‎началу ‎следующего ‎года, ‎согласно‏ ‎прогнозу‏ ‎Citibank. ‎Тот‏ ‎факт, ‎что‏ ‎британцам ‎приходится ‎сталкиваться ‎со ‎значительно‏ ‎более‏ ‎высоким ‎ростом‏ ‎цен, ‎чем‏ ‎другим ‎странам, ‎объясняется ‎двойной ‎дилеммой:‏ ‎в‏ ‎то‏ ‎время ‎как‏ ‎в ‎США‏ ‎цены ‎растут‏ ‎в‏ ‎основном ‎из-за‏ ‎внутреннего ‎давления ‎на ‎заработную ‎плату‏ ‎и ‎узких‏ ‎мест‏ ‎в ‎поставках, ‎в‏ ‎ЕС ‎это‏ ‎происходит ‎из-за ‎высокой ‎стоимости‏ ‎энергии‏ ‎и ‎продуктов‏ ‎питания. ‎Великобритания‏ ‎имеет ‎обе ‎проблемы ‎на ‎руках.

Кроме‏ ‎того,‏ ‎британские ‎монетарные‏ ‎власти ‎проспали‏ ‎всплеск ‎инфляции ‎и ‎до ‎сих‏ ‎пор‏ ‎реагировали‏ ‎на ‎него‏ ‎менее ‎решительно,‏ ‎чем, ‎например,‏ ‎Федеральная‏ ‎резервная ‎система‏ ‎США. ‎Сейчас ‎Банк ‎Англии ‎пытается‏ ‎наверстать ‎упущенное‏ ‎с‏ ‎помощью ‎значительного ‎повышения‏ ‎процентных ‎ставок.

Это‏ ‎приводит ‎к ‎росту ‎ипотечных‏ ‎платежей‏ ‎многих ‎домовладельцев‏ ‎на ‎острове‏ ‎и ‎тем ‎самым ‎усугубляет ‎кризис‏ ‎стоимости‏ ‎жизни. ‎«Целое‏ ‎поколение ‎молодых‏ ‎людей ‎столкнулось ‎с ‎реальностью, ‎что‏ ‎они‏ ‎не‏ ‎могут ‎позволить‏ ‎себе ‎аренду,‏ ‎не ‎говоря‏ ‎уже‏ ‎о ‎собственном‏ ‎жилье», - говорит ‎Джонатан ‎Роланде, ‎представитель ‎Национальной‏ ‎ассоциации ‎покупателей‏ ‎недвижимости.

Рабочие‏ ‎больше ‎всего ‎страдают‏ ‎от ‎роста‏ ‎стоимости ‎жизни. ‎Во ‎втором‏ ‎квартале‏ ‎их ‎реальная‏ ‎заработная ‎плата‏ ‎снизилась ‎на ‎3% ‎по ‎сравнению‏ ‎с‏ ‎предыдущим ‎годом.‏ ‎Это ‎самое‏ ‎большое ‎падение ‎доходов ‎за ‎последние‏ ‎20‏ ‎лет.‏ ‎Неудивительно, ‎что‏ ‎профсоюзы ‎пытаются‏ ‎хотя ‎бы‏ ‎частично‏ ‎компенсировать ‎реальные‏ ‎потери ‎в ‎зарплате ‎за ‎счёт‏ ‎повышения ‎требований‏ ‎по‏ ‎оплате ‎труда ‎методом‏ ‎забастовок.

Докеры ‎в‏ ‎Феликстоу, ‎крупнейшем ‎контейнерном ‎порту‏ ‎страны,‏ ‎только ‎что‏ ‎прекратили ‎свою‏ ‎восьмидневную ‎забастовку. ‎Железнодорожники ‎ведут ‎непрерывную‏ ‎трудовую‏ ‎борьбу ‎с‏ ‎июля, ‎неоднократно‏ ‎парализуя ‎работу ‎транспортной ‎системы. ‎А‏ ‎оплачиваемые‏ ‎государством‏ ‎адвокаты ‎по‏ ‎уголовным ‎делам‏ ‎в ‎Англии‏ ‎и‏ ‎Уэльсе ‎объявили‏ ‎бессрочную ‎забастовку ‎из-за ‎«голодных ‎зарплат».‏ ‎Учителя ‎и‏ ‎медсёстры‏ ‎также ‎планируют ‎не‏ ‎выходить ‎на‏ ‎работу.

«Люди ‎становятся ‎беднее ‎с‏ ‎каждым‏ ‎днём ‎и‏ ‎не ‎могут‏ ‎оплатить ‎свои ‎счета», - говорит ‎Мик ‎Линч,‏ ‎глава‏ ‎профсоюза ‎железнодорожников‏ ‎RMT. ‎Он‏ ‎считает, ‎что ‎осенью ‎возможны ‎скоординированные‏ ‎забастовки,‏ ‎которые‏ ‎фактически ‎будут‏ ‎означать ‎всеобщую‏ ‎забастовку.

Премьер-министр ‎Джонсон‏ ‎обвиняет‏ ‎Владимира ‎Путина‏ ‎и ‎его ‎агрессивную ‎войну ‎на‏ ‎Украине ‎в‏ ‎экономических‏ ‎проблемах: ‎«Это ‎война‏ ‎Путина, ‎которая‏ ‎дорого ‎обходится ‎британским ‎потребителям». Великобритания‏ ‎получает‏ ‎только ‎около‏ ‎3% ‎газа‏ ‎из ‎России, ‎но, ‎несмотря ‎на‏ ‎Brexit,‏ ‎она ‎подключена‏ ‎к ‎европейскому‏ ‎газовому ‎рынку ‎через ‎трубопроводы. ‎Кроме‏ ‎того,‏ ‎в‏ ‎Великобритании ‎почти‏ ‎нет ‎газовых‏ ‎хранилищ, ‎британские‏ ‎дома‏ ‎в ‎основном‏ ‎отапливаются ‎газом, ‎а ‎также ‎в‏ ‎большинстве ‎своём‏ ‎плохо‏ ‎изолированы.

Трасс ‎до ‎сих‏ ‎пор ‎упорно‏ ‎отказывалась ‎решать ‎проблему ‎чрезвычайной‏ ‎ситуации‏ ‎в ‎энергетике‏ ‎с ‎помощью‏ ‎прямой ‎финансовой ‎помощи ‎домохозяйствам. ‎Она‏ ‎хочет‏ ‎обеспечить ‎облегчение‏ ‎за ‎счёт‏ ‎снижения ‎налогов ‎и ‎отменить ‎повышение‏ ‎взносов‏ ‎на‏ ‎социальное ‎обеспечение,‏ ‎проталкиваемое ‎Сунаком,‏ ‎а ‎также‏ ‎запланированное‏ ‎повышение ‎налога‏ ‎на ‎прибыль ‎корпораций.

«Нельзя ‎сначала ‎отбирать‏ ‎деньги ‎у‏ ‎людей‏ ‎с ‎помощью ‎налогов,‏ ‎а ‎потом‏ ‎возвращать ‎их ‎им ‎в‏ ‎виде‏ ‎государственных ‎подачек», - утверждает‏ ‎Трасс ‎в‏ ‎духе ‎Тэтчер ‎[тупая ‎ты ‎пи**а,‏ ‎может‏ ‎ты ‎будешь‏ ‎разделять ‎корпорации‏ ‎и ‎простых ‎тружеников?! ‎?– ‎прим.‏ ‎«МП»]‏ ‎Однако‏ ‎её ‎налоговые‏ ‎предложения ‎мало‏ ‎чем ‎помогут‏ ‎семьям‏ ‎с ‎низким‏ ‎уровнем ‎дохода, ‎поскольку ‎они ‎почти‏ ‎не ‎платят‏ ‎налогов‏ ‎и ‎в ‎основном‏ ‎освобождены ‎от‏ ‎уплаты ‎взносов.

По ‎мнению ‎экономистов,‏ ‎идея‏ ‎Трасс ‎о‏ ‎снижении ‎НДС‏ ‎на ‎5% ‎также ‎является ‎несбыточной.‏ ‎Помимо‏ ‎энергии, ‎более‏ ‎бедные ‎домохозяйства‏ ‎вынуждены ‎тратить ‎свои ‎деньги ‎в‏ ‎основном‏ ‎на‏ ‎продукты ‎питания.‏ ‎Но ‎большинство‏ ‎продуктов ‎питания‏ ‎в‏ ‎любом ‎случае‏ ‎не ‎облагаются ‎НДС. ‎Пол ‎Джонсон,‏ ‎глава ‎известного‏ ‎Института‏ ‎фискальных ‎исследований ‎(IFS),‏ ‎опасается, ‎что‏ ‎планы ‎Трасс ‎«полностью ‎опустошат»‏ ‎государственные‏ ‎финансы.

Будущий ‎премьер-министр‏ ‎хочет ‎финансировать‏ ‎снижение ‎налогов ‎в ‎основном ‎за‏ ‎счёт‏ ‎кредитов. ‎Стоимость‏ ‎составляет ‎более‏ ‎£30 ‎млрд ‎(около ‎€35 ‎млрд).‏ ‎Это‏ ‎рискованно,‏ ‎поскольку ‎процентные‏ ‎ставки ‎по‏ ‎примерно ‎1/4‏ ‎государственного‏ ‎долга ‎Великобритании‏ ‎в ‎настоящее ‎время ‎повышаются ‎за‏ ‎счёт ‎облигаций,‏ ‎индексированных‏ ‎на ‎инфляцию. ‎Согласно‏ ‎расчётам ‎непартийного‏ ‎Управления ‎по ‎бюджетной ‎ответственности‏ ‎(OBR),‏ ‎процентное ‎бремя‏ ‎может ‎удвоиться‏ ‎до ‎более ‎чем ‎£80 ‎млрд,‏ ‎что‏ ‎сведёт ‎на‏ ‎нет ‎возможности‏ ‎для ‎снижения ‎налогов.

Трасс ‎любит ‎флиртовать‏ ‎с‏ ‎ролью‏ ‎«новой ‎железной‏ ‎леди». ‎Но‏ ‎её ‎экономическая‏ ‎программа,‏ ‎которую ‎экономист‏ ‎Citibank ‎Бен ‎Набарро ‎называет ‎«самой‏ ‎большой ‎угрозой‏ ‎для‏ ‎британской ‎экономики», ‎больше‏ ‎похожа ‎на‏ ‎противоречивые ‎идеи ‎бывшего ‎президента‏ ‎США‏ ‎Рональда ‎Рейгана.‏ ‎«Для ‎Трасс‏ ‎представлять ‎себя ‎новой ‎Тэтчер ‎-‏ ‎абсурд», - говорит‏ ‎политический ‎стратег‏ ‎Кэмпбелл. ‎Железная‏ ‎леди ‎твёрдо ‎придерживалась ‎своих ‎принципов,‏ ‎в‏ ‎то‏ ‎время ‎как‏ ‎Трасс, ‎как‏ ‎и ‎Джонсон,‏ ‎является‏ ‎пленницей ‎партийных‏ ‎правых.

Как ‎и ‎Рейган, ‎фаворит ‎тори,‏ ‎похоже, ‎рассчитывает‏ ‎на‏ ‎то, ‎что ‎её‏ ‎налоговые ‎льготы‏ ‎будут ‎стимулировать ‎экономический ‎рост‏ ‎и,‏ ‎таким ‎образом,‏ ‎практически ‎финансировать‏ ‎самих ‎себя. ‎С ‎другой ‎стороны,‏ ‎для‏ ‎Тэтчер ‎борьба‏ ‎с ‎инфляцией‏ ‎всегда ‎была ‎приоритетом. ‎Во ‎время‏ ‎рецессии‏ ‎1981‏ ‎года ‎она‏ ‎даже ‎не‏ ‎постеснялась ‎повысить‏ ‎налоги,‏ ‎чтобы ‎привести‏ ‎финансы ‎государства ‎в ‎порядок.

Трасс ‎постоянно‏ ‎обещает, ‎что‏ ‎она‏ ‎снова ‎будет ‎стимулировать‏ ‎рост. ‎Однако,‏ ‎кроме ‎вышеупомянутого ‎снижения ‎налогов,‏ ‎она‏ ‎пока ‎мало‏ ‎что ‎придумала.‏ ‎Тем ‎не ‎менее, ‎Британия ‎страдает‏ ‎от‏ ‎хронически ‎слабого‏ ‎роста ‎и‏ ‎производительности ‎на ‎протяжении ‎десятилетий. ‎Средний‏ ‎экономический‏ ‎рост‏ ‎был ‎ниже‏ ‎2% ‎с‏ ‎момента ‎финансового‏ ‎кризиса‏ ‎2008 ‎года.‏ ‎По ‎данным ‎Банка ‎Англии, ‎производительность‏ ‎труда ‎за‏ ‎тот‏ ‎же ‎период ‎стагнировала‏ ‎с ‎мизерным‏ ‎плюсом ‎в ‎0,4%.

Главная ‎причина‏ ‎плохого‏ ‎самочувствия ‎Великобритании‏ ‎- ‎слишком‏ ‎мало ‎инвестиций, ‎как ‎государственных, ‎так‏ ‎и‏ ‎частных. ‎Коэффициент‏ ‎инвестиций ‎(валовое‏ ‎накопление ‎основного ‎капитала ‎в ‎процентах‏ ‎от‏ ‎валового‏ ‎внутреннего ‎продукта)‏ ‎в ‎Великобритании‏ ‎в ‎течение‏ ‎последнего‏ ‎десятилетия ‎был‏ ‎значительно ‎ниже ‎20% ‎- ‎среднего‏ ‎показателя ‎в‏ ‎ЕС.‏ ‎Слабость ‎инвестиций ‎усугубилась‏ ‎из-за ‎Brexit,‏ ‎который, ‎по ‎расчётам ‎исследователей‏ ‎Лондонской‏ ‎школы ‎экономики‏ ‎(LSE), ‎привёл‏ ‎к ‎снижению ‎частных ‎инвестиций ‎на‏ ‎11%‏ ‎и ‎производительности‏ ‎на ‎5%.

Слабость‏ ‎инвестиций ‎также ‎находит ‎впечатляющее ‎отражение‏ ‎в‏ ‎национальной‏ ‎системе ‎здравоохранения,‏ ‎NHS. ‎Несовершенство‏ ‎системы ‎здравоохранения,‏ ‎в‏ ‎свою ‎очередь,‏ ‎сдерживает ‎экономический ‎рост, ‎поскольку ‎около‏ ‎200 ‎000‏ ‎британцев‏ ‎с ‎хроническими ‎заболеваниями‏ ‎ждут ‎лечения‏ ‎и ‎не ‎могут ‎работать.

В‏ ‎конце‏ ‎июля ‎отделение‏ ‎неотложной ‎помощи‏ ‎Королевской ‎больницы ‎Болтона ‎в ‎Манчестере‏ ‎предупредило‏ ‎своих ‎пациентов,‏ ‎что ‎им‏ ‎придётся ‎ждать ‎койки ‎более ‎40‏ ‎часов.‏ ‎Любой‏ ‎житель ‎Англии,‏ ‎у ‎которого‏ ‎случился ‎инсульт‏ ‎или‏ ‎сердечный ‎приступ,‏ ‎вынужден ‎ждать ‎скорую ‎помощь ‎в‏ ‎среднем ‎почти‏ ‎час.

«Мы‏ ‎должны ‎спросить ‎себя,‏ ‎почему ‎в‏ ‎целом ‎мы ‎тратим ‎на‏ ‎здравоохранение‏ ‎столько ‎же‏ ‎денег, ‎сколько‏ ‎Франция ‎и ‎Германия, ‎хотя ‎в‏ ‎этих‏ ‎двух ‎странах‏ ‎на ‎душу‏ ‎населения ‎приходится ‎гораздо ‎больше ‎врачей,‏ ‎чем‏ ‎у‏ ‎нас», - говорит ‎бывший‏ ‎министр ‎здравоохранения‏ ‎Джереми ‎Хант‏ ‎[в‏ ‎Германии ‎врачей‏ ‎«гораздо ‎больше, ‎чем ‎в ‎Великобритании»?‏ ‎Блин, ‎я‏ ‎англичанам‏ ‎и ‎правда ‎не‏ ‎завидую ‎?–‏ ‎прим. ‎«МП» ‎]. ‎Согласно‏ ‎докладу‏ ‎Комитета ‎по‏ ‎здравоохранению ‎британского‏ ‎парламента, ‎в ‎Великобритании ‎не ‎хватает‏ ‎около‏ ‎12 ‎000‏ ‎врачей ‎в‏ ‎больницах ‎и ‎более ‎50 ‎000‏ ‎медсестёр‏ ‎и‏ ‎акушерок.

Впервые ‎отпугнув‏ ‎многих ‎врачей‏ ‎и ‎медсестер‏ ‎от‏ ‎ЕС ‎с‏ ‎помощью ‎Brexit, ‎правительство ‎консерваторов ‎теперь‏ ‎ищет ‎им‏ ‎замену‏ ‎за ‎пределами ‎Европы.‏ ‎Учитывая ‎высокие‏ ‎темпы ‎инфляции ‎и ‎реальные‏ ‎потери‏ ‎заработной ‎платы,‏ ‎сделать ‎это‏ ‎нелегко ‎[полагаю, ‎всех ‎медсестёр ‎и‏ ‎акушерок‏ ‎из ‎Трибалтийских‏ ‎Вымиратов ‎уже‏ ‎высосали? ‎– ‎прим. ‎«МП»].

Поэтому, ‎кто‏ ‎бы‏ ‎ни‏ ‎занял ‎Даунинг-стрит‏ ‎10 ‎после‏ ‎5 ‎сентября,‏ ‎времени‏ ‎терять ‎нельзя.‏ ‎Английский ‎пациент ‎нуждается ‎как ‎в‏ ‎неотложной ‎помощи,‏ ‎так‏ ‎и ‎в ‎длительной‏ ‎терапии. ‎Последним‏ ‎премьер-министром, ‎вступившим ‎в ‎должность‏ ‎в‏ ‎столь ‎же‏ ‎мрачной ‎ситуации,‏ ‎был ‎лейборист ‎Джеймс ‎Каллагэн ‎в‏ ‎1976‏ ‎году, ‎когда‏ ‎«зима ‎недовольства»‏ ‎1978/79 ‎годов ‎решила ‎его ‎судьбу.‏ ‎Британцев‏ ‎снова‏ ‎ожидает ‎экономически‏ ‎холодная, ‎но‏ ‎политически ‎жаркая‏ ‎зима.

@Mecklenburger_Petersburger‏ ‎

Хотите ‎поддержать‏ ‎проект ‎и ‎читать ‎больше ‎эксклюзивных‏ ‎переводов ‎публикаций‏ ‎в‏ ‎ведущих ‎немецких ‎СМИ?‏ ‎Это ‎категорически‏ ‎приветствуется ‎??

Поддержать ‎проект ‎Мекленбургский‏ ‎Петербуржец‏ ‎(исключительно ‎по‏ ‎желанию)

Не ‎забываем‏ ‎подписываться ‎на ‎канал ‎«Мекленбургский ‎Петербуржец»‏ ‎в‏ ‎Яндекс.Дзен


Обновления проекта

Статистика

69 подписчиков
24 800 ₽ в месяц

Метки

публикация 145 россия 97 сша 35 энергетика 32 украина 23 аэс 20 политика 20 школа 19 война 17 педагогика 14 геополитика 13 нефть 12 германия 11 уголь 11 газ 10 китай 9 армия 8 Европа 8 воспитание 6 атомная энергия 5 евросоюз 5 образование 5 польша 5 экономика 5 история 4 подростки 4 ссср 4 америка 3 армения 3 атом 3 ВАГНЕР 3 великобритания 3 выборы 3 газпром 3 золото 3 Израиль 3 Индия 3 инновации 3 кавказ 3 карабах 3 личное мнение 3 природный газ 3 спг 3 статьи - аналитика 3 турция 3 Франция 3 чехия 3 чечня 3 экология 3 азербайджан 2 Афганистан 2 Африка 2 белоруссия 2 бензин 2 британия 2 внешняя политика 2 геология 2 граница 2 дети 2 зерно 2 иран 2 канада 2 майдан 2 обучение 2 палестина 2 работа 2 русский язык 2 санкции 2 север 2 сербия 2 строительство 2 торговля 2 Узбекистан 2 феминизм 2 ЧВК 2 электроэнергия 2 юмор 2 япония 2 8 марта 1 BLM 1 covid-19 1 ge 1 Австрия 1 Аляска 1 Аниме 1 Арктика 1 артиллерия 1 байден 1 борщ 1 будущее 1 вакцинация 1 венгрия 1 вертолет 1 вкусвилл 1 ВМФ 1 вов 1 вундеркинд 1 геоэнергетика 1 госдеп 1 Грузия 1 гэс 1 демография 1 деньги 1 дефицит 1 дзюдо 1 дипломатия 1 донбасс 1 дупа 1 железная дорога 1 законодательство 1 идиоты 1 империя 1 интернет 1 ирландия 1 ислам 1 испания 1 история жизни 1 Йемен 1 казахстан 1 калининград 1 кино 1 кинология 1 киргизия 1 КНДР 1 компьютерные игры 1 космос 1 косово 1 криминал 1 куба 1 кудрин 1 лещ 1 лите 1 логика 1 Логистика 1 ложь 1 лондон 1 мигранты 1 миграция 1 молдавия 1 Музыка 1 мука 1 Навальный 1 нидерланды 1 новый год 1 ностальгия 1 оаэ 1 общество 1 олень 1 олигархи 1 Пакистан 1 пельмени 1 победа 1 подвиг 1 полиция 1 помпео 1 потери 1 праздники 1 пригожин 1 прогресс 1 Путин 1 разведка 1 реклама 1 родители 1 ростов 1 рыба 1 савчук 1 Саудовская Аравия 1 сельское хозяйство 1 Семья 1 сепаратизм 1 скрепы 1 социальные сети 1 сплин 1 стихи 1 судан 1 техас 1 топливо 1 трамп 1 тренд 1 тула 1 тупой 1 уран 1 Финансы 1 финляндия 1 флот 1 хабаровск 1 хлеб 1 Швеция 1 шотландия 1 экспансия 1 элекроэнергия 1 этнография 1 юность 1 язык 1 Больше тегов

Фильтры

Подарить подписку

Будет создан код, который позволит адресату получить бесплатный для него доступ на определённый уровень подписки.

Оплата за этого пользователя будет списываться с вашей карты вплоть до отмены подписки. Код может быть показан на экране или отправлен по почте вместе с инструкцией.

Будет создан код, который позволит адресату получить сумму на баланс.

Разово будет списана указанная сумма и зачислена на баланс пользователя, воспользовавшегося данным промокодом.

Добавить карту
0/2048