logo
«Мысли вслух» об инвестициях, экономике и иногда о политике  
О проекте Просмотр Уровни подписки Фильтры Обновления проекта Контакты Поделиться Метки
Все проекты
О проекте
Меня зовут Денис. Я уже 12 лет работаю в индустрии private equity. Торгую на фондовом рынке 16 лет. Был управляющим директором и членом Совета директоров крупного холдинга. Участвовал в сделках и в управлении компаниями в качестве представителя акционера и на уровне Совета директоров из fashion retail, производства автокомпонентов, производства и ритейла мебели, растениеводства, молочного животноводства, производства сыра, нефтегазового и энергетического строительства и многих других. То есть, я понимаю, как работает бизнес, как его анализировать, как понять (и посчитать) перспективы его роста, понимаю, какой бизнес может стоить дешево, а какой должен стоить дешево.
Здесь вы найдете а)«разборы» российских публичных компаний, анализ их отчетности, рынка/отрасли компаний, прогнозы показателей, финансовые модели и оценку доходности инвестиций в их акции — моя задача не просто показать цифры, но и объяснить, как это делается, б)макроэкономические разборы, в первую очередь по экономике США (так уж получилось, что весь мир подвязан на долларовую систему, поэтому и проблемы с развитием исходят оттуда).
Подписывайтесь, будет интересно.
Публикации, доступные бесплатно
Уровни подписки
Единоразовый платёж

Безвозмездное пожертвование без возможности возврата. Этот взнос не предоставляет доступ к закрытому контенту.

Помочь проекту
У проекта в настоящий момент нет открытых подписок
Фильтры
Обновления проекта
Поделиться
Метки
акции 36 финансовое моделирование 30 оценка компании 28 разбор компании 14 россия 12 Стратегия 11 сша 11 мировой финансовый кризис 7 оценка 7 просто о сложном 7 макроэкономика 6 мировая экономика 6 банк 4 инфляция 4 золото 3 Сбер 3 финансовая модель 3 Х5 3 банковский кризис 2 ВИЭ 2 ВТБ 2 импорт 2 китай 2 НорНикель 2 Полюс Золото 2 продуктовая розница 2 розничный бизнес 2 сырьевой суперцикл 2 финансовые показатели 2 экспорт 2 энергетика 2 Angry Bonds 1 Bank of China 1 booking 1 Carmoney 1 China Hongqiao Group 1 CITIC 1 Fesco 1 First Pacific 1 FixPrice 1 hyatt 1 Tesla 1 VK 1 WH Group 1 алюминий 1 Анализ 1 Астра 1 аудио 1 банки 1 ветряная энергетика 1 внешняя политика 1 внутренний спрос 1 газ 1 германия 1 гособлигации 1 ДВМП 1 демография 1 денежная масса 1 дипломатия 1 доходы населения 1 идеология 1 Имидж страны 1 интеграция 1 киберпанк 1 конкурентоспособность 1 малый бизнес 1 Мега-QE 1 Международная идеология 1 международная конкуренция 1 металлургия 1 Мосбиржа 1 недвижимость 1 Новатэк 1 обновление 1 озон 1 отрицательная ставка 1 отчетность 1 пенсия 1 планирование 1 Подкаст 1 политика 1 портфель 1 производство 1 пространственное развитие 1 резервы 1 Русагро 1 русский язык 1 сегежа 1 сельское хозяйство 1 Совкомфлот 1 солнечная энергетика 1 спг 1 сталь 1 структура активов 1 техи 1 Тинькофф 1 удобрения 1 флот 1 Фосагро 1 фрс 1 цели 1 экономика 1 элиты 1 Яндекс 1 Больше тегов
Читать: 8+ мин
logo «Мысли вслух» об инвестициях, экономике и иногда о политике

Краткий анализ экономики солнечной генерации

В ‎самом‏ ‎начале ‎статьи ‎оговорюсь, ‎что ‎я‏ ‎не ‎противник‏ ‎возобновляемой‏ ‎энергетики ‎как ‎таковой.‏ ‎В ‎том‏ ‎смысле, ‎что ‎у ‎меня‏ ‎нет‏ ‎какого-то ‎идеологического‏ ‎отторжения. ‎Но‏ ‎я, ‎как ‎и ‎любой ‎другой‏ ‎человек,‏ ‎вижу ‎в‏ ‎ней ‎объективные‏ ‎минусы.

Солнечная ‎энергетика ‎это ‎прерывистая ‎генерация.‏ ‎Представьте‏ ‎себе,‏ ‎что ‎у‏ ‎вас ‎есть‏ ‎какой-то ‎уровень‏ ‎потребления‏ ‎в ‎экономике‏ ‎за ‎счет ‎промышленных ‎и ‎иных‏ ‎предприятий ‎и‏ ‎населения.‏ ‎Он, ‎на ‎самом‏ ‎деле, ‎вполне‏ ‎себе ‎предсказуем. ‎Теперь ‎предположим,‏ ‎что‏ ‎в ‎вашем‏ ‎климате ‎иногда‏ ‎и ‎дожди ‎бывают ‎и ‎грозы.‏ ‎Да‏ ‎и ‎просто‏ ‎облачная ‎погода‏ ‎может ‎быть. ‎Если ‎доля ‎солнечной‏ ‎генерации‏ ‎в‏ ‎регионе ‎составляет,‏ ‎например, ‎25%‏ ‎и ‎в‏ ‎момент‏ ‎высокой ‎облачности‏ ‎(прямо ‎как ‎сегодня, ‎17.04.2022 ‎г.)‏ ‎солнечная ‎генерация‏ ‎почти‏ ‎полностью ‎не ‎работает‏ ‎(давайте ‎считать,‏ ‎что ‎на ‎80%), ‎то‏ ‎вам‏ ‎нужно ‎ее‏ ‎чем-то ‎заместить.‏ ‎А ‎значит, ‎вам ‎нужно ‎иметь‏ ‎избыточные‏ ‎мощности ‎генерации‏ ‎других ‎видов‏ ‎на ‎20-25% ‎от ‎всей ‎потребляемой‏ ‎мощности.‏ ‎Причем‏ ‎желательно, ‎чтобы‏ ‎это ‎была‏ ‎достаточно ‎маневренная‏ ‎генерация,‏ ‎которая ‎может‏ ‎быстро ‎отреагировать ‎на ‎изменения ‎в‏ ‎генерации. ‎АЭС‏ ‎для‏ ‎этого ‎не ‎подойдут,‏ ‎им ‎вообще‏ ‎лучше ‎всего ‎работать ‎на‏ ‎99%‏ ‎мощности ‎без‏ ‎колебаний. ‎ТЭЦ‏ ‎тоже ‎не ‎сказать, ‎чтобы ‎идеальную‏ ‎маневренность‏ ‎имеют. ‎ГЭС‏ ‎подходят ‎лучше‏ ‎всего.

Вторым ‎важным ‎фактором ‎является ‎то,‏ ‎что‏ ‎исторически‏ ‎так ‎сложилось,‏ ‎что ‎основные‏ ‎потребители ‎электроэнергии‏ ‎(промышленность‏ ‎в ‎первую‏ ‎очередь) ‎расположены ‎на ‎Земле ‎не‏ ‎там, ‎где‏ ‎наибольшая‏ ‎инсоляция. ‎По ‎карте‏ ‎ниже ‎можно‏ ‎видеть, ‎что ‎точки ‎с‏ ‎максимально‏ ‎инсоляцией ‎находятся‏ ‎либо ‎в‏ ‎пустынях, ‎либо ‎в ‎горах. ‎Обратите‏ ‎внимание,‏ ‎что ‎даже‏ ‎широта ‎не‏ ‎так ‎важна, ‎как ‎наличие ‎облачности‏ ‎и‏ ‎высота‏ ‎над ‎уровнем‏ ‎моря.

Можно ‎еще‏ ‎добавить ‎аргументы‏ ‎о‏ ‎том, ‎что‏ ‎само ‎производство ‎солнечных ‎батарей ‎не‏ ‎является ‎экологически‏ ‎чистым‏ ‎и ‎это ‎просто‏ ‎обмен ‎эмиссии‏ ‎углекислого ‎газа ‎на ‎выбросы‏ ‎других‏ ‎вредных ‎веществ‏ ‎в ‎процессе‏ ‎производства ‎батареи, ‎но ‎это ‎ближе‏ ‎к‏ ‎пропаганде, ‎чем‏ ‎к ‎экономике.

В‏ ‎принципе ‎можно ‎сказать ‎«какая ‎разница,‏ ‎это‏ ‎же‏ ‎почти ‎бесплатная‏ ‎энергия!». ‎Давайте‏ ‎разберемся, ‎насколько‏ ‎она‏ ‎бесплатная.

Для ‎строительства‏ ‎наших ‎электростанций ‎выберем ‎три ‎точки.‏ ‎Например, ‎Даллас‏ ‎в‏ ‎Техасе, ‎Мадрид ‎в‏ ‎Испании ‎и‏ ‎Абу-Даби ‎в ‎ОАЭ.

Чтобы ‎посчитать‏ ‎экономику‏ ‎условного ‎киловатта‏ ‎нам ‎нужны:

-Стоимость‏ ‎строительства;

-Операционные ‎расходы;

-Тариф ‎на ‎электроэнергию;

-Мощность ‎солнечного‏ ‎излучения.

Для‏ ‎того ‎чтобы‏ ‎узнать ‎стоимость‏ ‎строительства ‎солнечной ‎электростанции ‎и ‎операционные‏ ‎расходы‏ ‎воспользуемся‏ ‎вражеским ‎ресурсом‏ ‎http://EIA.gov (https://www.eia.gov/outlooks/aeo/assumptions/pdf/table_8.2.pdf). Можно ‎видеть,‏ ‎что ‎средняя‏ ‎стоимость‏ ‎строительства ‎солнечных‏ ‎электростанций ‎составляет ‎$1327 ‎на ‎кВт‏ ‎установленной ‎мощности‏ ‎в‏ ‎год. ‎Операционные ‎расходы‏ ‎составляют ‎$15.97‏ ‎на ‎кВт ‎установленной ‎мощности‏ ‎в‏ ‎год.

Определимся ‎с‏ ‎тарифами. ‎Нам‏ ‎нужны ‎оптовые ‎тарифы ‎на ‎электроэнергию,‏ ‎соберем‏ ‎их ‎на‏ ‎просторах ‎Интернета:

США‏ ‎(Техас): ‎$50/МВт-ч=$0.05/кВт-ч ‎(https://cleantechnica.com/2023/01/15/wholesale-u-s-electricity-prices-were-volatile-in-2022/)

Испания: ‎возьмем ‎уровень‏ ‎$80/МВт-ч=$0.08/кВт-ч‏ ‎(https://www.statista.com/statistics/1267552/spain-monthly-wholesale-electricity-price/)

ОАЭ:‏ ‎поскольку ‎вся‏ ‎генерация ‎в‏ ‎эмиратах ‎принадлежит‏ ‎государству‏ ‎мне ‎не‏ ‎удалось ‎быстрым ‎поиском ‎найти ‎оптовые‏ ‎цены ‎на‏ ‎электроэнергию.‏ ‎Может ‎быть ‎их‏ ‎вообще ‎нет,‏ ‎поскольку ‎государственные ‎энергетические ‎компании‏ ‎дают‏ ‎сразу ‎тариф‏ ‎для ‎потребителя,‏ ‎но ‎можно ‎предположить, ‎что ‎они‏ ‎процентов‏ ‎на ‎20‏ ‎ниже ‎цены‏ ‎электроэнергии ‎для ‎домовладений ‎и ‎составляют‏ ‎не‏ ‎меньше‏ ‎$0.064/кВт-ч. ‎

Теперь‏ ‎разберемся ‎с‏ ‎солнечным ‎излучением.‏ ‎Хорошо,‏ ‎что ‎есть‏ ‎сайт, ‎на ‎котором ‎можно ‎увидеть‏ ‎не ‎просто‏ ‎мощность‏ ‎излучения ‎на ‎квадратный‏ ‎метр, ‎а‏ ‎выработку ‎электроэнергии ‎в ‎год‏ ‎на‏ ‎киловатт ‎мощности‏ ‎батареи ‎(https://globalsolaratlas.info/).

Мы‏ ‎видим ‎следующие ‎показатели:

Даллас: ‎1579 ‎кВт-ч/кВт/год

Мадрид:‏ ‎1673‏ ‎кВт-ч/кВт/год

Абу-Даби: ‎1813‏ ‎кВт-ч/кВт/год

Как ‎вам‏ ‎такая ‎экономика? ‎На ‎мой ‎взгляд,‏ ‎не‏ ‎очень.‏ ‎И ‎это‏ ‎при ‎том,‏ ‎что ‎цены‏ ‎на‏ ‎панели ‎упали,‏ ‎а ‎цены ‎на ‎электроэнергию ‎еще‏ ‎высокие, ‎хотя‏ ‎и‏ ‎снизились ‎от ‎прошлогодних‏ ‎пиков. ‎Я‏ ‎здесь ‎намерено ‎не ‎учитываю‏ ‎амортизацию,‏ ‎потому ‎что‏ ‎не ‎хочется‏ ‎заморачиваться. ‎Будем ‎считать, ‎что ‎в‏ ‎maintenance‏ ‎cost ‎включены‏ ‎капитальные ‎ремонты‏ ‎и ‎от ‎производителя ‎есть ‎гарантия‏ ‎на‏ ‎срок‏ ‎жизни ‎батареи.‏ ‎Но ‎дальше‏ ‎- ‎больше.‏ ‎Давайте‏ ‎посчитаем ‎модель‏ ‎с ‎учетом ‎долга. ‎Будем ‎считать,‏ ‎что ‎для‏ ‎солнечной‏ ‎энергетики ‎благоприятный ‎налоговый‏ ‎режим, ‎поэтому‏ ‎налоговая ‎ставка ‎ноль.

Получаем ‎три‏ ‎расчета.‏ ‎Считаем ‎только‏ ‎кеш ‎флоу,‏ ‎не ‎моделируем ‎оборотный ‎капитал ‎и‏ ‎так‏ ‎далее. ‎Любое‏ ‎углубление ‎расчета‏ ‎будет ‎ее ‎только ‎ухудшать, ‎поскольку‏ ‎мы‏ ‎не‏ ‎учли ‎здесь‏ ‎также ‎административные‏ ‎расходы ‎которые‏ ‎наверняка‏ ‎в ‎O&M‏ ‎не ‎заложены, ‎не ‎закладывается ‎обновление‏ ‎парка ‎панелей‏ ‎на‏ ‎30-летнем ‎промежутке ‎времени‏ ‎оборотный ‎капитал‏ ‎скорее ‎положительным ‎ввиду ‎отсрочек‏ ‎по‏ ‎платежам ‎от‏ ‎покупателя ‎электроэнергии,‏ ‎что ‎потребует ‎привлечения ‎долга, ‎поэтому‏ ‎из‏ ‎оптимистичных ‎соображений‏ ‎не ‎будем‏ ‎все ‎это ‎учитывать.

Для ‎простоты ‎будем‏ ‎считать‏ ‎модель‏ ‎на ‎условном‏ ‎жизненном ‎цикле‏ ‎батарей ‎в‏ ‎30‏ ‎лет.

Даллас ‎(срок‏ ‎кредита ‎до ‎погашения ‎21 ‎лет,‏ ‎доходность ‎на‏ ‎акционерный‏ ‎капитал ‎(IRR) ‎7,0%):

Мадрид‏ ‎(срок ‎кредита‏ ‎до ‎погашения ‎11 ‎лет,‏ ‎доходность‏ ‎на ‎акционерный‏ ‎капитал ‎(IRR)‏ ‎16,3%);

Абу-Даби ‎(срок ‎кредита ‎до ‎погашения‏ ‎13‏ ‎лет, ‎доходность‏ ‎на ‎акционерный‏ ‎капитал ‎(IRR) ‎13,9%):

Какие ‎можно ‎сделать‏ ‎выводы?‏ ‎Если‏ ‎посмотреть ‎на‏ ‎подборку ‎стоимости‏ ‎электроэнергии ‎в‏ ‎различных‏ ‎странах ‎(https://www.globalpetrolprices.com/electricity_prices/) можно‏ ‎увидеть, ‎что ‎для ‎расчета ‎мы‏ ‎с ‎вами‏ ‎взяли‏ ‎абсолютно ‎точно ‎не‏ ‎самые ‎дешевые‏ ‎с ‎точки ‎зрения ‎стоимости‏ ‎электроэнергии‏ ‎страны. ‎Хотя,‏ ‎для ‎того‏ ‎же ‎Далласа ‎мы ‎получили ‎доходность‏ ‎на‏ ‎акционерный ‎капитал‏ ‎в ‎7%.‏ ‎В ‎текущих ‎экономических ‎условиях ‎это‏ ‎точно‏ ‎непривлекательная‏ ‎доходность. ‎Для‏ ‎развивающихся ‎стран‏ ‎из ‎нижней‏ ‎части‏ ‎списка ‎модель‏ ‎будет ‎по ‎умолчанию ‎убыточной. ‎Как‏ ‎из-за ‎в‏ ‎разы‏ ‎более ‎низких ‎тарифов‏ ‎на ‎электроэнергию,‏ ‎так ‎и ‎из-за ‎более‏ ‎высоких‏ ‎ставок ‎по‏ ‎финансированию.

Модель ‎выше‏ ‎в ‎формате ‎excel ‎вы ‎можете‏ ‎найти‏ ‎в ‎посте‏ ‎"Модель ‎к‏ ‎статье ‎об ‎экономике ‎солнечной ‎энергетики",‏ ‎доступном‏ ‎по‏ ‎подписке.

Помочь ‎проекту‏ ‎и ‎ПОДПИСАТЬСЯ

Читать: 13+ мин
logo Кочетов Алексей

За европейское будущее должна была заплатить Россия, которую обязали доплачивать за сам факт поставки нашей продукции в страны ЕС...

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 3+ мин
logo Кочетов Алексей

Они всё же добрались до Крымского Моста...

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 10+ мин
logo Кочетов Алексей

Почему обожествляемая альтернативная энергетика перестала работать, обрекая Европу на энергетический и экономический коллапс?

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Подрыв «Северных потоков», произошедший на днях, в прямом смысле похоронил все надежды Германии на светлое "зелёное" энергетическое будущее.

Читать: 18+ мин
logo Кочетов Алексей

Евросоюз готовил капкан для экономики России - идеальный план заставить платить Россию просто за сам факт своего существования...

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Европе не нужен экономический союз с Россией...

Читать: 10+ мин
logo Кочетов Алексей

Европейская "зелёная" энергетика - это дрова и навоз, а не ветряки и солнечные панели

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Хотят топить печи дровами и навозом вместо газа и считать это экологичным способом сжигания органики - пусть топят. К нам какие вопросы?

Читать: 25+ мин
logo Кочетов Алексей

Даже большие залежи нефти и газа не спасут Россию, если к нам придёт альтернативная энергетика...

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Великая газовая и угольная держава решали перейти на альтернативную энергетику. Результат - подорожание электроэнергии в 126 раз...

Читать: 25+ мин
logo Кочетов Алексей

Мир подошёл к энергетическому коллапсу. У России остался последний шанс принять верное решение...

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Переход на альтернативную энергетику замедлит развитие человечества в 30 раз...

Смотреть: 41+ мин
logo Геоэнергетика ИНФО

Как идет выбор темы ролика? "скрытая камера"

Доступно подписчикам уровня
«Студент»
Подписаться за 300₽ в месяц

Многие интересуются, а как рождаются ролики? Почему множество "хайповых" тем остаются не тронутыми. Ведущие не знали что мы их "пишем.

Читать: 11+ мин
logo Кочетов Алексей

Частный бизнес Европы борется против США за своё будущее с Россией...

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

В последнее время Европейских бизнес начал готовится к своему решающему раунду битвы с США за Российский газ...

Смотреть: 38+ мин
logo Геоэнергетика ИНФО

Интервью Бориса Марцинкевича для "Первого канала"

Доступно подписчикам уровня
«Студент»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 1+ мин
logo Геоэнергетика ИНФО

Энергетические перипетии, жизнь после энергетического кризиса.

Доступно подписчикам уровня
«Студент»
Подписаться за 300₽ в месяц

Читать: 15+ мин
logo Кочетов Алексей

Европейский союз сознательно деградирует, заставляя своих граждан страдать ради их светлого будущего…

Доступно подписчикам уровня
«⚡Подписка»
Подписаться за 300₽ в месяц

Многих европолитиков перестало смущать, что отказ от российского газа приведёт к рецессии экономики и к уничтожению промышленного сектора...

Обновления проекта

Метки

акции 36 финансовое моделирование 30 оценка компании 28 разбор компании 14 россия 12 Стратегия 11 сша 11 мировой финансовый кризис 7 оценка 7 просто о сложном 7 макроэкономика 6 мировая экономика 6 банк 4 инфляция 4 золото 3 Сбер 3 финансовая модель 3 Х5 3 банковский кризис 2 ВИЭ 2 ВТБ 2 импорт 2 китай 2 НорНикель 2 Полюс Золото 2 продуктовая розница 2 розничный бизнес 2 сырьевой суперцикл 2 финансовые показатели 2 экспорт 2 энергетика 2 Angry Bonds 1 Bank of China 1 booking 1 Carmoney 1 China Hongqiao Group 1 CITIC 1 Fesco 1 First Pacific 1 FixPrice 1 hyatt 1 Tesla 1 VK 1 WH Group 1 алюминий 1 Анализ 1 Астра 1 аудио 1 банки 1 ветряная энергетика 1 внешняя политика 1 внутренний спрос 1 газ 1 германия 1 гособлигации 1 ДВМП 1 демография 1 денежная масса 1 дипломатия 1 доходы населения 1 идеология 1 Имидж страны 1 интеграция 1 киберпанк 1 конкурентоспособность 1 малый бизнес 1 Мега-QE 1 Международная идеология 1 международная конкуренция 1 металлургия 1 Мосбиржа 1 недвижимость 1 Новатэк 1 обновление 1 озон 1 отрицательная ставка 1 отчетность 1 пенсия 1 планирование 1 Подкаст 1 политика 1 портфель 1 производство 1 пространственное развитие 1 резервы 1 Русагро 1 русский язык 1 сегежа 1 сельское хозяйство 1 Совкомфлот 1 солнечная энергетика 1 спг 1 сталь 1 структура активов 1 техи 1 Тинькофф 1 удобрения 1 флот 1 Фосагро 1 фрс 1 цели 1 экономика 1 элиты 1 Яндекс 1 Больше тегов

Фильтры

Подарить подписку

Будет создан код, который позволит адресату получить бесплатный для него доступ на определённый уровень подписки.

Оплата за этого пользователя будет списываться с вашей карты вплоть до отмены подписки. Код может быть показан на экране или отправлен по почте вместе с инструкцией.

Будет создан код, который позволит адресату получить сумму на баланс.

Разово будет списана указанная сумма и зачислена на баланс пользователя, воспользовавшегося данным промокодом.

Добавить карту
0/2048