— Чего не понял рынок

— Какова схема манипуляции ОФЗ

— Что, по смыслу, сказал ЦБ

— Почему нет переохлаждения экономики

— Кто и как влияет на безработицу

— Можно ли питать иллюзии

Приветствую господа.

Абсолютно ожидаемо ЦБ снизил ставку на 0,5%, но ожидаемо не для нашего рыночка😆

Он продолжает жить в своих фантазиях, поэтому когда я говорю что в большинстве своем — это непредсказуемые дегенераты (простите за мой французский), это не просто так😁

Консенсус был вполне очевиден, в среду я писал, что жду стандартные 0,5%, шанс на более серьезный кат конечно есть, но не больше 25-30%, кто все эти люди, которые разочарованно сдают все в рынок — риторический вопрос, как обычно. Могу ответить им лишь мемом про ваши ожидания😆 Зато дают подобрать длину на процент пониже, кто не успел пару недель назад😁

Теперь к более серьезной теме — сегодня вышел среднесрочный прогноз, который мы ждали, его нельзя назвать ни мягким ни жестким, он по факту средне-жесткий, ничего не изменилось, кроме прогноза нижней границы на этот год с 13,5% до 14% и по верхней границе ставки на 2027й год — здесь ужесточили, подняв с 9% до 10%.

Всё остальное, в том числе прогноз по ставке на этот год остался тем же, в примечании внизу вы видите прогноз в 13,3-14% на остаток года, который некоторые одаренные читают как ставку на конец года, а особо одаренные берут цифру 14-14,5%😆

Приветствую господа.

Среда, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000 и краткого комментария по рынку.

Начнем как обычно с инфляции и сегодня новости снова хороши:

«ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 14 ПО 20 АПРЕЛЯ СОСТАВИЛА 0,01% ПОСЛЕ НУЛЯ (0,00%) НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 20 АПРЕЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 5,68%, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА»

Недельная инфляция опять сильно ниже, как данных за прошлый год, так и периода до СВО. Учитывая, что весеннее снижение инфляции только набирает обороты — есть реальный шанс увидеть дефляцию уже в следующем месяце. Не смотря на «путешествия в Юго-Восточную Азию», тренд на снижение весьма убедителен. Как я вам писал раньше — главное было не пойти по высокой траектории, которая реально поставила бы ЦБ между двумя стульями, и риск был. Та ИПЦ, которая выходит сейчас — это гарантия неизменной траектории в дальнейшем.

Поговорим об этом чуть больше, так как в пятницу нас ждет очередное, опорное заседание со средне-срочным прогнозом и нужно подсветить пару важных факторов и озвучить мои ожидания.

Инфляционные ожидания населения в апреле упали с 13,4% до 12,9%, оценка наблюдаемой инфляции тоже резко скорректировалась с 15,6% до 14,6%. Сокращение произошло в основном, из-за единственной имеющей смысл, для опроса — населения со сбережениями.

Приветствую господа.

Среда, закупка в публичный портфель #акциина5000 и краткого комментария по рынку.

Начнем как обычно с инфляции и сегодня новости хороши:

❗️ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 7 ПО 13 АПРЕЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО НУЛЯ (0,00%) С 0,19% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

❗️ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 13 АПРЕЛЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 5,77

Да, здесь имеет место некоторая манипуляция, так как туда добавили поездки в Южную Азию, которые оказались дефляционны, но вместе с ними на ту же чашу весов переместились и поездки на Черное море, которые разгоняли цифры инфляции прошлие недели и теперь они балансируют инфляционные отели😆

Но главное здесь другое — исторически, недельная инфляция в ближайшие пару недель должна уйти в снижение и после принтов последних недель — было опасение, что мы этого не увидим. Текущий же принт сбил эту череду плохих цифр. Любители теорий заговора сразу же связали сегодняшний принт со словами Президента об отсутствующим экономическом росте, ниже прогноза. Но я не думаю, что это взаимосвязанно — это два разных позитива😆 Позитивы, которые гарантируют нам ту же траекторию снижения ставки и в апреле. Любители ЛКДТ и депозитов — поберегись😆

Вышла оценка Банк России мартовской инфляции. С поправкой на сезонность вышло 0,48% м/м, ниже ожиданий. Показатели устойчивой инфляции так же остались в диапазоне 4-5%, что с учетом эффекта НДС никак нельзя назвать высокими показателями. Клоунам из MMI, традиционно могу посоветовать охлаждать спрос медицинских услугах, который они считают чрезмерным, своим примером😁 Если заболеете — не лечитесь!

Добрый день господа.

ПОЛЮС рекомендовал финальный дивиденд за 25й год.

Собственно, как я и писал 16 марта:

«Как итог, при расчете дивиденда за второе полугодие по дивполитике мы имеем 64,6р минус уже выплаченные 36р за 3й квартал, но компания раньше платила дивиденд без учета почти 30%го казначейского пакета, и мне подтверждали что подобная практика продолжится.

Поэтому, без учета пакета выходит 92,5р /акцию, минус дивиденд за 3й квартал и мы получаем 56,5руб, с дивдоходность 2,3% за квартал и почти 4% за полгода.

Кто-то может сказать что это не густо, но я повторюсь что ваши ожидания — ваши проблемы, если вы не умеете считать, то кроме вас здесь никто не виноват😁

Своим же подписчикам я эти цифры подсвечивал, поэтому избыточных ожиданий, думаю ни у кого не было.

Для золотодобытчика — это очень достойная доходность, учитывая что он находится на пике своего немалого КАПЕКСа.»

Приветствую господа.

Среда, закупка в публичный портфель #акциина5000 и краткого комментария по рынку.

Начнем как обычно с инфляции:

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 31 МАРТА ПО 6 АПРЕЛЯ СОСТАВИЛА 0,19% ПОСЛЕ 0,17% С 24 ПО 30 МАРТА — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 6 АПРЕЛЯ УСКОРИЛАСЬ ДО 5,95% — РАССЧЕТЫ

Мы вынуждены констатировать, что третью неделю подряд инфляция идет выше нормы. Да, это не выглядит пока как ужас-ужас, который вынудит ЦБ оставить ставку на текущем уровне 24 апреля, как могут написать в клоунском MMI, для этого надо посмотреть динамику ещё ближайших 2-3х недель, но данные очевидно негативные.

Но даже это скорее всего не остановит ЦБ от регулярного снижения ставки, почему — писал в предыдущих выпусках.

Я покопал инфляцию этих недель и не нашел там ничего особо выбивающегося из общего ряда, кроме отдыха на море и отелей. Так что шанс на то, что это всё же разовая история, в связи со сложностями отдыха по многим направлениям с пересадками в около-Дубае.

Приветствую господа.

Среда, закупка в публичный портфель #акциина5000 и так далее по тексту😁

Начнем мы так же как обычно — с инфляции.

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 24 ПО 30 МАРТА 2026 ГОДА СОСТАВИЛА 0,17% ПРОТИВ 0,19% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 30 МАРТА ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 5,86% С 5,99% НА 23 МАРТА, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА

Неделю назад я писал, что траектория недельной инфляции отклонилась от того что можно было ожидать, но есть шанс на то, что весенний всплеск в этом году произошел на неделю раньше чем обычно. Исходя из сегодняшних данных можно сказать что не смотря на повышенный цифры — это вполне реальный сценарий. Для полной уверенности подождем следующие два принта, но пока никакой трагедии точно нет.

Сегодня вышло резюме ЦБ по мартовскому заседанию.

«НДС уже перенесен в цены, устойчивая инфляция 4-5%, инфляция ниже ожиданий в т. ч. из-за „из-за более слабой потребительской активности“. Значимых вторичных эффектов от повышения НДС нет.

Добрый вечер господа.

Сегодня среда, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000

Начнём как обычно с инфляции, здесь наш ожидал сюрприз.

«ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 17 ПО 23 МАРТА СОСТАВИЛА 0,19% ПОСЛЕ 0,08% С 11 ПО 16 МАРТА (ЗА 6 ДНЕЙ) — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 23 МАРТА УСКОРИЛАСЬ ДО 5,99% С 5,91% НА 17 МАРТА, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА»

Давайте я не буду на полном серьёзе писать о подорожавших на 2,5% помидорах с морковью и подешевевших огурцах.

Добрый вечер господа.

Сегодня прошло очередное заседание ЦБ по ставке, как и ожидалось ключевая ставка теперь 15%, ЦБ сохранил траекторию снижения по -0,5 на каждом заседании, как я вам и писал в среду, хотя это не стало новостью почти ни для кого.

Безусловно были уникумы кто ждал -100 пунктов или холд, но консенсус был в этот раз однозначный и не на пустом месте.

Интереснее будет следующее заседание, сегодняшнее не принесло сюрпризов, да на пресс-конференции были интересные моменты, но об этом нет смысла записывать целый подкаст, поэтому я пробегусь кратко по самой сути, тем более впереди 2 не торговых дня и хочется побыстрее к ним перенестись😆

Основное что удивило — рынок, равно как и я, ждали кат на 0,5% и жесткую риторику, но то что я услышал на пресс-конференции я не могу назвать жесткой точно, а лишь нейтральной.

Уже традиционно рассматривались три вариант, сохранение, кат на 0,5 и сразу на 1%. Так же традиционно выбрали срединный вариант, но обозначили что сделали это из-за внешней неопределенности, иначе предметно рассматривали бы вариант сразу с 1%. Неожиданный позитив, о неопределенностях будет дальше😁

Всё что касается инфляции, рынка труда, кредитования — всё подозрительно елейно, единственное на что обратили внимание, но не сильно — это инфляционные ожидания, (на которые трудно было не обратить внимание, я подсвечивал их в среду, они рекордны за последнее время😁). Курс рубля вообще не был значимым фактором для принятия решения сегодня, все кто рассказывали что с такой девальвацией — ну это точно пауза, посрамлены и убежали из публичного пространства (к сожалению нет😆).

Но если серьезно — про курс был спич о том, что надо смотреть в более широком диапазоне, например сравнивать со средним курсом за прошлый год и вообще главное это предсказуемость и нахождение в ожидаемом диапазоне.

Ну и про многострадальный ПОЛЮС.

Я уже несколько раз писал — что пока ПОЛЮС мне напоминает того добряка из мема, который расти со всеми не хочет, зато падает всегда за компанию😆

Лично я подберу часть от того что сдавал выше 2500р, потому что в любом случае девальвация будет ПОЛЮСу ветром в спину и результаты года будут, в среднем лучше второго полугодия и значительно лучше прошлого года.

Я считаю что есть шанс на выручку по итогам года в 1 трлн руб и на дивиденд, без казначейского пакета в 220р, что к текущей цене дает 10% дивдоходность.

Может звучит не как супер-секс, но давайте поговорим об этом к концу года раз и я напомню что речь о золотодобытчике на пике КАПЕКСа два.

Покажите мне вторую подобную компанию из этой отрасли с такой потенциальной дивдоходностью.

Господа, когда вы спрашиваете что происходит с золотом, и почему оно падает на глобальной войне -

я вам предлагаю посмотреть, что в первую очередь происходит с серебром.

Тут очень простая товарная логика, в золоте куча трейдеров-спекулянтов, но в серебре их ещё больше, равно как и в алюминии, потому что обьем институционалов в золоте, равно как и во фьючерсах выше на порядок.

Но самый большой рынок товаров — всё равно нефть.

И то что вы видите на графике — точная копия того же, что происходит на нашем рынке, когда ликвидность отовсюду перетекла в нефтянку и не имеет вообще значения, сколько там стоят ваши банки, какой отчет у СБЕРа и тд😆

Тем не менее, в золоте все будет хорошо, равно как и у СБЕРа😁

Добрый вечер господа.

Сегодня среда, а значит традиционный комментарий и закупка в публичный портфель #акциина5000

Начнем как обычно с инфляции и учитывая грядущее заседание ЦБ по ставке, сегодня чуть больше уделим времени вышедшим данным.

«ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ С 11 ПО 16 МАРТА СОСТАВИЛА 0,08%, С НАЧАЛА ГОДА ЦЕНЫ ВЫРОСЛИ НА 2,59% — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 16 МАРТА УСКОРИЛАСЬ ДО 5,91% С 5,88% НА 10 МАРТА, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА »

Как мы видим — недельная инфляция оказалась выше прошлогодней, но при этом если говорить об уровне предыдущих лет — это скорее данные ниже среднего. Важно здесь другое — что инфляция остается на стабильно невысоком уровне, но и снижаться активно она пока так же не планирует.

Инфляция в феврале оказалась выше недельных оценок в 0,56% м/м и составила 0.73% м/м и 5,9% г/г.

Ну ив качестве вишенки на торте — инфляционные ожидания населения в марте выросли с 13,1% до 13,4%, оценка наблюдаемой инфляции резко выросла с  14,5% до 15,6%.

Меня зовут Георгий, я профессиональный инвестор, в том смысле что это мой способ заработка на жизнь.

Я магистр международной экономики и «по приколу» агроном, что бы было легче разбираться в сельхоз-отрасли, хотя у нас публичных всего 1,5 компании😆

Больше 10 лет назад я работал аналитиком в финансовой сфере, впаривал как многие мои коллеги с селл-сайда всякую дичь клиентам, но моё неисправимое желание рекомендовать по большей части именно качественные вещи (но конечно же не приоритетные в плане аллокации для брокерского бизнеса😂) поспособствовало моей эвакуации из данных учреждений. Это были уже очень далекие десятые годы и специализировался я на рынке Америки. Моей «темой» был нефтегаз и металлургия — так и до сих пор, уже только на рынке РФ, я считаю что здесь, равно как и в агросекторе у меня есть какая-то экспертность.

Да, понимания тогда, что ты должен быть партнером своего клиента и растить его портфель вместе с ним, а не стараться срубить мгновенную комиссию дошло до нашего рынка, по моему ощущению только в последние годы, когда «жирных кабанчиков» уже откровенно стало всем не хватать😆 Но это уже совсем другая история.

Больше 10 лет я не работаю ни на кого, живу с рынка и прочитав в 2021 м году, на пике развития рынка РФ, очередной бред в Телеграм- канале — я понял что надо постараться показать людям здравый подход в инвестициях, дать людям основы финансовой грамотности и спасти от бесконечных пульсят-лудоманов😆

Много воды утекло с того времени, местами фундаментальный анализ, как и здравый смысл на нашем рынке был попран, но тем не менее — год за годом удается зарабатывать свою копеечку на жизнь, показывая альфу к рынку, последователи моего публичного портфеля за эти 5 лет, собрали суммарно по моим скромным прикидкам сумму близкую к полумиллиарду рублей😬

С утра хомяки устроили неплохую распродажу, увидев свою любимую графу в виде чистой прибыли и прибыли на акцию явно не коррелирующую с ценами на золото и решили что надо бежать😁

Я лишь напомню, что ПОЛЮС платит дивиденд от EBITDA, в размере 30% и в последнее время без учета казначейского пакета.

Как говорится, ваши ожидания — ваши проблемы, но я скажу сразу, что мои ожидания были выполнены.

Возможно, кто то ждал роста выручки и дивидендов похожие на рост золота — в районе Х3, но я напомню что золото плавно росло весь прошлый год и начало этого, поэтому перенос стоимости влиял отдельно на каждый квартал, ПОЛЮС отчитывается раз в полгода — поэтому о разбивке по кварталам можно только фантазировать самому.