R
logo
0
читателей
RomB  Технический и фундаментальный анализ ценных бумаг, субъективность, вероятность
О проекте Просмотр Уровни подписки Фильтры Статистика Обновления проекта Контакты Поделиться Метки
Все проекты
О проекте
Всем привет! Меня зовут Роман Белевский.
Я занимаюсь фондовыми рынками более 15 лет. За это время накопил опыт со стороны трейдинга, аналитики, управления капиталом и риском. Заносило и в сферу криптовалют в области управления ликвидностью на криптобирже.
Предлагаю частично погрузиться в свой рабочий процесс. Так как для клиентов при формировании портфелей мне приходится прорабатывать большое количество эмитентов и инструментов, многие из идей уходят в стол. Это связано с индивидуальными особенностями клиентов, их пожеланиями включать или нет тех или иных кандидатов.
В первую очередь здесь будут публиковаться идеи по техническому анализу, как примеры для нахождения интересных точек для той или иной позиции.
Также будут опубликованы некоторые модели по фундаментальному анализу. Для простоты восприятия они будут сведены в понятный список параметров.
В дополнение будут описаны важные книги, посвященные инвестициям, в виде тезисной выжимки основных мыслей автора и моментов, на которые стоит обратить внимание.
Важный пункт — здесь будет присутствовать мое субъективное восприятие вероятности, которое я буду оценивать численно для каждого конкретного случая.
Публикации, доступные бесплатно
Уровни подписки
Единоразовый платёж

Безвозмездное пожертвование без возможности возврата. Этот взнос не предоставляет доступ к закрытому контенту.

Помочь проекту
Интересующийся 500₽ месяц 5 100₽ год
(-15%)
При подписке на год для вас действует 15% скидка. 15% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте RomB

Подписчики получат доступ к постам, которые публикует автор. Частота публикаций будет не менее 4-х в месяц. Тематика охватывает технический и фундаментальный анализ ценных бумаг и финансовых инструментов различных рынков.

Оформить подписку
Опытный инвестор 1 750₽ месяц 17 850₽ год
(-15%)
При подписке на год для вас действует 15% скидка. 15% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте RomB

Все наполнение предыдущего уровня плюс возможность задать вопрос по конкретному инструменту.

Оформить подписку
Долгосрочный инвестор 5 000₽ месяц 51 000₽ год
(-15%)
При подписке на год для вас действует 15% скидка. 15% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте RomB

Все наполнение предыдущего уровня плюс возможность задать вопрос по своему портфелю

Оформить подписку
Фильтры
Статистика
Обновления проекта
Контакты
Поделиться
Метки
Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Где ловить индекс МосБиржи?

Если ‎мы‏ ‎продолжаем ‎верить ‎в ‎растущий ‎тренд,‏ ‎а ‎пока‏ ‎вероятность‏ ‎его ‎сохранения ‎выше,‏ ‎чем ‎выход‏ ‎из ‎существующей ‎тенденции, ‎то‏ ‎логично‏ ‎будет ‎посмотреть,‏ ‎куда ‎может‏ ‎развиться ‎текущая ‎коррекция.

Такие ‎мысли ‎появились‏ ‎на‏ ‎факте ‎пятничного‏ ‎закрытия ‎индекса‏ ‎МосБиржи ‎ниже ‎50-ти ‎дневной ‎экспоненциальной‏ ‎скользящей‏ ‎средней.

За‏ ‎последний ‎месяц‏ ‎был ‎сформирован‏ ‎горизонтальный ‎диапазон,‏ ‎и‏ ‎была ‎предпринята‏ ‎неудачная ‎попытка ‎прорыва ‎вверх. ‎После‏ ‎чего ‎произошел‏ ‎возврат‏ ‎к ‎нижней ‎границе,‏ ‎и ‎теперь‏ ‎прорыв ‎был ‎совершен ‎уже‏ ‎вниз.

Как‏ ‎видно ‎на‏ ‎графике, ‎за‏ ‎прошедший ‎год ‎точки ‎разворота ‎находились‏ ‎либо‏ ‎на ‎уровне‏ ‎старших ‎скользящих‏ ‎средних, ‎либо ‎на ‎значимых ‎горизонтальных‏ ‎уровнях.

По‏ ‎дороге‏ ‎к ‎байзедипу‏ ‎у ‎нас‏ ‎есть ‎100-дневная‏ ‎экспоненциальная‏ ‎скользящая ‎средняя,‏ ‎где ‎также ‎проходит ‎уровень ‎предыдущего‏ ‎локального ‎максимума,‏ ‎примерно‏ ‎3333 ‎пункта.

Дальше ‎лежит‏ ‎дорога ‎к‏ ‎200-дневной ‎экспоненциальной ‎скользящей ‎средней‏ ‎около‏ ‎3200 ‎пунктов.

Если‏ ‎ожидать ‎коррекцию‏ ‎в ‎10% ‎от ‎максимумов, ‎то‏ ‎это‏ ‎будет ‎район‏ ‎3150.

Если ‎же‏ ‎ориентироваться ‎на ‎временной ‎отрезок, ‎то‏ ‎неужто‏ ‎снова‏ ‎новое ‎размещение‏ ‎акций ‎оттягивает‏ ‎на ‎себя‏ ‎ликвидность?

Сплошная‏ ‎неизвестность…



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Широта рынка индекса Мосбиржи (№ 2)

В ‎продолжение‏ ‎индексов ‎широты ‎рынка ‎посмотрим ‎на‏ ‎advance ‎/‏ ‎decline‏ ‎line ‎(линия ‎роста‏ ‎/ ‎падения).‏ ‎Ее ‎найти ‎куда ‎проще,‏ ‎так‏ ‎как ‎этот‏ ‎индикатор ‎весьма‏ ‎популярен.

Основной ‎смысл ‎индикатора ‎сводится ‎к‏ ‎суммированию‏ ‎нарастающим ‎итогом‏ ‎разности ‎количества‏ ‎растущих ‎и ‎падающих ‎инструментов ‎в‏ ‎рассматриваемом‏ ‎индексе.‏ ‎Логичное ‎предположение‏ ‎о ‎подтверждении‏ ‎силы ‎тренда‏ ‎растущим‏ ‎количеством ‎акций,‏ ‎участвующих ‎в ‎росте ‎индекса.

Соответственно, ‎для‏ ‎поиска ‎потенциальных‏ ‎точек‏ ‎разворота ‎/ ‎торможения‏ ‎движения ‎можно‏ ‎рассматривать ‎расхождение ‎между ‎динамикой‏ ‎инструмента‏ ‎и ‎индикатора‏ ‎— ‎например,‏ ‎более ‎высокие ‎максимумы ‎инструмента ‎сопровождаются‏ ‎снижающимися‏ ‎максимумами ‎индикатора.

Также‏ ‎существует ‎мнение,‏ ‎что ‎ADL ‎является ‎лидирующим ‎индикатором‏ ‎по‏ ‎отношению‏ ‎к ‎цене,‏ ‎поэтому ‎выход‏ ‎на ‎новые‏ ‎максимальные‏ ‎значения ‎повышает‏ ‎вероятность ‎роста ‎и ‎самого ‎инструмента.

Пока‏ ‎мы ‎как‏ ‎раз‏ ‎наблюдаем ‎такую ‎ситуацию.



Всем‏ ‎удачных ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Широта рынка индекса Мосбиржи

Озаботился ‎поиском‏ ‎индикатора ‎широты ‎рынка ‎для ‎индекса‏ ‎Мосбиржи. ‎В‏ ‎данном‏ ‎случае ‎меня ‎интересовал‏ ‎процент ‎акций,‏ ‎входящих ‎в ‎индекс, ‎которые‏ ‎находятся‏ ‎выше ‎своих‏ ‎50-ти ‎дневных‏ ‎экспоненциальных ‎средних. ‎В ‎свободном ‎доступе‏ ‎такого‏ ‎не ‎нашел‏ ‎(если ‎кто‏ ‎знает, ‎то ‎подскажите, ‎пожалуйста), ‎поэтому‏ ‎пошел‏ ‎считать‏ ‎вручную.

Для ‎гипотезы‏ ‎о ‎перекупленности‏ ‎можно ‎рассматривать‏ ‎пограничные‏ ‎значения ‎либо‏ ‎выше ‎80%, ‎либо ‎для ‎совсем‏ ‎строгого ‎наблюдения‏ ‎—‏ ‎выше ‎90%.

Соответственно, ‎для‏ ‎обратной ‎гипотезы‏ ‎о ‎перепроданности ‎выделяем ‎20%‏ ‎и‏ ‎10%.

Конечно, ‎важно‏ ‎еще ‎обращать‏ ‎внимание ‎на ‎исторические ‎рамки, ‎в‏ ‎каком‏ ‎диапазоне ‎были‏ ‎колебания, ‎и‏ ‎вычленять ‎расхождения ‎между ‎индикатором ‎и‏ ‎индексом

В‏ ‎индекс‏ ‎МосБиржи ‎на‏ ‎текущий ‎момент‏ ‎входят ‎48‏ ‎акций.

32 акции‏ ‎находятся ‎выше‏ ‎своих ‎50-ти ‎дневных ‎экспоненциальных ‎средних.

Доля‏ ‎таких ‎компаний‏ ‎составляет‏ ‎67%, ‎что ‎собственно‏ ‎не ‎говорит‏ ‎нам ‎о ‎каких-либо ‎пограничных‏ ‎/‏ ‎экстремальных ‎значениях.

Можно‏ ‎продолжать ‎движение.



Всем‏ ‎удачных ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной‏ ‎рекомендацией!

Читать: 1 мин
R
logo
RomB

Зависит ли курс рубля от нефти?

Казалось ‎бы‏ ‎— ‎странный ‎вопрос. ‎Но ‎интуитивно‏ ‎хотелось ‎проверить,‏ ‎насколько‏ ‎зависимость ‎большая.

По ‎сути,‏ ‎это ‎упражнение‏ ‎является ‎простой ‎однофакторной ‎моделью.‏ ‎Основные‏ ‎трудозатраты ‎уходят‏ ‎как ‎обычно‏ ‎на ‎сбор ‎и ‎очистку ‎данных.

Гипотеза‏ ‎будет‏ ‎следующей: ‎изменилась‏ ‎ли ‎корреляция‏ ‎курса ‎рубля ‎относительно ‎котировок ‎нефти‏ ‎Urals‏ ‎после‏ ‎23 ‎февраля‏ ‎2022 ‎года.‏ ‎Для ‎графика‏ ‎взяты‏ ‎котировки ‎нефти‏ ‎Brent.

Соответственно ‎будет ‎две ‎выборки:

1)     Конец ‎ноября‏ ‎2018 ‎года‏ ‎по‏ ‎23 ‎февраля ‎2022‏ ‎года;

2)     24 февраля ‎2022‏ ‎года ‎по ‎1 ‎мая‏ ‎2024‏ ‎года.

Корреляция ‎для‏ ‎первого ‎периода‏ ‎= ‎«-0,19».

Корреляция ‎для ‎второго ‎периода‏ ‎=‏ ‎«0,05».

Однако, ‎хм…



Всем‏ ‎удачных ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

НаIРОшенный индекс МосБиржи

Решил ‎посчитать,‏ ‎как ‎ведет ‎себя ‎индекс ‎МосБиржи‏ ‎на ‎следующий‏ ‎день‏ ‎после ‎очередного ‎размещения‏ ‎новых ‎акций.

Многие‏ ‎участники ‎отмечают, ‎что ‎в‏ ‎каждом‏ ‎новом ‎размещении‏ ‎блокируется ‎пул‏ ‎ликвидности, ‎то ‎есть ‎на ‎некоторое‏ ‎время‏ ‎(обычно ‎неделя)‏ ‎с ‎рынка‏ ‎изымается ‎часть ‎денег ‎для ‎блокировки‏ ‎в‏ ‎заявках‏ ‎на ‎покупку.‏ ‎За ‎несколько‏ ‎часов ‎до‏ ‎запуска‏ ‎торгов ‎неудовлетворенный‏ ‎спрос ‎освобождается ‎от ‎блокировки ‎и‏ ‎идет ‎обратно‏ ‎на‏ ‎рынок, ‎в ‎фонды‏ ‎ликвидности, ‎акции,‏ ‎облигации.

Реальный ‎объем ‎ликвидности ‎и‏ ‎спроса‏ ‎мне ‎представляется‏ ‎трудным ‎к‏ ‎оценке, ‎так ‎как ‎многие ‎используют‏ ‎заемные‏ ‎средства ‎при‏ ‎выставлении ‎заявок‏ ‎на ‎покупку ‎на ‎размещении.

Моя ‎гипотеза‏ ‎состоит‏ ‎в‏ ‎том, ‎что‏ ‎не ‎все‏ ‎инвесторы ‎сразу‏ ‎реагируют‏ ‎в ‎плане‏ ‎возврата ‎на ‎рынок, ‎а ‎только‏ ‎на ‎следующий‏ ‎день‏ ‎принимают ‎решение. ‎То‏ ‎есть ‎присутствует‏ ‎некий ‎импульс ‎в ‎Т+1.

Итак,‏ ‎у‏ ‎нас ‎было‏ ‎16 ‎размещений‏ ‎с ‎декабря ‎2022 ‎года.

На ‎следующий‏ ‎день‏ ‎индекс ‎МосБиржи‏ ‎показывал ‎рост‏ ‎в ‎среднем ‎на ‎0,38%, ‎медиана‏ ‎точно‏ ‎такая‏ ‎же.

Процент ‎положительных‏ ‎исходов ‎был‏ ‎68,75%, ‎что‏ ‎можно‏ ‎принять ‎за‏ ‎вероятность ‎для ‎следующих ‎наблюдений.



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является‏ ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Бодипозитив для индекса МосБиржи

Натолкнулся ‎на‏ ‎интересное ‎мнение ‎по ‎поводу ‎возможного‏ ‎поведения ‎рынка.‏ ‎Что‏ ‎если ‎мы ‎повторим‏ ‎динамику ‎прошлого‏ ‎года?

Выборка ‎конечно ‎скудная, ‎но‏ ‎картинку‏ ‎можно ‎себе‏ ‎сохранить ‎на‏ ‎всякий ‎случай.

Пока ‎мы ‎отстаем ‎от‏ ‎прошлогоднего‏ ‎результата ‎где-то‏ ‎на ‎10%.‏ ‎Если ‎же ‎будет ‎повтор ‎динамики,‏ ‎то‏ ‎вероятен‏ ‎рост ‎до‏ ‎августа, ‎а‏ ‎дальше ‎широкой‏ ‎боковик?

Бодим‏ ‎позмотреть…)



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Игра в нефтянку

Пока ‎основное‏ ‎внимание ‎было ‎приковано ‎к ‎котировкам‏ ‎золота ‎и‏ ‎золотодобывающим‏ ‎компаниям, ‎на ‎мой‏ ‎взгляд, ‎немного‏ ‎в ‎стороне ‎осталась ‎динамика‏ ‎котировок‏ ‎нефти.

С ‎начала‏ ‎года ‎нефть‏ ‎марки ‎Brent ‎выросла ‎почти ‎на‏ ‎19%,‏ ‎индекс ‎Мосбиржи‏ ‎вырос ‎на‏ ‎10%, ‎а ‎отраслевой ‎индекс ‎нефти‏ ‎и‏ ‎газа‏ ‎показывает ‎результат‏ ‎в ‎«+5%».

Если‏ ‎посмотреть ‎структуру‏ ‎отраслевого‏ ‎индекса, ‎то‏ ‎можно ‎увидеть, ‎что ‎бумаги ‎Газпрома‏ ‎и ‎Новатэка‏ ‎занимают‏ ‎29%. ‎Ок, ‎даже‏ ‎с ‎учетом‏ ‎данной ‎слабости ‎составляющих ‎можно‏ ‎выдвинуть‏ ‎гипотезу ‎о‏ ‎некоторой ‎недооцененности‏ ‎сектора.

При ‎этом ‎сама ‎нефть ‎постепенно‏ ‎преодолевает‏ ‎свои ‎годовые‏ ‎максимумы. ‎Широкий‏ ‎индекс ‎также ‎следует ‎данной ‎динамике,‏ ‎а‏ ‎отраслевой‏ ‎индекс ‎только‏ ‎обновил ‎свой‏ ‎годовой ‎максимум‏ ‎и,‏ ‎вероятно, ‎лишь‏ ‎начал ‎свое ‎восхождение.

Если ‎же ‎очень‏ ‎хочется ‎выбрать‏ ‎кого-то‏ ‎конкретного ‎из ‎индекса,‏ ‎то ‎я‏ ‎бы ‎обращал ‎внимание ‎на‏ ‎компании,‏ ‎которые ‎торгуются‏ ‎по ‎более‏ ‎низким ‎мультипликаторам ‎относительно ‎среднего ‎значения‏ ‎по‏ ‎сектору.



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является‏ ‎индивидуальной ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Золотая Серебряная техника молодежи

На ‎графиках‏ ‎представлены ‎данные ‎за ‎5 ‎лет.‏ ‎Графики ‎котировок‏ ‎золота,‏ ‎серебра ‎и ‎соотношение‏ ‎золота ‎к‏ ‎серебру.

На ‎данный ‎момент ‎все‏ ‎внимание‏ ‎участников ‎рынка‏ ‎направлено ‎на‏ ‎котировки ‎золота, ‎которые ‎обновляют ‎свои‏ ‎исторические‏ ‎максимумы.

При ‎этом‏ ‎котировки ‎серебра‏ ‎свои ‎максимумы ‎еще ‎не ‎обновили,‏ ‎и‏ ‎пока‏ ‎не ‎вошли‏ ‎в ‎зону‏ ‎технической ‎перекупленности.

В‏ ‎силу‏ ‎более ‎высокой‏ ‎волатильности ‎серебра, ‎можно ‎рассмотреть ‎предположение‏ ‎о ‎попытке‏ ‎догоняющего‏ ‎роста ‎к ‎золоту.

Если‏ ‎же ‎рассматривать‏ ‎сценарии, ‎то ‎их ‎можно‏ ‎разделить‏ ‎на ‎следующие‏ ‎варианты:

1)     Серебро ‎растет‏ ‎сильнее ‎роста ‎золота;

2)     Серебро ‎снижается ‎медленнее‏ ‎снижения‏ ‎золота;

3)     Серебро ‎растет‏ ‎— ‎золото‏ ‎снижается ‎(наименее ‎вероятный)



Всем ‎удачных ‎инвестиций!

Не‏ ‎является‏ ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

В юном месяце апреле

Обратим ‎свой‏ ‎взор ‎на ‎статистику ‎среднего ‎изменения‏ ‎индекса ‎Мосбиржи.

Данные‏ ‎с‏ ‎2010 ‎года.

Неплохое ‎начало‏ ‎месяца ‎и‏ ‎квартала ‎возможно ‎ожидает ‎нас.

Также‏ ‎интересно‏ ‎выглядят ‎последние‏ ‎5 ‎торговых‏ ‎дней ‎месяца. ‎В ‎нашем ‎текущем‏ ‎случае‏ ‎будет ‎всего‏ ‎3 ‎торговых‏ ‎дня, ‎так ‎как ‎2 ‎из‏ ‎пяти‏ ‎попадают‏ ‎на ‎выходные.

А‏ ‎если ‎добавить‏ ‎техническую ‎картину‏ ‎попытки‏ ‎выхода ‎к‏ ‎максимумам ‎и ‎увеличение ‎вероятности ‎срабатывания‏ ‎импульса ‎развития‏ ‎роста,‏ ‎то ‎предстает ‎интересный‏ ‎вариант ‎соотношения‏ ‎потенциальных ‎риска ‎и ‎прибыли.



Всем‏ ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является‏ ‎индивидуальной ‎инвестиционной‏ ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

RGBI и RSI

Скрестим ‎шпаги‏ ‎технического ‎и ‎статистического ‎анализа.

Обратим ‎свой‏ ‎взор ‎на‏ ‎индекс‏ ‎государственных ‎облигаций ‎Московской‏ ‎биржи ‎(RGBI)‏ ‎и ‎на ‎индикатор ‎индекса‏ ‎относительной‏ ‎силы ‎(RSI).‏ ‎

Во ‎первых,‏ ‎стоит ‎упомянуть, ‎что ‎после ‎предыдущего‏ ‎заседания‏ ‎ЦБ ‎РФ‏ ‎по ‎ключевой‏ ‎ставке ‎в ‎феврале ‎(на ‎графике‏ ‎отмечено‏ ‎вертикальной‏ ‎белой ‎линией)‏ ‎началась ‎неплохая‏ ‎распродажа ‎в‏ ‎гособлигациях.‏ ‎Спустя ‎почти‏ ‎полтора ‎месяца ‎в ‎результате ‎последнего‏ ‎заседания ‎от‏ ‎22‏ ‎марта ‎можно ‎наблюдать‏ ‎первое ‎существенное‏ ‎положительное ‎закрытие ‎дня ‎по‏ ‎индексу‏ ‎RGBI.

Прогнозировать ‎разворот‏ ‎того ‎или‏ ‎иного ‎инструмента ‎по ‎RSI ‎-‏ ‎не‏ ‎очень ‎благодарное‏ ‎дело, ‎но‏ ‎можно ‎рассматривать ‎его ‎как ‎вероятность‏ ‎формирования‏ ‎локальной‏ ‎точки ‎либо‏ ‎коррекции, ‎либо‏ ‎остановки ‎основного‏ ‎движения.

Итак,‏ ‎что ‎происходило‏ ‎с ‎RGBI ‎при ‎нахождении ‎ниже‏ ‎20 ‎по‏ ‎RSI,‏ ‎и ‎получении ‎первого‏ ‎сильного ‎положительного‏ ‎закрытия ‎дня?

В ‎последних ‎4‏ ‎из‏ ‎5 ‎случаев‏ ‎(на ‎графике‏ ‎отмечены ‎вертикальными ‎зелеными ‎линиями) ‎мы‏ ‎наблюдали‏ ‎отскок ‎в‏ ‎течение ‎примерно‏ ‎недели, ‎в ‎пятом ‎варианте ‎произошла‏ ‎более‏ ‎существенная‏ ‎коррекция, ‎которая‏ ‎сформировала ‎еще‏ ‎и ‎фигуру‏ ‎«треугольник».‏ ‎Пробитие ‎фигуры‏ ‎дало ‎минимальные ‎цели ‎движения ‎–‏ ‎первая, ‎предыдущие‏ ‎минимумы,‏ ‎вторая ‎– ‎ширина‏ ‎основания ‎треугольника‏ ‎(оранжевые ‎линии). ‎Обе ‎цели‏ ‎выполнены.

В‏ ‎итоге ‎имеем‏ ‎высокую ‎вероятность‏ ‎остановки ‎или ‎начала ‎отскока. ‎Понаблюдаем...



Всем‏ ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является‏ ‎индивидуальной ‎инвестиционной‏ ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Отраслевой индекс металлов и добычи

Периодически ‎я‏ ‎обращаю ‎внимание ‎на ‎котировки ‎компаний,‏ ‎которые ‎относятся‏ ‎к‏ ‎черной ‎металлургии. ‎По‏ ‎моему ‎мнению,‏ ‎они ‎могут ‎выступать ‎как‏ ‎один‏ ‎из ‎циклических‏ ‎опережающих ‎индикаторов‏ ‎для ‎динамики ‎широкого ‎индекса ‎МосБиржи.‏ ‎Работает‏ ‎не ‎всегда,‏ ‎но ‎как‏ ‎и ‎у ‎любого ‎инструмента ‎прогнозирования/реагирования‏ ‎есть‏ ‎своя‏ ‎вероятность.

Решил ‎посмотреть‏ ‎на ‎поведение‏ ‎более ‎широкого‏ ‎отраслевого‏ ‎индекса ‎металлов‏ ‎и ‎добычи ‎и ‎особенно ‎на‏ ‎его ‎относительную‏ ‎динамику‏ ‎к ‎основному ‎индексу.

Как‏ ‎видно ‎на‏ ‎графике ‎соотношение ‎оттолкнулось ‎от‏ ‎годового‏ ‎минимума ‎и‏ ‎имеет ‎все‏ ‎шансы ‎добраться ‎до ‎верхней ‎границы‏ ‎отмеченного‏ ‎диапазона. ‎

С‏ ‎технической ‎точки‏ ‎зрения ‎все ‎выглядит ‎неплохо. ‎Так‏ ‎же‏ ‎стоит‏ ‎отметить ‎рост‏ ‎котировок ‎меди,‏ ‎что ‎иногда‏ ‎можно‏ ‎воспринимать ‎как‏ ‎косвенный ‎индикатор ‎роста ‎мирового ‎промышленного‏ ‎спроса, ‎и‏ ‎небольшие‏ ‎отскоки ‎в ‎других‏ ‎металлах.

Особо ‎зоркие‏ ‎любители ‎паттернов ‎могут ‎распознать‏ ‎различные‏ ‎вариации ‎формации‏ ‎«голова ‎с‏ ‎плечами».



Всем ‎удачных ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной‏ ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Депрессивный портфель

Обсуждали ‎на‏ ‎неделе ‎с ‎коллегами ‎некоторые ‎компании‏ ‎из ‎списка‏ ‎ниже.‏ ‎В ‎процессе ‎обсуждения‏ ‎вспомнил ‎об‏ ‎идее ‎создания ‎портфеля ‎бумаг,‏ ‎которые‏ ‎либо ‎отстают‏ ‎от ‎роста,‏ ‎либо ‎периодически ‎снижаются ‎в ‎силу‏ ‎фундаментальных‏ ‎факторов. ‎Тогда‏ ‎же ‎было‏ ‎придумано ‎название ‎«депрессивный ‎портфель» ‎в‏ ‎рамках‏ ‎подготовки‏ ‎разных ‎модельных‏ ‎портфелей, ‎у‏ ‎которых ‎обычно‏ ‎название‏ ‎стандартного ‎типа:‏ ‎«дивидендный», ‎«акции ‎роста» ‎и ‎т.д.

Понятно,‏ ‎что ‎инвестиционный‏ ‎горизонт‏ ‎у ‎такого ‎портфеля‏ ‎должен ‎быть‏ ‎более ‎долгосрочный, ‎так ‎как‏ ‎сейчас‏ ‎более ‎менее‏ ‎можно ‎ориентироваться‏ ‎на ‎1 ‎год ‎плюс-минус. ‎

Итак,‏ ‎возьмем‏ ‎риска ‎по‏ ‎самое ‎не‏ ‎балуйся:

·        Есть ‎большой ‎CapEx ‎на ‎следующие‏ ‎несколько‏ ‎лет‏ ‎– ‎ты‏ ‎нам ‎подходишь;

·        Высокая‏ ‎закредитованность ‎–‏ ‎отлично,‏ ‎парень, ‎заходи;

·        Снижение‏ ‎цен ‎на ‎основные ‎товары/материалы ‎–‏ ‎где ‎же‏ ‎ты‏ ‎пропадал ‎все ‎это‏ ‎время;

·        Потеря ‎основных‏ ‎рынков ‎сбыта ‎– ‎дай,‏ ‎я‏ ‎тебя ‎расцелую;

·        «Deep‏ ‎value» ‎–‏ ‎на ‎то ‎и ‎«deep», ‎что‏ ‎может‏ ‎быть ‎еще‏ ‎глубже.

Действительно, ‎дела‏ ‎могут ‎идти ‎плохо ‎достаточно ‎продолжительное‏ ‎время.‏ ‎Но‏ ‎на ‎каком‏ ‎промежутке ‎–‏ ‎2, ‎3,‏ ‎5,‏ ‎10 ‎лет?

Основной‏ ‎вопрос ‎состоит ‎в ‎том, ‎в‏ ‎какой ‎точке‏ ‎«цикла»‏ ‎мы ‎находимся. ‎Весь‏ ‎ли ‎негатив‏ ‎уже ‎учтен ‎в ‎ценах‏ ‎или‏ ‎есть ‎еще‏ ‎куда ‎падать,‏ ‎где ‎могут ‎постучать ‎снизу?

Портфель ‎скорее‏ ‎представляет‏ ‎собой ‎разминку‏ ‎для ‎ума‏ ‎и ‎оценки ‎перспектив ‎тех ‎или‏ ‎иных‏ ‎эмитентов.‏ ‎Можно ‎даже‏ ‎воспользоваться ‎методом‏ ‎«прижизненного ‎эпикриза»‏ ‎Канемана‏ ‎перед ‎тем‏ ‎как ‎инвестировать.

А ‎посмотришь ‎на ‎портфель‏ ‎– ‎все‏ ‎бравые‏ ‎ребята...



Всем ‎удачных ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Ключевая ставка ЦБ РФ и индекс МосБиржи

Посмотрим ‎на‏ ‎динамику ‎ключевой ‎ставки ‎центрального ‎банка‏ ‎и ‎российского‏ ‎фондового‏ ‎рынка. ‎Представлены ‎месячные‏ ‎значения.

Как ‎видно‏ ‎на ‎графике ‎после ‎начала‏ ‎снижения‏ ‎ставки ‎рынок‏ ‎переходит ‎к‏ ‎очередной ‎волне ‎роста. ‎Но ‎стоит‏ ‎отметить,‏ ‎что ‎в‏ ‎2 ‎случаях‏ ‎из ‎3 ‎рынку ‎понадобилось ‎от‏ ‎4‏ ‎до‏ ‎6 ‎месяцев‏ ‎после ‎начала‏ ‎снижения ‎ставки‏ ‎на‏ ‎достижение ‎локального‏ ‎«дна».

При ‎этом ‎сам ‎рынок ‎может‏ ‎показывать ‎опережающую‏ ‎динамику‏ ‎перед ‎началом ‎кризисных‏ ‎явлений. ‎За‏ ‎несколько ‎месяцев ‎до ‎пикового‏ ‎значения‏ ‎по ‎ставке‏ ‎рынок ‎закладывает‏ ‎в ‎свою ‎переоценку ‎значительный ‎дисконт.



Всем‏ ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является‏ ‎индивидуальной ‎инвестиционной‏ ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Очередная порция сезонности индекса МосБиржи

Снова ‎обратимся‏ ‎к ‎сезонной ‎статистике. ‎На ‎графике‏ ‎видно, ‎что‏ ‎текущее‏ ‎движение ‎с ‎начала‏ ‎года ‎достаточно‏ ‎близко ‎по ‎динамике ‎со‏ ‎средним‏ ‎изменением ‎индекса.

В‏ ‎дальнейшем ‎можно‏ ‎ожидать ‎либо ‎горизонтальной ‎проторговки, ‎либо‏ ‎еще‏ ‎одной ‎волны‏ ‎снижения, ‎что‏ ‎соотносится ‎с ‎общей ‎коррекцией ‎в‏ ‎пределах‏ ‎10%.‏ ‎Это ‎мы‏ ‎наблюдали ‎предыдущие‏ ‎2 ‎раза‏ ‎в‏ ‎рамках ‎широкого‏ ‎диапазона.

Начало ‎новой ‎волны ‎роста ‎может‏ ‎соответствовать ‎примерно‏ ‎середине‏ ‎марта.



Всем ‎удачных ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Отраслевые индексы МосБиржи

Решил ‎обратить‏ ‎внимание ‎на ‎динамику ‎отраслевых ‎индексов‏ ‎Московской ‎биржи‏ ‎с‏ ‎начала ‎года ‎по‏ ‎сравнению ‎с‏ ‎динамикой ‎самого ‎индекса ‎широкого‏ ‎рынка.

Попробуем‏ ‎идти ‎сверху‏ ‎вниз: ‎индекс‏ ‎растет ‎– ‎какие ‎отрасли ‎растут‏ ‎быстрее‏ ‎– ‎какие‏ ‎компании ‎в‏ ‎отраслях ‎имеют ‎наибольший ‎вес.

Из ‎таблицы‏ ‎ниже‏ ‎видно,‏ ‎что ‎4‏ ‎отраслевых ‎индекса‏ ‎растут ‎более‏ ‎чем‏ ‎на ‎10%‏ ‎(при ‎росте ‎индекса ‎на ‎4,63%),‏ ‎то ‎есть‏ ‎обгоняют‏ ‎рынок ‎более ‎чем‏ ‎в ‎2‏ ‎раза:

1.     Информационные ‎технологии ‎= ‎+20,11%,‏ ‎Озон‏ ‎и ‎Яндекс‏ ‎занимают ‎вместе‏ ‎более ‎60% ‎индекса, ‎а ‎если‏ ‎к‏ ‎ним ‎прибавить‏ ‎Позитив ‎и‏ ‎ВК, ‎то ‎общая ‎доля ‎вырастет‏ ‎до‏ ‎85%.

2.     Телекоммуникации‏ ‎= ‎+15,5%,‏ ‎МТС ‎и‏ ‎Ростелеком ‎имеют‏ ‎доминирующие‏ ‎74%.

3.     Строительные ‎компании‏ ‎= ‎14,1%, ‎тут ‎всего ‎4‏ ‎компании ‎и‏ ‎у‏ ‎ПИКа ‎почти ‎45%.

4.     Потребительcкий‏ ‎сектор ‎=‏ ‎10,94%, ‎Магнит, ‎Х5 ‎и‏ ‎РусАгро‏ ‎занимают ‎почти‏ ‎45%.

В ‎целом,‏ ‎можно ‎собрать ‎интересный ‎портфель.



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Индекс МосБиржи и растущие циклы

Решил ‎обратить‏ ‎внимание ‎на ‎графики ‎у ‎Fundstrat‏ ‎Global ‎Advisors (это‏ ‎где‏ ‎Марк ‎Ньютон ‎и‏ ‎Том ‎Ли).‏ ‎Точнее ‎подсмотрел ‎у ‎них‏ ‎интересную‏ ‎идею ‎с‏ ‎сезонностью ‎/‏ ‎цикличностью ‎поведения ‎тех ‎или ‎иных‏ ‎инструментов,‏ ‎называется ‎«циклический‏ ‎композит». ‎

Поэтому‏ ‎пока ‎первым ‎шагом ‎я ‎добавил‏ ‎на‏ ‎предыдущий‏ ‎график ‎среднего‏ ‎изменения ‎индекса‏ ‎МосБиржи линию, ‎которую‏ ‎назвал‏ ‎цикл. ‎Это‏ ‎простое ‎предположение. ‎Если ‎среднее ‎изменение‏ ‎было ‎положительным,‏ ‎то‏ ‎присваиваем ‎дню ‎значение‏ ‎«1», ‎если‏ ‎отрицательное ‎– ‎«-1». ‎Дальше‏ ‎просто‏ ‎суммируем ‎и‏ ‎присваиваем ‎каждому‏ ‎дню ‎накопленную ‎сумму.

В ‎целом ‎график‏ ‎похож‏ ‎на ‎среднее‏ ‎изменение, ‎но‏ ‎есть ‎более ‎выраженные ‎серии ‎роста.

Серия‏ ‎1‏ ‎=‏ ‎это ‎первые‏ ‎90 ‎дней‏ ‎года, ‎то‏ ‎есть‏ ‎первый ‎квартал,‏ ‎с ‎января ‎по ‎конец ‎марта.

Серия‏ ‎2 ‎=‏ ‎с‏ ‎221 ‎дня ‎по‏ ‎257 ‎день‏ ‎года, ‎то ‎есть ‎начало‏ ‎августа‏ ‎по ‎конец‏ ‎первой ‎декады‏ ‎сентября.

Серия ‎3 ‎= ‎с ‎275‏ ‎дня‏ ‎по ‎313‏ ‎день ‎года,‏ ‎то ‎есть ‎начало ‎октября ‎по‏ ‎начало‏ ‎ноября.

Понятно,‏ ‎что ‎это‏ ‎не ‎гарантия‏ ‎успеха, ‎но‏ ‎статистика‏ ‎интересная.



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 1+ мин
R
logo
RomB

Кто был хорошим мальчиком в январе

После ‎серии‏ ‎длинных ‎постов ‎будет ‎один ‎короткий.

Снова‏ ‎обратимся ‎к‏ ‎модели‏ ‎Momentum. ‎

Так ‎как‏ ‎первый ‎торговый‏ ‎день ‎2024 ‎года ‎был‏ ‎3‏ ‎января, ‎то‏ ‎на ‎текущих‏ ‎выходных ‎удобно ‎посмотреть ‎итоги ‎месячного‏ ‎импульса.

1.     Яндекс:‏ ‎+24,5%;

2.     ВК: ‎+21,7%;

3.     Северсталь:‏ ‎+15,7%;

4.     Россети: ‎+15,6%;

5.     НЛМК:‏ ‎+13,7%.

Альтернативный ‎список ‎претендентов:

1.     SFI: ‎+61,5%;

2.     ТГК-2: ‎+36,3%;

3.     БСП:‏ ‎+33,4%;

4.     Башнефть‏ ‎преф:‏ ‎+25,1%;

5.     ВСМПО-АВСМ: ‎+24,1%.

Понаблюдаем,‏ ‎кто ‎же‏ ‎останется ‎хорошим‏ ‎мальчиком‏ ‎и ‎в‏ ‎феврале.



Всем ‎удачных ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 5+ мин
R
logo
RomB

Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

В ‎первой‏ ‎части ‎отметил ‎стратегию ‎Fidelity, ‎но‏ ‎решил ‎снова‏ ‎к‏ ‎ней ‎обратиться ‎за‏ ‎цитатой ‎из‏ ‎преамбулы ‎/ ‎резюме ‎от‏ ‎Andrew‏ ‎McCaffery ‎(Global‏ ‎CIO). ‎По‏ ‎моему ‎мнению, ‎очень ‎точное ‎и‏ ‎важное‏ ‎замечание: ‎«Я‏ ‎никогда ‎не‏ ‎управлял ‎деньгами, ‎исходя ‎из ‎того,‏ ‎что‏ ‎я‏ ‎якобы ‎точно‏ ‎знаю, ‎что‏ ‎произойдет ‎через‏ ‎12‏ ‎месяцев. ‎У‏ ‎меня ‎может ‎быть ‎свое ‎мнение,‏ ‎но ‎хорошее‏ ‎/‏ ‎качественное ‎инвестирование ‎требует‏ ‎дисциплинированности, ‎непредвзятости‏ ‎и ‎готовности ‎реагировать ‎на‏ ‎факты‏ ‎по ‎мере‏ ‎их ‎изменения.»

Добавил‏ ‎несколько ‎интересных ‎таблиц ‎и ‎графиков,‏ ‎вырезанных‏ ‎из ‎стратегий,‏ ‎чтобы ‎разбавить‏ ‎сухой ‎текст.

Итак, ‎вторая ‎часть ‎тезисов‏ ‎стратегий.


Morgan‏ ‎Stanley

·        Высококачественные‏ ‎облигации ‎и‏ ‎госдолг ‎развитых‏ ‎экономик;

·        Ставки ‎в‏ ‎США‏ ‎и ‎Европе‏ ‎начнут ‎снижаться ‎в ‎июне ‎2024;

·        Китай‏ ‎сможет ‎избежать‏ ‎наихудшего‏ ‎сценария ‎(дефляционно-долговая ‎спираль);

·        2 полугодие‏ ‎- ‎сильное‏ ‎для ‎акций;

·        Рекомендации ‎по ‎аллокации‏ ‎в‏ ‎сравнении ‎со‏ ‎средним ‎значением:

1.     Перевес‏ ‎в ‎облигации;

2.     Перевес ‎в ‎японские ‎акции;

3.     Акции‏ ‎США‏ ‎с ‎равным‏ ‎весом;

4.     Недовес ‎в‏ ‎акциях ‎развивающихся ‎стран, ‎за ‎исключением‏ ‎Мексики‏ ‎и‏ ‎Индии;

5.     Недовес ‎в‏ ‎сырье.

BNP ‎Paribas

·        Основной‏ ‎риск ‎–‏ ‎рост‏ ‎замедлится ‎больше‏ ‎чем ‎ожидают ‎рынки;

·        Высокая ‎уверенность ‎в‏ ‎длинной ‎дюрации;

·        Текущая‏ ‎ставка‏ ‎сохранится ‎весь ‎2024‏ ‎год;

·        Пока ‎скажем‏ ‎акциям ‎нет, ‎так ‎как‏ ‎ожидается‏ ‎падение ‎прибылей;

·        Технологические‏ ‎революции ‎через‏ ‎ИИ ‎(здравоохранение, ‎образование, ‎логистика);


Barclays

·        Вместо ‎рецессии‏ ‎ожидается‏ ‎снижение ‎темпов‏ ‎роста ‎и‏ ‎снижение ‎инфляции;

·        Возможные ‎риски: ‎кризис ‎суверенного‏ ‎долга‏ ‎и‏ ‎инфляционный ‎шок;

·        Акции‏ ‎и ‎облигации‏ ‎двигаются ‎вместе;

·        Фокусировка‏ ‎на‏ ‎высоком ‎качестве‏ ‎облигаций;

·        Мировые ‎цены ‎на ‎акции, ‎по-видимому,‏ ‎дисконтируют ‎значительное‏ ‎улучшение‏ ‎экономической ‎активности;

·        Присутствует ‎историческая‏ ‎зависимость ‎цен‏ ‎на ‎акции ‎от ‎индекса‏ ‎деловой‏ ‎активности ‎в‏ ‎производственном ‎секторе‏ ‎и ‎корпоративных ‎прибылей;

·        В ‎следующие ‎10‏ ‎лет‏ ‎годовая ‎доходность‏ ‎мировых ‎акций‏ ‎может ‎составить ‎8%;

·        Регионально ‎интересны ‎акции‏ ‎Великобритании‏ ‎большой‏ ‎капитализации;

·        Стоит ‎увеличить‏ ‎вес ‎индийских‏ ‎облигаций.


Schroders

·        Основные ‎темы:‏ ‎декарбонизация,‏ ‎деглобализация, ‎демография;

·        Прямые‏ ‎инвестиции ‎в ‎Индии ‎выглядят ‎большой‏ ‎возможностью;

·        Регионально ‎интересны‏ ‎Китай,‏ ‎Япония ‎и ‎Великобритания;

·        Стратегически‏ ‎сырьевые ‎товары‏ ‎интересны;


Pictet

·        Возможности: ‎инфляционные ‎облигации, ‎высококачественные‏ ‎кредиты,‏ ‎качественные ‎акции;

·        Риски:‏ ‎замедление ‎дезинфляции,‏ ‎рецессия ‎из-за ‎сильного ‎ужесточения, ‎эскалация‏ ‎геополитических‏ ‎конфликтов;

·        Вероятность ‎рецессии‏ ‎– ‎25%,‏ ‎вероятность ‎стагфляции ‎– ‎15%;

·        Есть ‎потенциал‏ ‎в‏ ‎Японии,‏ ‎ожидается ‎опережающая‏ ‎динамика ‎в‏ ‎Европе;

·        «Безопасная ‎гавань»‏ ‎-‏ ‎рынок ‎акций‏ ‎Швейцарии;

·        Ожидается ‎2 ‎снижения ‎ставки ‎ФРС‏ ‎США ‎во‏ ‎втором‏ ‎полугодии;

·        Вероятно, ‎Банк ‎Англии‏ ‎снизит ‎ставку‏ ‎в ‎мае;

·        Вероятное ‎ослабление ‎доллара‏ ‎приведет‏ ‎к ‎укреплению‏ ‎йены;




UBS

·        Базовый ‎сценарий‏ ‎– ‎«мягкая ‎посадка», ‎вероятность ‎60%,‏ ‎ставка‏ ‎ФРС ‎США‏ ‎будет ‎снижена‏ ‎4 ‎раза. ‎Таргеты ‎на ‎конец‏ ‎года:

1.     S&P‏ ‎500‏ ‎= ‎5000;

2.     US‏ ‎10-year ‎доходность‏ ‎= ‎3.5%;

3.     Ставка‏ ‎ФРС‏ ‎США ‎=‏ ‎4,25-4,5%;

4.     EURUSD ‎= ‎1.12

·        Позитивный ‎сценарий ‎–‏ ‎вероятность ‎20%,‏ ‎ставка‏ ‎ФРС ‎США ‎будет‏ ‎снижена ‎6‏ ‎раз. ‎Таргеты ‎на ‎конец‏ ‎года:

1.     S&P‏ ‎500 ‎=‏ ‎5300;

2.     US ‎10-year‏ ‎доходность ‎= ‎4%;

3.     Ставка ‎ФРС ‎США‏ ‎=‏ ‎3,75-4%;

4.     EURUSD ‎=‏ ‎1.15

·        Негативный ‎сценарий‏ ‎– ‎«жесткая ‎посадка», ‎вероятность ‎20%.‏ ‎Таргеты‏ ‎на‏ ‎конец ‎года:

1.     S&P‏ ‎500 ‎=‏ ‎3700;

2.     US ‎10-year‏ ‎доходность‏ ‎= ‎2.5%;

3.     Ставка‏ ‎ФРС ‎США ‎= ‎1-1,25%;

4.     EURUSD ‎=‏ ‎1.03

·        Привлекательны ‎качественные‏ ‎облигации;

·        Золото‏ ‎к ‎концу ‎года‏ ‎на ‎2250;


State‏ ‎Street

·        Ожидается ‎более ‎быстрое ‎снижение‏ ‎ставок,‏ ‎чем ‎в‏ ‎среднем ‎по‏ ‎рынку;

·        Интересны ‎среднесрочные ‎казначейские ‎облигации ‎США;

·        Интересны‏ ‎акции‏ ‎США ‎крупной‏ ‎капитализации ‎и‏ ‎рынок ‎акций ‎Японии;

·        На ‎развивающихся ‎рынках‏ ‎есть‏ ‎возможности‏ ‎в ‎Индии;


Pimco

·        В‏ ‎настоящий ‎момент‏ ‎очень ‎привлекательны‏ ‎облигации;

·        Ожидается‏ ‎возвращение ‎отрицательной‏ ‎корреляции ‎акции-облигации;

·        Среднесрочная ‎дюрация ‎и ‎высокое‏ ‎качество;

·        Долг ‎в‏ ‎развивающихся‏ ‎странах: ‎Мексика ‎и‏ ‎Бразилия;


Invesco

·        Замедление ‎в‏ ‎1 ‎полугодии, ‎восстановление ‎во‏ ‎2;

·        Продолжение‏ ‎дезинфляции ‎вплоть‏ ‎до ‎конца‏ ‎2024 ‎года;

·        Ожидается ‎начало ‎политики ‎смягчения‏ ‎в‏ ‎конце ‎1‏ ‎полугодия;

·        Будут ‎хорошие‏ ‎возможности ‎в ‎длинной ‎дюрации;

·        Ослабление ‎доллара‏ ‎к‏ ‎корзине‏ ‎валют;


HSBC

·        Фокусировка ‎на‏ ‎защитные ‎стратегии‏ ‎в ‎портфелях;

·        Новая‏ ‎парадигма‏ ‎– ‎ставки‏ ‎около ‎3%, ‎доходности ‎облигаций ‎около‏ ‎4%;

·        Снижение ‎ставки‏ ‎во‏ ‎2 ‎полугодии ‎2024;

·        Лучше‏ ‎рынка ‎будут‏ ‎Япония ‎и ‎Индия;



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Читать: 5+ мин
R
logo
RomB

Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год

Продолжаю ‎читать‏ ‎стратегии ‎иностранных ‎инвестиционных ‎компаний ‎на‏ ‎2024 ‎год.‏ ‎Сначала‏ ‎думал ‎выложить ‎все‏ ‎в ‎одном‏ ‎посте, ‎но, ‎видимо, ‎получится‏ ‎в‏ ‎итоге ‎2‏ ‎части.

Почему ‎стоит‏ ‎их ‎читать, ‎если ‎мы ‎теперь‏ ‎торгуемся‏ ‎в ‎целом‏ ‎в ‎своей‏ ‎«песочнице»? ‎Мое ‎предположение ‎состоит ‎в‏ ‎том,‏ ‎что‏ ‎политика ‎и‏ ‎экономика ‎крупнейшей‏ ‎или ‎второй‏ ‎крупнейшей‏ ‎(смотря ‎как‏ ‎считать) ‎страны ‎мира ‎так ‎или‏ ‎иначе ‎все‏ ‎равно‏ ‎влияет ‎на ‎нашу‏ ‎экономику.

Можно ‎предложить‏ ‎простой ‎сценарий, ‎состоящий ‎из‏ ‎нескольких‏ ‎этапов. ‎Основной‏ ‎вопрос ‎–‏ ‎когда ‎эти ‎этапы ‎будут ‎осуществляться‏ ‎и‏ ‎с ‎какой‏ ‎интенсивностью. ‎Пример‏ ‎следующий ‎(сильно ‎упрощенный): ‎снижение ‎ставки‏ ‎ФРС‏ ‎США‏ ‎à ‎возобновление‏ ‎количественного ‎смягчения‏ ‎à ‎рисковые‏ ‎активы‏ ‎переходят ‎в‏ ‎режим ‎роста ‎(сырье, ‎акции ‎и‏ ‎т.д.) ‎à‏ ‎рост‏ ‎цен ‎на ‎сырье‏ ‎приводит ‎к‏ ‎росту ‎прибылей ‎российских ‎компаний‏ ‎и‏ ‎российской ‎экономики‏ ‎в ‎целом‏ ‎à ‎… ‎à ‎profit.

Пока ‎можно‏ ‎отметить,‏ ‎что ‎основные‏ ‎ожидания ‎по‏ ‎снижению ‎ставки ‎относятся ‎к ‎2‏ ‎полугодию‏ ‎текущего‏ ‎года. ‎Также‏ ‎многие ‎отмечают‏ ‎интересный ‎момент‏ ‎на‏ ‎рынке ‎Японии‏ ‎и ‎достаточно ‎осторожные ‎прогнозы ‎по‏ ‎экономике ‎Китая.

Отдельно‏ ‎отмечу‏ ‎стратегию ‎Fidelity, ‎где,‏ ‎по ‎моему‏ ‎мнению, ‎хорошо ‎разложены ‎4‏ ‎возможных‏ ‎сценария ‎развития‏ ‎событий ‎в‏ ‎экономике ‎США ‎с ‎акцентом ‎на‏ ‎активы‏ ‎для ‎каждого‏ ‎из ‎сценариев.‏ ‎

Подробно ‎пересказывать ‎стратегии ‎не ‎вижу‏ ‎смысла,‏ ‎поэтому‏ ‎просто ‎отметил‏ ‎основные, ‎по‏ ‎моему ‎мнению,‏ ‎тезисы.‏ ‎Итак, ‎часть‏ ‎первая:


Blackrock

·        Стратегия ‎«купил-держи» ‎перестала ‎работать;

·        Время ‎для‏ ‎активного ‎управления‏ ‎и‏ ‎ребалансировки;

·        Стоит ‎обратить ‎внимание‏ ‎на ‎«мега‏ ‎темы» ‎в ‎определенных ‎секторах‏ ‎(ИИ,‏ ‎финансы, ‎демография,‏ ‎климат);

·        Геополитическая ‎фрагментация‏ ‎приведет ‎к ‎росту ‎определенных ‎секторов‏ ‎(технологии,‏ ‎энергия, ‎оборона,‏ ‎инфраструктура, ‎кибербезопасность);

·        Страновой‏ ‎интерес ‎в ‎Японии ‎и ‎Индии.


Goldman

·        Общий‏ ‎осторожный‏ ‎позитив‏ ‎на ‎фоне‏ ‎снижения ‎инфляции,‏ ‎снижения ‎безработицы,‏ ‎роста‏ ‎ВВП;

·        Пик ‎по‏ ‎ставкам ‎либо ‎пройден, ‎либо ‎находится‏ ‎рядом;

·        Ожидается ‎восстановление‏ ‎промышленного‏ ‎производства;

·        Снижение ‎ставок ‎планируется‏ ‎не ‎ранее‏ ‎2 ‎полугодия ‎2024 ‎года.‏ ‎При‏ ‎этом ‎сначала‏ ‎снижение ‎в‏ ‎развивающихся ‎странах, ‎потом ‎в ‎развитых;

·        Китай‏ ‎будет‏ ‎расти, ‎но‏ ‎темпы ‎роста‏ ‎постепенно ‎замедлятся;

·        Наибольший ‎потенциал ‎у ‎сырья‏ ‎и‏ ‎акций.


JPM

·        Трудно‏ ‎прогнозируемое ‎потребительское‏ ‎поведение, ‎которое‏ ‎резко ‎меняется‏ ‎от‏ ‎максимально ‎позитивного‏ ‎к ‎ультрапессимизму;

·        Ожидания ‎по ‎снижению ‎ставки‏ ‎несколько ‎позже,‏ ‎чем‏ ‎в ‎среднем ‎по‏ ‎рынку;

·        Стоит ‎купить‏ ‎облигации;

·        В ‎акциях ‎важна ‎региональная‏ ‎диверсификация;

·        Корреляция‏ ‎облигации-акции ‎перешла‏ ‎из ‎негативной‏ ‎области ‎в ‎положительную, ‎и ‎вполне‏ ‎вероятно,‏ ‎это ‎новая‏ ‎тенденция ‎на‏ ‎ближайшие ‎10 ‎лет.


Vanguard

·        Ожидается ‎снижение ‎ставки‏ ‎во‏ ‎2‏ ‎полугодии ‎2024‏ ‎года;

·        Высокие ‎ставки,‏ ‎«не ‎нулевые»,‏ ‎-‏ ‎надолго, ‎вероятно‏ ‎в ‎рамках ‎нового ‎бизнес-цикла;

·        Стоит ‎рассматривать‏ ‎облигации ‎для‏ ‎портфеля.


Lombard‏ ‎Odier

·        Облигации ‎снова ‎интересны;

·        Ожидается‏ ‎снижение ‎ставки‏ ‎в ‎сентябре ‎2024 ‎года;

·        В‏ ‎портфеле‏ ‎стоит ‎держать‏ ‎акции;

·        10 основных ‎пунктов‏ ‎на ‎2024 ‎года:

1.     Нейтральный ‎общий ‎риск‏ ‎(диверсификация‏ ‎и ‎качество);

2.     Денежные‏ ‎средства ‎и‏ ‎длинные ‎облигации;

3.     Инвестиционный ‎уровень ‎рейтинга ‎в‏ ‎развитых‏ ‎странах‏ ‎(касается ‎облигаций);

4.     Облигации‏ ‎развивающихся ‎стран‏ ‎в ‎локальной‏ ‎валюте‏ ‎(Бразилия);

5.     Использовать ‎коррекции‏ ‎на ‎рынке ‎акций;

6.     Акции ‎США ‎лучше‏ ‎(качество ‎и‏ ‎рост);

7.     DXY‏ ‎вероятно ‎восстановится;

8.     Сырье ‎вырастет‏ ‎во ‎2‏ ‎полугодии ‎2024 ‎года;

9.     Индивидуальные ‎макро‏ ‎и‏ ‎трендовые ‎стратегии;

10. Прямые‏ ‎инвестиции.


Bank ‎of‏ ‎America

·        Продолжение ‎дефляции;

·        Снижения ‎ставки ‎во ‎2‏ ‎полугодии‏ ‎2024 ‎года;

·        Ожидается‏ ‎сценарий ‎«мягкой‏ ‎посадки»;

·        Облигации, ‎слитки, ‎диверсификация;

·        Индекс ‎S&P ‎500‏ ‎достигнет‏ ‎5000‏ ‎пунктов;

·        Нефть ‎марки‏ ‎Brent ‎вырастет‏ ‎до ‎90$;

·        Ожидается‏ ‎опережающий‏ ‎рост ‎развивающихся‏ ‎рынков;

·        Важно ‎качество ‎в ‎облигациях.


Fidelity

·        Ставки ‎близки‏ ‎к ‎пику;

·        4 сценария:

1.     Базовый‏ ‎сценарий‏ ‎– ‎«циклическая ‎рецессия»,‏ ‎вероятность ‎60%.‏ ‎Основной ‎актив ‎– ‎недвижимость;

2.     «Снижение‏ ‎балансовой‏ ‎стоимости», ‎вероятность‏ ‎10%. ‎Наиболее‏ ‎пессимистичный ‎вариант. ‎Основные ‎активы ‎–‏ ‎золото,‏ ‎длинные ‎облигации;

3.     «Мягкая‏ ‎посадка», ‎вероятность‏ ‎20%. ‎Основные ‎активы ‎– ‎акции,‏ ‎длинные‏ ‎облигации.

4.     «Без‏ ‎посадки», ‎вероятность‏ ‎10%. ‎Основные‏ ‎активы ‎–‏ ‎акции,‏ ‎инфляционные ‎облигации,‏ ‎сырье.

·        Упор ‎в ‎акциях ‎делается ‎на‏ ‎среднюю ‎капитализацию;

·        3 сценария‏ ‎для‏ ‎Китая:

1.     Стабилизация, ‎вероятность ‎65%;

2.     Сильное‏ ‎замедление, ‎вероятность‏ ‎25%. ‎Снижение ‎рынка ‎недвижимости‏ ‎и‏ ‎локального ‎госдолга;

3.     Рефляция,‏ ‎вероятность ‎10%.‏ ‎Резкий ‎разворот ‎к ‎росту ‎с‏ ‎проинфляционным‏ ‎характером.


Deutsche ‎Bank

·        Ожидается‏ ‎замедление ‎роста‏ ‎мирового ‎ВВП;

·        Ожидается ‎рецессия ‎в ‎США;

·        Снижение‏ ‎ставки‏ ‎в‏ ‎2024 ‎году‏ ‎на ‎175‏ ‎базисных ‎пунктов.


Citi

·        Снижение‏ ‎ставок‏ ‎ожидается ‎в‏ ‎течение ‎12-24 ‎месяцев;

·        Сценарий ‎постепенного ‎восстановления;

·        Ожидается‏ ‎рост ‎прибылей‏ ‎в‏ ‎2025 ‎году ‎до‏ ‎новых ‎максимумов;

·        Геополитические‏ ‎кризисы ‎слабо ‎влияют ‎на‏ ‎общемировое‏ ‎движение;

·        Возвращение ‎к‏ ‎«основному ‎портфелю»;

·        Рост‏ ‎альтернативных ‎инвестиций ‎(прямые ‎инвестиции, ‎недвижимость,‏ ‎хэдж-фонды,‏ ‎частный ‎кредит);

·        Интересны‏ ‎среднесрочные ‎облигации;

·        Интересные‏ ‎секторы ‎для ‎инвестиций ‎(производители ‎полупроводников,‏ ‎кибербезопасность,‏ ‎добыча‏ ‎меди, ‎медицинские‏ ‎технологии ‎и‏ ‎оборудование, ‎оборонка,‏ ‎управляющие‏ ‎компании, ‎энергетика).



Всем‏ ‎удачных ‎инвестиций!

Не ‎является ‎индивидуальной ‎инвестиционной‏ ‎рекомендацией!

Читать: 2+ мин
R
logo
RomB

Индекс МосБиржи на 2024 год

Всех ‎с‏ ‎наступившим ‎Новым ‎и ‎Старым ‎Новым‏ ‎годом!

Пока ‎дочитываю‏ ‎стратегии‏ ‎иностранных ‎инвестиционных ‎домов,‏ ‎решил ‎обновить‏ ‎статистику ‎по ‎индексу ‎МосБиржи‏ ‎и‏ ‎добавить ‎данные‏ ‎за ‎2023‏ ‎год.

Как ‎обычно ‎оговоримся, ‎что ‎прошлые‏ ‎результаты‏ ‎не ‎гарантируют‏ ‎будущих ‎свершений,‏ ‎но ‎в ‎любом ‎случае, ‎любопытно‏ ‎посмотреть.

Первый‏ ‎график‏ ‎– ‎это‏ ‎среднее ‎изменение‏ ‎индекса ‎МосБиржи‏ ‎внутри‏ ‎года. ‎Тут‏ ‎без ‎особых ‎изменений, ‎разве ‎что‏ ‎общий ‎рост‏ ‎теперь‏ ‎составляет ‎около ‎12%‏ ‎(было ‎около‏ ‎8%). ‎Так ‎же ‎если‏ ‎хочется‏ ‎использовать ‎некоторые‏ ‎временные ‎циклы‏ ‎роста ‎и ‎снижения, ‎то ‎можно‏ ‎немного‏ ‎поиграть ‎с‏ ‎числами ‎и‏ ‎найти ‎диапазоны ‎в ‎35-40 ‎дней‏ ‎на‏ ‎каждый‏ ‎цикл.

Второй ‎график‏ ‎– ‎изменение‏ ‎индекса ‎МосБиржи‏ ‎по‏ ‎годам. ‎Здесь‏ ‎интересно ‎следующее: ‎

1.     Стандартное ‎отклонение ‎индекса‏ ‎последних ‎10‏ ‎лет‏ ‎= ‎25%;

2.     После ‎годового‏ ‎снижения ‎следовало‏ ‎как ‎минимум ‎2 ‎года‏ ‎роста;

3.     В‏ ‎половине ‎случаев‏ ‎рост ‎второго‏ ‎года ‎был ‎ниже ‎или ‎примерно‏ ‎равен‏ ‎росту ‎первого,‏ ‎в ‎других‏ ‎50% ‎случаев ‎было ‎наоборот, ‎рост‏ ‎второго‏ ‎года‏ ‎был ‎больше/выше/сильнее‏ ‎первого.

Отсюда ‎можно‏ ‎сделать ‎предположение‏ ‎про‏ ‎стандартные ‎3‏ ‎сценария:

1.     Позитивный. ‎Рост ‎индекса ‎превышает ‎рост‏ ‎предыдущего ‎года,‏ ‎более‏ ‎44%;

2.     Нейтральный. ‎Рост ‎индекса‏ ‎ниже ‎либо‏ ‎в ‎пределах ‎предыдущего ‎года,‏ ‎здесь‏ ‎можно ‎говорить‏ ‎о ‎движении‏ ‎в ‎рамках ‎диапазона ‎между ‎средним‏ ‎значением‏ ‎и ‎стандартным‏ ‎отклонением, ‎то‏ ‎есть ‎между ‎12% ‎и ‎25%;

3.     Негативный.‏ ‎Снижение‏ ‎индекса‏ ‎около ‎стандартного‏ ‎отклонения ‎в‏ ‎районе ‎25%.‏ ‎Правда‏ ‎такой ‎вариант‏ ‎скорее ‎подразумевает ‎появление ‎«черного ‎лебедя»,‏ ‎поэтому ‎при‏ ‎условии‏ ‎доминирования ‎на ‎рынке‏ ‎ритейл ‎инвесторов,‏ ‎может ‎произойти ‎лавинообразный ‎выход‏ ‎из‏ ‎позиций. ‎Тогда‏ ‎«-25%» ‎по‏ ‎индексу ‎дело ‎может ‎не ‎ограничиться.

Самое‏ ‎интересное‏ ‎– ‎это,‏ ‎конечно, ‎какая‏ ‎вероятность ‎у ‎каждого ‎сценария. ‎Она‏ ‎может‏ ‎быть‏ ‎разной ‎в‏ ‎зависимости ‎от‏ ‎того, ‎какими‏ ‎решающими‏ ‎факторами ‎наполнить‏ ‎тот ‎или ‎иной ‎вариант. ‎

Мой‏ ‎вариант ‎такой:‏ ‎позитивный‏ ‎– ‎50%, ‎нейтральный‏ ‎– ‎35%,‏ ‎негативный ‎– ‎15%.



Всем ‎удачных‏ ‎инвестиций!

Не‏ ‎является ‎индивидуальной‏ ‎инвестиционной ‎рекомендацией!

Показать еще

Подарить подписку

Будет создан код, который позволит адресату получить бесплатный для него доступ на определённый уровень подписки.

Оплата за этого пользователя будет списываться с вашей карты вплоть до отмены подписки. Код может быть показан на экране или отправлен по почте вместе с инструкцией.

Будет создан код, который позволит адресату получить сумму на баланс.

Разово будет списана указанная сумма и зачислена на баланс пользователя, воспользовавшегося данным промокодом.

Добавить карту
0/2048