Продолжаю читать стратегии иностранных инвестиционных компаний на 2024 год. Сначала думал выложить все в одном посте, но, видимо, получится в итоге 2 части.
Почему стоит их читать, если мы теперь торгуемся в целом в своей «песочнице»? Мое предположение состоит в том, что политика и экономика крупнейшей или второй крупнейшей (смотря как считать) страны мира так или иначе все равно влияет на нашу экономику.
Можно предложить простой сценарий, состоящий из нескольких этапов. Основной вопрос – когда эти этапы будут осуществляться и с какой интенсивностью. Пример следующий (сильно упрощенный): снижение ставки ФРС США à возобновление количественного смягчения à рисковые активы переходят в режим роста (сырье, акции и т.д.) à рост цен на сырье приводит к росту прибылей российских компаний и российской экономики в целом à … à profit.
Пока можно отметить, что основные ожидания по снижению ставки относятся к 2 полугодию текущего года. Также многие отмечают интересный момент на рынке Японии и достаточно осторожные прогнозы по экономике Китая.
Отдельно отмечу стратегию Fidelity, где, по моему мнению, хорошо разложены 4 возможных сценария развития событий в экономике США с акцентом на активы для каждого из сценариев.
Подробно пересказывать стратегии не вижу смысла, поэтому просто отметил основные, по моему мнению, тезисы. Итак, часть первая:
Blackrock
· Стратегия «купил-держи» перестала работать;
· Время для активного управления и ребалансировки;
· Стоит обратить внимание на «мега темы» в определенных секторах (ИИ, финансы, демография, климат);
· Геополитическая фрагментация приведет к росту определенных секторов (технологии, энергия, оборона, инфраструктура, кибербезопасность);
· Страновой интерес в Японии и Индии.
Goldman
· Общий осторожный позитив на фоне снижения инфляции, снижения безработицы, роста ВВП;
· Пик по ставкам либо пройден, либо находится рядом;
· Ожидается восстановление промышленного производства;
· Снижение ставок планируется не ранее 2 полугодия 2024 года. При этом сначала снижение в развивающихся странах, потом в развитых;
· Китай будет расти, но темпы роста постепенно замедлятся;
· Наибольший потенциал у сырья и акций.
JPM
· Трудно прогнозируемое потребительское поведение, которое резко меняется от максимально позитивного к ультрапессимизму;
· Ожидания по снижению ставки несколько позже, чем в среднем по рынку;
· Стоит купить облигации;
· В акциях важна региональная диверсификация;
· Корреляция облигации-акции перешла из негативной области в положительную, и вполне вероятно, это новая тенденция на ближайшие 10 лет.
Vanguard
· Ожидается снижение ставки во 2 полугодии 2024 года;
· Высокие ставки, «не нулевые», - надолго, вероятно в рамках нового бизнес-цикла;
· Стоит рассматривать облигации для портфеля.
Lombard Odier
· Облигации снова интересны;
· Ожидается снижение ставки в сентябре 2024 года;
· В портфеле стоит держать акции;
· 10 основных пунктов на 2024 года:
1. Нейтральный общий риск (диверсификация и качество);
2. Денежные средства и длинные облигации;
3. Инвестиционный уровень рейтинга в развитых странах (касается облигаций);
4. Облигации развивающихся стран в локальной валюте (Бразилия);
5. Использовать коррекции на рынке акций;
6. Акции США лучше (качество и рост);
7. DXY вероятно восстановится;
8. Сырье вырастет во 2 полугодии 2024 года;
9. Индивидуальные макро и трендовые стратегии;
10. Прямые инвестиции.
Bank of America
· Продолжение дефляции;
· Снижения ставки во 2 полугодии 2024 года;
· Ожидается сценарий «мягкой посадки»;
· Облигации, слитки, диверсификация;
· Индекс S&P 500 достигнет 5000 пунктов;
· Нефть марки Brent вырастет до 90$;
· Ожидается опережающий рост развивающихся рынков;
· Важно качество в облигациях.
Fidelity
· Ставки близки к пику;
· 4 сценария:
1. Базовый сценарий – «циклическая рецессия», вероятность 60%. Основной актив – недвижимость;
2. «Снижение балансовой стоимости», вероятность 10%. Наиболее пессимистичный вариант. Основные активы – золото, длинные облигации;
3. «Мягкая посадка», вероятность 20%. Основные активы – акции, длинные облигации.
4. «Без посадки», вероятность 10%. Основные активы – акции, инфляционные облигации, сырье.
· Упор в акциях делается на среднюю капитализацию;
· 3 сценария для Китая:
1. Стабилизация, вероятность 65%;
2. Сильное замедление, вероятность 25%. Снижение рынка недвижимости и локального госдолга;
3. Рефляция, вероятность 10%. Резкий разворот к росту с проинфляционным характером.
Deutsche Bank
· Ожидается замедление роста мирового ВВП;
· Ожидается рецессия в США;
· Снижение ставки в 2024 году на 175 базисных пунктов.
Citi
· Снижение ставок ожидается в течение 12-24 месяцев;
· Сценарий постепенного восстановления;
· Ожидается рост прибылей в 2025 году до новых максимумов;
· Геополитические кризисы слабо влияют на общемировое движение;
· Возвращение к «основному портфелю»;
· Рост альтернативных инвестиций (прямые инвестиции, недвижимость, хэдж-фонды, частный кредит);
· Интересны среднесрочные облигации;
· Интересные секторы для инвестиций (производители полупроводников, кибербезопасность, добыча меди, медицинские технологии и оборудование, оборонка, управляющие компании, энергетика).
Всем удачных инвестиций!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
