BELU Оценка справедливой стоимости Novabev (Белуга)

Прошла почти неделя с момента хакерской атаки на Белугу (в том числе Винлаб). Сайт Винлаб доступен только в режиме каталога на утро 21.07.2025. Заявление компании от 16.07 можно почитать здесь
Прошла почти неделя с момента хакерской атаки на Белугу (в том числе Винлаб). Сайт Винлаб доступен только в режиме каталога на утро 21.07.2025. Заявление компании от 16.07 можно почитать здесь
В январе 2023 г. материнская ПАО «Россети» была присоединена к дочерней ПАО «ФСК ЕЭС». Новая объединённая структура — «Россети ФСК ЕЭС» (тикер FEES).
Консолидирована магистральная и распределительная сеть федерального уровня. Государство сохранило контроль (≥75% + 1 акция через Росимущество).
оценка основана на собственной модели, актуальна на 5 июля 2025 г. с учетом собственных предположений. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
В оценке ранее 25 мая 2025 (здесь: sponsr.ru/valuator/98078/Fundamentalnaya_ocenka_Fosagro) писали про риски пошлин от ЕС, что сегодня ...
Риски, которые нельзя игнорировать
Регулятор: ФАС может замедлить индексацию тарифов, если инфляция уйдёт вверх.
Страновой риск
Капиталовложения: возможный перенос вводов по инвест-программе сдвинет пик CAPEX вправо и снизит FCF в 2026–2027 гг.
Ликвидность: free-float ~27%; любой buy-back материнской Россети может снизить обороты.
Акции Россети Центр и Приволжье (MRKP) представляют исключительную возможность на пересечении изменения государственной политики и аномальной недооцененности относительно международных стандартов
📊 Текущая цена: 0.46 руб.
📈 P/E: 3,0x
💰 Дивидендная доходность: 11,0%
🎯 ROE: 16,2% (выше среднего по сектору)
⚡️ Главные тезисы:
• Государство разрешило компаниям электросетевого сектора повышать тарифы за счет потребителей
• MRKP уже получила повышение тарифов с июля 2024 года
• Выручка за 2024 год выросла на 8,7% до 143,6 млрд руб.
• Чистая прибыль увеличилась на 17,2% до 16,4 млрд руб.
Структурные драйверы роста
1.Новая тарифная политика: Государство перешло от финансирования инфраструктуры из бюджета к переложению расходов на потребителей через тарифы
2. Цикл снижения ставки ЦБ: Положительно влияет на компанию с умеренной долговой нагрузкой
3. Инвестиционная программа до 2030: Модернизация электросетей при новой модели финансирования
Дивидендная политика
• За 2024 год: 0,05 руб/акцию (11% доходность)
• Дата отсечки: 1 июля 2025
• По планам менеджмента рост дивидендов может составить +42% к 2026 году
P/E мультипликаторы (аналогичных компаний на развивающихся рынках):
MRKP (Россия):
P/E 3,0× | Див. 11,0% | ROE 16,2%
Power Grid Corp (Индия):
P/E 17,3× | Див. 3,6% | ROE 17,3%
Eletrobras (Бразилия):
P/E 11,2× | Див. 2,7% | ROE 8,5%
Cemig (Бразилия):
P/E 3,9× | Див. 11,0% | ROE 26,3%
Taesa (Бразилия):
P/E 4,3× | Див. 8,7% | ROE 11,9%
ISA (Колумбия):
P/E 7,5× | Див. 6,6% | ROE 17,0%
ACWA Power (Сауд. Аравия):
P/E 12,1× | Див. 0,2% | ROE 9,5%
CEZ (Чехия):
P/E 8,5× | Див. 5,1% | ROE 18,0%
Equatorial Energia (Бразилия):
P/E 14,8× | Див. 2,2% | ROE 14,7%
🎪 НЕДООЦЕНКА: Акция торгуется с P/E в 3, что сильно сильно ниже международных аналогов при сопоставимой операционной эффективности! Можно ожидать рост как минимум на 20% до P/E = 4 с учетом дисконта.
📅 Дивиденды за 2024 год: 0,050215 руб/акцию (11% дивидендная доходность)
Отсечка: 1 июля 2025
⚠️ ДИСКЛЕЙМЕР
Это персональная оценка с множеством допущений, актуальная на текущий момент. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Будучи профессиональным финансистом, я обладаю рядом сверхценных в нашем меркантильном обществе навыков, большинство из которых мои коллеги по инвестиционному бизнесу применяют только на работе, абсолютно не умея пользоваться ими в личной жизни. В отличие от них, мне удалось создать достаточный семейный капитал, который позволил в 40 лет уйти из банка и стать самостоятельным пенсионером.
Отдохнув 3 года, я заскучал и в качестве хобби занялся просветительской деятельностью в соцсетях. Мое первое высшее филологическое образование (финансы и кредит — второе) дает огромное преимущество перед чистыми экономистами в организации текста и речи. Интерес аудитории был настолько огромен, что хобби постепенно переросло в предпринимательскую деятельность: я разработал и веду уже более 5 лет курсы по организации личных финансов и долгосрочному инвестированию в акции и облигации, провожу индивидуальные консультации по любым денежным вопросам. Отзывы учеников и клиентов можно прочитать здесь. Также целый сайт вам в помошь. Все контакты тут.
Однако в силу того, что в данной деятельности я имею роскошь руководствоваться не только материальной выгодой, но и любопытством, смешанным со стремлением к саморазвитию, надолго застревать в обучении азам финансовой грамотности и инвестирования, а также консультировании по элементарным вопросам ведения бюджета, распределения кредитной нагрузки и составления инвестиционного портфеля, мне не по душе. Всем вышеперечисленным я продолжаю заниматься, но все реже.
Поэтому в феврале 2021 г. я создал и до сих пор продолжаю вести Премиум-клуб — группу в телеграме с регулярной аналитикой фондового рынка, где выкладываю собственные рабочие материалы-исследования в области фундаментального анализа акций и облигаций. Получается неплохо. В течение 2022 г. члены клубы со мной не паниковали, а уверенно закупались акциями крупнейших российских эмитентов по ценам ниже плинтуса, практически не пострадав от всяческих блокировок иностранных акций и паев (так как их не было в портфелях). В клубе на постоянной основе анализируются более 50 эмитентов. Все их плюсы и минусы в результате длительного и вдумчивого наблюдения видны как на ладони.
Именно такой формат продвинутой аналитики наиболее интересен мне как действующему инвестору с восьмизначным капиталом. Ведь сапожник должен быть с сапогами, не правда ли? В общем, клуб доказал свою эффективность и требует дальнейшего развития.
Представляю вам новый проект «Практика инвестирования в акции и облигации» на сайте sponsr.ru. Здесь я публикую актуальную аналитику для тех инвесторов, которым не нужны круглосуточные волнения перед биржевыми терминалами, для тех, кто не читает новости на ежеминутной основе, для тех, кто обладает базовыми навыками критического мышления и, что самое главное, здравомыслия. Спекулянтам на фьючерсах, опционах и крипте, интрадейщикам и адреналинщикам, конспирологам и искателям кукловодов здесь делать будет нечего. Пишу о том, что интересно именно мне, так как бегать на поводу у публики смысла не вижу. Тем не менее, даже скромная материальная отдача от деятельности необходима как понятный стимул для продолжения.
Если вам со мной по пути, подключайтесь на любой из уровней подписки: «База», «Оптимум» или «Платина». Количество подписчиков в последних двух ограничено. Цены пока самые демократичные, но это только для начала. Разборы будут выходить на постоянной основе, несколько раз в неделю. Замечательных возможностей на рынке всегда достаточно, поверьте. Если есть вопросы, задавайте их в комментариях. Добро пожаловать!
Чистая прибыль 2024 года в полтора раза побила исторический рекорд. В чем может быть подвох?
Группа «Озон Фармацевтика» не имеет отношения к маркетплейсу Ozon. Основана в 2001 г. в Жигулевске Самарской области. Лидирует среди российских производителей лекарств в сегменте небрендированных дженериков по выручке и объемам продаж в упаковках. Заводы находятся в Жигулевске и Тольятти. Количество сотрудников - 2500 человек.