Три года дефицита: как устроен новый федеральный бюджет России

Государство планирует три года жить в долг. И это не временная мера на случай кризиса — дефицит заложен в бюджет как базовый сценарий.

Правительство внесло в Госдуму проект федерального бюджета на 2027–2029 годы. В 2027-м расходы превысят доходы на 5,5 трлн рублей — это 2,2% ВВП. В 2028 и 2029 годах бюджет тоже останется дефицитным.

Занять, поднять налоги, перераспределить расходы — на первый взгляд, рецепт простой. Но у каждого из этих решений есть цена. Особенно когда экономика растет медленно, деньги остаются «дорогими», а оборонные расходы увеличиваются.

Что на самом деле заложено в грядущую трехлетку, за счет чего будут закрывать разрыв и почему это может стать проблемой не только для государства, но и для каждого из нас — разбираемся с помощью публикаций трех авторов Sponsr.

Экономика растет медленнее расходов

Сам по себе дефицит около 2% ВВП не выглядит критическим, отмечает автор проекта «Ковчег с открытым доступом». Гораздо важнее условия, в которых он возникает.

Экономика растет медленно: на 2027 год прогнозируется увеличение ВВП лишь на 1,4%. При этом государство не собирается резко сокращать расходы. Социальные обязательства сохраняются: индексируются пенсии, МРОТ, прожиточный минимум, сохраняется так называемый «детский бюджет». Плюс государство фактически берет на себя значительную часть инвестиционного и социального спроса: поддерживает инфраструктуру, транспорт, промышленность и технологии в условиях слабой частной инвестиционной активности.

При этом бюджет не рассчитывает на нефтяной сверхдоход. Поэтому все большее значение приобретают два других источника денег: налоги и заимствования.

Минфин предлагает пакет налоговых изменений. Среди них — распространение прогрессивной шкалы НДФЛ на ряд пассивных доходов и изменение налогообложения некоторых отраслей. Но бесконечно повышать налоги невозможно: при слабом экономическом росте это может начать тормозить экономику.

👉 «Ковчег с открытым доступом»

Занимать можно. Вопрос — под какой процент

Основным источником финансирования дефицита остаются внутренние заимствования — прежде всего облигации федерального займа. И тут возникает следующая проблема: занимать деньги государству становится дорого.

Автор «Георгий — Весёлый Инвестор» обращает внимание на реакцию долгового рынка. Один из недавних аукционов по размещению ОФЗ вообще не состоялся: Минфин не получил заявок по приемлемой для себя цене.

План заимствований тем временем растет. Чистое привлечение через ОФЗ в 2026 году должно составить 5 трлн рублей, а план на 2027-й увеличен еще на 2,3 трлн. Чем больше Минфину приходится занимать при высоких ставках, тем дороже обходится обслуживание уже накопленного долга.

И это становится отдельной крупной статьей бюджета. В 2027 году на проценты по государственному долгу планируется потратить около 4,6 трлн рублей — 9,4% всех федеральных расходов. К 2029 году эта доля может вырасти до 10,6%.

Получается замкнутый круг: дефицит требует новых заимствований → высокие ставки делают их дорогими → расходы на проценты увеличиваются → нагрузка на следующие бюджеты становится еще выше. Сам государственный долг России пока относительно невелик. Проблема не столько в его размере, сколько в стоимости обслуживания.

👉 «Георгий — Весёлый Инвестор»

На что уходят деньги

Еще одна сторона нового бюджета — структура расходов. Крупнейшей статьей в 2027 году остается «Национальная оборона»: на нее планируется направить 17,1 трлн рублей.

Автор проекта «Толкователь» Павел Пряников сравнивает нынешнюю ситуацию с поздним СССР. По его подсчетам, одни только федеральные расходы на оборону составят около 7,5% ВВП. Если учитывать региональные расходы и помощь бизнеса, общая нагрузка, по его оценке, может превысить 8% ВВП — то есть приблизиться к позднесоветскому уровню.

Но проводить прямую параллель между современной Россией и СССР все-таки неправильно. Главное отличие — в рыночной экономике, которая способна быстрее реагировать на дисбалансы.

А более долгосрочным риском автор считает государственный долг. Чем больше приходится занимать сейчас под высокую ставку, тем меньше пространства остается у будущих бюджетов.

👉 Павел Пряников, «Толкователь»

Что в итоге

Новый бюджет не похож на режим жесткой экономии. Государство сохраняет крупные социальные программы, инфраструктурные проекты и высокие расходы на оборонку — несмотря на слабый экономический рост.

Профинансировать дефицит пока можно: за счет внутренних заимствований и увеличения не-нефтегазовых доходов, в том числе налоговых.

Главный вопрос — что будет дальше. Если экономика начнет расти быстрее, государству будет проще обслуживать накопленные обязательства. Если рост останется слабым, выбор станет все менее приятным: больше занимать, увеличивать налоговую нагрузку или сокращать расходы.