Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)

В первой части отметил стратегию Fidelity, но решил снова к ней обратиться за цитатой из преамбулы / резюме от Andrew McCaffery (Global CIO). По моему мнению, очень точное и важное замечание: «Я никогда не управлял деньгами, исходя из того, что я якобы точно знаю, что произойдет через 12 месяцев. У меня может быть свое мнение, но хорошее / качественное инвестирование требует дисциплинированности, непредвзятости и готовности реагировать на факты по мере их изменения.»

Добавил несколько интересных таблиц и графиков, вырезанных из стратегий, чтобы разбавить сухой текст.

Итак, вторая часть тезисов стратегий.

Morgan Stanley

· Высококачественные облигации и госдолг развитых экономик;

· Ставки в США и Европе начнут снижаться в июне 2024;

· Китай сможет избежать наихудшего сценария (дефляционно-долговая спираль);

· 2 полугодие - сильное для акций;

· Рекомендации по аллокации в сравнении со средним значением:

1. Перевес в облигации;

2. Перевес в японские акции;

3. Акции США с равным весом;

4. Недовес в акциях развивающихся стран, за исключением Мексики и Индии;

5. Недовес в сырье.

BNP Paribas

· Основной риск – рост замедлится больше чем ожидают рынки;

· Высокая уверенность в длинной дюрации;

· Текущая ставка сохранится весь 2024 год;

· Пока скажем акциям нет, так как ожидается падение прибылей;

· Технологические революции через ИИ (здравоохранение, образование, логистика);

Barclays

· Вместо рецессии ожидается снижение темпов роста и снижение инфляции;

· Возможные риски: кризис суверенного долга и инфляционный шок;

· Акции и облигации двигаются вместе;

· Фокусировка на высоком качестве облигаций;

· Мировые цены на акции, по-видимому, дисконтируют значительное улучшение экономической активности;

· Присутствует историческая зависимость цен на акции от индекса деловой активности в производственном секторе и корпоративных прибылей;

· В следующие 10 лет годовая доходность мировых акций может составить 8%;

· Регионально интересны акции Великобритании большой капитализации;

· Стоит увеличить вес индийских облигаций.

Schroders

· Основные темы: декарбонизация, деглобализация, демография;

· Прямые инвестиции в Индии выглядят большой возможностью;

· Регионально интересны Китай, Япония и Великобритания;

· Стратегически сырьевые товары интересны;

Pictet

· Возможности: инфляционные облигации, высококачественные кредиты, качественные акции;

· Риски: замедление дезинфляции, рецессия из-за сильного ужесточения, эскалация геополитических конфликтов;

· Вероятность рецессии – 25%, вероятность стагфляции – 15%;

· Есть потенциал в Японии, ожидается опережающая динамика в Европе;

· «Безопасная гавань» - рынок акций Швейцарии;

· Ожидается 2 снижения ставки ФРС США во втором полугодии;

· Вероятно, Банк Англии снизит ставку в мае;

· Вероятное ослабление доллара приведет к укреплению йены;

UBS

· Базовый сценарий – «мягкая посадка», вероятность 60%, ставка ФРС США будет снижена 4 раза. Таргеты на конец года:

1. S&P 500 = 5000;

2. US 10-year доходность = 3.5%;

3. Ставка ФРС США = 4,25-4,5%;

4. EURUSD = 1.12

· Позитивный сценарий – вероятность 20%, ставка ФРС США будет снижена 6 раз. Таргеты на конец года:

1. S&P 500 = 5300;

2. US 10-year доходность = 4%;

3. Ставка ФРС США = 3,75-4%;

4. EURUSD = 1.15

· Негативный сценарий – «жесткая посадка», вероятность 20%. Таргеты на конец года:

1. S&P 500 = 3700;

2. US 10-year доходность = 2.5%;

3. Ставка ФРС США = 1-1,25%;

4. EURUSD = 1.03

· Привлекательны качественные облигации;

· Золото к концу года на 2250;

State Street

· Ожидается более быстрое снижение ставок, чем в среднем по рынку;

· Интересны среднесрочные казначейские облигации США;

· Интересны акции США крупной капитализации и рынок акций Японии;

· На развивающихся рынках есть возможности в Индии;

Pimco

· В настоящий момент очень привлекательны облигации;

· Ожидается возвращение отрицательной корреляции акции-облигации;

· Среднесрочная дюрация и высокое качество;

· Долг в развивающихся странах: Мексика и Бразилия;

Invesco

· Замедление в 1 полугодии, восстановление во 2;

· Продолжение дезинфляции вплоть до конца 2024 года;

· Ожидается начало политики смягчения в конце 1 полугодия;

· Будут хорошие возможности в длинной дюрации;

· Ослабление доллара к корзине валют;

HSBC

· Фокусировка на защитные стратегии в портфелях;

· Новая парадигма – ставки около 3%, доходности облигаций около 4%;

· Снижение ставки во 2 полугодии 2024;

· Лучше рынка будут Япония и Индия;

Всем удачных инвестиций!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!