Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год (часть 2)
В первой части отметил стратегию Fidelity, но решил снова к ней обратиться за цитатой из преамбулы / резюме от Andrew McCaffery (Global CIO). По моему мнению, очень точное и важное замечание: «Я никогда не управлял деньгами, исходя из того, что я якобы точно знаю, что произойдет через 12 месяцев. У меня может быть свое мнение, но хорошее / качественное инвестирование требует дисциплинированности, непредвзятости и готовности реагировать на факты по мере их изменения.»
Добавил несколько интересных таблиц и графиков, вырезанных из стратегий, чтобы разбавить сухой текст.
Итак, вторая часть тезисов стратегий.
Morgan Stanley
· Высококачественные облигации и госдолг развитых экономик;
· Ставки в США и Европе начнут снижаться в июне 2024;
· Китай сможет избежать наихудшего сценария (дефляционно-долговая спираль);
· 2 полугодие - сильное для акций;
· Рекомендации по аллокации в сравнении со средним значением:
1. Перевес в облигации;
2. Перевес в японские акции;
3. Акции США с равным весом;
4. Недовес в акциях развивающихся стран, за исключением Мексики и Индии;
5. Недовес в сырье.
BNP Paribas
· Основной риск – рост замедлится больше чем ожидают рынки;
· Высокая уверенность в длинной дюрации;
· Текущая ставка сохранится весь 2024 год;
· Пока скажем акциям нет, так как ожидается падение прибылей;
· Технологические революции через ИИ (здравоохранение, образование, логистика);
Barclays
· Вместо рецессии ожидается снижение темпов роста и снижение инфляции;
· Возможные риски: кризис суверенного долга и инфляционный шок;
· Акции и облигации двигаются вместе;
· Фокусировка на высоком качестве облигаций;
· Мировые цены на акции, по-видимому, дисконтируют значительное улучшение экономической активности;
· Присутствует историческая зависимость цен на акции от индекса деловой активности в производственном секторе и корпоративных прибылей;
· В следующие 10 лет годовая доходность мировых акций может составить 8%;
· Регионально интересны акции Великобритании большой капитализации;
· Стоит увеличить вес индийских облигаций.
Schroders
· Основные темы: декарбонизация, деглобализация, демография;
· Прямые инвестиции в Индии выглядят большой возможностью;
· Регионально интересны Китай, Япония и Великобритания;
· Стратегически сырьевые товары интересны;
Pictet
· Возможности: инфляционные облигации, высококачественные кредиты, качественные акции;
· Риски: замедление дезинфляции, рецессия из-за сильного ужесточения, эскалация геополитических конфликтов;
· Вероятность рецессии – 25%, вероятность стагфляции – 15%;
· Есть потенциал в Японии, ожидается опережающая динамика в Европе;
· «Безопасная гавань» - рынок акций Швейцарии;
· Ожидается 2 снижения ставки ФРС США во втором полугодии;
· Вероятно, Банк Англии снизит ставку в мае;
· Вероятное ослабление доллара приведет к укреплению йены;
UBS
· Базовый сценарий – «мягкая посадка», вероятность 60%, ставка ФРС США будет снижена 4 раза. Таргеты на конец года:
1. S&P 500 = 5000;
2. US 10-year доходность = 3.5%;
3. Ставка ФРС США = 4,25-4,5%;
4. EURUSD = 1.12
· Позитивный сценарий – вероятность 20%, ставка ФРС США будет снижена 6 раз. Таргеты на конец года:
1. S&P 500 = 5300;
2. US 10-year доходность = 4%;
3. Ставка ФРС США = 3,75-4%;
4. EURUSD = 1.15
· Негативный сценарий – «жесткая посадка», вероятность 20%. Таргеты на конец года:
1. S&P 500 = 3700;
2. US 10-year доходность = 2.5%;
3. Ставка ФРС США = 1-1,25%;
4. EURUSD = 1.03
· Привлекательны качественные облигации;
· Золото к концу года на 2250;
State Street
· Ожидается более быстрое снижение ставок, чем в среднем по рынку;
· Интересны среднесрочные казначейские облигации США;
· Интересны акции США крупной капитализации и рынок акций Японии;
· На развивающихся рынках есть возможности в Индии;
Pimco
· В настоящий момент очень привлекательны облигации;
· Ожидается возвращение отрицательной корреляции акции-облигации;
· Среднесрочная дюрация и высокое качество;
· Долг в развивающихся странах: Мексика и Бразилия;
Invesco
· Замедление в 1 полугодии, восстановление во 2;
· Продолжение дезинфляции вплоть до конца 2024 года;
· Ожидается начало политики смягчения в конце 1 полугодия;
· Будут хорошие возможности в длинной дюрации;
· Ослабление доллара к корзине валют;
HSBC
· Фокусировка на защитные стратегии в портфелях;
· Новая парадигма – ставки около 3%, доходности облигаций около 4%;
· Снижение ставки во 2 полугодии 2024;
· Лучше рынка будут Япония и Индия;
Всем удачных инвестиций!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
