Основные тезисы стратегий иностранных инвестдомов на 2024 год

Продолжаю читать стратегии иностранных инвестиционных компаний на 2024 год. Сначала думал выложить все в одном посте, но, видимо, получится в итоге 2 части.

Почему стоит их читать, если мы теперь торгуемся в целом в своей «песочнице»? Мое предположение состоит в том, что политика и экономика крупнейшей или второй крупнейшей (смотря как считать) страны мира так или иначе все равно влияет на нашу экономику.

Можно предложить простой сценарий, состоящий из нескольких этапов. Основной вопрос – когда эти этапы будут осуществляться и с какой интенсивностью. Пример следующий (сильно упрощенный): снижение ставки ФРС США à возобновление количественного смягчения à рисковые активы переходят в режим роста (сырье, акции и т.д.) à рост цен на сырье приводит к росту прибылей российских компаний и российской экономики в целом à … à profit.

Пока можно отметить, что основные ожидания по снижению ставки относятся к 2 полугодию текущего года. Также многие отмечают интересный момент на рынке Японии и достаточно осторожные прогнозы по экономике Китая.

Отдельно отмечу стратегию Fidelity, где, по моему мнению, хорошо разложены 4 возможных сценария развития событий в экономике США с акцентом на активы для каждого из сценариев.

Подробно пересказывать стратегии не вижу смысла, поэтому просто отметил основные, по моему мнению, тезисы. Итак, часть первая:

Blackrock

· Стратегия «купил-держи» перестала работать;

· Время для активного управления и ребалансировки;

· Стоит обратить внимание на «мега темы» в определенных секторах (ИИ, финансы, демография, климат);

· Геополитическая фрагментация приведет к росту определенных секторов (технологии, энергия, оборона, инфраструктура, кибербезопасность);

· Страновой интерес в Японии и Индии.

Goldman

· Общий осторожный позитив на фоне снижения инфляции, снижения безработицы, роста ВВП;

· Пик по ставкам либо пройден, либо находится рядом;

· Ожидается восстановление промышленного производства;

· Снижение ставок планируется не ранее 2 полугодия 2024 года. При этом сначала снижение в развивающихся странах, потом в развитых;

· Китай будет расти, но темпы роста постепенно замедлятся;

· Наибольший потенциал у сырья и акций.

JPM

· Трудно прогнозируемое потребительское поведение, которое резко меняется от максимально позитивного к ультрапессимизму;

· Ожидания по снижению ставки несколько позже, чем в среднем по рынку;

· Стоит купить облигации;

· В акциях важна региональная диверсификация;

· Корреляция облигации-акции перешла из негативной области в положительную, и вполне вероятно, это новая тенденция на ближайшие 10 лет.

Vanguard

· Ожидается снижение ставки во 2 полугодии 2024 года;

· Высокие ставки, «не нулевые», - надолго, вероятно в рамках нового бизнес-цикла;

· Стоит рассматривать облигации для портфеля.

Lombard Odier

· Облигации снова интересны;

· Ожидается снижение ставки в сентябре 2024 года;

· В портфеле стоит держать акции;

· 10 основных пунктов на 2024 года:

1. Нейтральный общий риск (диверсификация и качество);

2. Денежные средства и длинные облигации;

3. Инвестиционный уровень рейтинга в развитых странах (касается облигаций);

4. Облигации развивающихся стран в локальной валюте (Бразилия);

5. Использовать коррекции на рынке акций;

6. Акции США лучше (качество и рост);

7. DXY вероятно восстановится;

8. Сырье вырастет во 2 полугодии 2024 года;

9. Индивидуальные макро и трендовые стратегии;

10. Прямые инвестиции.

Bank of America

· Продолжение дефляции;

· Снижения ставки во 2 полугодии 2024 года;

· Ожидается сценарий «мягкой посадки»;

· Облигации, слитки, диверсификация;

· Индекс S&P 500 достигнет 5000 пунктов;

· Нефть марки Brent вырастет до 90$;

· Ожидается опережающий рост развивающихся рынков;

· Важно качество в облигациях.

Fidelity

· Ставки близки к пику;

· 4 сценария:

1. Базовый сценарий – «циклическая рецессия», вероятность 60%. Основной актив – недвижимость;

2. «Снижение балансовой стоимости», вероятность 10%. Наиболее пессимистичный вариант. Основные активы – золото, длинные облигации;

3. «Мягкая посадка», вероятность 20%. Основные активы – акции, длинные облигации.

4. «Без посадки», вероятность 10%. Основные активы – акции, инфляционные облигации, сырье.

· Упор в акциях делается на среднюю капитализацию;

· 3 сценария для Китая:

1. Стабилизация, вероятность 65%;

2. Сильное замедление, вероятность 25%. Снижение рынка недвижимости и локального госдолга;

3. Рефляция, вероятность 10%. Резкий разворот к росту с проинфляционным характером.

Deutsche Bank

· Ожидается замедление роста мирового ВВП;

· Ожидается рецессия в США;

· Снижение ставки в 2024 году на 175 базисных пунктов.

Citi

· Снижение ставок ожидается в течение 12-24 месяцев;

· Сценарий постепенного восстановления;

· Ожидается рост прибылей в 2025 году до новых максимумов;

· Геополитические кризисы слабо влияют на общемировое движение;

· Возвращение к «основному портфелю»;

· Рост альтернативных инвестиций (прямые инвестиции, недвижимость, хэдж-фонды, частный кредит);

· Интересны среднесрочные облигации;

· Интересные секторы для инвестиций (производители полупроводников, кибербезопасность, добыча меди, медицинские технологии и оборудование, оборонка, управляющие компании, энергетика).

Всем удачных инвестиций!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!