О ядерном варианте

На этой неделе мировое внимание было приковано к Турции, о чем свидетельствуют статья здесь и еще одна здесь. Сегодня небольшая и на первый взгляд скучная статья Керема Алкина, (газета «Сабах») по следам переговоров Китая и США в Женеве на тему возможного «ядерного варианта» для экономики обеих стран. Другая статья Керема на тему новой архитектуры безопасности для Европы здесь.

Козырь «облигаций» в качестве «ядерного варианта»?

Вы можете справедливо спросить, откуда взялся термин «ядерный вариант», когда речь идет о теме в области экономики? Особенно в эпоху холодной войны, когда в условиях напряженности между полюсами и странами, термин «ядерный вариант» применительно к странам, обладающим ядерными боеголовками, означает, что политика напряженности управляется с решимостью рискнуть всем. Хотя это необычное понятие в экономической терминологии, оно используется в смысле высокого риска и обычно рассматривается как крайняя мера, которая может иметь экстремальные последствия при экономическом наступлении одной страны на другую. Этот термин используется для объяснения того, что если Япония или Китай попытаются использовать американские облигации в качестве козыря в глобальных торговых войнах, то может произойти процесс, чреватый двусторонним ущербом.

В течение долгого времени Япония и Китай формировали интересную взаимозависимость, покупая американские облигации на положительное сальдо внешней торговли с США и стремясь к заимствованиям США для финансирования своего внешнеторгового дефицита. По этой причине возможные угрозы Японии и Китая «продать наши американские облигации» на торговых переговорах рассматриваются в международных экономических кругах как «ядерный вариант». Этому есть три основные причины. Во-первых, это рост процентных ставок в США, что приводит к увеличению стоимости заимствований. Во-вторых, ослабление доллара и рост волатильности на мировых рынках. Третья — падение стоимости американских облигаций, что означает потерю стоимости резервов страны, продающей облигации.

Поэтому, пусть продажа облигаций сразу и кажется агрессивным шагом, она определяется как «ядерный вариант», поскольку может привести к «взаимному гарантированному уничтожению». Вероятность того, что Япония и Китай могут пойти на такой шаг, обусловлена тем, что именно эти две страны являются держателями наибольшего количества американских облигаций в мире. Япония уже имеет облигации на сумму 1 триллион 126 миллиардов долларов. У Китая — около 785 миллиардов долларов. В 2013 году Китай был крупнейшим держателем американских облигаций с запасом в 1,3 триллиона долларов США. Однако рост экономической, торговой, политической и военной напряженности между США и Китаем в последнее десятилетие заставил Китай продать часть своих американских облигаций и конвертировать значительную их часть в золотые резервы. В соответствии с англосаксонским братством, которое в настоящее время переживает трудные времена, Великобритания занимает третье место с запасом американских облигаций в размере 750 миллиардов долларов США, и неудивительно, что такая налоговая гавань, как Каймановы острова, занимает четвертое место с 418 миллиардами долларов США.

Экономисты международных финансовых институтов утверждают, что «угроза продажи облигаций» вышла на первый план в ходе торговых войн между США и Китаем в период 2018–2020 годов; Китай выдвинул козырь продажи облигаций не только как экономический, но и как геополитический сигнал. Внимание также приковано к торговым переговорам между США и Китаем в Женеве. Такой крупной продажей американских облигаций Япония и Китай могут подорвать доверие к доминирующему положению доллара в международной финансовой системе. Однако, учитывая, что обе страны все еще являются частью этой долларовой системы, столь болезненное обесценивание американских облигаций, которыми они владеют, будет означать выстрел себе в ногу. Существуют также такие проблемы, как отказ Китая от экспорта редкоземельных элементов и исключение США Ирана или России из долларовой платежной системы Swift. Мы надеемся, что торговые войны не дойдут до такой степени, когда страны будут пытаться идти на крайние меры.

Керем Алкин

12 мая 2025 г.

Ссылка на оригинал статьи: https://www.sabah.com.tr/yazarlar/kerem-alkin/2025/05/12/tahvil-kozu-nukleer-secenek-mi