О преодолении экономического кризиса

Обзорная статья профессора, доктора наук Эмре Алкин(газета «Тюркие») на тему того, какие шаги следует предпринять предприятиям для минимизации последствий экономического кризиса.

Мы ничем не отличаемся друг от друга, так что нам следует извлечь урок!

Латинская Америка и в первую очередь Аргентина известны своими историческими экономическими кризисами. Аналогичным образом, Россия также переживала кризисы в недавнем прошлом. Не будем забывать и о знаменитом кризисе «чеболь» в Южной Корее. Финансовые кризисы Турции 1994 и 2001 годов до сих пор в памяти.

Если анализировать суть вопроса, то развивающиеся страны, интегрировавшиеся в мир в 1980-х годах, начали создавать компании, производящие товары или услуги как для внешнего, так и для внутреннего рынка. Некоторые из этих компаний были группами или холдингами, которые мы называем «чеболь» в Южной Корее, которые производили все — от нижнего белья до автомобилей. Некоторые из них даже имели свои собственные банки. Не будет ошибкой сказать, что южнокорейцы первыми открыли для себя бизнес по финансированию или поддержке дочерних компаний через собственные банки. Тем более что у групп были и собственные страховые компании, и финансовые институты. После кризиса Южной Корее пришлось реорганизовать свой банковский и финансовый рынок. Аналогичное развитие событий происходило в Турции в 1994 и 2001 годах. В то время как банки, принадлежащие конгломератам, финансировали свои дочерние компании, произошли серьезные банкротства, а некоторые банки исчезли. По этой причине в 2001 году Турция была вынуждена провести комплексную банковскую реформу. Я даже могу сказать, что эта реформа продолжалась несколько лет. Честно говоря, не ошибусь, если скажу, что эти кризисы изменили правительство.

Для чего я вам все это рассказал? По сути, самая большая проблема развивающихся стран — это дефицит сбережений. По этой причине им нужны сбережения из других стран. Для того чтобы привлечь в страну чужие сбережения, необходимо улучшить инвестиционный климат. Для этого необходимо показать, что достигнут прогресс в области правосудия, законодательства, прав и свобод, а также образования. Конечно, для сегодняшних лидеров это долгосрочные вопросы. Поэтому они начинают с того, что «пусть инфляция будет низкой, а рост — высоким, им этого достаточно». Для получения прямых результатов предпочитают «торговлю кэрри-трейд». Это предпочтение основано на выводе денег из мира под высокие проценты и обещании, что доллар не будет расти. Очевидно, что ни Аргентина, ни Россия, ни Турция не могут этого гарантировать. Даже ФРС имеет ограниченные полномочия в этом вопросе. Однако в странах, которые начинают удерживать курс доллара в течение ограниченного периода времени, начинают возникать следующие типы проблем:

— Стремительный рост импорта и увеличение дефицита счета текущих операций

— Радикальное увеличение заимствований в иностранной валюте

— Увеличение разрыва между инфляцией и стоимостью жизни

После всего этого, конечно, происходит атака валютных курсов, и в конце резкого подъема, который мы называем «проскакиванием», они успокаиваются или даже отступают. К сожалению, многие компании разоряются, инфляция снова растет, центральные банки продают свои валютные резервы, а доллар падает на черном рынке.

Сегодня значительное число стран вновь переживает этот цикл. Неадекватное поведение Трампа теперь добавилось к деадекватным рецептам экономического управления. Для владельцев компаний из любой страны, читающих эти строки, я написал статью, объясняющую, что они могут сделать на микроуровне в болезненном процессе, ускоряющемся с приходом Трампа.

И хотя условия в разных странах отличаются, все следят за мировыми товарными рынками, на которые поставляется сырье. Так или иначе, каждый имеет на своем балансе валютный риск. Независимо от сектора, существует слепота в трилогии «поставки — финансирование — доходы», и большие риски принимаются без осознания этого. Поэтому я подведу итог своим рекомендациям в этих коротких заметках:

— Для обязательств и покупок в иностранной валюте необходимо использовать инструменты хеджирования. Особенно при закупках сырья, чтобы избежать потерь, необходимо занимать обратные позиции на фьючерсных рынках.

— Во время покупки оценка наличных или отложенных предложений должна производиться вместе со всеми элементами финансовых операций. Определение дня и формы оплаты должно осуществляться в соответствии с заранее составленным сценарием движения денежных средств.

— Бюджетирование должно вестись на самом низком уровне организации, заявки должны собираться правильно, каждый уровень должен контролироваться руководителями отделов или менеджерами подразделений, а также должен быть подготовлен сценарий доходов и расходов. Несмотря на то, что совещание по бюджету каждого отдела должно проводиться отдельно, на всех совещаниях должны присутствовать специалисты по финансированию, закупкам и кадрам. В течение периода не должно приниматься никаких заявок, кроме согласованного бюджета. В случае непредвиденных, но необходимых платежей следует оценить ситуацию и выяснить, не возник ли данный запрос в связи с некачественным сценарием.

— В случае внезапного повышения обменных курсов финансовая отчетность должна быть подвергнута стресс-тестам в соответствии с различными уровнями обменных курсов.

— Необходимо проверить, не обеспечивает ли одна компания или группа компаний более 30 процентов возможностей поставок и доходов от продаж. Ситуации, превышающие этот уровень, должны быть разрешены.

— В условиях снижения цен, вызванного замедлением темпов роста мировой экономики, компании должны быть бдительны и не допускать чрезмерного накопления или старения запасов. Постоянное накопление запасов при наличии наличности в кассе снижает способность чистых оборотных активов покрывать краткосрочные долги, что заставляет финансовые учреждения сомневаться в целесообразности кредитования таких компаний. Поэтому ликвидность компании всегда должна быть на высоте.

— Поскольку мы вступаем в период, когда ликвидность имеет большое значение, любые приобретения, кроме тех, которые в первую очередь поддерживают деятельность компании или учреждения, следует отложить до конца года.

— Каким бы привлекательным ни было получение процентного дохода в национальной валюте в условиях, когда политика, проводимая экономической администрацией, не может продолжаться в течение длительного времени, необходимо формировать валютный баланс в соответствии с составом доходов и расходов.

— Заимствования в иностранной валюте должны осуществляться только теми компаниями, которые получают доход в иностранной валюте. Необходимо тщательно следить за краткосрочной валютной задолженностью и валютной ликвидностью…

Разумеется, с учетом всего перечисленного для непредсказуемых шокирующих ситуаций не стоит забывать, что «на миру и смерть красна». Мы тем самым подчеркиваем, что необходимо страховаться от всех видов рисков. Если стратегическое решение встает перед подразделениями, работающими на оперативном и тактическом уровне, его необходимо согласовать на более высоком уровне. Таким образом можно предотвратить возможность того, что те, кто не имеет достаточного опыта, могут взять инициативу в свои руки и нанести вред компании. Доверие важно, но контроль необходим.

Профессор, доктор наук Эмре Алкин

18 апреля 2025 г.

Ссылка на оригинал статьи:https://www.turkiyegazetesi.com.tr/kose-yazilari/prof-dr-emre-alkin/yok-aslinda-birbirimizden-farkimiz-o-zaman-ders-almaliyiz--647941