Азартные инвесторы – «пушечное мясо» финансовых рынков.

Инвестирование ‎и‏ ‎азартные ‎игры ‎имеют ‎определённую ‎схожесть‏ ‎по ‎нескольким‏ ‎параметрам.‏ ‎Оба ‎вида ‎деятельности‏ ‎связаны ‎с‏ ‎риском, ‎в ‎процесс ‎вовлечены‏ ‎два‏ ‎и ‎более‏ ‎человека, ‎и‏ ‎оба ‎занятия ‎являются ‎совершенно ‎добровольными.‏ ‎Тем‏ ‎не ‎менее,‏ ‎к ‎инвестированию‏ ‎мы ‎относимся ‎куда ‎более ‎одобрительно,‏ ‎чем‏ ‎к‏ ‎азартным ‎играм,‏ ‎и ‎уверенны,‏ ‎что, ‎инвестируя‏ ‎можно‏ ‎заработать, ‎а‏ ‎играя ‎в ‎азартные ‎игры ‎только‏ ‎потерять ‎деньги.

На‏ ‎самом‏ ‎деле, ‎инвестирование ‎и‏ ‎азартные ‎игры‏ ‎в ‎целом ‎достаточно ‎похожи.‏ ‎На‏ ‎самом ‎деле,‏ ‎они ‎настолько‏ ‎похожи, ‎что ‎некоторые ‎финансовые ‎экономисты‏ ‎проверяли‏ ‎свои ‎рыночные‏ ‎гипотезы ‎используя‏ ‎ставки ‎на ‎спорт, ‎как ‎аналогичную,‏ ‎но‏ ‎более‏ ‎простую ‎версию‏ ‎фондового ‎рынка.‏ ‎Оба ‎варианта‏ ‎предполагают‏ ‎риск ‎участие‏ ‎двух ‎или ‎более ‎людей, ‎участие‏ ‎в ‎них‏ ‎добровольно,‏ ‎а ‎в ‎качестве‏ ‎мотива ‎получение‏ ‎прибыли. ‎

А ‎где ‎яхты‏ ‎инвесторов?

Есть‏ ‎такая ‎старая‏ ‎биржевая ‎байка:‏ ‎«однажды ‎туристов ‎водили ‎по ‎финансовому‏ ‎району‏ ‎Нью-Йорка. ‎Когда‏ ‎группа ‎экскурсантов‏ ‎подошла ‎к ‎бухте ‎залива, ‎экскурсовод‏ ‎указал‏ ‎на‏ ‎стоящие ‎на‏ ‎рейде ‎роскошные‏ ‎яхты ‎и‏ ‎сказал,‏ ‎что ‎это‏ ‎яхты ‎банкиров ‎и ‎биржевых ‎брокеров.‏ ‎Тогда ‎один‏ ‎из‏ ‎участников ‎наивно ‎спросил:‏ ‎а ‎где‏ ‎стоят ‎яхты ‎их ‎клиентов»?‏ ‎

Этот‏ ‎«бородатый» ‎анекдот‏ ‎о ‎том,‏ ‎кто ‎на ‎самом ‎деле ‎зарабатывает‏ ‎больше‏ ‎всех ‎на‏ ‎финансовых ‎рынках.‏ ‎Но ‎позже, ‎финансовые ‎эксперты ‎попытались‏ ‎изменить‏ ‎общую‏ ‎неприглядную ‎картину‏ ‎действительности ‎через‏ ‎теорию ‎эффективных‏ ‎рынков.‏ ‎Согласно ‎этому‏ ‎подходу, ‎все ‎инвесторы ‎получали ‎справедливую‏ ‎прибыль ‎в‏ ‎качестве‏ ‎компенсации ‎за ‎риск,‏ ‎учитывая ‎совершенную‏ ‎способность ‎фондового ‎рынка ‎формировать‏ ‎точные‏ ‎цены. ‎

Один‏ ‎из ‎опорных‏ ‎тезисов, ‎лежащих ‎в ‎основе ‎гипотезы‏ ‎эффективного‏ ‎рынка, ‎заключается‏ ‎в ‎том,‏ ‎что ‎трейдеры ‎полностью ‎рациональны ‎в‏ ‎принятии‏ ‎решений‏ ‎и ‎действуют‏ ‎исходя ‎из‏ ‎максимальной ‎полезности‏ ‎для‏ ‎себя. ‎Но‏ ‎с ‎современные ‎поведенческие ‎экономисты ‎наблюдали‏ ‎многочисленные ‎финансовые‏ ‎аномалии‏ ‎в ‎рыночном ‎ценообразовании,‏ ‎что ‎подтвердило‏ ‎несостоятельность ‎теории ‎эффективного ‎рынка.‏ ‎А‏ ‎иррациональность ‎поведения‏ ‎на ‎рынке‏ ‎трейдеров ‎и ‎инвесторов ‎объясняется ‎ограничениями‏ ‎в‏ ‎их ‎когнитивных‏ ‎способностях ‎и‏ ‎свойственных ‎любому ‎человеку ‎поведенческих ‎предубеждениях.‏ ‎

Но‏ ‎фондовый‏ ‎рынок ‎–‏ ‎это ‎«игра‏ ‎с ‎положительной‏ ‎суммой»,‏ ‎где ‎каждый‏ ‎участник ‎может ‎получить ‎прибыль. ‎Азартные‏ ‎же ‎игры‏ ‎не‏ ‎создают ‎добавленную ‎стоимость,‏ ‎а ‎просто‏ ‎перераспределяют ‎деньги ‎и, ‎следовательно,‏ ‎являются‏ ‎«игрой ‎с‏ ‎нулевой ‎суммой».‏ ‎Азартные ‎игры ‎можно ‎разделить ‎на‏ ‎две‏ ‎большие ‎категории.‏ ‎

Первая ‎–‏ ‎это ‎«неквалифицированные» ‎азартные ‎игры, ‎такие‏ ‎как‏ ‎рулетка‏ ‎или ‎игровые‏ ‎автоматы, ‎которые‏ ‎гарантированно ‎приводят‏ ‎к‏ ‎потере ‎игроками‏ ‎средств. ‎Второй ‎вариант ‎азартных ‎игр‏ ‎– ‎это‏ ‎игры,‏ ‎основанные ‎на ‎навыках,‏ ‎такие ‎как‏ ‎ставки ‎на ‎спорт ‎или‏ ‎покер.‏ ‎Они ‎могут‏ ‎позволить ‎некоторым‏ ‎игрокам ‎выигрывать ‎в ‎долгосрочной ‎перспективе.‏ ‎Однако‏ ‎не ‎профессионалу‏ ‎выиграть ‎здесь‏ ‎очень ‎сложно. ‎

Азартное ‎инвестирование

«Азартный» ‎инвестиционный‏ ‎продукт‏ ‎здесь‏ ‎определяется ‎как‏ ‎имеющий ‎три‏ ‎ключевые ‎особенности.‏ ‎Во-первых,‏ ‎он ‎должен‏ ‎напоминать ‎азартные ‎игры, ‎поскольку ‎направлен‏ ‎на ‎то,‏ ‎чтобы‏ ‎участники ‎не ‎заработали‏ ‎деньги, ‎а‏ ‎потеряли ‎их. ‎Во-вторых, ‎это‏ ‎должно‏ ‎вызывать ‎у‏ ‎инвесторов, ‎которые‏ ‎теряют ‎деньги, ‎те ‎же ‎модели‏ ‎поведения,‏ ‎что ‎и‏ ‎у ‎игроков,‏ ‎которые ‎проиграли. ‎В-третьих, ‎аргументы ‎в‏ ‎пользу‏ ‎аналогии‏ ‎с ‎азартными‏ ‎играми ‎усиливаются,‏ ‎если ‎продукт‏ ‎максимально‏ ‎напоминает ‎по‏ ‎виду ‎и ‎сути ‎игру. ‎

Таких‏ ‎«инвестиционных ‎продуктов»‏ ‎много,‏ ‎и ‎описать ‎их‏ ‎в ‎одном‏ ‎материале ‎достаточно ‎сложно. ‎Поэтому,‏ ‎мы‏ ‎будем ‎говорить‏ ‎о ‎тех‏ ‎типах ‎такого ‎инвестирования, ‎которые ‎имеют‏ ‎наибольшее‏ ‎сходство ‎с‏ ‎азартными ‎играми.‏ ‎Это ‎высокочастотная ‎торговля ‎акциями ‎(открытие‏ ‎и‏ ‎закрытие‏ ‎позиций ‎внутри‏ ‎дня ‎на‏ ‎коротком ‎временном‏ ‎интервале)‏ ‎и ‎высокорисковые‏ ‎деривативы, ‎такие ‎как ‎опционы, ‎фьючерсы‏ ‎и ‎контракты‏ ‎на‏ ‎разницу.  ‎

В ‎случае‏ ‎с ‎азартными‏ ‎играми, ‎проблемы ‎у ‎человека‏ ‎начинаются‏ ‎раньше, ‎чем‏ ‎он ‎их‏ ‎осознаёт. ‎События ‎пандемии ‎COVID-19 ‎и‏ ‎связанные‏ ‎с ‎ней‏ ‎карантины, ‎спровоцировали‏ ‎приток ‎участников ‎онлайн-азартных ‎игр. ‎Люди‏ ‎таким‏ ‎образом‏ ‎пытались ‎снизить‏ ‎повышенную ‎тревожность,‏ ‎избавиться ‎от‏ ‎депрессии‏ ‎и ‎скоротать‏ ‎время. ‎Но ‎пандемия ‎также ‎привела‏ ‎к ‎увеличению‏ ‎желающих‏ ‎попробовать ‎свои ‎силы‏ ‎в ‎онлайн-инвестициях‏ ‎на ‎финансовых ‎рынках. ‎Количество‏ ‎новых‏ ‎счетов ‎у‏ ‎брокеров ‎существенно‏ ‎увеличилось.

Ещё ‎один ‎не ‎маловажный ‎фактор,‏ ‎способствовавший‏ ‎притоку ‎новых‏ ‎инвесторов ‎на‏ ‎рынки ‎в ‎том, ‎что ‎во‏ ‎многих‏ ‎странах‏ ‎онлайн ‎азартные‏ ‎игры ‎попросту‏ ‎запрещены. ‎Поэтому‏ ‎неудивительно,‏ ‎что ‎люди‏ ‎в ‎качестве ‎замены ‎выбрали ‎онлайн-инвестирование‏ ‎или ‎высокочастотный‏ ‎трейдинг,‏ ‎как ‎вид ‎спекуляций‏ ‎на ‎финансовых‏ ‎рынках. ‎

Почему ‎торговать ‎часто‏ ‎–‏ ‎вредно.

Эффективный ‎взгляд‏ ‎на ‎рынок‏ ‎гласит, ‎что ‎любая ‎акция, ‎которую‏ ‎продает‏ ‎инвестор, ‎вероятно,‏ ‎будет ‎примерно‏ ‎такой ‎же ‎хорошей, ‎как ‎акции,‏ ‎которые‏ ‎покупаются‏ ‎для ‎ее‏ ‎замены. ‎Учитывая‏ ‎этот ‎факт,‏ ‎неопределенные‏ ‎выгоды ‎от‏ ‎торговли ‎вряд ‎ли ‎перевесят ‎существующие‏ ‎издержки ‎от‏ ‎неё‏ ‎же, ‎включая ‎брокерские‏ ‎комиссии, ‎оплату‏ ‎спреда ‎bid-ask ‎и ‎потенциальные‏ ‎налоги.‏ ‎

Кроме ‎того,‏ ‎многие ‎инвесторы‏ ‎часто ‎совершают ‎фундаментально ‎плохие ‎сделки.‏ ‎Когда‏ ‎купленные ‎бумаги‏ ‎приносят ‎меньше‏ ‎прибыли, ‎чем ‎те ‎акции, ‎которые‏ ‎были‏ ‎проданы.‏ ‎В ‎результате‏ ‎эмпирические ‎исследования‏ ‎однозначно ‎показывают,‏ ‎что‏ ‎более ‎высокая‏ ‎частота ‎торговли ‎акциями ‎связана ‎с‏ ‎более ‎низкой‏ ‎доходностью.‏ ‎

На ‎небольших ‎временных‏ ‎интервалах, ‎рыночные‏ ‎цены ‎подвержены ‎непредсказуемым ‎шумам‏ ‎и‏ ‎на ‎них‏ ‎влияют ‎иррациональные‏ ‎поведенческие ‎реакции ‎трейдеров. ‎В ‎результате‏ ‎спрогнозировать‏ ‎движение ‎цены‏ ‎внутри ‎дня‏ ‎трейдерам ‎становится ‎практически ‎невозможно. ‎В‏ ‎результате‏ ‎наблюдений‏ ‎за ‎12‏ ‎лет, ‎лишь‏ ‎около ‎5%‏ ‎дневных‏ ‎трейдеров ‎получают‏ ‎прибыль. ‎И ‎эти ‎результаты ‎вполне‏ ‎коррелируют ‎с‏ ‎результатами‏ ‎участников ‎азартных ‎игр.‏ ‎Подавляющее ‎большинство‏ ‎из ‎них ‎со ‎временем‏ ‎теряют‏ ‎деньги.

Поведенческое ‎сходство

Азартные‏ ‎игры ‎–‏ ‎это ‎поведенческая ‎зависимость, ‎имеющая ‎соответствующий‏ ‎код‏ ‎в ‎МКБ‏ ‎11 ‎и‏ ‎американской ‎классификации ‎болезней ‎DSM. ‎Люди,‏ ‎страдающие‏ ‎данным‏ ‎расстройством, ‎проводят‏ ‎больше ‎времени,‏ ‎играя ‎в‏ ‎азартные‏ ‎игры ‎и‏ ‎думая ‎об ‎азартных ‎играх, ‎чем‏ ‎они ‎хотели‏ ‎бы.‏ ‎То ‎есть, ‎теряют‏ ‎контроль ‎над‏ ‎своим ‎поведением. ‎Аналогичные ‎симптомы‏ ‎также‏ ‎наблюдались ‎среди‏ ‎группы ‎«проблемных»‏ ‎инвесторов. ‎Высокочастотная ‎торговля ‎и ‎азартные‏ ‎игры‏ ‎связаны ‎с‏ ‎одними ‎и‏ ‎теми ‎же ‎чертами ‎личности ‎человека,‏ ‎а‏ ‎именно‏ ‎с ‎чрезмерной‏ ‎самоуверенностью, ‎импульсивностью‏ ‎и ‎поиском‏ ‎острых‏ ‎ощущений. ‎

К‏ ‎сожалению, ‎трейдеры ‎гораздо ‎реже ‎обращаются‏ ‎за ‎профессиональной‏ ‎помощью,‏ ‎чем ‎люди ‎с‏ ‎игровой ‎зависимостью,‏ ‎и ‎это, ‎не ‎смотря‏ ‎на‏ ‎наличие ‎у‏ ‎них ‎явной‏ ‎симптоматики ‎этого ‎расстройства. ‎Они ‎наивно‏ ‎полагают,‏ ‎что ‎просто‏ ‎осваивают ‎новую‏ ‎профессию ‎и ‎слишком ‎«вовлечены» ‎в‏ ‎процесс.‏ ‎А‏ ‎все ‎сложности‏ ‎пройдут ‎сами‏ ‎собой, ‎как‏ ‎только‏ ‎они ‎научатся‏ ‎прибыльно ‎торговать. ‎Но ‎проблема ‎в‏ ‎том, ‎что‏ ‎именно‏ ‎наличие ‎симптомов ‎поведенческой‏ ‎зависимости ‎не‏ ‎позволяет ‎им ‎зарабатывать ‎на‏ ‎рынке‏ ‎стабильно. ‎Получается‏ ‎замкнутый ‎круг.

Схожесть‏ ‎принципов

Основная ‎особенность ‎азартных ‎игр, ‎вызывающих‏ ‎зависимостью,‏ ‎это ‎кажущаяся‏ ‎лёгкость, ‎с‏ ‎которой ‎можно ‎заработать ‎много ‎и‏ ‎одновременно‏ ‎быстро‏ ‎с ‎минимальными‏ ‎усилиями ‎и‏ ‎вложениями. ‎Наиболее‏ ‎известны‏ ‎и ‎подходят‏ ‎под ‎все ‎определения ‎электронные ‎игровые‏ ‎автоматы. ‎Дальше‏ ‎идут‏ ‎онлайн ‎ставки ‎на‏ ‎спорт ‎и‏ ‎мобильные ‎игровые ‎приложения. ‎Все‏ ‎эти‏ ‎варианты ‎предоставляют‏ ‎игрокам ‎отличную‏ ‎возможность ‎заниматься ‎«любимым ‎делом» ‎практически‏ ‎24/7.

По‏ ‎аналогичному ‎принципу‏ ‎работают ‎и‏ ‎мобильные ‎приложения ‎для ‎трейдинга. ‎Сейчас‏ ‎торговать‏ ‎на‏ ‎финансовых ‎рынках‏ ‎стало ‎проще,‏ ‎чем ‎когда-либо‏ ‎в‏ ‎истории ‎биржи.‏ ‎Возможность ‎торговать ‎в ‎любом ‎месте‏ ‎с ‎помощью‏ ‎мобильного‏ ‎устройства, ‎существенно ‎повышает‏ ‎склонность ‎инвесторов‏ ‎к ‎более ‎частой ‎торговле.‏ ‎Эти‏ ‎приложения ‎для‏ ‎мобильных ‎инвестиций‏ ‎присылают ‎их ‎владельцам ‎постоянные ‎уведомления‏ ‎и‏ ‎имеют ‎явные‏ ‎элементы ‎геймификации.‏ ‎Что ‎провоцирует ‎инвесторов ‎к ‎более‏ ‎частой‏ ‎торговле.

Деривативы‏ ‎с ‎высоким‏ ‎риском

Теперь ‎про‏ ‎опционы, ‎фьючерсы,‏ ‎контрактам‏ ‎на ‎разницу‏ ‎(в ‎совокупности ‎известным ‎как ‎деривативы)‏ ‎и ‎валютные‏ ‎спекуляции‏ ‎с ‎использованием ‎деривативов‏ ‎с ‎высоким‏ ‎риском. ‎Это ‎продукты, ‎которые‏ ‎обеспечивают‏ ‎выплату, ‎основанную‏ ‎на ‎цене‏ ‎другого ‎базового ‎финансового ‎актива, ‎и‏ ‎могут‏ ‎использоваться ‎для‏ ‎«хеджирования» ‎рисков.‏ ‎Например, ‎фермер, ‎выращивающий ‎пшеницу, ‎может‏ ‎использовать‏ ‎фьючерс‏ ‎на ‎цену‏ ‎пшеницы, ‎чтобы‏ ‎гарантировать ‎определенный‏ ‎доход‏ ‎от ‎своего‏ ‎урожая ‎в ‎конце ‎года. ‎

Однако,‏ ‎если ‎они‏ ‎торгуются‏ ‎отдельно ‎от ‎базового‏ ‎финансового ‎актива‏ ‎(т.е. ‎без ‎цели ‎хеджирования),‏ ‎эти‏ ‎продукты ‎также‏ ‎могут ‎быть‏ ‎использованы ‎спекулятивно ‎в ‎качестве ‎рискованных‏ ‎ставок‏ ‎с ‎небольшими‏ ‎шансами ‎на‏ ‎выигрыш ‎больших ‎сумм ‎денег. ‎И‏ ‎проблема‏ ‎в‏ ‎том, ‎что‏ ‎эти ‎высокорисковые‏ ‎деривативы ‎часто‏ ‎сложны‏ ‎для ‎понимания‏ ‎и ‎имеют ‎сложную ‎нелинейную ‎структуру‏ ‎платежей. ‎А‏ ‎поскольку‏ ‎их ‎цены ‎зависят‏ ‎от ‎базовых‏ ‎активов, ‎которые ‎движутся ‎стохастически,‏ ‎их,‏ ‎как ‎известно,‏ ‎трудно ‎оценить.‏ ‎

Исследования ‎показывают, ‎что ‎большинство ‎частных‏ ‎инвесторов‏ ‎теряют ‎деньги‏ ‎на ‎этих‏ ‎рынках ‎из-за ‎непонимания ‎сложности ‎и‏ ‎рисков,‏ ‎связанных‏ ‎с ‎ними.‏ ‎Данные, ‎представленные‏ ‎Комиссией ‎по‏ ‎ценным‏ ‎бумагам ‎и‏ ‎биржам ‎США ‎говорят ‎о ‎том,‏ ‎что ‎валютные‏ ‎трейдеры‏ ‎обычно ‎теряют ‎все‏ ‎свои ‎деньги‏ ‎в ‎течение ‎года. ‎В‏ ‎Нидерландах‏ ‎исследование ‎по‏ ‎торговле ‎опционами‏ ‎розничными ‎инвесторами ‎показало, ‎что ‎большинство‏ ‎частных‏ ‎трейдеров ‎несут‏ ‎значительные ‎убытки,‏ ‎при ‎этом ‎среднемесячная ‎отрицательная ‎доходность‏ ‎составляет‏ ‎-1,81%.‏ ‎

Ещё ‎одно‏ ‎исследование ‎с‏ ‎использованием ‎социальных‏ ‎данных‏ ‎показывает, ‎что‏ ‎около ‎80% ‎трейдеров, ‎торгующих ‎контрактами‏ ‎на ‎разницу‏ ‎(CFD)‏ ‎ежегодно ‎теряют ‎деньги.‏ ‎И ‎хотя‏ ‎некоторым ‎трейдерам ‎всё ‎же‏ ‎удаётся‏ ‎значительно ‎заработать‏ ‎на ‎этих‏ ‎рынках, ‎и ‎из-за ‎присущего ‎им‏ ‎риска,‏ ‎всё ‎же‏ ‎данные ‎исследований‏ ‎в ‎целом ‎согласуются ‎с ‎результатами‏ ‎азартных‏ ‎игр‏ ‎в ‎том‏ ‎смысле, ‎что‏ ‎средний ‎инвестор‏ ‎теряет‏ ‎деньги ‎на‏ ‎этих ‎продуктах ‎больше, ‎чем ‎зарабатывает.

Что‏ ‎в ‎итоге

«Проблемный‏ ‎игрок»‏ ‎и ‎«проблемный ‎инвестор»‏ ‎- ‎между‏ ‎собой ‎очень ‎похожи ‎именно‏ ‎по‏ ‎структуре ‎личности.‏ ‎Их ‎многое‏ ‎роднит ‎и ‎многое ‎объединяет. ‎Но‏ ‎по‏ ‎собственному ‎опыту‏ ‎работы ‎как‏ ‎с ‎теми, ‎так ‎и ‎с‏ ‎другими‏ ‎могу‏ ‎сказать, ‎что,‏ ‎опуская ‎нейробиологическую‏ ‎и ‎генетическую‏ ‎этиологические‏ ‎составляющие, ‎в‏ ‎основе ‎проблемы ‎лежит ‎стремление ‎к‏ ‎быстрому ‎обогащению‏ ‎с‏ ‎минимальными ‎затратами ‎по‏ ‎всем ‎параметрам.‏ ‎

Кроме ‎того, ‎можно ‎сказать,‏ ‎что‏ ‎тенденция ‎последнего‏ ‎времени ‎увлекаться‏ ‎«азартным» ‎инвестиционным ‎продуктам ‎- ‎это‏ ‎новый‏ ‎способ ‎для‏ ‎финансовых ‎посредников‏ ‎извлекать ‎деньги ‎из ‎доверчивых, ‎наивных‏ ‎и‏ ‎не‏ ‎слишком ‎финансово‏ ‎грамотных ‎инвесторов.‏ ‎«Азартный» ‎инвестиционный‏ ‎продукт‏ ‎здесь ‎определяется‏ ‎как ‎продукт, ‎который ‎приводит ‎к‏ ‎потере ‎денег‏ ‎большинством‏ ‎инвесторов, ‎и ‎который‏ ‎одновременно ‎использует‏ ‎общие ‎принципы ‎азартных ‎игр.‏ ‎

Сегодня‏ ‎мы ‎коснулись‏ ‎лишь ‎двух‏ ‎таких ‎продуктов, ‎соответствующих ‎данному ‎определению‏ ‎–‏ ‎это ‎высокочастотной‏ ‎торговли ‎акциями‏ ‎и ‎высокорисковых ‎деривативов. ‎Мы ‎сознательно‏ ‎не‏ ‎рассматривали‏ ‎криптовалюты, ‎поскольку,‏ ‎в ‎отличие‏ ‎от ‎акций‏ ‎и‏ ‎деривативов, ‎они‏ ‎не ‎вполне ‎относятся ‎к ‎традиционной‏ ‎финансовой ‎индустрии.‏ ‎В‏ ‎отличие ‎от ‎акций,‏ ‎криптовалюты ‎обычно‏ ‎не ‎приносят ‎дивидендов, ‎что‏ ‎делает‏ ‎их ‎менее‏ ‎традиционными ‎инвестициями.‏ ‎А ‎о ‎таком ‎продукте, ‎как‏ ‎бинарные‏ ‎опционы ‎и‏ ‎вовсе ‎нет‏ ‎смысла ‎разговаривать. ‎

На ‎рынке ‎повышается‏ ‎вознаграждение‏ ‎за‏ ‎повышенный ‎риск.‏ ‎В ‎инвестициях‏ ‎это ‎известно,‏ ‎как‏ ‎«премия ‎за‏ ‎риск», ‎и ‎инвесторы ‎часто ‎ищут‏ ‎более ‎высокой‏ ‎доходности‏ ‎за ‎более ‎рискованные‏ ‎инвестиции. ‎То‏ ‎же ‎самое ‎происходит ‎и‏ ‎в‏ ‎азартных ‎играх.‏ ‎Ставки ‎на‏ ‎риск ‎(более ‎высокий ‎риск) ‎связаны‏ ‎с‏ ‎более ‎высокими‏ ‎потенциальными ‎прибылями.‏ ‎Однако ‎между ‎этими ‎двумя ‎видами‏ ‎деятельности‏ ‎есть‏ ‎принципиальное ‎различие.‏ ‎Финансовые ‎инвесторы‏ ‎не ‎будут‏ ‎принимать‏ ‎риск, ‎если‏ ‎не ‎видят ‎перспективы ‎прибыли.

И ‎наоборот,‏ ‎игроки ‎готовы‏ ‎рисковать,‏ ‎часто ‎соглашаясь ‎на‏ ‎гораздо ‎более‏ ‎низкую ‎ожидаемую ‎доходность. ‎Возможно,‏ ‎одной‏ ‎из ‎проблем‏ ‎азартной ‎игры‏ ‎в ‎инвестиционные ‎продукты ‎является ‎схожесть‏ ‎психологической‏ ‎структуры ‎людей,‏ ‎которые ‎этим‏ ‎занимаются. ‎

И ‎здесь ‎появляется ‎классический‏ ‎вопрос:‏ ‎«что‏ ‎первично, ‎курица‏ ‎или ‎яйцо»?‏ ‎Люди, ‎приходя‏ ‎на‏ ‎рынок ‎в‏ ‎качестве ‎инвесторов ‎и ‎трейдеров ‎постепенно‏ ‎начинают ‎проявлять‏ ‎все‏ ‎признаки ‎игровой ‎зависимости.‏ ‎Или ‎наоборот,‏ ‎рынок ‎привлекает ‎именно ‎тех‏ ‎людей,‏ ‎которые ‎изначально,‏ ‎по ‎своей‏ ‎психологической ‎структуре, ‎склонные ‎к ‎формированию‏ ‎зависимого‏ ‎поведения. ‎Ответ‏ ‎ещё ‎предстоит‏ ‎найти.