Горнолыжный курорт помогает разобраться с экономикой страны.
Обычно экономисты для того, чтобы оценить экономическое состояние государства, используют различные макроэкономические показатели типа: инфляция, бюджетный дефицит/профицит, рост ВВП, CPI, платежный баланс и многое другое. Точность вышеприведенных показателей мы обсуждать не будем, а поговорим об одном ненаучном (не претендующем на точность) индикаторе, который можно также использовать в оценке экономического климата.
Я бы назвал его Ski Resort Occupancy Rate (SROR) — «Заполняемость Горнолыжных Курортов»
Если углубиться в память, то в горах недостатка курортников мною не наблюдалось, по крайней мере, до сегодня. В конце марта 2026 г, сидя у подножья горы в кафе в почти гордом одиночестве, мой редактор-сноубордист сделала вывод, что людей-то нет. На секундочку это в воскресенье, в отличную погоду, в 12:00 дня, и еще целая куча снега лежит, он еще до мая не растает. Ранее нам было бы не протолкнуться в преддверии New Star Festival, а сейчас в 20-х числах марта — почти никого. Очередей на подъемниках нет — нигде. SROR — минимальный по прикидкам редакции. Живо предание о том, как мы толкались по пути к подъемнику, а 22-го марта проходим без задержек.
{Прим. Уже на сам фестиваль людей приехало достаточно}
Итак, рецессия, судя по всему, начинает немного нащупываться. Можно сколько угодно крутить всякие там дефляторы и PPI, но лыжников и сноубордистов мало (относительно). Высокая ключевая ставка и ряд свежих фискальных мер действительно знатно тормознули спрос. Но спрос прижали не везде. Знаете где не наблюдается незаполненности, в отличие от горнолыжного комплекса?
Это конечно же Казино. Здесь как в старом анекдоте про отца, сына и водку — в самую последнюю очередь люди урежут траты на так называемые «Sin stocks» (рынки греха) — очень обожаемые различными частными (и не только) инвесторами. Народу в казино просто валом, ничего удивительного. Неплохой бизнес, по-своему вечный, как и тяга людей совершать ставки.
Мне бы очень хотелось, чтобы на российском рынке торговалась хотя бы одна достойная компания — представитель игорного бизнеса. Но пока я таких не знаю. Есть качественные алкогольные компании, что тоже очень хорошо, но недостаточно.
В прочем я отвлекся, вернемся к экономике.
Как я уже отметил ранее, рецессия где-то уже близко, она витает в воздухе. Хоть и официальные данные говорят нам о том, что экономика растет, но темпы роста уже значительно замедлились.
Вероятно, что ставка может быть снижена еще сильней, если вдруг рецессия не просто будет махать рукой, а действительно наступит и будет очевидно, что надо стимулировать спрос со всеми инфляционными последствиями, конечно же.
Инфляция является одной из основных проблем мировой экономики. Недавний спайк в ценах на нефть проявил эту проблему еще более ярко. Официальные заявления ФРС США выглядят на этом фоне очень консервативно — поддерживать текущие уровни ставки 3,5%-3.75%. В сети можно также встретить мнение, что ФРС может даже повысить ставки для борьбы с инфляцией, которая обусловлена повышением нефтяных цен. Нечто похожее можно найти и у ECB и у других крупных ЦБ. Обеспокоенность по поводу инфляции видна невооружённым взглядом, не надо быть крутым экономистом, чтобы понять то, как быстро дорогая нефть будет оттранслирована в цены товаров и услуг во всем мире.
Но есть и хорошие новости (ну как хорошие, тут зависит от рассмотрения). Экономики крупных стран уже доказали, что не могут вывозить высокие ставки долго, хотя было бы очень неплохо в текущей ситуации продолжительно их удерживать. Рынок долга уже находится в, мягко говоря, не самой топовой форме. Поэтому, мало вероятно, что ставки будут увеличивать, скорее их будут вообще снижать.
Вот стоимость iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) — индекс 20-ти+ летних казначейский облигаций США. Торгуется ETF на уровне 10-х годов, даже при текущем диапазоне ставок. А что будет с ценой и доходностями бондов, если решат еще и повысить ключевую ставку — вопрос на подумать.
Я не говорю, что повышение ставок — абсолютно невозможный вариант, возможно все, но на долго ли? Наиболее вероятный сценарий — оставить все как есть. Ведь даже ничего не трогая, уже нелегко вывозить, ну а если пытаться дальше душить спрос повышающейся ставкой, можно еще сильней увеличить доходность трежерей, а 20-ти летки уже имеют доходности около 5%, что очень дорого.
Если так посмотреть, то у всех схожие проблемы — высокая инфляция, с которой необходимо бороться и большой долг, мешающий с ней бороться. Бюджеты никто резать не хочет — такой вариант вообще выведен из рассмотрения. Получается такая вот безвыходная ситуация. Меры по борьбе с инфляцией не могут быть применены эффективно. Никто не хочет резать траты, ведь тогда рецессия будет гарантирована, с неиллюзорным риском вообще влететь в депрессию.
По-моему, ставки будут резать, даже при высоких ценах на нефть. Желающих такого варианта очень много, все только и ждут. Выглядит все довольно инфляционно.
Из-за страха и новостей о том, что ЦБ будут проводить ястребиную политику, страдают некоторые фонды коммерческой недвижимости, на 3 года замораживая вывод средств, так как ликвидности не хватает. Инвесторы по всему миру хорошо так напряглись. Даже золото припало в цене, что создает очередную возможность его подкупить (не рекомендация, золото может падать еще и еще и так до тех уровней, где вам будет очень больно, а автору пофиг, я шиткоинам торговал — я деформированный).
Золото — это такая штука, которая спасет в том случае, если все вдруг решат, что надо срочно спасать свои экономики печатным станком и «за ценой не постоим», то есть:
«Пофиг на инфляцию и сбережения людей»
Периодические такое случается, я бы очень хотел, чтобы этот сценарий не произошел, но на всякий случай, считаю полезным себе подложить подушечку.
На самом деле все выглядит очень позитивно, впоследствии горнолыжные курорты снова заполнятся людьми (хотя, признаюсь, без очередей подниматься на гору одно удовольствие). И катальщики будут давить друг друга по пути на подъемник. Просто ски-пассы будут немного дороже (да-да, еще дороже, чем сейчас) и стоимость проживания снова вырастет.
Тем, кто катается на чем-либо, я желаю хорошего и безтравматичного завершения сезона. Тем, кто, к счастью, не подвергает себя дополнительному риску разложиться и уехать в больницу, желаю насладиться весенним солнышком и теплом.
С уважением,
Коля-Колумнист.