Закупка в публичный портфель #акциина5000

Приветствую господа, вечер среды, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000

Сегодня пост будет совершенно традиционный, со всеми стандартными рубриками😁

Начнем, как всегда с инфляции:

Инфляция с 19 по 25 мая составила 0,07%, годовая снизилась до 5,33%.

Дефляции не вышло, всему виной поездки на Черное море, которые сошлись в неравной схватке с дефлирующим томатом, яйцами и поездками в южную Азию. Вопрос их наличия в структуре расчета безусловно вызывает вопросы, но не меньшие чем поездки в южную Азию, так что я считаю, что тут всё често — как говорится 1:1😁 Инфляция вышла на средне-историческом уровне, чуть выше прошлого года и чуть ниже среднего значения прошлых лет — ничего примечательного.

Интересно, что промпроизводство в в апреле, при этом выросло на 1,9% г/г после роста на 2,3% в марте. Рост конечно достаточно символический, но для ЦБ будет аргументом того, что мы не в рецессии и никуда спешить не надо. Хотя я думаю, что они и так бы не спешили😆

До следующего заседания осталось меньше месяца, и буквально через месяц ещё одно, как я писал — база, это 2 снижение по 0,5% и ставка в 13,5%. Кто-то на очередном снижении ставки ждет доходность в длине под 15%. Да, вы правильно прочитали — не роста длинных ОФЗ, а падения, мол снижение недостаточно быстрое. Я же придерживаюсь другой точки зрения и жду в августе снижение доходности к погашению хотя бы до 14%, с текущих средних 14,8%, просто потому, что вся кривая должна пойти вниз, тк доходности в ближнем конце, что в депозитах, что в облигациях будут ближе к 12% и ниже. Эта же доходность, на мой вкус является переломной для начала реального, а не теоретического притока денег из депозитов и ликвидности в облигации и ОФЗ, и дивидендные истории на рынке акций.

Может показаться, что вся история с длинными ОФЗ не особо работает, так как ничего растет — но сейчас не работает история с ОФЗ в принципе😁 Вот вам кривая доходности к погашению со Смартлаба — и как вы видите доходности по всей кривой за месяц выросли. Да, чем ближе к погашению — тем меньше упали, но сам факт на лицо. Почему так происходит?

Не берусь быть истиной в последней инстанции, но если мы сравним ситуацию с корпоративными облигациями — то ситуация там была иной. Если взять что-то из серии ААА без нюансов, то за месяц ничего не упало, а доходности к погашению дают местами уже меньше 0,5% премии к ОФЗ сопоставимой дюрации. О чем это говорит? О том, что давление МинФина с первички слишком велико, а оперирующем на вторичке банкам не особо нужна низкая доходность в ОФЗ.

Но давайте посмотри на сегодняшние аукцион МинФин по ОФЗ и продолжим разговор.

С утра разместили 4-летний ОФЗ-26251 на 70 млрд по номиналу, при спросе в 98 млрд руб, отсечка была на 86,90, 2 пункта премии к рынку. Спрос был, но меньше чем обычно.

На втором аукционе разместили 13-летний ОФЗ-26230 на 35 млрд руб. по номиналу, при спросе в 68 млрд руб. Отсекли по 61,71, тоже с 2 пунктами премии к рынку. Основными покупателями было 3 юрлица.

И вот здесь уже интереснее, потому что никакую доходность выше 14,8% судя по всему не дали, и есть ощущение — что это та доходность, выше которой МинФин сейчас «не наливает"😁 Я уже рассказывал вам свою теорию, что не особо верю в продолжение размещения МинФином длины с премией в 2-3% к ставке. Либо они будут размещать более короткие выпуски, либо активнее экспериментировать с валютными выпусками… либо цена все-таки пойдет вверх, а доходности вниз😁

В любом случае — очень важным тут является именно объем заимствований, поэтому с интересом ждем данные по бюджету. А пока, с текущим рынком — сидеть в длине и получать свой 14% купончик, совершенно без нервотрепки, подбирая как дешевые валютные инструменты, так и регулярно дешевеющие акции — очень неплохо, согласитесь😜

На рынке акций продолжалась кровавая баня, точнее попытки привести капитализацию фондового рынка к 66% ВВП, через угрозы МИДа, которые всерьез восприняли судя по всему только инвесторы с Мосбиржи и повышающие капитализацию и доверие миноритариев, решения ВТБ по допке и дивидендам.

По ВТБ я вчера уже прошелся, пока могу лишь сказать, что не смотря на отсутсвие дефляции — сегодня мы все же чуток подросли, и я надеюсь что этот рост не будет слит в следующие два дня продажами в стакан по рынку, нехороших людей, как это было на предыдущей неделе.

Тем временем — приближается дивсезон, и как бы многие не ныли, дивиденды, по компаниям из портфеля, в этом году будут неплохие. Ключевой вопрос — что будет происходить на рынке, дадут ли продавцы расписок передышку и появится ли желание у людей доносить на рынок деньги из дивидендов. Как вы можете видеть — только на качественных дивисториях, рынок до сих пор и держится. Всё, что не платит дивиденды — было просто слито в трубу и переписало многолетние или даже исторические минимумы. Разумно ли это? Скорее нет, но такова особенность нашего рынка. У людей и так слишком много нервоза в голове, что бы думать о том, как рискнув, заработать на акциях. Именно здесь может быть возможность, если есть готовность к риску.

ПОЛЮС сегодня обьявил дивиденд за 1й квартала в размере 29.05 руб, с отсечкой 13 июля. По моим прикидкам, с учетом казначейского пакета — за первый квартал должно было выйти в районе 33р, в основном из-за крепкого рубля, возможно подрос КАПЕКС, возможно продажи переехали на второй квартал, возможно часть продукции продали в период, когда цены снизились. Узнаем лишь после выхода отчета. Но если компания продолжит практику выплат без учета казначейского пакета — то в дивиденде за полугодие, за первый квартал ещё «набросят» 12,5 рублей и возможно, он будет в районе 52 рублей, либо такой же и доплату же сделают по итогам года. Пока, исходя из курса рубля и цен на золото — второй квартал выглядит немного хуже первого. Пока видится, что без учета казначейки компания может заплатить за год 160-170 руб дивиденда, суммарно, что выходит к текущей цене порядка 8% дивдоходности. Но пока это вилами по воде, и лишь мои догадки, тот же курс доллара на конец года, равно как и цену золота сейчас даже сложно представить.

К закупке.

Пришла копеечка дивидендов от ОФЗ 26247, в рамках диверсификации ОФЗ по погашению — туда они и вернутся, доходность сейчас тоже одна из самых высоких на кривой.

Первой покупкой будет 2 лота ОФЗ 26247

Второй покупкой будет 6 акций Газпром-нефти (SIBN)

Продолжаю добирать нефтянку обратно в портфель, глядя на нефть — есть подозрение что кто-то знает то, чего не знаем мы, но из того что выливается в публичность — думаю перетягивания каната с «перемирием» и открытием пролива ещё затянется.

Третья покупка «на сдачу» 5 лотов ММК (MAGN)

Продолжаю восстанавливать позицию, по ценам в 24р, что близко к многолетнему минимуму — это очень приятная покупка. Такими темпами — до минимальных 4% осталось не так много. Северсталь на угрозах Мордашеву тоже пришла на интересный уровень, не могу сказать, что она менее интересна по 700р., чем ММК. В повторении истории Струков с Мордашевым не верю.

Цены на валюту и валютные облигации так же остаются крайне интересными. Если бы сегодняшняя выплата была повнушительнее — то я бы серьезно подумал над выбором между текущей покупкой и тем же долларовым СИБУРом.

На этом всё, хорошего вам вечера🖐