Закупка в публичный портфель #акциина5000

Добрый вечер господа, среда, а значит время сделать закупку в публичный портфель #акциина5000 выйти из спячки после праздников, и кратко обсудить происходящее на рынке.

Неделя у нас сокращенная, поэтому инфляцию мы узнаем в пятницу, из регулярной рубрики надо лишь обсудить аукцион МинФина по ОФЗ.

В первой половине дня размещали нашу любимку 12-летнюю ОФЗ-26253. Разместили на 25 млрд ро номиналу, при спросе в 56 млрд руб. Доходность 14,75%, премия 1 пункт.

После обеда разместили 6-летний ОФЗ-26249 на 80 млрд, при спросе в 102 млрд руб. , доходность 14,35%, 1 пункт премии.

Как видите — в длине спроса было немного, как будто ею «наелись» уже и банки, при этом МинФин не дает больших премий. Похоже, что мы подходим к том развязке, к которой вынужденно придет МинФин рано или поздно. Либо задирать дальний конец и делать обслуживание госдолга ещё более дорогим, либо давать рынку более короткие выпуски и флоатеры.

На рынке акций у нас по большей части хорошие новости.

В понедельник я озвучил свои опасения по поводу продолжения распродаж, но как в анекдоте — вчера юрики-продаваны на бой не явились😁

Сегодня продажи были, но уже по большей части равномерные на протяжении дня и тех целенаправленных попыток «утопить рынок» заявками прямо в стакан уже не было. Если так и будет продолжаться — то дальше можем отрасти обратно, ближе к 3000 по Индексу и никакая геополитика и нервозы нам не помешает.

Но тот факт, что когда на рынке есть покупатель — котировки не пытаются втоптать в пол большими лотами, а когда на нем депрессия — его как будто специально давят все ниже, выглядит очень странно. Конечно, это может быть совпадением, но мотивации сидеть в акциях по уши это явно не добавляет.

Сегодня вышли данные по банкам, Совкомбанк за первый квартал заработал 16,9 млрд прибыли по РСБУ, после убытков год назад. СБЕР показал очередной рекордный месяц и в апреле нарастил чистую прибыль нова на 21%, что тоже можеть быть случайностью, а может быть бухгалтерской магией😁

Здесь стоит остановиться чуть подробнее.

Выдача кредитов как физ, так и юрлицам показывают слабый рост, но ещё более слабым является темп роста кредитного портфеля банка — поэтому, все разговоры о том, что период охлаждения пройден и у нас разгоняется кредитование, как напишут какие-нибудь клоуны их MMI — не имеет под собой никаких оснований. Уже второй год люди и организации берут в основном кредиты, для перекредитования старых. Кредитный портфель СБЕРа за этот период вырос ненамного выше инфляции.

Немного выросла ипотека и потребы, но сегмент кредитных карт практически умер.

При этом у самого банка все остается неплохо — просрочки пока на уровне прошлого месяца, а вот процентная маржа разжимается и как следствие год к году выросла на 27%.

Что надо знать — что впервые за долгий срок, банк распустил резервы в апреле на 13 млрд, вместо создания. Объяснили это укреплением рубля и переоценкой валютных кредитов. Но с другой стороны в минус ушло 22 млрд прочих расходов, которые для нас остаются тайной. Это рекорд с начала прошлого года и скорее всего влияние курсовых переоценок здесь так же имеет место.

Но главное — лично я оцениваю шанс на дальнейшее повторение апрельского оптимизма по резервам, как не самые высокие. Поэтому рост прибыли год к году на 20% я бы не наэкстраполировал, но думаю что 15% вполне смогут нарисовать заработать.

Капитал 368р/акция, каких-то замечаний, почему СБЕР не должен быть топ-пиком в портфеле, кроме того что он и так у всех есть — я не знаю. В налоги на сверхдоходы банков я не верю, СБЕР за апрель и так заплатил 73 млрд и останется главной кэш-машиной для бюджета.

Пару слов надо сказать об Ленэнерго, вышел обновленный ИПР и рынок заложил новые дивиденды😁

На 26й год компания понизила прогноз с 47 руб до 42,9, зато в 27 году, судя по ожиданиям компании — держатели префов могут расчитывать на фантастические 66р вместо и так не маленьких 49р.

Я отношусь к этому с некоторой долей осторожности, свои опасения я объяснял раньше, когда резал долю. Но надо признавать свои ошибки — и хотя в плане денежного потока я все равно вижу длинные ОФЗ более интересной историей, в плане роста на ожиданиях конечно же лучше было остаться в Ленэнерго. Именно поэтому я зарезал в публичном портфеле половину, с формулировкой «если я окажусь не прав». Огорчаться здесь тоже не стоит — это чистое казино, если у вас нет инсайда. Моя задача была порезать риски — я их и порезал, но повышенная доходность — это всегда плата за риск, надо лишь понимать как правильно балансировать между этих двух полюсов.

Не стоит жалеть о недополученной прибыли, это практика ни к чему хорошему не приводит.

К закупке.

Первой покупкой будет 3 лота ОФЗ 26253

Продолжаю добирать портфель из ОФЗ, в 26253 из-за аукциона в моменте наибольшая доходность + я плавно увеличиваю набор в более коротких выпусках для баланса. Самой длинной 26254 у меня уже достаточно.

Второй покупкой будет 4 лота Газпром-нефти (SIBN)

Продолжаю откуп обратно нефтяного сектора. Надеюсь до отчетов успеть набрать долю.

Третья покупка «на сдачу» 1 лот ЕН+ (ENPG)

Покупать Новабев на сдачу больше желания нет, мало того, хотелось бы выйти повыше😆

Ряд историй уже подорожал обратно. Транснефть-преф, и СБЕР неплохо отскочили. Я писал, не помню в публичной части или нет, что по большей части этих двух историй сейчас достаточно для суперконцентрированного портфеля, если не хочется много риска.

Но тот же Сургут-преф уже раздают почти по тем же ценам, по которым мы его докупали перед тем как сдать желающим по 46р😁 При цене ниже 41р — вполне уже можно снова начинать собирать позу в долгосрок (или среднесрок, для следующих добряков😁).

Но главное — как я вам и говорил, после майских все выглядит несколько более позитивно и рынок значительно выше, чем мы закрывались на прошлой неделе. Надеюсь, что вы меня послушали и никто не продавал на дне. Сейчас, для тех кто перебрал с позициями — ситуация явно получше.

На этом всё, хорошего вам вечера🖐