Почему акции золотодобытчиков — это хэдж с плечом
Как вы знаете, в инвестициях есть понятие «торговли с плечом» — использование заемных средств для того, чтобы увеличить объем сделки и потенциальную доходность.
Акции золотодобытчиков иногда сравнивают с покупкой золота с плечом. При этом вам не нужно брать деньги в долг, но преимущества этого метода сохраняются. Что это означает?
Данный феномен объясняется тем, что прибыль компаний из этого сектора может расти быстрее, чем цена на само золото. Давайте разберем принцип работы «плеча» на примере.
Например, унция золота стоит $1700, а затраты компании на ее добычу составляют $1500. Прибыль с унции — $200.
Если цена золота вырастет на 17% (с $1700 до $2000), то прибыль компании с каждой унции увеличится в 2,5 раза (с $200 до $500) при условии, что затраты останутся неизменными. Именно это непропорционально большое увеличение прибыли и создает эффект рычага для акционеров.
Почему так происходит?
Такой результат возникает из-за структуры затрат и дохода золотодобывающих компаний:
— фиксированные затраты: основные расходы на поддержание работы шахты, зарплаты сотрудников и оборудование относительно постоянны (они тоже растут, но более медленными темпами);
— растущий доход: когда цена на золото растет, выручка от продажи каждой новой унции увеличивается, а затраты если и растут, то не так быстро. Вся дополнительная прибыль достается компании, потенциально увеличивая ее стоимость и, как следствие, цену акций, свободный денежный поток и размер дивидендов.
Важно помнить, что «плечо» работает в обе стороны и сопряжено с рисками.
При падении цен на золото прибыль компаний может сокращаться еще быстрее, что приведет к более сильному падению акций по сравнению с ценами на металл и сопутствующим потерям.
На будущее я советую при изучении отчетов золотодобывающих компаний как раз обращать внимание на стоимость добычи. Следить надо за показателями TCC (Total Cash Costs) и AISC (All-In Sustaining Costs). Чем они ниже, тем у компании потенциально выше шансы получить больше прибыли при «ралли» в золоте.
*Данная информация не является инвестиционной рекомендацией. Все решения о любых финансовых операциях и действиях с финансовыми инструментами являются исключительно Вашей задачей и ответственностью. Автор не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения
*Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
*Данный документ не является инвестиционной рекомендацией