Как Василий искал (бы) дивидендные акции

Представим, что есть гипотетический инвестор Василий, который хочет получать дивиденды в течение какого-то долгого времени. Конкретных компаний он не знает и находится в поиске.

Что в этой ситуации гипотетическому Василию было бы полезно сделать?

Это ни в коем случае не инвестиционная рекомендация. Это, во-первых, то, что я бы сделал, будь я на месте Василия. Во-вторых, это просто описание одного из великого множества подходов к поиску интересных компаний. Каждый сам принимает решения и несет ответственность за них.

0. Понять, что в финансах, как и в целом в физической реальности, нет 100% гарантий. На действия участников рынка ежесекундно влияют тысячи различных факторов, которые определяют их решения. Угадать все эти факторы и узнать будущее невозможно.

Поэтому Василию нужно принять неопределенность этого мира и изучить, как диверсифицировать риски.

1. Отфильтровать эмитентов с понятной и продолжительной дивидендной историей. Её достаточно легко можно проверить через брокера или специальные сервисы. Рекламировать никого не буду, всё быстро гуглится. Василию лучше присмотреться к компаниям, которые уже платят 5-10-20 лет подряд. В большинстве случаев, чем дольше, тем лучше.

Полезно будет также посмотреть, платили ли компании в кризисные годы. Сам факт выплаты в непростых условиях может добавить небольшой плюсик в карму эмитента.

2. Выделить прибыльные компании. Чтобы платить дивиденды, бизнес должен генерировать денежный поток и оставаться в плюсе после всех обязательных расходов. Если компания не прибыльна, то и денег на распределение выплат нет. Иногда эмитенты платят в долг. Ситуации бывают разные, и надо разбирать каждую по отдельности. Но если в целом такая практика продолжается из года в год, то это может намекать на то, что бизнес-модель поломалась.

3. Изучить дивидендную политику компании. На сайте эмитента можно найти устав или документ с прописанной дивидендной политикой: какой процент от прибыли при каких условиях и как часто выплачивается. Например, 50% от прибыли. Или 30% от прибыли при чистом долге/EBITDA меньше 1,5х. Также стоит проверить, насколько бизнес придерживается этой политики.

4. Изучить состояние FCF. Free Cash flow или свободный денежный поток — это важная метрика, показывающая, сколько денег зарабатывает бизнес с учетом необходимых расходов. Причем расчеты идут от денежных потоков от операционной деятельности. Компания может что-то производить и продавать — эта деятельность даёт операционный поток и прибыль после вычета всех расходов. Это здоровая ситуация. И компания может продать все свои заводы и получить только прибыль. Продав свои активы, она получила одномоментную большую сумму денег, но при этом уничтожила свой бизнес. Это нездоровая ситуация.

5. Понять, есть ли у компании стратегия и потребует ли она повышенного CAPEX? На сайте компании обычно публикуются презентации и/или годовые отчёты. В них можно найти достаточно много информации о планах менеджмента, в том числе и по вопросу дивидендов. Если бизнес планирует расширение, повышение CAPEX и в целом хочет повысить расходы, то это может временно давить на дивидендную доходность. Выплаты могут либо отменить, либо на какое-то время сократить. Поэтому инвестору лучше знать об этом заранее, чтобы не было неприятных сюрпризов. Да и в целом стратегия позволяет оценить, насколько компания перспективна и будут ли у неё факторы роста.

Пару бонусных моментов.

— Полезно изучить крупных акционеров. Нет ли каких-то проблем с ними, корпоративных конфликтов. Готовы ли они вообще делиться прибылью или нет. Если крупный инвестор — это государство, то у компании может быть дополнительная мотивация выплачивать дивиденды. Но это абсолютно не гарантировано, пример тому — Газпром.

— Изучить, что говорят менеджеры по поводу распределения дивидендов. В публичном поле, в кулуарах мероприятий, на конференц-коллах, в интервью, в комментариях к отчетам — везде могут прозвучать мысли и объяснения руководителей компаний. Можно поискать по ключевым словам данные за определенный период, чтобы сформировать представление о том, как думает менеджмент.

Чек-лист вышел нехитрый, но если подойти к нему основательно и потратить несколько вечеров на изучение информации, то по сравнению с большинством инвесторов можно получить более-менее взвешенное основание для каких-либо действий на рынке.

*Данная информация не является инвестиционной рекомендацией. Все решения о любых финансовых операциях и действиях с финансовыми инструментами являются исключительно Вашей задачей и ответственностью. Автор не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения

*Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

*Данный документ не является инвестиционной рекомендацией