Вот зря журналисты, инвесторы и банковские аналитики обращаются к ЦБ с вопросами типа:

«Не хочет ли ЦБ что-нибудь сделать для рынка акций?»

Вопрос не по адресу. Точно-точно. Даже денежно-кредитная политика ЦБ, хотя он у нас и по факту, и по конституции независимый, по сути зависит от действий Министерства Обороны. Схема простая:

«Сильнее горит киевская инфраструктура -> ближе конец СВО -> ниже бюджетный дефицит и инфляция -> ближе снижение ставки до сладких уровней».

Железный принцип:

Пока в Киеве есть вода и свет и особенно отопление, ждать мягкой денежно-кредитной политики, скорее, не стоит.

Ставочку будут, конечно, потихонечку снижать, чтобы гражданская экономика совсем не усохла, на фоне бюджетного стимулирования «силовой» части, но не более того. И это правильно.

Стимулирование рынка акций через действия Министерства Обороны, кстати, в отличие от условного QE или необоснованного снижения ставки, не только не будет иметь негативных инфляционных последствий, но ещё и может помочь бюджету и будет выгодно для всех, начиная от государства и заканчивая гражданами.

Из того, что Вашему покорному слуге показывали в плане западных оценок (Рейтер…), получается, что по их мнению у нас временно «вынесено» примерно 27% от перерабатывающих мощностей всего парка НПЗ. Это всё (а) ремонтируемо, от нескольких недель до нескольких месяцев в некоторых особо тяжелых случаях и (б) цифра дана с учётом ещё и графиков нормальных ежегодных ремонтов. Оценка Рейтер с учётом их отношения к нам, скорее всего, «потолок», а не «пол» для реальной ситуации.

При этом же господин Новак оценил «дополнительный» (т.е. панический, на разгоне эмоций) спрос в 20-30% по сравнению с нормой:

«ТАСС: Ажиотаж достаточно большой, который примерно на 20-30% увеличил спрос искусственно», — сказал Новак. tass.ru/ekonomika/27859395

Итого: ущерб от разгона паники плюс-минус сравним с суммой атак украинских дронов и ракет на все российские НПЗ. Впечатляющий эффект, показывающий наглядно, насколько эффективными могут быть методы информационной войны.

Тут можно было бы ругать граждан за доверчивость и панику, но это было не очень справедливо. Украинские атаки по НПЗ — это не новый феномен, локальные кризисы топлива — тоже на самом деле не новый феномен, т. е. на их появление нельзя списать невероятную успешность разгона паники именно в 2026-м, ибо плюс-минус аналогичные ситуации были и раньше, в 2023-м, в 2024-м и в 2025-м. Но тогда такую панику врагам не удалось спровоцировать. 

А что же такое случилось в 2026-м, что у некоторой части аудитории настолько снизилось доверие к официальной коммуникации в целом, что не позволяет эффективно купировать панику, а? А кто это сделал, а? А кто подорвал у некоторых граждан веру в стабильность их структур повседневности и в желание госструктур эту нормальность защищать?

Есть всё-таки позитив у нынешней ситуации, при всей её экономической болезненности. Презентации об «архитектурных и социальных успехах» и прочих «методичных контролируемых кризисах», а также про общественный запрос на «коллективную жертву ради идеалов» не очень убедительно смотрятся (в том самом Высоком Кабинете) на фоне докладов силовиков о настроениях, которые царят в очередях на заправках.

PS: А с бензином всё решат. Проблема в основном логистическая, а паника «выгорит» самостоятельно.

Как вы знаете, ваш покорный слуга обожает следить за акциями европейского ВПК в качестве индикатора реальной милитаризации (ибо милитаризация требует денег) наших европейских оппонентов. Особенно люблю следить за акциями Rheinmetall AG — эдакого символа европейского милитаризма, компании, которая реально «сделала иксы» с тех пор, как Германия решила ещё один раз использовать свой… кхм… «сектор с большими историческими традициями» (ВПК) в качестве мотора политического и экономического спасения страны.

В среду Rheinmetall AG сделал минус 18% за день на новости о том, что правительство Мерца отменило заказ на поставку 10 фрегатов, которые должна была делать компания. С начала 2026 года инвесторы потеряли ~50% от цены акций.

Правительство Германии обещает заказать боевые корабли в другом месте (и вроде ещё и дешевле, но не факт). При этом стоит процитировать британского финансового специалиста:

Аналитик Barclays Афонсо Осорио: «Это стало неожиданностью, негативно повлияло на настроения [инвесторов] и вызвало вопросы о том, как быстро будут меняться расходы на оборону».

P. S. «Перевожу на человеческий с политического»: денег или нет, или их изначально не было, или были, но потом их попилили, и теперь их снова нет.

Вот коллеги часто жалуются, что у нас нет русского Polymarket для того, чтобы делать ставки на политические события, а ещё наблюдать за тем, как другие участники рынка делают свои ставки на политические события. Это так. Polymarket (официально) в России нет и, скорее всего, не будет.

Но можно проявить смекалку.

Вот, например, где можно наблюдать бабки, которые делают ставки по некоторым наболевшим вопросам современности? 

Где можно посмотреть, как сейчас торгуется тезис:

«лонг системных патриотичных либералов против шорта любителей простых, понятных и неправильных решений»? 

Есть неочевидное решение в плане «где посмотреть счет на табло с бабками» (это не инвестиционная рекомендация, вот прямо серьёзно-серьёзно не инвестиционная рекомендация, это просто иллюстрация политического тезиса). Берём композитный график, созданный из:

+ Лонг фьючерс на акции Яндекса на Мосбирже

Насчёт того, что произошло в понедельник, у вашего покорного слуги нет никаких инсайдов, но есть хороший аналитический принцип. Звучит так:

«При недостатке данных о действиях какой-то группы людей выбирай самое тупое объяснение, и оно, скорее всего, окажется верным».

Кстати, для решений, которые принимаются конкретными руководителями, тоже неплохо работает, но для именно групповых действий работает вообще прекрасно. Соответственно, очень вероятно, что верным является самое тупое объяснение того, что произошло в понедельник, когда «всё попадало, ай-яй-яй, мы все умрём».

Вот оно: рыночек («коллективный разум» в основном ритейловых, в основном спекулятивно настроенных участников рынка) российских акций подумал-подумал и очень-очень расстроился по поводу того, что, вероятно, «ставочку не будут снижать» или, по крайней мере, не будут снижать теми темпами, которыми бы ему хотелось. Дальше пошла цепная реакция в виде продаж, а потом реализация принципа «все побежали, и я побежал» в исполнении других спекулянтов, умноженная, видимо, ещё и на маржин-коллы в адрес тех очень смелых (но не очень разумных) людей, которые до сих пор держат на российском рынке какие-то позиции на кредитные деньги. А когда рынки накрываются коллективным маржин-коллом, то распродаётся вообще всё, и прежде всего «залоговое имущество», до которого дотянутся загребущие лапки брокеров. Кстати, пока писал пост, появились новости от брокеров, что маржин-коллы в понедельник были в 5–7 раз больше обычных или даже кризисных уровней.

Инвестиционный тезис вашего покорного слуги в отношении российских активов остаётся неизменным:

«Мы будем или очень богатыми, или очень радиоактивными».

Испытывать какие-то эмоции по поводу происходящего на рынке или в экономике сейчас вашему покорному слуге представляется:

а) странным;

Чем дальше, тем меньше аргументов (кроме советской ностальгии) будет у любителей идеи «аккуратного спасения избирателей Зеленского от злых колдунов-обманщиков из НАТО» во внутриэлитных спорах. Чем дальше, тем больше веса будет у сторонников идеи «приоритетного и тотального демонтажа украинской инфраструктуры городского энергообеспечения», которые почти смогли добиться своего прошлой зимой. Ну, может, добьются предстоящей зимой.

Как там было у Черчилля, «американцы сделают всё правильно, но только после того, как перепробуют все остальные варианты»? Возможно, его оценка чуть более универсальна, чем предполагалась изначально.

1. Уровень усилий по подавлению роста цен на нефть: космический. Приятно посмотреть. Участвуют все: от США и Японии до Китая.

2. Все факторы, которые используются (проамериканскими, а по сути произраильскими) мейнстримными СМИ, банками и аналитиками для того, чтобы продемонстрировать, что «да ничего страшного, и без Ормуза проживём», являются значимыми, но временными.

2.1. Падение импорта нефти в КНР. Произраильские источники интерпретируют это как «уничтожение спроса» (demand destruction) из-за высокой цены на брент, намекая, что дальше цена пойти не может, опять же из-за «уничтожения спроса». Сюда же подключаются зелёные фанатики зелёной повестки (и/или «зелёной программы» КПК) с воплями о том, что «вот видите, Китаю нефть не нужна, у него везде одни Лисяны бегают, и всё круто и на электричестве». Сюда же добавляют тему о сокращении загрузки (refinery runs reduction) китайских НПЗ, по сути утверждая, что в Китае упал и спрос на нефтепродукты, и спрос на нефть.

Комментарий от вашего покорного слуги: «хайли лайкли (олмост) пьюр буллщит». У Китая большие (в том числе подземные, которые со спутников не видно) запасы нефти, купленной у нас по $40 или ниже, потому что они могли себе нас, их любимых партнёров, прогибать так, что многим «в теме» сильно больно было за национальное достоинство. Логично, что, имея крупный запас нефти по $40 и нежелания разгонять панику, Пекин переключился (как и США, как и Япония, как и все, кто может) на потребление из резервов, в той мере, в которой резервы можно успевать (технически, есть ограничения по пропускной способности у любых таких систем) выбрасывать на рынок.

Насчёт снижения загрузки китайских НПЗ и некоторых нефтехимических предприятий: это не «уничтожение спроса», а извините, «освобождение складов», т. е. тупо временный переход на распродажу уже готовой продукции, тем более, что КНР как раз начала до конфликта в Иране усилия по зачистке неэффективных предприятий сектора и по борьбе с «затовариванием». Ну вот, это так и выглядит. Всякий «пластик» на складах закончится, бензин-керосин и т. д. — тоже, вопрос в скорости. То, что КНР не публикует эти данные, ну так окей — Япония уже тоже открыто не публикует, и это не признак бесконечных запасов, а скорее нежелание показывать тому же Трампу, сколько конкретно времени осталось до момента, когда КНР будет больно.

2.2. Дальше: Евросоюз и его спрос. Там не уничтожение спроса, там «отложенный спрос»: т. е. действия из серии «сейчас всё слишком дорого, мы не пополняем с нужной скоростью запасы мазута, СПГ и т. д. и ждём, что всё разрулится до осени». Удачи, котаны.

2.3. Насчёт «ой-вей, сейчас американцы, оказывается, проводят суда с „выключенным светом и транспондерами“ по Ормузу, вон вывели целых 100 миллионов баррелей, Трамп заявил!» и насчёт «JP Morgan (целый Джи Пи Морган) пишет, что он закладывает в свои модели проход через Ормуз танкеров под американским прикрытием („черный американский флот“, хи-хи, с выключенными транспондерами и огнями) проход на целых 2 миллиона (!) баррелей в день».

Насчёт Трампа: эта операция, о которой пишет Трамп, за последний месяц была настолько секретной, что эти физические 100 миллионов баррелей никто на рынке не видел, включая даже министра энергетики США. Насчёт «2 миллиона баррелей JP Morgan»: коллеги, ваш покорный слуга с огромным уважением относится к аналитическим способностям, без дураков, великого американского банка, всегда… за исключением случаев, когда вопрос как-то связан с Израилем. У вашего покорного слуги лежит график от JP Morgan, примерно из 20-х чисел мая, на котором написано, что «так или иначе» (т.е. «точняк-верняк», «one way or another») Ормуз официально (с подтверждением в Совбезе ООН!) откроют 1 июня. Посмотрите на календарь, посмотрите на Ормуз.

Это так красиво, что особых комментариев не требуется.

Тут недавно в The Economic Club of New York (Экономический клуб Нью-Йорка) откровенно выступал Ллойд Блэнкфейн: миллиардер, экс-председатель Goldman Sachs (т. е. бывший «главный кальмар-вампир» планеты Земля) и по совместительству один из архитекторов финансовой инфраструктуры США, к мнению которого прислушивались (и прислушиваются) президентские администрации США.

Там всё выступление (интервью) абсолютно огненное, потому что не каждый день вы увидите одного из столпов финансового мира и дипстейта, который на пальцах и с привлечением мафиозных цитат из «Крестного отца» (например, про «нам нужна война каждые 10 лет») объясняет рептилоидам помельче в нью-йоркском закрытом клубе сермяжную правду жизни. 

Но самое прикольное (примерно 18-я минута и дальше) — это объяснение о том, как дефолтнет США и что кредиты США этого уже справедливо опасаются прямо сейчас. 

Цитата:

Ллойд Блэнкфейн: «Эту ситуацию я бы лучше всего описал так — кажется, это Хемингуэй сказал: „Как тот или иной банкрот обанкротился? Постепенно, а потом внезапно“.

Сейчас мы находимся на этапе постепенного банкротства — на самом деле, постепенного банкротства даже нет. Мы легко получаем финансирование. Доллар — это резервная валюта. Но вас беспокоит этап внезапного банкротства, когда люди перестают его финансировать.

[Прим. Кримсон: внимание, шок-контент:] Потому что наши кредиторы вполне обоснованно опасаются, что США объявят дефолт по своим долгам. 

Есть известное соображение барона Ротшильда:

«Время покупать — когда на улицах льется кровь, даже если это твоя собственная кровь». 

Формулировка принадлежит намного менее вегетарианскому времени, чем наше (да, наше время просто невероятно вегетарианское, белое, пушистое, комфортное и вообще УДОБНОЕ) по сравнению с любым периодом истории, и особенно по сравнению с идеалистически-людоедским XX веком. 

У вашего покорного слуги есть ещё и дополнительная профдеформация: по «базовой прошивке» и опыту ваш покорный слуга — трейдер (т. е. IPE, NYBOT и Trayport — это мой дом родной, сейчас это ICE Europe, ICE US и Trayport Joule соответственно), а инвестор (консервативно-антихрупко-долгосрочный в стиле «коллективного дона Антонио») — это уже продолжение профессиональной траектории. Из-за этой особенности биографии есть прямо физиологическое ощущение кайфа от того, что в контексте инвестиций вообще не надо быть ковбоем и не нужно иметь реакцию, как у киберспортсмена или хоккейного вратаря. Все происходит настолько размеренно, что скорее напоминает долгую шахматную партию по межконтинентальной переписке, как это практиковали в XIX веке в английских и американских клубах джентльменов, чем ту смесь уличной драки с покерной раздачей, которая характеризует вайб и динамику реального (товарно-биржевого) трейдинга. В этом смысле смотреть на разные формы FOMO у окружающих вообще не цепляет в плане соблазна. Возможность не тарабанить постоянно по кнопкам терминала — это счастье, которое почему-то многими воспринимается как тяжелая форма аскезы, ибо «надо же что-то делать!» или «все побежали, и я побежал!».

Глядя на окружающую медийно-информационную реальность, есть соблазн слегка проапдейтить высказывание барона, приведя его в соответствие с вайбом эпохи: 

«Время (размеренно) покупать — когда в соцсетях льется нытьё, даже если это очень громкое нытьё».

Это не инвестиционная рекомендация, конечно, это ирония. 

P. S. (в основном для тг-аудитории) насчёт «любителей депозитов» — болею за них всей душой, но воспроизводить не собираюсь. Дело в том, что держать позиции типа «шорт опцион пут на качество политических решений» меня отучила жизнь. Если непонятно с лёту: максимальный доход от депозита/ОФЗ — это сумма купонов или процентных выплат — вот «опционная премия», которую депозитчик-купощик, правда, ещё и получает не сразу (как при продаже опциона), а пост-фактум. Максимальная сумма потери, если не считать в номинале, а в реальной покупательной способности: вплоть до 100% от вложенного капитала, и если кажется, что так не бывает, есть примеры: Венесуэла, Турция, Аргентина, СССР, Иран, Россия 1998. Базовым активом проданного опциона является качество политических решений, ибо запустить «турецкую инфляцию ради пополнения бюджета» или «дефолтнуть по внутреннему долгу как при Хрущёве/1998» — это именно политическое решение. Подчеркиваю красным: в современных российских условиях крайне-крайне-крайне маловероятное (но всё-таки всякое бывает в нашем богоспасаемом отечестве, иногда любители простых, понятных и неправильных решений побеждают, а потом все прагматики это вместе с населением расхлёбывают годами). «На глаз» я бы оценил вероятность реализации какого-нибудь прямо жесткого «факап сценария» в 5%. Но не 0%. 

В прошлый раз тезис господина Путина о том, что «дело идёт к завершению», и неожиданную оценку господина Трампа о том, что «окончание российско-украинской войны очень близко», ваш покорный слуга проверял с помощью измерения финансовых потоков, идущих в направлении (или бегущих из) флагманской акции европейского ВПК и символа немецкой милитаризации. — t.me/crimsondigest/2097

К счастью, к аналогичному вопросу (сам того, вероятно, не подозревая) подошёл титулованный специалист по строгим математическим вычислениям и моделям, причём именно нужной нам специализации.

Краткая справка:

1. Питер Турчин — легенда американской элитологии и прикладной истории. Официальный список должностей: является руководителем проекта в Венском центре исследований сложности (Complexity Science Hub), научным сотрудником Оксфордского университета и почетным профессором Университета Коннектикута.

2. Специалист в очень узкой области (он её во многом создал): математическое моделирование исторических процессов.

3. Чем известен:

3.1. Среди более-менее широкой аудитории: предсказал (из 40-факторной социо-экономической модели) появление и избрание «Трампа» ещё на его первой каденции (и в широком, и в конкретном смысле слова). 

3.2. Среди более-менее узкой («в теме») аудитории: создал очень популярную (потому что логичная, что редкость для исторических теорий, которые обычно чистый булщит от гуманитариев для риспекта и грантов от других гуманитариев) гипотезу об имперских кризисах, вызванных «перепроизводством элит» (en.wikipedia.org/wiki/Elite_overproduction). Вообще, когда слышите термин «перепроизводство элит» — это прямая или подразумеваемая цитата из Турчина.

Тут недавно флагманский орган пропаганды (это не критика, это с любовью и уважением, ваш покорный слуга с некоторыми китайскими визави был лично знаком и прекрасно взаимодействовал) внешнеполитического контура наиболее «национально-ориентированного» сегмента Компартии Китая, Global Times, сообщил о решительном шаге официального Пекина в деле защиты национальных интересов, борьбы с американской гегемонией и утверждению нового мирового порядка, основанного на уважении к международному праву.

Посмотрите на решительность, о которой потом с восторгом и опаской написали все, от Аль-Джазиры до Рейтер:

Global Times: «Министерство торговли Китая (MOFCOM) издало „приказ о запрете“ в соответствии с соответствующими мерами и результатами оценки соответствующего рабочего механизма в отношении санкций США, введенных в отношении пяти китайских компаний, с требованием [прим. Кримсон: внимание:] не признавать, не применять и не соблюдать санкции США, говорится в сообщении министерства, опубликованном на его веб-сайте в субботу.

Этот шаг направлен на защиту национального суверенитета, безопасности и интересов развития, а также на защиту законных прав и интересов китайских граждан, юридических лиц и других организаций. Приказ о запрете вступил в силу немедленно, согласно MOFCOM.

Санкции были введены США на основании так называемых обвинений в причастности к иранским нефтяным сделкам».

Прекрасно. Великолепно. Воодушевляюще. Суверенная демонстрация суверенности.

А знаете, какой вопрос не даёт мне покоя?

«Приказ о запрете» исполнения санкций против конкретных 5 компаний в КНР за покупку иранской нефти есть. Это великолепно и достойно всяческой похвалы. Но где же, где он, торжественный «Приказ о запрете» исполнения санкций против российской нефти (там, кстати, другой список пострадавших компаний, он не совпадает с «иранскими» санкциями)? Наверное, он был издан давно? Нет, конечно. Международные юридические компании отмечают, что это первый и уникальный (пока) случай применения этого механизма блокирования исполнения санкций в КНР (оценка от King & Wood, оценка от Stephenson Harwood).

В российской (патриотической) медиасреде принято нездоровым образом иронизировать по поводу поведения, наличия или предполагаемого исчезновения Духа Анкориджа (тм). Того самого непонятного духа прагматичного взаимодействия с США, которое то появляется, то исчезает, то отражается наглядно в публичном пространстве, то полностью испаряется из инфополя.

Так вот рассказываю. Дух Анкориджа прямо сейчас ЗАНЯТ. А до этого он был в командировке. Дело было так:

Безблагодатный и лишенный анкориджского духа Вашингтон выглядит так:

25 апреля: ВАШИНГТОН (AP) — Министр финансов Скотт Бессент заявил в пятницу, что США не планируют продлевать разрешение на закупку российской нефти и нефтепродуктов, находящихся в настоящее время в море. Он также отметил, что продление одноразового разрешения на закупку иранской нефти в море полностью исключено.

apnews.com/article/treasury-scott-bessent-sanctions-iran-russia-6e68ed3fed7e02e917002427a1a52881

Или вот так.

17 мая: (Блумберг) — Администрация Трампа дала истечь сроку действия исключения, которое способствовало увеличению продаж российской нефти, даже несмотря на то, что война с Ираном усиливает опасения по поводу мировых поставок нефти и роста цен на топливо.

finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/us-allows-russia-oil-sales-161358147.html

Самые заметные из недавних инфоповодов — это заявления Путина и Трампа о том, что всё потихонечку двигается к окончанию на Украине.

Вы 100% это видели: 

Ведомости: «Владимир Путин: „Я думаю, что дело идет к завершению“. Президент впервые высказался о возможном окончании конфликта на Украине» — vedomosti.ru/politics/articles/2026/05/10/1196366-putin-delo-k-zaversheniyu

Тут нужно сделать важную заметку на полях: российским СМИ (это впечатление вашего покорного слуги, который помимо прочего ещё и экс-госмедийщик / колумнист крупного государственного медиа-холдинга) кто-то «сверху» дал отмашку на то, чтобы «пушить» («подсветить») эту, казалось бы, сказанную вскользь, ремарку российского лидера. Это, возможно, произошло в рамках идеи о необходимости «терапевтической» избирательной кампании, о которой пишут околокремлёвские же СМИ. Если так, то всё очень логично и правильно.

Но Путин не одинок в своей оценке.

Reuters/Google: Президент Дональд Трамп заявил, что окончание российско-украинской войны «очень близко», и выразил уверенность, что Москва и Киев достигнут официального урегулирования. Он подчеркнул, что завершение приближается после недавних дипломатических переговоров при посредничестве США и временного прекращения огня.

reuters.com/world/europe/trump-says-end-war-ukraine-is-very-close-2026-05-12

Видимых и очевидных причин для того, чтобы испытывать внезапные приступы оптимизма, на вкус вашего покорного слуги, особо не наблюдается. Но как насчёт менее очевидных?