Правило 4%: как безопасно снимать деньги с инвестиций на пенсии?
Исследование Тринити — это научная работа, опубликованная в 1998 году тремя профессорами финансов из Университета Тринити (Техас). Она посвящена поиску оптимальной стратегии снятия средств с инвестиционного портфеля после выхода на пенсию. Главный вопрос, на который отвечает исследование: сколько денег можно ежегодно забирать со счёта, чтобы накопления не закончились раньше времени? Результатом стало так называемое правило четырёх процентов, которое сегодня широко используется в пенсионном планировании.
Почему важно правильно рассчитывать ставку изъятия?
До 1990-х годов многие инвесторы использовали упрощённые модели, например, ипотечные калькуляторы, которые не учитывали рыночную волатильность и реальную инфляцию. Это приводило к ошибкам: одни снимали слишком много и оставались без денег, другие — слишком мало, искусственно ограничивая свой уровень жизни. Исследование Тринити впервые предложило научный подход, основанный на исторических данных, а не на гипотетических сценариях.
Ключевая идея — найти баланс между комфортными расходами и долгосрочной устойчивостью портфеля. Например, если у пенсионера есть 1 000 000 рублей в активах, то при ставке 4% в первый год он может снять 40 000 рублей, а затем ежегодно увеличивать эту сумму на инфляцию. Такой подход минимизирует риск разорения, но не гарантирует его полного отсутствия — вероятность остаётся на уровне 2% за 30 лет.
Как проводилось исследование Тринити?
Авторы проанализировали данные американского рынка с 1926 по 1995 год, рассматривая разные комбинации акций и облигаций. Они проверяли, как портфели с разным соотношением активов (от 100% акций до 100% облигаций) вели себя при ежегодном снятии средств. Особое внимание уделялось горизонту планирования — 15, 20, 25 и 30 лет.
Результаты показали, что портфель из 75% акций и 25% облигаций демонстрирует наилучшую устойчивость. При ставке изъятия 4% и ежегодной индексации на инфляцию вероятность исчерпания средств за 30 лет составила всего 2%. Это означает, что в 98% случаев пенсионер мог бы спокойно жить на эти деньги, не беспокоясь о будущем.
Что такое правило четырёх процентов?
Правило 4% — это практический вывод из исследования Тринити. Оно гласит: если в первый год пенсии снять 4% от общей суммы накоплений, а затем корректировать эту сумму на инфляцию, то с высокой вероятностью деньги не закончатся раньше времени. Например, если у вас на брокерском счёте лежит 2 000 000 рублей, то в первый год можно снять 80 000 рублей, во второй — 80 000 плюс инфляция и так далее.
Это правило также называют правилом 25x, потому что для его применения нужно умножить годовые расходы на 25. Если вам нужно 200 000 рублей в год, то целевой капитал составит 5 000 000 рублей. Важно понимать, что правило работает только при соблюдении условий: диверсифицированный портфель, долгосрочный горизонт и готовность адаптироваться к рыночным изменениям.
Какие недостатки у правила 4%?
Хотя исследование Тринити стало классикой финансового планирования, у него есть ограничения. Во-первых, оно основано на исторических данных США, а другие рынки могут вести себя иначе. Во-вторых, оно не учитывает индивидуальные особенности пенсионеров: кому-то хватит и 20 лет, а кто-то планирует жить ещё 50.
Ещё одна проблема — фиксированная ставка изъятия. В реальности люди тратят больше в первые годы пенсии (путешествия, хобби), а затем сокращают расходы. Кроме того, наличие дополнительных доходов (например, государственной пенсии) может изменить расчёты. Наконец, в периоды кризисов жесткое следование правилу 4% может ускорить истощение портфеля.
Как адаптировать правило 4% к современным условиям?
Сегодня многие финансовые советники рекомендуют гибкий подход. Например, можно временно снижать ставку изъятия в годы падения рынка или использовать динамические стратегии, учитывающие текущую доходность портфеля. Также стоит учитывать налоги и комиссии, которые могут снижать реальную доходность.
Исследование Тринити остаётся важным ориентиром, но слепо копировать его не стоит. Лучше комбинировать его выводы с персональным финансовым планом, регулярно пересматривать стратегию и консультироваться со специалистами. В конце концов, цель пенсионных накоплений — не просто сохранить капитал, а обеспечить себе достойную жизнь.
