Чем меньше денег, тем больнее инфляция

В апрельском отчёте ЦБ по потребительским настроениям есть один интересный момент. Среди россиян без сбережений наблюдаемая инфляция за последний месяц выросла на 0,6%. Среди россиян со сбережениями — упала на 0,4%. Одна страна, один месяц, одни и те же магазины. Разница в ощущениях — почти процентный пункт.

Это много! Если перекладывать на персональный опыт отдельного человека, то это колоссальный разрыв.

Маленькое уточнение, важное для всего дальнейшего. Наблюдаемая инфляция — это не то, что считает Росстат. Это то, что люди сами отвечают на вопрос социолога: «На сколько процентов, по-вашему, выросли цены за последний год?» Никаких чеков, никаких потребительских корзин и банковской статистики — только личное ощущение человека. Официальная инфляция, напротив, считается по реальным ценам фиксированного набора товаров и услуг: Росстат отслеживает ~500 позиций и выдаёт число.

Наблюдаемая инфляция почти всегда выше официальной — иногда в два раза. Это само по себе интересно. Но в данных ЦБ интересно другое: она по-разному превышает официальную для разных людей.

Первый порыв — объяснить всё через эвристику доступности. Это когда мозг оценивает вероятность события по тому, насколько легко вспоминаются примеры. Если у вас нет подушки безопасности, каждое подорожание гречки или проезда — это событие с эмоциональным весом. Оно запоминается и всплывает в памяти, когда вас спрашивают: «Как вам инфляция?». Мозг систематически маркирует болезненный опыт как приоритетный, и в ответе на вопрос социолога вы воспроизводите не столько статистику, сколько ощущение.

Из-за этого инфляция выглядит драматичнее, чем есть на самом деле. У людей со сбережениями есть буфер или финансовая подушка безопасности. Цены выросли — ну и ладно, вы не чувствуете это на коже прямо сейчас. То же самое событие просто не получает такой же эмоциональной окраски.

Но это только половина объяснения. Вторая половина неудобнее: субъективное ощущение инфляции — это не только когнитивное искажение. Это ещё и сигнал о реальной разнице в корзинах потребления. По данным Росстата, беднейшие домохозяйства тратят на еду около 40–45% бюджета, состоятельные — вдвое меньше. Это касается и ЖКХ, лекарств, транспорта — всего, что дорожает быстрее прочего и исторически имеет высокую инфляцию.

Кроме того, люди со сбережениями держат часть денег в активах (недвижимости, ценных бумагах), которые инфляцию частично нивелируют или вовсе превращают в доход.

Официальная инфляция считает «среднее по больнице». Она складывает в одну корзину айфоны, путёвки в Турцию и батон хлеба — и выдаёт число. Но конкретный человек — не среднее. Он живёт со своей конкретной потребительской корзиной. И если его корзина состоит из того, что дорожает быстрее всего, то огромный разрыв между наблюдаемой и реальной инфляцией — это не ошибка восприятия, а его реальность с сильно подорожавшим вообще всем.

Таким образом, люди без сбережений мало того что сильнее ощущают инфляцию чисто субъективно, потому что не имеют успокаивающих защитных активов и подушки безопасности, так еще и инфляция по ним реально бьет намного сильнее, потому что большая часть их покупок — товары, которые реально подорожали сильнее, чем в рост цен в среднем. Не зря инфляцию называют налогом на бедных.

Что со всем этим делать?

Возможно, у вас появились идеи типа «напечатать денег и раздать людям» или «забрать у богатых и отдать бедным». Такие мысли я рекомендую гнать от себя как можно дальше, потому что они очень сильно попахивают коммунистической идеологией, а, как неоднократно подтверждала история, коммунисты и им сочувствующие не разбираются в экономике.

Я, наоборот, намекаю на капиталистический подход — надо зарабатывать больше денег, формировать капитал и защищать его от инфляции аллокацией в правильные активы. Тогда и на опросы будете искренне отвечать «у меня все в кайф».

Как у вас настроение насчет инфляции?

P. S. Если что, подписка на Громов думает — прекрасная инвестиция😉😄