logo
29
подписчиков
Инвестпрактика  Практика инвестирования в акции и облигации с Александром Доржиевым
Публикации Уровни подписки Контакты О проекте Фильтры Метки Статистика Контакты Поделиться
О проекте
Приветствую! Меня зовут Александр Доржиев, мне 49 лет, инвестирую на фондовом рынке с 2001 года. Более чем двадцатилетний собственный опыт инвестирования в акции и облигации, 14 лет во главе инвестиционного блока коммерческого банка и 6 лет успешной просветительской деятельности в соцсетях позволяют мне создать новый аналитический проект, в котором я пишу о том, как с помощью фондового рынка наращивать сбережения, как грамотно вести личные финансы, разбираться как в базовых, так и продвинутых понятиях мира инвестиций, решать не только экономические, но и философские, исторические и социальные вопросы в жизни. Ну или, короче говоря, как не быть лохом.
На уровне подписки «База» вас ждут регулярная продвинутая аналитика наиболее привлекательных эмитентов акций и выпусков облигаций, макроэкономические обзоры, анализ рисков, рекомендации по распределению классов активов в портфеле.
На уровне «Оптимум», помимо всех опций «Базы», вы бесплатно участвуете в ежеквартальных обзорных вебинарах. Осталось 47 из 50 мест.
Уровень «Платина» предоставляет в дополнение к двум начальным уровням безлимитные консультации. Осталось 8 из 10 мест.
Добро пожаловать!
Публикации, доступные бесплатно
Уровни подписки
База 500 ₽ месяц 5 100 ₽ год
(-15%)
При подписке на год для вас действует 15% скидка. 15% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте Инвестпрактика

Регулярная продвинутая аналитика наиболее привлекательных эмитентов акций и выпусков облигаций, макроэкономические обзоры, анализ рисков, рекомендации по распределению классов активов в портфеле

Оформить подписку
Оптимум 800 ₽ месяц 8 160 ₽ год
(-15%)
При подписке на год для вас действует 15% скидка. 15% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте Инвестпрактика
Осталось 43 места

В дополнение к "Базе" бесплатные ежеквартальные вебинары

Оформить подписку
Платина 1 500 ₽ месяц 15 300 ₽ год
(-15%)
При подписке на год для вас действует 15% скидка. 15% основная скидка и 0% доп. скидка за ваш уровень на проекте Инвестпрактика
Осталось 5 мест
Доступны сообщения

В дополнение к "Базе" бесплатные ежеквартальные вебинары и безлимитные индивидуальные консультации

Оформить подписку
Фильтры
Статистика
29 подписчиков
Обновления проекта
Метки
инвестиции 88 фондовый рынок 87 акции 83 Фундаментальный анализ 78 дивиденды 71 психология инвестирования 13 биржа 12 философия инвестирования 11 облигации 10 IT 5 IT-сектор 4 инвестор 4 Финансы 4 asset allocation 3 IPO 3 X5 3 банки 3 ИКС5 3 Мосбиржа 3 Совкомфлот 3 экономика 3 Астра 2 банк санкт-петербург 2 башнефть 2 Валюта 2 вебинар 2 гмк норильский никель 2 детям о финансах 2 Лукойл 2 макроэкономика 2 макроэкономический анализ 2 Мечел 2 миллион для детей 2 миллион для сына 2 Московская биржа 2 Новатэк 2 роснефть 2 санкции 2 Сбер 2 сбербанк 2 Северсталь 2 ставка ЦБ 2 Т-Банк 2 т-технологии 2 Татнефть 2 тгк-14 2 транснефть 2 ЦБ 2 электрогенерация 2 электросети 2 электроэнергетика 2 Яндекс 2 ясное мышление 2 BANE 1 BANEP 1 BSPB 1 fire 1 IRAO 1 LKOH 1 MDMG 1 MOEX 1 MRKP 1 MSRS 1 ozon 1 Positive 1 Positive Technologies 1 RENI 1 ROSN 1 SIBN 1 spo 1 STSB 1 STSBP 1 T 1 TGKN 1 TRNFP 1 YDEX 1 агросектор 1 Алроса 1 алюминий 1 валютное хеджирование 1 вклады 1 газ 1 Газпромнефть 1 девальвация 1 Дерипаска 1 Детский мир 1 диасофт 1 долгосрочное инвестирование 1 доллар 1 дпм 1 золото 1 интер рао 1 ленэнерго 1 Лудомания 1 магнит 1 маркетинг 1 Мать и дитя 1 металлургия 1 ММВБ 1 мрск 1 на пенсию в 40 лет 1 нарративы 1 нефть 1 НорНикель 1 озон 1 паи денежного рынка 1 пиф 1 Полюс 1 ранняя пенсия 1 Ренессанс 1 Ренессанс Страхование 1 ренессансстрахование 1 россети 1 россети ленэнерго 1 россети московский регион 1 россети центра и приволжья 1 Ростелеком 1 рубль 1 РУСАЛ 1 самостоятельный пенсионер 1 сечин 1 спг 1 спекуляции 1 ставропольэнергосбыт 1 статистика цб рф 1 страхование 1 сургутнефтегаз 1 телекоммуникации 1 трамп 1 трейдинг 1 уголь 1 финансы для детей 1 Фосагро 1 фьючерсы 1 хеджирование 1 ЦБ РФ 1 цифровизация 1 энергосбыты 1 Больше тегов
Читать: 2+ мин
logo Инвестпрактика

Мечел. Отчет МСФО за 2024 г. Пациент скорее мертв, чем жив.

Доступно подписчикам уровня
«База»
Подписаться за 500₽ в месяц

Читать: 4+ мин
logo Инвестпрактика

Куда катится Мечел? Отчет МСФО за 1 полугодие 2024 г.

Убыток ‎за‏ ‎полугодие ‎= ‎16,7 ‎млрд ‎руб.,‏ ‎в ‎том‏ ‎числе‏ ‎первый ‎квартал ‎—‏ ‎минус ‎21,2‏ ‎млрд ‎руб, ‎второй ‎—‏ ‎плюс‏ ‎4,5 ‎млрд‏ ‎руб.


Поверхностная ‎аналитика‏ ‎называет ‎главной ‎причиной ‎убытка ‎низкие‏ ‎цены‏ ‎на ‎уголь.‏ ‎На ‎многолетнем‏ ‎графике ‎картина ‎следующая: ‎по ‎сравнению‏ ‎с‏ ‎аномалией‏ ‎2021–2023 ‎гг.‏ ‎уголь ‎действительно‏ ‎рухнул, ‎однако‏ ‎в‏ ‎долгосрочном ‎масштабе‏ ‎цены ‎не ‎такие ‎уж ‎низкие‏ ‎— ‎находятся‏ ‎выше‏ ‎привычного ‎диапазона ‎50-100‏ ‎долларов ‎за‏ ‎тонну.

EBITDA ‎полугодия ‎= ‎32,8‏ ‎млрд‏ ‎руб. ‎Хотя‏ ‎показатель ‎снизился‏ ‎на ‎18% ‎к ‎прошлому ‎году,‏ ‎взглянем‏ ‎на ‎исторические‏ ‎данные:

Темп ‎текущего‏ ‎года ‎хуже ‎трех ‎предыдущих ‎рекордных‏ ‎лет‏ ‎(теперь‏ ‎мы ‎знаем,‏ ‎почему), ‎но‏ ‎не ‎особо‏ ‎выбивается‏ ‎из ‎ряда‏ ‎2016–2020 ‎годов. ‎EBITDA ‎добывающего ‎и‏ ‎металлургического ‎сегментов‏ ‎от‏ ‎прошлого ‎года ‎не‏ ‎отстает, ‎а‏ ‎энергетический, ‎несмотря ‎на ‎отрицательный‏ ‎результат,‏ ‎слишком ‎мало‏ ‎влияет ‎на‏ ‎всю ‎компанию. ‎В ‎целом, ‎операционная‏ ‎деятельность,‏ ‎на ‎мой‏ ‎взгляд, ‎находится‏ ‎в ‎пределах ‎нормы.

Как ‎объясняет ‎убыток‏ ‎сама‏ ‎компания?‏ ‎Утратой ‎контроля‏ ‎над ‎зарубежными‏ ‎активами ‎вследствие‏ ‎санкций‏ ‎США ‎в‏ ‎феврале ‎2024 ‎г. ‎Скорее ‎всего,‏ ‎списание ‎их‏ ‎стоимости‏ ‎отражено ‎в ‎строке‏ ‎административных ‎и‏ ‎прочих ‎операционных ‎расходов.

Помимо ‎этого,‏ ‎возросли‏ ‎процентные ‎расходы‏ ‎по ‎обслуживанию‏ ‎долга ‎с ‎12,6 ‎до ‎20,1‏ ‎млрд‏ ‎руб. ‎Размер‏ ‎чистого ‎долга‏ ‎вырос ‎за ‎год ‎на ‎5%‏ ‎и‏ ‎составил‏ ‎262,5 ‎млрд‏ ‎руб, ‎ставка‏ ‎— ‎16,8%.‏ ‎83,7%‏ ‎долгов ‎—‏ ‎рублевые, ‎остальные ‎— ‎валютные. ‎Нетрудно‏ ‎посчитать, ‎что‏ ‎только‏ ‎на ‎проценты ‎Мечел‏ ‎тратит ‎более‏ ‎40 ‎млрд ‎руб ‎в‏ ‎год.‏ ‎За ‎предыдущую‏ ‎десятилетку ‎компания‏ ‎стабильно ‎снижала ‎долг, ‎погасив ‎половину‏ ‎из‏ ‎фантастических ‎полутриллиона‏ ‎рублей, ‎частично‏ ‎за ‎счет ‎продажи ‎производственных ‎активов,‏ ‎но‏ ‎сейчас‏ ‎этот ‎процесс‏ ‎остановился. ‎Компания‏ ‎страдает ‎от‏ ‎высоких‏ ‎процентных ‎ставок.

Посмотрим‏ ‎на ‎историческую ‎динамику ‎прибыли:

Поразительным ‎образом‏ ‎рекордные ‎показатели‏ ‎2021–2023‏ ‎гг. ‎совпадают ‎с‏ ‎взлетом ‎угольных‏ ‎цен, ‎да ‎и ‎со‏ ‎сталью‏ ‎тогда ‎было‏ ‎то ‎же‏ ‎самое. ‎Поэтому ‎в ‎перспективе ‎2-3‏ ‎лет‏ ‎стоит ‎рассчитывать‏ ‎лишь ‎на‏ ‎повторение ‎динамики ‎2 ‎квартала ‎—‏ ‎4-5‏ ‎млрд‏ ‎руб, ‎что‏ ‎ориентирует ‎нас‏ ‎на ‎15-20‏ ‎млрд‏ ‎руб ‎в‏ ‎год. ‎Математика ‎проста: ‎60-70 ‎млрд‏ ‎EBITDA ‎минус‏ ‎40-50‏ ‎млрд ‎процентов. ‎Изменить‏ ‎ситуацию ‎к‏ ‎лучшему ‎могут ‎лишь ‎возврат‏ ‎к‏ ‎инфляции ‎цен‏ ‎на ‎уголь‏ ‎и ‎сталь ‎и ‎снижение ‎ключевой‏ ‎ставки‏ ‎ЦБ ‎РФ.

Текущая‏ ‎капитализация ‎на‏ ‎28.08.2024 ‎г. ‎при ‎цене ‎обыкновенных‏ ‎и‏ ‎привилегированных‏ ‎акций ‎100‏ ‎руб. ‎=‏ ‎55,5 ‎млрд‏ ‎руб.‏ ‎Потенциальный ‎P/E‏ ‎после ‎ухода ‎из ‎отчетности ‎1‏ ‎квартала ‎2024‏ ‎г.‏ ‎= ‎3.

Статья ‎13‏ ‎Устава ‎компании‏ ‎предписывает ‎платить ‎по ‎привилегированным‏ ‎акциям‏ ‎20% ‎чистой‏ ‎консолидированной ‎прибыли‏ ‎(МСФО). ‎В ‎2022 ‎и ‎2023‏ ‎годах‏ ‎дивиденды ‎не‏ ‎выплачивались ‎из-за‏ ‎убытка ‎по ‎РСБУ. ‎Если ‎Мечел‏ ‎стабилизирует‏ ‎прибыль‏ ‎на ‎уровне‏ ‎15-20 ‎млрд‏ ‎руб ‎в‏ ‎год,‏ ‎акционеры ‎смогут‏ ‎рассчитывать ‎на ‎выплаты ‎по ‎префам‏ ‎3-4 ‎млрд‏ ‎руб‏ ‎или ‎20-30 ‎руб‏ ‎на ‎акцию.‏ ‎Но ‎точно ‎не ‎по‏ ‎итогам‏ ‎2024 ‎г.

Стоит‏ ‎ли ‎сейчас‏ ‎покупать ‎возможные ‎дивиденды ‎20-30 ‎руб‏ ‎не‏ ‎раньше, ‎чем‏ ‎через ‎2-3‏ ‎года, ‎за ‎100 ‎рублей ‎сейчас?‏ ‎Мечел‏ ‎снова‏ ‎стал ‎зомби-компанией,‏ ‎работающей ‎лишь‏ ‎на ‎банки,‏ ‎так‏ ‎что ‎я‏ ‎покупать ‎не ‎готов. ‎Приходится ‎держать‏ ‎ранее ‎купленное.‏ ‎Оснований‏ ‎для ‎этого, ‎к‏ ‎сожалению, ‎немного,‏ ‎но ‎и ‎банкротства ‎пока‏ ‎не‏ ‎предвидится.

Читать: 10+ мин
logo Инвестиции с Дмитрием Матиевским

Мечел (MTLR) и Распадская (RASP) - далеко ли мы уедем на угле?

Доступно подписчикам уровня
«Аналитика»
Подписаться за 790₽ в месяц

Мечел (MTLR) и Распадская (RASP) - далеко ли мы уедем на угле?

Обновления проекта

Статистика

29 подписчиков

Метки

инвестиции 88 фондовый рынок 87 акции 83 Фундаментальный анализ 78 дивиденды 71 психология инвестирования 13 биржа 12 философия инвестирования 11 облигации 10 IT 5 IT-сектор 4 инвестор 4 Финансы 4 asset allocation 3 IPO 3 X5 3 банки 3 ИКС5 3 Мосбиржа 3 Совкомфлот 3 экономика 3 Астра 2 банк санкт-петербург 2 башнефть 2 Валюта 2 вебинар 2 гмк норильский никель 2 детям о финансах 2 Лукойл 2 макроэкономика 2 макроэкономический анализ 2 Мечел 2 миллион для детей 2 миллион для сына 2 Московская биржа 2 Новатэк 2 роснефть 2 санкции 2 Сбер 2 сбербанк 2 Северсталь 2 ставка ЦБ 2 Т-Банк 2 т-технологии 2 Татнефть 2 тгк-14 2 транснефть 2 ЦБ 2 электрогенерация 2 электросети 2 электроэнергетика 2 Яндекс 2 ясное мышление 2 BANE 1 BANEP 1 BSPB 1 fire 1 IRAO 1 LKOH 1 MDMG 1 MOEX 1 MRKP 1 MSRS 1 ozon 1 Positive 1 Positive Technologies 1 RENI 1 ROSN 1 SIBN 1 spo 1 STSB 1 STSBP 1 T 1 TGKN 1 TRNFP 1 YDEX 1 агросектор 1 Алроса 1 алюминий 1 валютное хеджирование 1 вклады 1 газ 1 Газпромнефть 1 девальвация 1 Дерипаска 1 Детский мир 1 диасофт 1 долгосрочное инвестирование 1 доллар 1 дпм 1 золото 1 интер рао 1 ленэнерго 1 Лудомания 1 магнит 1 маркетинг 1 Мать и дитя 1 металлургия 1 ММВБ 1 мрск 1 на пенсию в 40 лет 1 нарративы 1 нефть 1 НорНикель 1 озон 1 паи денежного рынка 1 пиф 1 Полюс 1 ранняя пенсия 1 Ренессанс 1 Ренессанс Страхование 1 ренессансстрахование 1 россети 1 россети ленэнерго 1 россети московский регион 1 россети центра и приволжья 1 Ростелеком 1 рубль 1 РУСАЛ 1 самостоятельный пенсионер 1 сечин 1 спг 1 спекуляции 1 ставропольэнергосбыт 1 статистика цб рф 1 страхование 1 сургутнефтегаз 1 телекоммуникации 1 трамп 1 трейдинг 1 уголь 1 финансы для детей 1 Фосагро 1 фьючерсы 1 хеджирование 1 ЦБ РФ 1 цифровизация 1 энергосбыты 1 Больше тегов

Фильтры

Подарить подписку

Будет создан код, который позволит адресату получить бесплатный для него доступ на определённый уровень подписки.

Оплата за этого пользователя будет списываться с вашей карты вплоть до отмены подписки. Код может быть показан на экране или отправлен по почте вместе с инструкцией.

Будет создан код, который позволит адресату получить сумму на баланс.

Разово будет списана указанная сумма и зачислена на баланс пользователя, воспользовавшегося данным промокодом.

Добавить карту
0/2048