Научно-производственное объединение «Русбитех» (Русские базовые информационные технологии) создано в 2008 г. Производит программное обеспечение, в том числе для вооруженных сил РФ. В 2017 г. компанию приобрели Денис Фролов и Илья Сивцев, как утверждают СМИ, в интересах «Росатома». Новые владельцы дали ей новое имя — группа «Астра».
В октябре 2023 г. акционеры «Астры» в рамках IPO продали 10,5 млн акций (5% УК) по 333 руб. на 3,5 млрд руб, получив таким образом оценку 70 млрд руб. На волне успеха в апреле 2024 г. в ходе SPO акционеры продали еще 21 млн акций по 555 руб. (10% УК) на 11,7 млрд руб. Оценка составила 117 млрд руб. Сейчас доля акций в свободном обращении — 15%, остальное — в руках мажоритариев.
Основной продукт — операционная система Astra Linux, которая внедряется в государственные учреждения с 2010 года. После начала СВО запросы на крупнейшую российскую ОС (доля рынка — 76%) и другие продукты компании выросли лавинообразно. Благодаря импортозамещению бизнес очень быстро растет.
Не стоит, однако, подпадать под влияние красивых презентаций, уподобляясь одной из героинь басни Крылова «Ворона и лисица», у которой «от радости в зобу дыханье сперло». Сохранять связь с реальностью нам всегда помогает трезвый и хладнокровный анализ финансовых показателей.
Отчет МСФО за 2023 год показал выручку — 9,5 млрд руб (+77%), EBITDA — 4,1 млрд руб (+46%) и чистую прибыль — 3,5 млрд руб (+43%) или 17 руб на акцию.
Отчет за 1 полугодие 2024 г. показал выручку 4,9 млрд руб (+58%) и прибыль 1,5 млрд руб. (+26%). Основная прибыль традиционно приходится на второе полугодие. Чистый долг отрицательный, собственный капитал — 4,35 млрд руб.
Текущая капитализация на 03.10.2024 г. при цене акций 539 руб. = 113 млрд руб. P/BV = 26, P/E-2023 = 32.
Во время IPO компания обещала наращивать прибыль на 73% ежегодно в ближайшие 3 года. В случае роста ЧП в полтора раза за 2024 год форвардный P/E составит 22.
Дивидендная политика утверждена перед IPO и предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли при низком долге. По итогам 2023 г. дивидендов почему-то не было. За 1 квартал 2024 г. компания выплатила 7,89 руб на акцию (1,66 млрд руб), что похоже на компенсацию невыплаченного ранее. Даже если с прибылью и дивидендом за 2024 год все будет хорошо, дивидендная доходность вряд ли превысит 2%.
Резюме: Астра растет быстрее всех конкурентов по отрасли, поэтому инвесторам придется платить за будущий рост весьма дорого. Моя стратегия с такими историями не дружит, а вы, если хотите, можете рискнуть. Альтернатив Astra Linux пока действительно нет.
Автор не является инвестиционным советником в соответствии с Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Все материалы сайта — это не индивидуальные инвестиционные рекомендации, а лишь личное мнение автора, который действует на свой страх и риск. Все риски на фондовом рынке инвесторы должны осознавать и нести самостоятельно. Доходность прошлых периодов не гарантирует доходности в будущем.
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
