Стратегия на всю жизнь: «Золотой портфель» ленивого инвестора

==НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ==

Друзья, основная цель моего блога — сделать россиян (или хотя бы подписчиков проекта) богаче.

При этом, ваш преданный автор не является финансовым советником (в сфере массового блогинга таких существовать не может) и уж тем более было бы крайне неосмотрительно и противозаконно давать какие-либо инвестиционные рекомендации, даже когда прогноз планирования переваливает за десяток лет.

Поэтому, позиционирование «золотого портфеля» можно представить как «безумную ставку автора на Россию», в которой практически нет места продаже активов (по крайней мере до тех пора, пока они валидны для покупки).

Иначе говоря, стратегия достижения богатства заключается не в спекулятивных эмоционально-заряженных манипуляциях на (крайне волатильном) российском рынке, а в создании классических «старых денег» — долгосрочного (в идеале — вечного) капитала, который можно передавать из поколения в поколение, делая каждое последующее ещё богаче.

В данном посте, я на живом примере опишу тактику, оптимальную для человека, которому «неохота ни за что заморачиваться, но хочется быть богатым» (ленивого инвестора), которой придерживаюсь не первый год и которой буду следовать не один десяток лет.

Сразу оговорюсь, что даже при позитивном сценарии развития событий, реально предвидеть которые способен лишь Господь Бог, выход на точку «успешен и богат» видится автору не ранее, чем через 10 лет регулярных инвестиций. Это первый важный момент, который стоит осознать и принять.

С одной стороны, если отмотать это время назад, то мы можем наблюдать такие экономические катастрофы как «санкции 2014», «COVID 2020», «СВО 2022», «мобилизация 2022», «мятеж 2023», каждая из которых могла стать стимулом к ситуативной распродаже своего портфеля и оперативному отчемоданиванию в одну из соседних республик.

С другой, если следить за ключевыми политическими и (макро)экономическими факторами того периода, так сказать, «сверху» + добавить некоторой стали своим яичкам и приправить это соусом из непогрешимой веры в Россию, то можно получить просто астрономический рост как стоимости активов, так и получаемых с них дивидендов.

Мой любимый пример: акции ФосАгро, купленные в 2014-м на 1 млн рублей, сейчас мало того, что стоят почти 6 млн, так ещё и приносят почти по 400 тысяч в год.

Для любителей тейка про «удачную точку входа» могу отдельно выделить 6-летний отрезок, в который доходность почти не росла и была сопоставима с индексом МосБиржи

Грубо говоря, концепция «золотого портфеля» считает удачным не дату вхождения в актив, а его долгосрочный (фундаментальный) потенциал в принципе — это второй важный момент.

Что есть фундаментальный потенциал?

Если описать его простыми словами, то получится что-то типа «вечной темы» — нужна компания, с исторически-удачной бизнес-моделью (продукция нужна всем, всегда, за любые деньги) и грамотным + политически «закрышеванным» менеджментом.

Как можно отметить из определения, из портфеля автоматически выпадают все модные соевые стартапы, долгосрочность пребывания на рынке которых, обусловлена исключительно трендами текущей повестки («эко», «it»), а также вполне неплохие бизнесы, которые в силу своей острой социальной важности (и политической аморфности) не имеют возможности вести рыночные отношения (н-р, многострадальные «Россети»).

По итогу получается набор скучных бизнесов, которые либо (чаще) работают с другими бизнесами, либо (реже) нацелены на «премиального господина», который в любом случае «уплатит за всё» (в т. ч. инфляцию, повышение НДС, налоги, развитие инфраструктуры компании и т. п.).

Логика очень простая: массовый потребитель, как правило, тяжело относится к повышению цен на продукцию и, если она не так уж нужна для его комфортного выживания и продолжения рода, то гражданин может от неё отказаться (удар по выручке организации). Чего не скажешь о скучном b2b (и премиальном b2c) сегменте, где компания-поставщик ресурсов без зазрения совести (и снижения дивидендов) может задирать цены и перекладывать на покупателей бремя оплаты всех рисков и неустоек.

При этом, любой, даже самый крепкий фундамент, можно разрушить активным внешним (политическим) влиянием и потому «один раз собрать и забыть» — не получится. Всё равно придется мониторить повестку как по внутреннему контуру (внутри конкретного сектора или компании), так и по внешнему (ваш преданный автор регулярно делает это в приватной рубрике [Мейнстрим аналитикс]).

Стратегия

Ключевым, по моему скромному мнению, является фактор единой тактики — когда инвестор знает своё будущее и уверен в нем достаточно сильно чтобы не сворачивать с пути.

Уверен, каждый человек, когда-либо пробовавший себя в инвестициях (в частности, покупке акций на фондовом рынке) в какой-то момент времени (либо перманентно) рассматривал их исключительно с точки зрения спекулятивной возможности заработать. Усредненнно этот тип мышления можно описать так:

Вот ща как куплю Сбер по Х рублей, потом произойдет событие Y, я акции продам и наварюсь!

Данный нарратив, в незатуманенных финансами российских головах, был сформирован отечественными лидерами мнений (среди которых не только блогеры, но и банки), которые уйму своего времени посвятили техническому анализу по волновому принципу Элиотта (со стрелочками и графиками), считают value компаний по Баффету и уважают труды Бенджамина Грэма.

Не могу сказать, что данные мейнстримные подходы плохи, несовершенны или убыточны, но отмечу, что на горизонте в 30+ лет (ваш преданный автор любит жизнь и не видит резона мыслить более мелкими диапазонами) у рядового рыночного «хомяка» показывают более печальные результаты (вплоть до полного разочарования и ухода с рынка), нежели у фундаментальных инвесторов, придерживающихся, казалось бы, простой стратегии «time in the market».

Небольшая ремарка:

В рамках данного проекта, тактика и базовый смысл фундаментального инвестирования были описаны в посте »Возможность лениться — истинное богатство. Упрощаем жизнь в настоящем и будущем», который могу рекомендовать к прочтению, в качестве прикладного пособия.

Конец ремарки.

Если говорить про разницу конкретнее, то моё мышление изначально не «рублёвоё» и мне абсолютно пофигу сколько стоит условный Сбер в рандомный момент времени — это не имеет никакого значения для портфеля — стоимость актива не является определяющим фактором к его приобретению или продаже.

Ну вот покупали вы, допустим, Сбер по 350, а сейчас он стоит 300 — какая разница? На руках в любом случае остаётся актив со стабильными дивидендами. И чем больше с годами становится таких активов, тем лучше для портфеля.

В качестве «человеческой» аналогии могу привести пример с инвестициями в недвижку. Какая разница, сколько стоит для арендодателя квартира (гараж, склад) в Москве? Важно лишь то, сколько таких квартир (гаражей, складов) есть у него в наличии и генерируют ли они достаточную прибыль. Представьте владельца такой квартиры (с его работающей бизнес-моделью, прогнозами и верой в успех своего бизнеса), который узнал, что цены на недвижку временно упали. Будет ли он в панике сливать свои активы или наоборот попытается купить новые для расширения своего влияния и богатства?

Возвращаясь к стратегии, важнейшим считаю момент определения своих реальных возможностей на грядущий год — какой ежемесячный объем активов инвестор готов докупать без ущерба для своей жизни.

Даже когда инвестор имеет на руках «тот самый список» компаний, он нередко борется с искушением «купить подешевле» (переиграть рынок), из-за чего, со временем, отклоняется от изначальной стратегии и баланс портфеля, по итогу, утекает в сторону самой дешёвой компании за год. Даже несмотря на то, что это всё равно лучше, чем вариант со спекулятивной куплей-продажей, в долгосроке (а мы, напоминаю, здесь смотрим именно в долгосрок) это может привести как рискам, возникшим от дисбаланса, так и к FOMO синдрому, когда казавшиеся ранее «дорогими» компании стоят теперь ещё в несколько раз дороже.

В завершение блока стоит уточнить тейк про «грядущий год», так как почему-то не все инвесторы учитывают такую вещь, как рост доходов.

Представим себе ситуацию: вы работаете на хорошей должности (или владеете небольшим бизнесом) и ваш доход составляет 150 т. р. в месяц. Обладая скиллом ультимативного отказа от модного нынче вебленовского потребления вы понимаете, что умеете жить на 100 тысяч, а инвестировать без ущерба для комфортной жизни можете 50.

Соответственно, ваша стратегия будет заключаться в том, чтобы держать ежемесячные расходы на инвестиции на уровне стабильных 50 тысяч, а в случае роста доходов (повышения по службе, росту бизнеса, получению дивидендов) соразмерно увеличивать и расходы на инвестиции.

Небольшая ремарка.

О том, как на практике (путем регулярных записей в простейших гугл-табличках) привести себя к финансовой стабильности и, как следствие, независимости, я писал в статье «Табличная жизнь»

Конец ремарки.

Резюмируя, перед тем как начать вкладывать деньги в фундаментальный долгосрочный портфель, состоящий из активов МосБиржи, инвестору стоит принять следующую клятву (технократа, хе-хе) и неуклонно ей следовать:

1. Вера в Россию — основа стратегии. Инвестиции — это вклад в совместное будущее меня и моей Родины
2. Я понимаю теорию экономических циклов и готов следовать своей стратегии как во времена роста, так и во времена упадка
3. Я отдаю себе отчет в том, что внешние факторы регулярно будут пытаться влиять на мои решения и потому принимать их буду по объективным, а не ситуативным или эмоциональным показателям
4. Я принимаю, что инвестиции это риск и готов потерять все вложенные деньги и потому уделяю им лишь ту часть, которая не повлияет на мою повседневную жизнь
5. Я знаю, что не могу полностью полагаться на мнение внешних аналитиков и обязуюсь самостоятельно разбираться с новостями и отчетностью каждой из компаний в портфеле
6. Моя инвестиционная стратегия на практике это — каждый месяц N числа покупать Х акций компаний Y
7. Я сам творец своей Судьбы и от того, с какой ответственностью я отнесусь к своей стратегии будет зависеть её результат и моё благосостояние в целом

И только теперь, когда инвестор акцептовал все пункты данной личной оферты, можно переходить к «золотому портфелю», который ваш преданный автор смоделировал на отрезке «март 2023 — сентябрь 2025»

«Золотой портфель»

Напоминаю, что текст не является инвестиционной рекомендацией и призван описать консервативное видение автора в разрезе вложений собственных средств в нестабильный российский фондовый рынок.

Итак, «золотой портфель» состоит из 7 компаний (5 ресурсных, 1 финансовой, 1 медицинской) и 1 фонда недвижимости, которые распределены примерно поровну:

Что касается доходности, то несмотря на упадок фондового рынка в последние 3 года, портфель сопоставим с банковскими вкладами, с той лишь разницей, что состоит не из рублей (которые подвержены инфляции), а из фундаментальных компаний, часть из которых продолжала стабильно платить дивиденды и расти в цене.

Понимаю, что уважаемый читатель уже устал ждать сигналов в стиле «ЧТО ПОКУПАТЬ?», поэтому не буду более томить и приведу состав портфеля, а также опишу применённую в данном примере стратегию

Стратегия прописана следующая: Каждый месяц 1 числа покупать:

• 10 паев Парус-НОРД [RU000A104KU3]
• 1 акцию ФосАгро [MOEX: PHOR]
• 3 акции Полюс [MOEX: PLZL]
• 5 акций Мать и Дитя [MOEX: MDMG]
• 1 акцию Лукойл [MOEX: LKOH] / 10 акций Роснефть [MOEX: ROSN]
• 20 акций Сбер [MOEX: SBER]
• 10 акций Газпромнефть [MOEX: SIBN]
• 10 акций Газпром [MOEX: GAZP]

Особое внимание хочу обратить на тот факт, что приведенный пример (уважаемый читатель может даже самостоятельно его «потыкать» по этой ссылке) является адаптацией моей личной стратегии, с разницей лишь в порядке значений — то есть её можно как увеличить на порядок, так и сократить, избавившись от компаний, которые вам не нравятся или непонятны.

Ещё раз. Главное, это сколько, чего и когда будет куплено. Это и есть та самая база «ленивой» стратегии, которая упоминалась на проекте ранее.

В данном примере, головная боль инвестора снимается в самом начале: есть решение — ему нужно следовать. Если поменяется конъюнктура (см. «фундаментальный потенциал») — вносим корректировки. Повторяем так 10+ лет — становимся влиятельным и богатым.

Что касается (уверен, для кого-то, сомнительного) состава портфеля, то для лучшего понимания приведу выдержку из предыдущего выпуска [Мейнстрим аналитикс]:

Чтобы немного сориентировать уважаемого читателя, стоит немного описать мой портфель, который состоит из фундаментальной, стратегической, диверсификационной и рисковой части.

Фундаментальная (~25%) — фонды коммерческой недвижимости, дающие стабильный ежемесячный доход

Стратегическая (~49%) — акции российских экспортных компаний, которые, по моему скромному мнению, вот уже почти 4 года находятся в сезоне «распродаж»

Диверсификационная (~24%) — акции российских «внутренних» компаний, которые слегка защищают портфель от невыплат дивидендов экспортёрами

Рисковая (~2%) — тоже акции российской экспортной компании, но «странные» с точки зрения классического (и даже консервативного) инвестора

Если описать портфель прям совсем «грубо», то получится примерно одинаковая 50/50 ставка как на внутренний, так и на внешний рост

(…)

Пока хочется зафиксировать следующее: при все любви и вере в Российскую Федерацию, половина портфеля «смотрит» на эскпортные компании, то есть те, которые получают доходы в долларах.

Причин этому множество, но если попытаться выделить ключевые, то их две:

1. мировая зависимость от экспортируемых ресурсов

2. инфляция

По первому пункту ваш преданный автор регулярно делает доступные материалы на YouTube, в которых без устали твердит, что а) ресурсы = жизнь = экономическое развитие; б) ресурсы конечны, что делает их с каждым последующим годом дороже и в) нефть это не только топливо, но ещё и краски, парфюмерия, косметика, фармацевтика, асфальт, масла и ещё куча всякой мелкой дряни, которая окружает нас повсюду.

Следовательно, никакая «зелёная» повестка, никакое «повышение эффективности производства» и прочая ерунда, которую льют в уши масовому зрителю на протяжении уже более 20 лет не избавит мир от нефтяной зависимости — слишком многое в нашей привычной жизни на нефть завязано, не говоря уже о хотя бы гипотетическом представлении летающих на батарейках ракет и самолетов, на которые у автора пока не хватает фантазии.

По поводу второго вопроса, то не секрет, что во времена «повышенной сложности» рубли искусствено добавляются в рынок, в следствие чего растет инфляция (желающие могут ознакомиться со схемой в посте «Почему нет ничего важнее инфляции») и когда с одной стороны можно увидеть таргет по годовой инфляции 4%, а с другой — прогнозируемый рост курса доллара как минимум на 7%, то решение в пользу экспортных компаний складывается как бы само собой.

Что касается второй, исключительно «русской» половины, то и там не всё так просто, ибо состоит она всего из 3х компаний, первая из которых перекладывает дополнительные налоги напрямую в кошельки граждан (тем самым страхуя акционеров от снижения размеров дивидендов), вторая ориентирована исключительно на «премиум» сегмент населения (то есть в принципе повышает цены «как кайф»), а третья (которая фундаментальная) работает исключительно с бизнесом и также закладывает инфляционный фактор в стоимость аренды своих помещений.

По итогу портфель представляется оптимально сбалансированным с точки зрения как внешних рисков (санкции, крепкий рубль, корректировки цен на нефть), так и внутренних (инфляция).

Как уже было отмечено выше, «точка входа» по индексу Мосбиржи сейчас такая же, как и на старте описанного примера. Да, есть разница в объеме накопленных активов, но это не повод не попробовать разработать собственную фундаментальную стратегию, отобрав компании, которым вы импонируете и начать уже заниматься своим будущим. К тому же альтернатива в виде «пенсии от государства» на фоне трендов увеличения пенсионного возраста и минимальной индексации страховых пенсий выглядит не очень убедительной.

Выбор, как всегда, за вами.

С верой в вас, Саша Чекулаев.

==НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ==