Как работать с идеями для инвестиций — откуда брать и как оценивать риск?

Поиск инвестиционных проектов через собственный нетворк — один из наиболее распространенных способов выбора инвестиционных проектов, особенно если речь идет о непубличных компаниях. Отбор инвестиционных предложений может проходить два этапа: составление собственной входящей воронки проектов и их последующей оценки.

Составление собственной воронки проектов — уникальный процесс для каждого инвестора и единого рецепта быть не можем, однако можем привести общие практики и правила.

Критерии оценки инвестиционных предложений

При оценке инвестиционных предложений мы выделяем следующие критерии:

1. Эксклюзивный доступ к ресурсам. Какие могут быть варианты эксклюзивного доступа к ресурсам?

• Уникальная технология, патент (уникальный способ геологоразведки);
• Эксклюзивный дистрибьюторский контракт на определенный рынок или регион;
• Уникальный навык. (специалист, который работал 20 лет в узком профессиональном сегменте; работал более 5 000 часов над определенным навыком)

2. Ограниченность информации.

Помимо публичной бизнес-информации (финансовые отчеты, юридическая чистота, репутация команды) определенные сферы бизнеса имеют «подводные камни»: скрытых контрагенты и интересанты, характеристики актива.

3. Публичность контрагента, предлагающего проект:

При работе с непубличными контрагентами становится выше риск «scam"-проектов или скрытых долгов. Отсутствие достаточной публичности может также вызывать проблемы с выходом из проекта– продажа доли в частной компании может быть затруднена на этапе DD. В некоторых ситуациях отсутствие публичности может быть компенсировано рекомендациями от контрагентов или посредников с прочной репутацией.

4. Количество посредников

Количество контрагентов в инвестиционном проекте обратно пропорциональности маржинальности этого. Каждый посредник в среднем «съедает» до 10-15% маржинальности.

Изучить актив со всех сторон

Также стоит обращать внимание на историческую преемственность владения активами. Например, если объект недвижимости был приобретен на аукционе с нарушениями правовых норм, то риски по владению таким активом переходят и на новых владельцев.

Однако есть и хорошие новости — помимо стратегических проблем с активами бывают стратегические бенефиты. В каких-то случаях это «smart capital» — необходимые знания и экспертиза, сопряженные с активом, а иногда — качественный и профильный нетворк; в определенных случаях — административный ресурс.

Одним из ключевых инструментов, который позволяет «оцифровать» реальности и объективизировать сложную картину с большим количеством взаимосвязей — финансовая модель актива.

С помощью дисконтированных денежных потоков (DCF) модель прогнозирует будущие финансовые результаты, рассчитывая чистую приведенную стоимость (NPV) и внутреннюю норму доходности (IRR). Эти метрики дают четкое понимание, окупятся ли вложения и насколько проект выгоднее альтернативных инвестиций. Однако финансовая модель не ограничивается базовым сценарием — она также включает анализ чувствительности, показывая, как изменения ключевых параметров (например, цен на сырье или объемов продаж) повлияют на итоговую доходность.

Отдельное внимание необходимо уделить, какое сочетание заемных и собственных средств максимизирует доходность, не подвергая проект чрезмерному финансовому напряжению. Налоговые последствия, амортизация и даже регуляторные изменения также включаются в расчеты, поскольку напрямую влияют на денежные потоки.

Кто Ваш контрагент?

Важным критерием является — от кого поступила информация. Есть ли у источника опыт в вашей отрасли? Какие проекты он уже поддержал? Успешны ли они?

В этом контексте следует рассмотреть мотивацию контрагента, который предлагает проект. Существуют различные виды мотивации: агентский процент со сделки, доля в проекте, фиксированная оплата, в каких-то случаях — контрагента могут интересовать не коммерческие факторы, например долгосрочные продуктивные отношения.

Хороший знак, если контрагент планирует развивать проект совместно с Вами — рассчитывает на долю в проекте, на его долгосрочное развитие, возможно, сам вкладывается в проект деньгами.

Если мотивация контрагента заключается в том, чтобы взять фиксированную оплату за «сводничество» сторон, данный подход. Компромиссным вариантом может

Какие бывают инвестиционные предложения?

Инвестиционные идеи могут носить самый разный характер: от мониторинга дистресс-активов до инвестиций в профессиональных игроков (покер, киберспорт).

При оценке инвестиционного предложения важно принять специфические контексты инвестиционного предложения и объективно оценить сопутствующие риски. Разберем несколько примеров подобных инвестиционных предложений.

«Человеческие активы» — финансирование образования или карьеры талантливых людей (вспомним фильм «Игра на понижение»). В данном типе инвестиций на первом плане стоят личные отношения между инвестором и человеком, в образование и компетенции которого инвестируют. Главный риск для инвестора — отсутствие гарантированных юридических инструментов привязки человека, получившего образование к интересам инвестора.

В качестве примера можем привести венчурных инвесторов — братьев Либерманов и фонда Slow Ventures, которые вложили $1,7 млн в YouTube-блогера из России Марину Могилко в обмен на долю от ее доходов (5% от общей выручки в течение 30 лет).

Инвестиции в венчурные фонды и студии. Финансирование перспективных технологических проектов может осуществляться не только напрямую, но и с помощью профессиональных игроков рынка, что позволит существенно сократить риски. Существует два основных типа инвестиций в профессиональных игроков венчурного рынка: инвестиции в венчурные фонды и инвестиции в венчурные студии.

В то время как венчурные фонды вкладывают капитал в уже существующие компании, венчурные студии (также известные как startup studios или venture builders) сами создают стартапы с нуля, обеспечивая их ресурсами, экспертизой и первоначальным финансированием. Обе модели привлекательны для инвесторов, но работают по разным принципам.

Венчурные студии не просто инвестируют в идеи — они системно генерируют новые компании, объединяя предпринимательские таланты, операционные ресурсы и финансирование. Классический пример — Rocket Internet (Германия), которая создала такие успешные копии, как Zalora, Jumia и Foodpanda. Студия берет на себя разработку продукта, найм команды и даже первые продажи, снижая таким образом риски для инвесторов

В отличие от студий, венчурные фонды инвестируют в уже работающие компании, помогая им масштабироваться. Например, Sequoia Capital — один из самых известных фондов, поддержавший Apple, Google, Airbnb и WhatsApp. Их стратегия заключается в том, чтобы находить перспективные стартапы на ранних стадиях (Seed, Series A) и сопровождать их до IPO или выхода через M& A.

Другой пример — Y Combinator, который сочетает в себе элементы акселератора и венчурного фонда. Они инвестируют небольшие суммы на pre-seed стадии, но за счет мощной экспертной поддержки и сети контактов помогают стартапам привлекать дальнейшее финансирование.

Ставки на спорт через «профессиональных каперов» — финансирование бетторов с успешной историей, получая процент от их прибыли. Здесь важна прозрачность статистики и достаточный временной горизонт наблюдения за результатами.

Из преимуществ можем выделить: высокий ROI — успешные капперы могут давать 10-30% в месяц; пассивный доход — не нужно самому разбираться в ставках; гибкие условия — можно договориться о любом разделе прибыли.

Возможные риски: мошенничество — каппер может исчезнуть с деньгами; нестабильность — даже профессионалы проигрывают; отсутствие регулирования и юридические вопросы — необходимо помнить, что в некоторых странах ставки запрещены.

В качестве примера можем привести Билли Уолтерса — каппера, который привлекал финансирование под 10-30% годовых. Его карьера длилась более 40 лет, в течение которых он ежегодно выигрывал миллионы долларов, а его сеть инвесторов получала огромные прибыли. Среднегодовая прибыль Уолтерса: $15–50 млн (по разным оценкам), а используемые им методы: математическое моделирование, инсайдерская информация, «атака» слабых линий букмекеров. Крупнейший выигрыш за день: $3.5 млн (ставка на Супербоул). Однако его судьба все же оказалась не самой завидной — в 2017 году он был осужден за инсайдерскую торговлю (не связанную со ставками), отбыл 5 лет в тюрьме.

Инвестиции в виртуальную недвижимость. Виртуальная недвижимость — это участки земли в метавселенных (Decentraland, The Sandbox, Somnium Space и др.), которые можно покупать, продавать и развивать, как и реальную недвижимость. Этот рынок пережил бум в 2021–2022 годах, а затем коррекцию, но остается перспективным направлением для инвесторов, верящих в будущее Web3.

Однако данное направление инвестиций все больше связано с рисками и проблемами.

Спекулятивный пузырь — цены могут резко падать (как в 2022–2023). Низкая ликвидность — не всегда легко найти покупателя. Зависимость от проекта — если метавселенная «умрёт», земля обесценится. Технические сложности — нужно разбираться в криптокошельках и NFT.

Резюмируя, можем сделать вывод, что такие инвестиции могут приносить сверхприбыль, но часто связаны с высокими рисками, мошенничеством или отсутствием регулирования. Сократить данные риски могут глубокая экспертиза в предмете инвестирования и диверсификация по направлениям.