Еще ‎один‏ ‎публичный ‎пост. ‎Ну ‎чтобы ‎понимать,‏ ‎что ‎будет‏ ‎в‏ ‎проекте.

Он ‎был ‎опубликован‏ ‎в ‎моём‏ ‎телеграм-канале ‎год ‎назад. ‎Цель‏ ‎—‏ ‎снизить ‎эмоциональную‏ ‎раскачку ‎населения,‏ ‎которому ‎с ‎начала ‎года ‎вещали‏ ‎и‏ ‎пророчили ‎разрыв‏ ‎нашей ‎с‏ ‎вами ‎экономики ‎из-за ‎ужасного ‎дефицита.‏ ‎Мы‏ ‎решили‏ ‎раскрыть ‎«секреты»‏ ‎бюджетной ‎системы‏ ‎нашей ‎с‏ ‎вами‏ ‎Федерации.

Поговорим ‎про‏ ‎этот ‎ужасный ‎бюджетный ‎дефицит, ‎сложившийся‏ ‎в ‎нашей‏ ‎с‏ ‎вами ‎стране ‎с‏ ‎порванной ‎в‏ ‎клочья ‎экономикой.

Вы ‎же ‎слышали‏ ‎все‏ ‎эти ‎цифры.‏ ‎И ‎вы‏ ‎скажете ‎— ‎конечно, ‎слышали, ‎и‏ ‎не‏ ‎от ‎иностранных‏ ‎агентов, ‎а‏ ‎от ‎самого ‎Силуанова. ‎И ‎таки‏ ‎да,‏ ‎я‏ ‎соглашусь ‎с‏ ‎вами. ‎Но‏ ‎понимаете ‎в‏ ‎чем‏ ‎дело. ‎Нам‏ ‎говорят ‎о ‎дефиците ‎федерального ‎бюджета‏ ‎(ФБ). ‎Но.‏ ‎это‏ ‎не ‎наше ‎всё.‏ ‎Да. ‎Федеральный‏ ‎бюджет ‎— ‎это ‎лишь‏ ‎часть‏ ‎всей ‎бюджетной‏ ‎системы ‎Российской‏ ‎Федерации. ‎Причём, ‎она ‎занимает ‎даже‏ ‎не‏ ‎90 ‎и‏ ‎не ‎80‏ ‎процентов.

А ‎теперь ‎смотрите, ‎что ‎мы‏ ‎имеем‏ ‎еще.‏ ‎К ‎примеру,‏ ‎консолидированные ‎бюджеты‏ ‎субъектов ‎Федерации‏ ‎и‏ ‎муниципальных ‎образований.‏ ‎Которые ‎вместе ‎с ‎федеральным ‎бюджетом‏ ‎образуют ‎консолидированный‏ ‎бюджет‏ ‎Российской ‎Федерации. ‎А‏ ‎еще ‎есть‏ ‎бюджеты ‎государственных ‎внебюджетных ‎фондов‏ ‎Российской‏ ‎Федерации. ‎К‏ ‎ним ‎относятся:‏ ‎а) ‎бюджет ‎Пенсионного ‎фонда ‎РФ‏ ‎б)‏ ‎бюджет ‎Фонда‏ ‎социального ‎страхования‏ ‎РФ ‎в) ‎бюджет ‎Федерального ‎фонда‏ ‎обязательного‏ ‎медицинского‏ ‎страхования.

И ‎вот‏ ‎это ‎все‏ ‎вместе ‎друг‏ ‎с‏ ‎другом ‎совокупно‏ ‎образует ‎Бюджетную ‎систему ‎Российской ‎Федерации‏ ‎(БС).

Вот ‎просто‏ ‎для‏ ‎примера. ‎Доходы ‎ФБ‏ ‎на ‎май‏ ‎2023 ‎года ‎(накопленным ‎итогом)‏ ‎составили‏ ‎9 ‎818,7‏ ‎млрд ‎руб.‏ ‎Доходы ‎БС ‎на ‎май ‎2023‏ ‎года‏ ‎составили ‎16‏ ‎641,1 ‎млрд‏ ‎руб. ‎Есть ‎разница? ‎Есть ‎разница.

Поехали‏ ‎дальше.‏ ‎Мы‏ ‎помним, ‎что‏ ‎Формированию ‎значительного‏ ‎дефицита ‎ФБ‏ ‎в‏ ‎начале ‎2023‏ ‎г. ‎способствовали ‎слабая ‎динамика ‎поступлений‏ ‎(в ‎основном‏ ‎нефтегазовых)‏ ‎и ‎интенсификация ‎исполнения‏ ‎расходов ‎ФБ.‏ ‎Часть ‎исполненных ‎расходов ‎ФБ‏ ‎в‏ ‎первом ‎полугодии‏ ‎2023 ‎г.‏ ‎представляла ‎собой ‎предоставленные ‎внебюджетным ‎фондам‏ ‎и‏ ‎региональным ‎бюджетам‏ ‎трансферты, ‎за‏ ‎счет ‎которых ‎сами ‎расходы ‎в‏ ‎рамках‏ ‎региональных‏ ‎бюджетов ‎и‏ ‎внебюджетных ‎фондов‏ ‎не ‎были‏ ‎осуществлены,‏ ‎в ‎результате‏ ‎чего ‎дефицит ‎БС ‎сложился ‎меньше‏ ‎дефицита ‎ФБ.‏ ‎Таким‏ ‎образом, ‎для ‎понимания‏ ‎эффектов ‎бюджетной‏ ‎политики ‎значение ‎имеет ‎исполнение‏ ‎БС‏ ‎в ‎целом.

По‏ ‎оценкам ‎Банка‏ ‎России ‎на ‎основе ‎данных ‎системы‏ ‎«Электронный‏ ‎бюджет», ‎дефицит‏ ‎БС ‎в‏ ‎первом ‎полугодии ‎2023 ‎г. ‎сложился‏ ‎на‏ ‎уровне‏ ‎1,9–2,0 ‎трлн‏ ‎руб. ‎А‏ ‎дефицит ‎ФБ‏ ‎—‏ ‎2,6 ‎трлн‏ ‎руб. ‎Начинаете ‎вникать? ‎На ‎уровне‏ ‎региональных ‎бюджетов‏ ‎и‏ ‎внебюджетных ‎фондов ‎сложился‏ ‎профицит ‎0,6‏ ‎трлн ‎руб. ‎за ‎счет‏ ‎относительно‏ ‎позитивной ‎динамики‏ ‎поступления ‎собственных‏ ‎доходов ‎и ‎нераспределенных ‎в ‎рамках‏ ‎собственных‏ ‎расходов ‎региональных‏ ‎бюджетов ‎и‏ ‎внебюджетных ‎фондов, ‎а ‎также ‎трансфертов,‏ ‎полученных‏ ‎от‏ ‎федерального ‎центра.‏ ‎Обращаю ‎внимание,‏ ‎что ‎существенная‏ ‎часть‏ ‎налогов ‎распределяется‏ ‎в ‎региональные ‎и ‎местные ‎бюджеты.‏ ‎К ‎примеру,‏ ‎НДФЛ,‏ ‎который ‎в ‎том‏ ‎же ‎2020‏ ‎году ‎принес ‎54% ‎от‏ ‎всех‏ ‎доходов, ‎полученных‏ ‎от ‎продажи‏ ‎нефтегазовой ‎продукции. ‎Нормально, ‎да?

Исторически ‎большая‏ ‎часть‏ ‎сальдо ‎БС‏ ‎локализована ‎на‏ ‎федеральном ‎уровне. ‎Однако ‎в ‎отдельные‏ ‎периоды‏ ‎времени‏ ‎наблюдалось ‎заметное‏ ‎расхождение ‎между‏ ‎сальдо ‎БС‏ ‎и‏ ‎ФБ. ‎Так,‏ ‎скользящее ‎за ‎12 ‎месяцев ‎сальдо‏ ‎БС ‎оказывалось‏ ‎заметно‏ ‎меньше, ‎чем ‎сальдо‏ ‎ФБ ‎в‏ ‎2013–2016 ‎гг., ‎— ‎за‏ ‎счет‏ ‎расширения ‎расходных‏ ‎обязательств ‎региональных‏ ‎бюджетов ‎и ‎внебюджетных ‎фондов ‎(исполнение‏ ‎социальных‏ ‎программ ‎и‏ ‎майских ‎указов‏ ‎2012 ‎г., ‎проведение ‎индексаций ‎социальных‏ ‎трансфертов,‏ ‎финансируемых‏ ‎внебюджетными ‎фондами‏ ‎на ‎фоне‏ ‎приостановки ‎индексаций‏ ‎заработных‏ ‎плат ‎госслужащих‏ ‎и ‎военнослужащих, ‎финансируемых ‎из ‎ФБ)‏ ‎и ‎меньшей‏ ‎устойчивости‏ ‎региональных ‎поступлений ‎к‏ ‎внешним ‎шокам‏ ‎2015–2016 ‎гг. ‎(рис. ‎В-2).‏ ‎В‏ ‎2018–2019 ‎гг.‏ ‎наблюдалось ‎сдержанное‏ ‎исполнение ‎расходов ‎региональных ‎бюджетов ‎и‏ ‎внебюджетных‏ ‎фондов ‎на‏ ‎фоне ‎позитивной‏ ‎динамики ‎их ‎доходов ‎(рис. ‎В-2).

С‏ ‎середины‏ ‎2021‏ ‎г. ‎наблюдается‏ ‎превышение ‎скользящего‏ ‎за ‎12‏ ‎месяцев‏ ‎сальдо ‎ФБ‏ ‎над ‎сальдо ‎БС ‎более ‎чем‏ ‎на ‎0,5‏ ‎трлн‏ ‎руб. ‎(рис. ‎В-1,‏ ‎В-2). ‎Федеральный‏ ‎центр ‎активно ‎финансировал ‎противоэпидемические‏ ‎мероприятия,‏ ‎антикризисные ‎расходы,‏ ‎единоразовые ‎выплаты‏ ‎и ‎внеплановые ‎индексации, ‎масштабный ‎объем‏ ‎госзакупок‏ ‎в ‎сфере‏ ‎национальной ‎обороны‏ ‎и ‎безопасности, ‎а ‎также ‎осуществлял‏ ‎авансирования‏ ‎социального‏ ‎характера ‎внебюджетным‏ ‎фондам ‎и‏ ‎регионам, ‎еще‏ ‎не‏ ‎доведённые ‎в‏ ‎полной ‎мере ‎до ‎получателей.

Кроме ‎того,‏ ‎для ‎влияния‏ ‎бюджетной‏ ‎политики ‎на ‎динамику‏ ‎спроса ‎и‏ ‎денежные ‎агрегаты ‎важную ‎роль‏ ‎играют‏ ‎особенности ‎исполнения‏ ‎бюджета ‎в‏ ‎2023 ‎г.: ‎переход ‎на ‎режим‏ ‎единого‏ ‎налогового ‎платежа‏ ‎(ЕНП) ‎и‏ ‎интенсивное ‎авансирование ‎будущих ‎расходов ‎посредством‏ ‎пополнения‏ ‎остатков‏ ‎на ‎счетах‏ ‎бюджетополучателей ‎в‏ ‎федеральном ‎казначействе‏ ‎без‏ ‎фактического ‎доведения‏ ‎средств ‎до ‎экономики.

Проблема ‎со ‎смещением‏ ‎во ‎времени‏ ‎поступлений‏ ‎доходов ‎в ‎бюджеты‏ ‎в ‎рамках‏ ‎ЕНП ‎проявлялась ‎в ‎основном‏ ‎в‏ ‎январе–феврале ‎2023‏ ‎г. ‎Фактор‏ ‎же ‎активного ‎авансирования ‎расходов ‎сверх‏ ‎исторической‏ ‎нормы ‎сохранялся‏ ‎в ‎апреле‏ ‎— ‎июне ‎— ‎по ‎итогам‏ ‎первого‏ ‎полугодия‏ ‎объем ‎недоведенных‏ ‎средств ‎превысил‏ ‎1,6 ‎трлн‏ ‎рублей.‏ ‎Т.е. ‎часть‏ ‎отраженных ‎в ‎бюджетной ‎отчетности ‎расходов‏ ‎фактически ‎не‏ ‎доведена‏ ‎до ‎экономики ‎и‏ ‎не ‎повлияла‏ ‎на ‎изменение ‎счетов ‎бюджетополучателей‏ ‎в‏ ‎кредитных ‎организациях‏ ‎(они ‎оседают‏ ‎на ‎счетах ‎в ‎Федеральном ‎казначействе).

В‏ ‎итоге‏ ‎мы ‎получаем‏ ‎(с ‎учетом‏ ‎всего ‎вышесказанного) ‎более ‎ограниченное ‎влияние‏ ‎бюджетной‏ ‎политики‏ ‎на ‎экономику‏ ‎и ‎инфляцию‏ ‎в ‎первом‏ ‎полугодии.‏ ‎Не ‎такое,‏ ‎как ‎это ‎представляется ‎из ‎основных‏ ‎данных ‎по‏ ‎исполнению‏ ‎ФБ.

Короче, ‎расходов ‎посчитали‏ ‎несколько ‎больше,‏ ‎чем ‎доходов. ‎Но ‎планомерно‏ ‎их‏ ‎(доходы) ‎будут‏ ‎досчитывать. ‎Так‏ ‎что ‎вы ‎там ‎не ‎шибко‏ ‎сильно‏ ‎реагируйте ‎на‏ ‎страшные ‎слова.

При‏ ‎подготовке ‎использованы ‎материалы ‎Банка ‎России‏ ‎(2023_03_ddcp.pdf‏ ‎(cbr.ru))

Дорогие ‎друзья,‏ ‎а ‎начну ‎я ‎свой ‎проект‏ ‎с ‎познавательного‏ ‎поста,‏ ‎опубликованного ‎давно ‎у‏ ‎меня ‎в‏ ‎телеграм-канале, ‎а ‎еще ‎раньше,‏ ‎лет‏ ‎15-20 ‎назад,‏ ‎на ‎ныне‏ ‎умершем ‎трейдерском ‎форуме. ‎Это ‎эталон‏ ‎познавательного‏ ‎экономического ‎контента,‏ ‎я ‎считаю.‏ ‎Пусть ‎будет ‎всегда ‎напоминать, ‎к‏ ‎чему‏ ‎стремиться.‏ ‎Как ‎легко‏ ‎и ‎непринуждённо‏ ‎объяснять ‎тугие‏ ‎экономические‏ ‎вещи.

Знакомые ‎бабы,‏ ‎близкие ‎ли ‎к ‎финансам, ‎далекие‏ ‎ли ‎от‏ ‎них,‏ ‎звонят ‎и ‎звонят‏ ‎с ‎одним‏ ‎и ‎тем ‎же ‎вопросом‏ ‎—‏ ‎«будет ‎ли‏ ‎дефолт». ‎При‏ ‎этом ‎сами ‎плохо ‎представляют ‎себе,‏ ‎что‏ ‎это ‎такое.‏ ‎Сначала ‎долго‏ ‎и ‎нудно ‎пояснял ‎им, ‎что‏ ‎дефолт‏ ‎—‏ ‎это ‎всего‏ ‎лишь ‎полный‏ ‎или ‎частичный‏ ‎отказ‏ ‎от ‎выполнения‏ ‎своих ‎обязательств ‎в ‎установленный ‎срок‏ ‎и ‎в‏ ‎установленной‏ ‎форме.

Приводил ‎примеры ‎про‏ ‎то, ‎как‏ ‎она ‎берет ‎у ‎соседки‏ ‎в‏ ‎долг ‎сто‏ ‎рублей ‎до‏ ‎понедельника, ‎но ‎в ‎воскресенье ‎предлагает‏ ‎вернуть‏ ‎их ‎во‏ ‎вторник ‎или‏ ‎полтинник ‎сразу, ‎полтинник ‎во ‎вторник.‏ ‎Кивали,‏ ‎что‏ ‎понимают, ‎но‏ ‎по ‎дальнейшим‏ ‎вопросам ‎видел‏ ‎—‏ ‎нет, ‎не‏ ‎понимают.

Дело ‎с ‎мертвой ‎точки ‎сдвинулось‏ ‎лишь ‎тогда,‏ ‎когда‏ ‎заменил ‎базовый ‎актив.

Вместо‏ ‎сторублевки ‎появились‏ ‎супружеские ‎обязанности. ‎" ‎—‏ ‎Дорогая,‏ ‎давай ‎трахнемся!‏ ‎— ‎Нет,‏ ‎милый, ‎болит ‎голова. ‎Давай ‎завтра!»‏ ‎—‏ ‎дефолт? ‎Да,‏ ‎дефолт.

Муж ‎помер?‏ ‎Нет!

Прибег ‎к ‎рефинансированию ‎дефицита ‎ликвидности‏ ‎у‏ ‎стороннего‏ ‎кредитора ‎(трахнул‏ ‎соседку), ‎временному‏ ‎закрытию ‎дефицита‏ ‎ликвидности‏ ‎аналогичным ‎активом‏ ‎(подрочил), ‎списал ‎задолженность ‎(взял ‎водки,‏ ‎сел ‎у‏ ‎телека‏ ‎смотреть ‎футбол).

Или ‎другой‏ ‎вариант: ‎"‏ ‎— ‎Дорогая, ‎давай ‎трахнемся!..‏ ‎—‏ ‎Нет, ‎милый,‏ ‎так ‎не‏ ‎хочу, ‎но ‎отсосу ‎с ‎удовольствием!».‏ ‎Технический‏ ‎дефолт? ‎Да.‏ ‎Но ‎налицо‏ ‎договоренность ‎о ‎взаимовыгодной ‎реструктуризации ‎задолженности.‏ ‎Вроде,‏ ‎все‏ ‎довольны…