4 мая. Падение рынка. Перспективы. ФРС и золото. Как определить: покупать или нет дивидендные акции сейчас?
на уровень «Аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву
Видео не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
15 ноября. Рынок сегодня. Идеи на сегодня. Про ГМК "Норникель", ГК "Самолёт", VK и другие
на уровень «Аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву
Видео не является инвестиционной рекомендацией
28 сентября. Диверсия на Северном потоке 1 и 2. Кому выгодно? Какие акции могут от этого выиграть?
на уровень «Аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву
* видео не является инвестиционной рекомендацией
15 сентября. Изменения в портфеле. Планы по Фосагро из-за будущих пошлин на удобрения
на уровень «Аналитика», а после этого дополнительно оплатить доступ к архиву
* видео не является инвестиционной рекомендацией
Расчет стоимости акции Фосагро методом дисконтированных денежных потоков за 12 шагов.
*Это не инвестиционные рекомендации и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг*
Мое мнение по компании в текущей ситуации:
Компания Фосагро имеет устойчивые позиции на рынке благодаря отличному менеджменту, политическому влиянию мажоритариев и доступу к качественному сырью для удобрений.
Важные моменты:
1. Компания успешно разрешила вопрос с дивидендами.
2. Налог на сверхприбыль и другие государственные меры не являются критичными.
3. Фосагро вряд ли извлечёт выгоду из роста мировых цен на газ из-за снижения спроса в Европе.
4. Цены на удобрения достигли локального минимума, который выше максимума предыдущего цикла, что свидетельствует о хороших перспективах.
5. Фосагро имеет лучшие позиции среди российских экспортёров для обхода санкций.
Компания пережила санкции благодаря устойчивой бизнес-модели, сохранила адекватный менеджмент и мажоритариев, не имеет фатальных рисков в ближайшем будущем, и обладает шансами на увеличение производства. Фосагро остаётся перспективным игроком на рынке удобрений.
Исходные данные для расчета:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019–2023 года.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 3,5% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» — 7,8% в долларах и 15,38% в рублях.
Приступим к расчету:
0. Компания относится к отрасли Chemical (Specialty).
1. Рассчитываем прогноз выручки по консервативному сценарию на 2024–2029 год.
2. Рассчитываем долю себестоимости в выручке.
3. Рассчитываем долю коммерческих расходов в выручке. У компании за 2019–2023 год не было коммерческих расходов.
4. Рассчитываем долю управленческих расходов в выручке. У компании за 2019–2023 год не было управленческих расходов.
5. Рассчитываем долю дохода от участия в других организациях в выручке. У компании за 2019–2023 год не было дохода от участия в других организациях.
6. Рассчитываем долю процентов к получению в выручке.
7. Рассчитываем долю сальдо прочие доходы/прочие расходы в выручке.
8. Прогнозируем EBIT, который демонстрирует прибыль до уплаты процентов и налогов в прогнозном периоде.
9. Прогнозируем амортизацию и капитальные вложения.
10. Прогнозируем изменение собственного оборотного капитала.
11. Находим показатели для расчета модели WACC.
Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,378%
На основании данных А.Damodaran определяем:
— Размер премии за страновой риск (Россия) — 6,58%
— Размер премии за риск вложения в акции — 4,97%
Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 0,76%
Размер премии за специфический риск компании — 2,00%
На основании данных А.Damodaran определяем бездолговую «бету» и рассчитаем «бету» с учетом структуры капитала и делаем расчет средневзвешенной стоимости капитала:
12. Финальный расчет стоимости 1 акции Фосагро:
Попробуем предположить возможные сценарии отношения темпа роста выручки и ставки кредитования. Зеленым цветом выделена цена близкая к рыночной.
*Это не инвестиционные рекомендации и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг*
