ООО «Алькор и Ко» (он же Л’Этуаль)

Вид деятельности: торговля розничная косметическими и парфюмерными товарами, кроме мыла в специализированных магазинах.

1. Активы выросли на 7%, (однако это относительно 2024 года, в котором активы сжались на 8% по сравнению с 2023, поэтому более справедливо будет интерпретировать как восстановление в 2025 позиций по итогам 2023 года, а не рост бизнеса в чистом виде).

Структура активов вполне соответствует виду деятельности:

Доля внеоборотных активов 58% — 65%, в т. ч. основные средства 30%, долгосрочные финансовые вложения — 19% (для РСБУ без консолидации вполне стандартная ситуация).

Доля оборотных активов 42%, в т. ч. запасы 30% vs 23% по итогам 2024 года, дебиторская задолженность 8%.

2. Источники финансирования с довольно высокой долей капитала в 33%, сформированного в основном за счёт нераспределенной прибыли, что даёт неплохую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Доля долгосрочных обязательств 25%, основная часть это аренда — 18%, что вполне понятно.

Доля краткосрочных обязательств 42%, при этом на кредиторскую задолженность приходится не так уж много — 19%, на аренду и кредиты — 22%.

3. Коэффициент текущей ликвидности 1, немного увеличился относительно 2024 года 0,8 за счёт роста запасов, однако без роста кредиторки.

4. Финансовый рычаг небольшой — 1,2, даже с учётом аренды, опять же про достаточный уровень запаса по устойчивости в долгосрочной перспективе.

Общие выводы по структуре баланса: баланс выглядит вполне характерно для вида деятельности, источники финансирования без существенных перекосов, наибольший интерес вызывает невысокий уровень кредиторской задолженности.

5. Выручка снизилась на 6%, при этом валовая маржа осталась практически на том же уровне 51%, это для рынка очень хорошее значение. На фоне роста запасов падение объемов продаж выглядит не очень позитивно, возможно они рассчитывали на лучшие показатели реализации и закупали запасы под определенный уровень спроса, который не оправдался, возникает вопрос к качеству управления закупками.

6. Операционная маржа также +/- стабильна и составила 7% vs 8%.

7. Чистый финансовый результат отрицательный, то есть у компании убыток по итогам 2025 года из-за высоких прочих расходов, в виде выбытия финансовых активов (судя по расшифровкам это долгосрочные активы либо в виде выданных займов, либо от списания/реализации акций с убытком), то есть убыток носит не операционный характер, возник в результате неудачной инвестиционной деятельности или такой формы финансирования своих же компаний группы.

ООО «Екатеринбург Яблоко»

Вид деятельности: розничная торговля косметическими и парфюмерными товарами.

1. Активы выросли на 21%. Структура активов существенно не изменилась:

Внеоборотные активы 53% vs 51%, в т. ч. ОС 28%, финансовые вложения 15%.

Оборотные активы 47% vs 49%, в т. ч. запасы 29%, авансы выданные 11%, денежные средства 3%.

2. Источники финансирования также существенно не изменились, произошло небольшое перераспределение от долгосрочных обязательств в капитал, что является позитивным моментом.

Капитал увеличился до 13% vs 10%.

Долгосрочные обязательства 29% (в т. ч. аренда 19%, кредиты 2%) vs 34% (в т. ч. аренда 23%, кредиты 1%).

Краткосрочные обязательства 57% vs 56%, в т. ч. краткосрочный долг 14%.

3. Коэффициент текущей ликвидности 0,8 что для торговли чаще всего норма за счёт большой доли кредиторской задолженности.

4. Финансовый рычаг снизился с 4,4 до 2,9 за счёт уменьшения краткосрочных обязательств в сторону кредиторской задолженности, что для бизнеса более выгодно в большинстве случаев.