Серый носорог в экономике.
Здравствуйте, друзья!
Про «чёрных лебедей» мало кто уже сейчас не в курсе. А слышали ли вы про «серых носорогов»?
💡 Понятие «серый носорог» в экономике и управлении рисками обозначает высоковероятные, но часто игнорируемые угрозы, которые могут привести к значительным последствиям.
В отличие от «черного лебедя» — редкого и непредсказуемого события, — «серый носорог» представляет собой проблему, которую видно издалека, но которой предпочитают не замечать из-за сложности, неудобства или нежелания принимать трудные решения.
Возникновение термина
✅ Термин «серый носорог» был введен американским политическим аналитиком и специалистом по рискам Мишель Вукер (Michele Wucker) в 2013 году, а широкую популярность приобрел после выхода ее книги «The Gray Rhino: How to Recognize and Act on the Obvious Dangers We Ignore» (2016). Вукер предложила метафору «серого носорога» как контраст концепции «черного лебедя», популяризированной Нассимом Талебом. Если «черный лебедь» — это неожиданное событие, которое никто не мог предвидеть, то «серый носорог» — это угроза, которую многие видят, но игнорируют, надеясь, что она обойдет стороной.
Метафора основана на образе носорога: массивного, заметного животного, которое медленно движется в вашу сторону. Его приближение очевидно, но люди часто не предпринимают действий, пока не становится слишком поздно. Вукер вдохновилась этой идеей, анализируя финансовый кризис 2008 года и другие события, которые, по ее мнению, были предсказуемыми, но не получили должного внимания.
Особенно активно термин прижился в Китае после 2017 года, когда государственные СМИ, такие как газета «Жэньминь жибао», начали использовать его для описания крупных экономических рисков, связанных с корпоративными долгами и финансовой нестабильностью. Концепция «серого носорога» стала частью стратегического планирования в КНР, где власти подчеркивали необходимость раннего выявления и устранения очевидных угроз.
«Серый носорог» характеризуется следующими признаками:
- Высокая вероятность. Угроза не является гипотетической — она имеет четкие предпосылки и признаки.
- Значительные последствия. Если проблему не решить, она может привести к кризису или катастрофе.
- Игнорирование. Несмотря на очевидность, люди, компании или правительства откладывают действия из-за политических, психологических или экономических причин.
- Предсказуемость. В отличие от «черного лебедя», «серый носорог» можно предвидеть и предотвратить при своевременных мерах.
Почему «серые носороги» игнорируются?
Мишель Вукер выделяет несколько причин, по которым люди игнорируют «серых носорогов»:
- Оптимистическое мышление. Люди склонны фокусироваться на позитивных сценариях, отодвигая плохие новости на второй план.
- Уверенность в своей правоте. Информация, противоречащая устоявшимся убеждениям, часто воспринимается скептически.
- Групповое мышление. В коллективах или организациях члены группы могут избегать обсуждения проблем, чтобы сохранить единство.
- Отсрочка болезненных решений. Решение проблемы требует ресурсов, политической воли или изменений, которые кажутся слишком сложными.
Типичный сценарий развития «серого носорога»:
- Отрицание. Угроза признается, но считается несущественной или далекой.
- Откладывание. Проблема осознается, но действия откладываются из-за «более срочных» задач.
- Паника. Когда угроза становится неизбежной, начинается хаотичная реакция, часто с ошибочными решениями.
- Кризис. Проблема реализуется, нанося значительный ущерб.
- Запоздалые меры. Реакция происходит, но уже с меньшей эффективностью.
Примеры
«Серые носороги» проявляются в различных сферах экономики: от корпоративных долгов до макроэкономических дисбалансов. Рассмотрим несколько конкретных примеров, иллюстрирующих это понятие.
1. Финансовый кризис 2008 года
Контекст: Глобальный финансовый кризис 2008 года часто называют «черным лебедем», но Мишель Вукер считает его классическим «серым носорогом». Пузырь на рынке недвижимости США, подпитываемый субстандартными ипотечными кредитами и сложными финансовыми инструментами (например, CDO — collateralized debt obligations), был очевиден для многих аналитиков.
Признаки угрозы:
- Рост числа ипотек с высоким риском дефолта (subprime mortgages).
- Переоценка активов и низкая прозрачность деривативов.
- Предупреждения экономистов, таких как Нуриэль Рубини, о надвигающемся крахе.
Почему игнорировалось?
- Банки и регуляторы извлекали выгоду из краткосрочного бума.
- Политическое давление для поддержания экономического роста.
- Убежденность в устойчивости финансовой системы («слишком большая, чтобы рухнуть»).
Последствия
- Банкротство Lehman Brothers в сентябре 2008 года.
- Глобальная рецессия, массовые увольнения и падение рынков.
- Спасение банков за счет налогоплательщиков (например, программа TARP в США).
Игнорирование системных рисков в погоне за краткосрочной прибылью привело к катастрофе, которой можно было избежать с помощью более строгого регулирования.
2. Китайские корпоративные долги (2010-е годы)
В 2017 году китайские власти начали активно использовать термин «серый носорог» для описания крупных компаний с огромными долгами, которые угрожали финансовой стабильности страны.
Признаки угрозы:
- Быстрый рост корпоративного долга после 2008 года, особенно в секторе недвижимости и государственных предприятий. Например, долг компаний, таких как Evergrande, достигал сотен миллиардов долларов.
- Увеличение общего долга КНР с 120% ВВП в 2011 году до 166% ВВП к 2017 году.
- Активная скупка зарубежных активов китайскими конгломератами (например, HNA Group, Wanda), что увеличивало риски вывода капитала.
Почему игнорировалось?
- Эти компании создавали рабочие места и поддерживали экономический рост.
- Политическое влияние крупных корпораций на местные власти.
- Надежда на государственную поддержку в случае кризиса.
Последствия
- В 2021 году Evergrande оказалась на грани дефолта с долгом более $300 млрд, вызвав панику на рынках недвижимости.
- Ужесточение регулирования со стороны Пекина, включая ограничения на кредитование и зарубежные инвестиции.
- Замедление роста китайской экономики и проблемы в строительном секторе.
Китай начал борьбу с «серыми носорогами», но запоздалые меры привели к значительным экономическим и социальным потрясениям.
3. Пандемия COVID-19 (2020)
Признаки
- Предупреждения эпидемиологов о растущей вероятности пандемий из-за глобализации и урбанизации.
- Опыт предыдущих эпидемий, таких как SARS (2003) и MERS (2012), указывал на уязвимость систем здравоохранения.
- Недостаточное финансирование глобальных программ по предотвращению пандемий.
Почему игнорировалось?
- Многие страны сокращали расходы на здравоохранение, считая пандемии маловероятными.
- Медленная реакция на первые сообщения о вирусе в Китае в конце 2019 года.
- Приоритет экономического роста над подготовкой к кризисам.
К чему привело
- Глобальный локдаун, приведший к экономическому спаду (падение мирового ВВП на 3,5% в 2020 году).
- Миллионы смертей и перегруженные системы здравоохранения.
- Масштабные программы господдержки, увеличившие государственные долги.
4. Изменение климата
Изменение климата — один из самых ярких примеров «серого носорога», который продолжает игнорироваться, несмотря на очевидные доказательства.
- Научные доклады (например, IPCC) десятилетиями предупреждали о повышении температуры, экстремальных погодных явлениях и экономических потерях.
- Рост числа ураганов, засух и наводнений, наносящих ущерб инфраструктуре и сельскому хозяйству.
- Оценки экономических потерь: к 2050 году изменение климата может сократить мировой ВВП на 10–20%.
Игнорируем до сих пор?
- Зависимость мировой экономики от ископаемого топлива.
- Политическое сопротивление со стороны стран и корпораций, связанных с нефтегазовым сектором.
- Нежелание нести краткосрочные издержки ради долгосрочных выгод.
Что имеем?
- Увеличение числа климатических беженцев (по прогнозам, к 2050 году — до 200 млн человек).
- Экономические убытки от стихийных бедствий (например, ураган «Катрина» в 2005 году обошелся США в $125 млрд).
- Ужесточение климатических стандартов, таких как Парижское соглашение, но недостаточная реализация.
5. Сланцевая добыча нефти в США
Сланцевая революция в США привела к буму добычи нефти и газа, но для инвесторов она стала «серым носорогом».
- Высокие затраты на добычу сланцевой нефти, часто превышающие рыночные цены.
- Низкая рентабельность многих сланцевых компаний, зависящих от долгового финансирования.
- Волатильность цен на нефть, особенно после обвала в 2014–2015 годах.
Почему не обращали внимание?
- Энтузиазм инвесторов, подпитываемый технологическим прогрессом и ростом добычи.
- Геополитические выгоды для США (снижение зависимости от импорта).
- Надежда на восстановление цен на нефть.
Результат.
- Банкротство множества сланцевых компаний в 2015–2020 годах.
- Потери инвесторов, вложивших миллиарды в нерентабельные проекты.
- Нестабильность на нефтяном рынке, влияющая на глобальные цены.
6. Падение Nokia
Финская компания Nokia, бывший лидер рынка мобильных телефонов, является примером корпоративного «серого носорога».
- Выход iPhone в 2007 году и рост популярности сенсорных смартфонов на iOS и Android.
- Устаревшая операционная система Symbian, проигрывающая в удобстве и экосистеме.
- Медленная реакция Nokia на изменение потребительских предпочтений.
Почему проспали?
- Уверенность в доминирующем положении на рынке (в 2007 году Nokia занимала около 40% мирового рынка).
- Недооценка конкурентов, таких как Apple и Samsung.
- Внутренние бюрократические барьеры, замедлявшие инновации.
Результат
- Резкое падение доли рынка: к 2013 году Nokia практически исчезла из сегмента смартфонов.
- Продажа мобильного подразделения Microsoft в 2014 году за $7,2 млрд — значительно ниже пиковой капитализации компании.
- Потеря десятков тысяч рабочих мест.
Игнорирование технологических трендов и конкурентов может уничтожить даже крупнейшие компании.
Акции.
✅ Про обвал мирового фондового рынка ещё год назад писал и ваш покорный слуга.
Просматривалось идеально. Замечено было, естественно, не одним мной, но и куда более серьёзными экспертами. Тем не менее, люди продолжали наращивать свои позиции. Кроме как расчёта на авось — ничем другим объяснить не могу.
Конечно, нужен был драйвер, чтобы запустить этот механизм. И Трамп, со своими пошлинами, подошёл идеально.
💡 Сейчас таких «милых животных» тоже наблюдается не мало.
А каких видите вы? Обсудим?
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
