БМР: Пабло Эрнандес де Кос: последние изменения в денежно-кредитной политике в зоне евро.
«Абсолютный доступ к контенту»
Выступление г-на Пабло Эрнандеса де Коса, управляющего Банком Испании.
Vkontakte
Twitter
Одноклассники
EUR/USD: негативная динамика преобладает
В начале европейской торговой сессии минувшей пятницы были опубликованы свежие данные по бизнес-активности в Европе (предварительные индексы PMI по Франции, Германии, Еврозоне, Великобритании). Все они, в целом, указали на продолжение замедления экономики. И евро, и фунт резко снизились против доллара сразу после этих публикаций.
Более того, их снижение против доллара ускорилось в ходе американской торговой сессии, после публикации более сильных аналогичных показателей по США.
На минувшей неделе, как известно, руководители ФРС приняли решение не менять текущие параметры кредитно-денежной политики в США, но просигнализировали о возможности еще одного повышения процентной ставки до конца года.
При этом, в ФРС улучшили свои прогнозы в отношении экономического роста и ситуации на рынке труда: в следующем году ожидается рост американского ВВП на +1,5% против прежней оценки в +1,1%, а уровень безработицы ожидается на отметке 3,8% против прежних 4,1%.
В целом, минувшая неделя оказалась позитивной для доллара и благоприятной для его покупателей: индекс доллара DXY обновил на несколько пунктов годовой максимум на отметке 105.46. На момент публикации данной статьи DXY находился на отметке 105.31, в целом, сохраняя позитивную динамику.
В корзине индекса доллара DXY 57,6% приходится на евро, 13,6% на иену, 11,9% на британский фунт, и за счет их снижения против доллара его индекс DXY, собственно говоря, и демонстрирует восходящую динамику, при том, что из США поступают относительно более позитивные макро данные, а ЦБ страны настроен на дальнейшую борьбу с инфляцией.
«Управляющий совет считает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ достигли уровня, который, сохраняясь в течение достаточно длительного периода времени, внесет существенный вклад в своевременное возвращение инфляции к целевому уровню», — говорилось в сопутствующем заявлении к прошедшему в середине месяца заседанию ЕЦБ.
В свете этих заявлений, Лагард вряд ли изменит тон своих сегодняшних высказываний в пользу более жёсткой монетарной политики ЕЦБ. Поэтому ждать более-менее значительного укрепления евро после ее выступления вряд ли будет уместным. Хотя, не исключены и сюрпризы.
В альтернативном сценарии Кристин Лагард сможет удивить рынки своими жёсткими заявлениями в отношении ближайших перспектив монетарной политики ЕЦБ, что придаст евро позитивный импульс.
В этом случае EUR/USD попытается скорректироваться после падения, пробой уровней сопротивления 1.0650, 1.0655 станет первым сигналом для возобновления длинных позиций, а пробой важного краткосрочного уровня сопротивления 1.0677 - подтверждающим.
В основном же сценарии EUR/USD продолжит снижаться, а пробой локальной поддержки на 1.0615 и 1.0600 станет сигналом для наращивания коротких позиций.
Уровни поддержки: 1.0615, 1.0600, 1.0530, 1.0500
Уровни сопротивления: 1.0650, 1.0655, 1.0677, 1.0700, 1.0770, 1.0790, 1.0800, 1.0820, 1.0900, 1.0945, 1.1000, 1.1050, 1.1090, 1.1200, 1.1275, 1.1300, 1.1400, 1.1500, 1.1600
*) проект «Биржевой трейдинг» : чтобы быть в курсе событий на финансовых рынках, а также получать торговые рекомендации и развернутый фундаментальный и теханализ (доступны различные уровни подписки с разной степенью доступа к материалам)
· сигнал Insta7
· наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7
· ссылка на сторонний Live-monitoring –> Insta7
· от 100$ - к миллиону - «Проект 100$»
EUR/JPY: заседание ЕЦБ и стратегия «carry-trade»
Широко ожидается, что по итогам данного заседания ключевая процентная ставка и ставка ЕЦБ по депозитам для коммерческих банков останутся на прежнем уровне 4,25% и 3,75%, соответственно, учитывая растущие риски рецессии европейской экономики.
В среду негатива относительно перспектив евро добавили данные Евростата, согласно которым, объемы промышленного производства снизились в июле на -1,1% (против роста на +0,4% в июне и прогноза о снижении на -0,7%). В годовом выражении показатель снизился на -2,2% (при прогнозе о снижении на -0,3%).
Опубликованные в начале месяца уточненные европейские индексы PMI также разочаровали участников рынка. Так, финальные показатели индексов деловой активности (PMI) в производственном секторе и секторе услуг Еврозоны оказались со значениями ниже отметки 50 и хуже предварительной оценки: 46,7 и 47,9 (против предварительных 47,0 и 48,3), соответственно.
В то же время, опубликованные в конце прошлого месяца данные говорят о замедлении инфляции в Еврозоне (европейский индекс потребительских цен CPI снизился в июле до -0,1% с +0,3% ранее и до +5,3% с +5,5% в годовом выражении месяцем ранее), в то время как базовая инфляция, считают экономисты, вероятно, уже достигла пика.
Если же глава ЕЦБ Кристин Лагард в ходе пресс-конференции по итогам сегодняшнего заседания подаст «ястребиные» сигналы, то евро может резко укрепиться. Мягкий тон ее заявлений и намеки на остановку или разворот вектора курса монетарной политики ЕЦБ окажут негативное влияние на евро. В этом случае необходимо быть готовым к дальнейшему, более глубокому ослаблению евро, в том числе в основных кросс-курсах, в частности, в паре EUR/JPY.
Она развивает восходящую динамику, в том числе на фоне разности монетарных политик ЕЦБ и Банка Японии. Здесь в пользу покупателей в торговле иеной и парой EUR/JPY также выступает, так называемая, торговля «carry-trade», когда более дорогая валюта покупается за счет более дешевой.
Тем не менее, начиная с августа, пара торгуется, в основном, в диапазоне, в широком – между уровнями 157.00 и 159.75, и узком – между уровнями 157.60 и 158.50.
Таким образом, пробой верхнего уровня краткосрочного диапазона (между уровнями 158.50 и 157.60) может стать самым первым сигналом для наращивания длинных позиций.
В альтернативном сценарии первым сигналом для открытия коротких позиций может стать пробой уровня 157.60, а подтверждающим – пробой важного уровня поддержки 157.00.
Пока же преобладает устойчивый бычий тренд и сильный восходящий импульс, предпочтительными остаются все же длинные позиции.
Уровни поддержки: 157.96, 157.60, 157.00, 152.55, 150.50, 149.00
Уровни сопротивления: 158.50, 159.00, 159.75
*) проект «Биржевой трейдинг»: чтобы быть в курсе событий на финансовых рынках, а также получать торговые рекомендации и развернутый фундаментальный и теханализ (доступны различные уровни подписки с разной степенью доступа к материалам)
· сигнал Insta7
· наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7
· от 100$ - к миллиону - «Проект 100$»
EUR/USD: заседание ЕЦБ
В комментариях газете Yomiuri Shimbun в минувшие выходные глава японского ЦБ Уэда сказал, что "к концу года Банк Японии может получить достаточно данных, чтобы определить, может ли он отменить отрицательные ставки». «Как только мы убедимся, что в Японии будет наблюдаться устойчивый рост инфляции, сопровождаемый ростом заработной платы, мы можем предпринять различные варианты действий. Если мы (в ЦБ) посчитаем, что Япония сможет достичь целевого уровня инфляции даже после прекращения действия отрицательных ставок, мы их отменим», - добавил Уэда.
И хотя в этих комментариях Уэда не высказал конкретного намерения менять политику Банка Японии, его высказывания относительно дальнейших действий японского ЦБ участники рынка восприняли как намек на возможные изменения в параметрах его кредитно-денежной политики, что и привело к резкому укреплению иены против американского доллара.
А это, в свою очередь, спровоцировало ослабление доллара и против других основных валют, в частности, против его основного конкурента евро.
Так, пара EUR/USD, начав сегодняшний торговый день с гэпа вверх, достигла в ходе азиатской торговой сессии внутридневного максимума 1.0740, что на 40 пунктов выше цены закрытия минувшей пятницы. Тем не менее, многие экономисты считают, что сегодняшнего роста пары и укрепления евро ему этого будет недостаточно, чтобы переломить негативную динамику EUR/USD.
В четверг (14 сентября) состоится очередное заседание ЕЦБ. По мнению его главы Кристин Лагард, банк может вновь повысить ключевую процентную ставку, чтобы снизить риски рекордно высоких темпов инфляции (она все еще остаётся неприемлемо высокой для ЕЦБ с его целевым уровнем 2%) и ослабить растущие опасения относительно слабости евро.
Тем не менее, широко ожидается, что по итогам данного заседания ключевая процентная ставка и ставка ЕЦБ по депозитам для коммерческих банков останутся на прежнем уровне 4,25% и 3,75%, соответственно, хотя еще пару недель назад большинство экономистов считали, что процентные ставки ЕЦБ будут повышены на 0,25% (до 4,50% и 4,00%, соответственно).
Скорее всего, руководители ЕЦБ все же возьмут паузу в повышениях, учитывая растущие риски рецессии европейской экономики, о чем свидетельствуют поступающие из Еврозоны важные макро данные.
Если ЕЦБ все же сделает паузу в повышениях процентных ставок на заседании в четверг, то это может оказать негативное давление на евро и пару EUR/USD, учитывая также, что накануне (в среду) будут опубликованы свежие данные по потребительской инфляции в США. Как известно из данных прошлого месяца, годовая инфляция выросла в США в июле на +3,2% с 3,0% в июне. Если ожидаемые в среду данные вновь укажут на ускорение инфляции в США, то это усилит разговоры о возможном повышении процентной ставки ФРС уже не только в ноябре, а и в ходе сентябрьского заседания американского ЦБ. А это, безусловно, бычий фактор для доллара и медвежий – для пары EUR/USD.
С технической же точки зрения, пробив ключевые уровни поддержки 1.0800, 1.0785, EUR/USD вернулась в зону среднесрочного и долгосрочного медвежьих рынков, делая предпочтительными короткие позиции.
Уровни поддержки: 1.0700, 1.0690, 1.0650, 1.0600, 1.0530, 1.0500
Уровни сопротивления: 1.0760, 1.0785, 1.0800, 1.0840, 1.0862, 1.0875, 1.0900, 1.0950, 1.1000, 1.1050, 1.1090, 1.1200, 1.1275, 1.1300, 1.1400, 1.1500, 1.1600
*) проект «Биржевой трейдинг»: чтобы быть в курсе событий на финансовых рынках, а также получать торговые рекомендации и развернутый фундаментальный и теханализ (доступны различные уровни подписки с разной степенью доступа к материалам)
· сигнал Insta7
· наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7
· ссылка на сторонний Live-monitoring –> Insta7
· от 100$ - к миллиону - «Проект 100$»
XAU/USD: куда качнется условный маятник?
«Если рост экономической активности продолжится активными темпами, это может привести к возобновлению инфляции», - заявила в пятницу глава Федерального резервного банка Далласа Лори Логан, добавив, что «сила рынка труда указывает на то, что мы (в ФРС) еще не закончили работу по восстановлению ценовой стабильности».
Эти важные заявления представителя руководства ФРС прозвучали после опубликованных накануне позитивных макро данных из США.
Так, в четверг Минтруда США представило позитивный еженедельный отчет по заявкам на пособия по безработице, число которых снизилось на отчётной неделе.
В свою очередь, опубликованные в среду данные отразили рост в августе индекса деловой активности PMI в секторе услуг американской экономики (от Института управления поставками ISM) - до 54,5 (против 52,7 в июле и прогноза в 52,5) после 53,9 в июне, 50,3 в мае, 51,9 в апреле, 51,2 в марте, 55,1 в феврале, 55,2 в январе 2023 года. В секторе услуг США занята большая часть населения страны, и он вносит в ВВП больший вклад, чем производственный сектор (78% против 21% от производственного сектора и 1% от сельского хозяйства).
Позитивная макро статистика повышает шансы американской экономики избежать рецессии, в то время как ФРС все же решится на дальнейшее повышение процентной ставки, чтобы продолжить борьбу с высокой инфляцией.
Вкупе с позитивными данными по динамике национального ВВП сильный рынок труда является бычьим фактором для доллара, поскольку заставляет ЦБ страны придерживаться жёсткой монетарной политики, в то же время, ограничивая более активный рост его конкурента среди защитных активов – золота (как известно, его котировки весьма чувствительны к изменениям в параметрах кредитно-денежных политик крупнейших мировых ЦБ, прежде всего ФРС).
Так, в четверг индекс доллара DXY обновил максимум с 03 марта на отметке 105.12, повышаясь 8-ю неделю подряд и сохраняя позитивную динамику.
При этом, пара XAU/USD, пробив ранее на неделе важные уровни поддержки 1927.50, 1926.50, перешла в зону краткосрочного медвежьего рынка.
Более удачная попытка на пробой важных уровней поддержки 1909.00, 1900.00, 1896.00 и дальнейшее снижение выведут XAU/USD в зону среднесрочного медвежьего рынка.
На следующей неделе (в среду) будут опубликованы свежие данные по инфляции в США.
Если они вновь укажут на возобновление ее роста (годовая инфляция выросла в США в июле на +3,2% с 3,0% в июне, хотя и чуть меньше прогноза о росте на +3,3%), то это заставит ФРС, как минимум, удерживать процентную ставку на высоких уровнях, а как максимум – продолжать ее повышение.
Это, безусловно, бычий фундаментальный фактор для доллара и медвежий – для американских фондовых индексов и золота.
А в четверг свое решение по процентным ставкам принимает ЕЦБ. Если и он решится на очередное повышение, сохраняя при этом ястребиную риторику заявлений в отношении перспектив своей монетарной политики, то котировки золота попадут под дополнительное давление.
В то же время, в условиях остающейся на высоких уровнях инфляции, сохраняющейся геополитической неопределенности, опасений по поводу глобального экономического спада и ухудшения отношений между США и Китаем спрос на золото тоже будет поддерживаться.
В альтернативном сценарии цена пробьёт уровни сопротивления 1926.50, 1927.50, 1930.00 и возобновит рост. Ближайшая цель роста – локальный уровень сопротивления 1952.00, более отдаленная - локальный уровень сопротивления 1987.00.
Уровни поддержки: 1916.00, 1909.00, 1900.00, 1896.00, 1860.00, 1843.00, 1820.00, 1800.00, 1788.00, 1770.00, 1722.00
Уровни сопротивления: 1925.00, 1926.50, 1927.50, 1930.00, 1952.00, 1987.00, 2000.00, 2010.00, 2048.00, 2070.00
*) проект «Биржевой трейдинг»: чтобы быть в курсе событий на финансовых рынках, а также получать торговые рекомендации и развернутый фундаментальный и теханализ (доступны различные уровни подписки)
· сигнал Insta7
· наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7
· ссылка на сторонний Live-monitoring –> Insta7
· от 100$ - к миллиону - «Проект 100$»
EUR/JPY: монетарная политика – определяющий фактор
В первые дни начавшегося на прошлой неделе месяца статистические службы ряда экономически развитых стран представили данные по динамике национальных ВВП.
И все представленные отчеты демонстрируют признаки замедления национальных экономик. Другие важнейшие мировые макро данные, в частности индексы PMI, также указывают на замедление крупнейших экономик мира. В нашем вчерашнем обзоре USD/CAD: в условиях замедления экономики мы уже немного коснулись этой темы.
В следующую среду свежие данные по динамике национального ВВП представит Офис национальной статистики Великобритании, а сегодня (в 23:50 GMT) Кабинетом министров Японии будут опубликованы данные (финальная оценка) по динамике японского ВВП.
Здесь немного лучше ситуация: по прогнозу ожидается рост ВВП Японии на +1,3% и на +5,5% в годовом выражении (предварительная оценка была +1,5% (+6,0% в годовом выражении) при прогнозе +0,8% (+3,1% в годовом выражении)). В целом, это, несмотря на относительное снижение, является позитивным фактором, как для иены, так и для японского фондового рынка.
Помимо того, что японская иена является одной из основных мировых валют, также входящих в расчет индекса доллара DXY, и популярным защитным активом, растущий тренд показателя ВВП считается позитивным фактором для национальной валюты (иены в данном случае).
Вероятно, после публикации данного отчета по ВВП иена укрепится. Однако, рассчитывать на ее долгосрочный или хотя бы среднесрочный рост пока что не приходится. Одной из основных причин здесь остаётся супер мягкая кредитно-денежная политика японского ЦБ.
Несмотря на тенденцию роста инфляции, руководителям Банка Японии, похоже, все же нужны «более четкие сигналы» об устойчивости роста инфляции выше целевого уровня 2%, чтобы перейти к ужесточению политики.
В то же время, слабая иена выгодна японским экспортёрам и всей японской экспортоориентированной экономике, помогающей им быть более конкурентоспособными на внешнем рынке при более относительно низких ценах на японскую продукцию.
Слабость же иены на валютном рынке отражается в ее динамике против доллара и основных валют, в частности, против евро.
Так пара EUR/JPY продолжает развивать восходящую динамику, в первую очередь на фоне разности монетарных политик ЕЦБ и Банка Японии и слабости иены (см. также наш недавний обзор «EUR/USD: накануне сентябрьских заседаний ЕЦБ и ФРС»).
На момент публикации данной статьи пара торговалась вблизи отметки 157.90, оставаясь в рамках краткосрочного диапазона между уровнями 158.80 и 157.80, установившегося в последние несколько дней.
Цене явно не хватает драйверов, чтобы вырваться из данного диапазона. Не исключено, что сегодняшняя публикация японского ВВП и станет таким драйвером.
Пробой верхнего уровня вышеуказанного диапазона 158.80 может спровоцировать дальнейший рост в сторону недавнего локального максимума (с сентября 2008 года) и максимума августа 159.75.
В альтернативном сценарии первым сигналом для открытия коротких позиций может стать пробой уровня 157.80.
Пока же преобладает устойчивый бычий тренд и сильный восходящий импульс, рассчитывать на значительное снижение пары не стоит. Предпочтительными остаются длинные позиции.
Уровни поддержки: 157.80, 157.55, 157.00, 156.80, 156.00, 152.20, 150.10, 149.00, 148.70
Уровни сопротивления: 158.00, 158.22, 158.50, 159.00, 159.75
*) проект «Биржевой трейдинг»: чтобы быть в курсе событий на финансовых рынках, а также получать торговые рекомендации и развернутый фундаментальный и теханализ (доступны различные уровни подписки)
· сигнал Insta7
· наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7
· ссылка на сторонний Live-monitoring –> Insta7
· от 100$ - к миллиону - «Проект 100$»
EUR/USD: накануне сентябрьских заседаний ЕЦБ и ФРС
Отчет Минтруда США, опубликованный в минувшую пятницу, укрепил участников рынка и экономистов в прогнозах относительно того, что руководители ФРС оставят процентную ставку без изменений.
Теперь, с вероятностью почти в 93%, по данным Чикагской товарной биржи (CME), процентная ставка ФРС по итогам сентябрьского заседания (19 – 20 сентября) останется на уровне 5,50%. И с вероятностью примерно в 60% участники рынка рассчитывают на её повышение в ноябре.
А пока что покупатели доллара наслаждаются быстрой прибылью, полученной от его резкого укрепления (в первой половине торгового дня вторника), в том числе против своего главного конкурента на валютном рынке евро.
Уточненные европейские индексы PMI вновь разочаровали участников рынка, ставящих на укрепление евро и рост пары EUR/USD. Она резко снизилась, особенно после публикации финальных релизов индексов деловой активности (PMI) в производственном секторе и секторе услуг Еврозоны. Уточненные показатели PMI оказались также слабыми, ниже отметки 50, и хуже предварительной оценки: 46,7 и 47,9 (против предварительных 47,0 и 48,3), соответственно.
На следующей неделе (в четверг 14 сентября) состоится очередное заседание ЕЦБ. По мнению его главы Кристин Лагард, банк может вновь повысить ключевую процентную ставку, чтобы снизить риски рекордно высоких темпов инфляции (она все еще остаётся неприемлемо высокой для ЕЦБ с его целевым уровнем 2%) и ослабить растущие опасения относительно слабости евро. Ожидается, что по итогам данного заседания ключевая процентная ставка и ставка ЕЦБ по депозитам для коммерческих банков будут повышены на 0,25% (до 4,50% и 4,00%, соответственно). Тем не менее, возможна и такая ситуация, что руководители ЕЦБ возьмут паузу в повышениях, учитывая растущие риски рецессии европейской экономики, о чем свидетельствуют поступающие из Еврозоны важные макро данные. Это может быть негативно воспринято участниками рынка, что окажет на евро дополнительное давление.
С технической же точки зрения, EUR/USD предпринимает попытку закрепиться в зоне ниже ключевых среднесрочных уровней 1.0805, 1.0785 которые она пробила еще в минувшую пятницу.
Дальнейшее же снижение пары будет свидетельствовать о полном ее возврате в зону долгосрочного и среднесрочного медвежьих рынков.
В альтернативном сценарии и после пробоя уровней сопротивления 1.0805, 1.0850 EUR/USD вернется в зону среднесрочного бычьего рынка и продолжит рост в рамках восходящего канала на недельном графике с целями на важных долгосрочных уровнях сопротивления 1.1060, 1.1090. Их пробой, в свою очередь, подтвердит возобновление долгосрочной восходящей динамики EUR/USD.
Уровни поддержки: 1.0700, 1.0650, 1.0600, 1.0530, 1.0500
Уровни сопротивления: 1.0785, 1.0805, 1.0832, 1.0850, 1.0900, 1.0905, 1.0950, 1.1000, 1.1060, 1.1090, 1.1200, 1.1275, 1.1300, 1.1400, 1.1500, 1.1600
*) проект «Биржевой трейдинг»: чтобы быть в курсе событий на финансовых рынках, а также получать торговые рекомендации и развернутый фундаментальный и теханализ (доступны различные уровни подписки)
· сигнал Insta7
· наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7
· ссылка на сторонний Live-monitoring –> Insta7
· от 100$ - к миллиону - «Проект 100$»
